BEP Triệu đồng 171 1.212 249 266 251 430 4 {(1)+(3)}/ (2BQ) % 1,2 2,0 1,2 2,7 5,3 2,5 5 Lãi suất cho vay % 12,50 10,50 10,50 10,50 10,50 10,9
Nguồn: Số liệu tổng hợp từ BCTC của công ty Năm 2016 tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên tài sản của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ là 1,2% đến năm 2017 tăng lên 2% thì đến năm 2018 chỉ đạt 1,2%. Chỉ tiêu này tăng lên đạt 2,7% vào năm 2019 và tăng lên 5,3% vào năm 2020. Điều này cho thấy, nếu như năm 2016 doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản thì thu được 1,2 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế nhưng đến năm 2020 đã đạt được 5,3 đồng, hiệu quả sử dụng tài sản mặc dù còn khá thấp nhưng đã được cải thiện rõ rệt.
10,50% 10,50% 10,50% 10,50%
43
Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
BEP được đánh giá là một trong những chỉ tiêu quan trọng để đánh khả năng sinh lời kinh tế của tài sản (khả năng sinh lời của vốn kinh doanh). Vì vậy, để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh vay cũng như hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp người ta thường so sánh BEP với lãi suất vay vốn kinh doanh của các doanh nghiệp (lãi suất cho vay của ngân hàng).
14,0% 12,50% 12,50% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,7% 5,3% 2,0% 2,0% 1,2% 1,2%
0,0%
BEP Lãi suất cho vay
Hình 2.2: Quan hệ giữa BEP và lãi suất cho vay
Nguồn: Số liệu tổng hợp từ BCTC của công ty Trong giai đoạn 2017 – 2020, lãi suất cho vay bình quân trên thị trường khá ổn định ở mức 10,5% (riêng trong năm 2016 là 12,5%). Mặc dù lãi suất cho vay có xu hướng giảm và BEP của công ty có xu hướng tăng nhưng BEP của công ty vẫn thấp hơn so với lãi suất cho vay chứng tỏ lợi nhuận tạo ra từ các đồng vốn kinh doanh vay không đủ để trang trải cho chi phí sử dụng các đồng vốn kinh doanh vay này. Đặc biệt trong giai đoạn 2016 - 209, BEP của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ thấp hơn lãi suất cho vay vốn kinh doanh bình quân cao từ 8% tới 11%.
44
Số liệu trong hình 2.3 cho thấy Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ sử dụng vốn kinh doanh vay và đòn bẩy tài chính không hiệu quả, nếu Công ty càng tăng vay nợ sẽ gặp nhiều rủi ro và làm giảm ROE.
Do đặc thù doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh sản phẩm cơ khí và vật liệu xây dựng nên nhu cầu vốn kinh doanh rất lớn. Để đảm bảo quá trình kinh doanh được liên tục, Công ty thường phải sử dụng một lượng vốn kinh doanh vay lớn. Do công tác sử dụng vốn kinh doanh vay không hiệu quả, nên càng tăng sử dụng vốn kinh doanh vay thì càng làm lợi nhuận của Công ty giảm.
Để đánh giá chính xác hơn tình tình tài chính của Công ty, ngoài chỉ tiêu BEP chúng ta cần phân tích thêm chỉ tiêu ROA. Đây là một chỉ tiêu được đánh giá là rất quan trọng phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh và tài sản của doanh nghiệp. ROA cho biết cứ 100 đồng tài sản đưa vào kinh doanh sẽ mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này càng lớn
thì hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh càng cao.
2.2.3 Thực trạng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA)
Cũng tương tự như chỉ tiêu BEP, ROA của Công ty trong giai đoạn 2016 – 2020 khá thấp, không ổn định và có xu hướng được cải thiện.
Bảng 2.4: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Trung bình
1 Lợi nhuận sau thuế Triệu
đồng 1.064 1.166 1.145 2.743 5.758 2.375 2 Tổng tài sản Triệu đồng 132.934 137.803 139.933 136.691 142.248 137.922 3 ROA (3)=(1)/(2BQ) % 0,8 0,9 0,8 2,0 4,1 1,7
Nguồn: Số liệu tổng hợp từ BCTC của công ty 45
Năm 2013 tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA) của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ chỉ đạt 0,8%, đến năm 2017 tăng lên 0,9% thì đến năm 2018 giảm xuống chỉ còn 0,8%. Chỉ tiêu này tăng lên đạt 2,0% vào năm 2019 và tăng lên 4,1% vào năm 2020.
Như vậy, trong giai đoạn 2016- 2020 khả năng sinh lời ròng trên tài sản của công ty khá thấp và nhưng xu hướng được cải thiện. Nếu năm 2016 trung bình 100 đồng tài sản đưa vào kinh doanh đem lại 0,8 đồng lợi nhuận sau thuế, sang năm 2020 cũng 100 đồng tài sản đưa vào kinh doanh chỉ đem lại 4,1 đồng lợi nhuận sau thuế.
Một trong những nguyên nhân chính là do công ty phát triển mạnh sang lĩnh vực cho thuê văn phòng, sử dụng hiệu quả nguồn lực hiện có, góp phần tăng doanh thu, lợi nhuận tăng nên hiệu quả sử dụng tài sản đã được cải
thiện rõ rệt.
2.2.4. Thực trạng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh chủ sở hữu (ROE)
Chỉ tiêu ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ trong giai đoạn 2016- 2020 nhìn chung không ổn định và có xu hướng giảm. Cụ thể, ROE năm 2016 của công ty đạt 23,3%, đến năm 2017 tăng lên 32,2% thì đến năm 2018 chỉ đạt 13,8%. Thậm chí chỉ tiêu này chỉ đạt 7,1% và 7,8% trong năm 2019 và năm 2020.
Bảng 2.5: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh chủ sở hữu (ROE) STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Trung bình