BQ =((3)/(4) Ngày/ vòn g 200,03 254,67 177,5 5 96,49 109,2 7 168
Trong giai đoạn 5 năm 2016-2020, tốc độ quay vòng các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ không ổn định có xu hướng tăng (năm 2016 là 1,82 vòng, 2017 là 1,43 vòng, 2018 là 2,06 vòng, 2019 là 3,78 vòng đến năm 2020 chỉ đạt 3,34 vòng). Như vậy, trong giai đoạn này, tốc độ quay vòng các khoản phải thu ngắn hạn tăng làm tăng HQSDVKD của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ.
Chỉ tiêu kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân của công ty giảm do sự gia tăng của số vòng quay các khoản phải thu, năm 2016 trung bình là 200 ngày đến năm 2017 tăng là 255 ngày/vòng. Tuy nhiên đến năm 2018 chỉ tiêu này của công ty chỉ còn 176 ngày/vòng, thậm chí đến năm 2019 -2020 chỉ còn lại tương ứng là 96 và 109 ngày. Điều này cho thấy nếu như năm 2016 bình quân để thu hồi KPT ngắn hạn thì công ty cần 200 ngày tới năm 2017 cũng để thu hồi các KPT ngắn hạn công ty mất tới 255 ngày thì trong năm 2020 chỉ cần 109 ngày đã thu được tiền. Đây được coi là kết quả đáng khích lệ của Công ty, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty.
Kết quả này sự kết hợp của tất cả các khâu trong hoạt động của Công ty. Ngay từ khâu sàng lọc khách hàng, lựa chọn các điều khoản thanh toán khi ký hợp đồng đến công tác theo dõi và thu hồi công nợ đều được Công ty TNHH Đầu tư Thương
55
mại và Phát triển Trường Vũ chú trọng. Công nợ được theo dõi chi tiết như: (1) theo dự án; (2) theo khoản mục phát sinh; (3) theo khách hàng và (4) theo tuổi nợ (thời gian thu hồi nợ). Công tác đối chiếu công nợ được thực hiện thường xuyên định kỳ theo tháng, quý và kết thúc năm. Tuy nhiên, trong quá trình kinh doanh, việc phát sinh công nợ là khó tránh khỏi, nhiều khách hàng thực sự gặp khó khăn về tài chính nhưng cũng có khách hàng cố tình không trả nợ đúng hạn.
2.2.9 Thực trạng chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ không ổn định và có xu hướng giảm.
Bảng 2.13: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Trung bình
1 DTT bán hàng và cung cấp DV Triệu
đồng 24.636 20.308 23.788 38.927 54.440 32.420 2 Tài sản dài hạn Triệu
đồng 20.418 17.674 93.368 94.244 94.904 64.121 3 Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn =(1)/ (2BQ) Vòn g/ năm 1,21 1,07 0,43 0,41 0,58 0,74
(Nguồn: Số liệu tổng hợp từ báo cáo tổng kết của công ty) Bảng 2.13 cho thấy, năm 2017 hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh dài hạn của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ là 1,07 vòng, giảm 0,14 vòng so với năm 2016 tuy nhiên vẫn cao hơn năm 2018 (năm 2018 chỉ đạt 0,43 vòng). Năm 2019 và 2020 chỉ số này của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ chỉ còn 0,41 và 0,58 vòng. Việc giảm hiệu quả sử dụng VCĐ đã làm ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh nói riêng và HQSDVKD nói chung của công ty.
Nguyên nhân chính là do Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ không ngừng đẩy mạnh đầu tư tài sản cố định nhằm tăng quy mô kinh doanh làm tăng doanh thu. Tuy nhiên, doanh thu tăng chậm hơn tốc độ tăng của TSDH nên hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cố định của doanh nghiệp giảm.
56
2.2.10 Phương trình Dupont đánh giá HQSDVKD
2016-2020 cho thấy khả năng tạo doanh thu và kiểm soát các loại chi phí của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ không tốt (đặc biệt là chi phí xây dựng và chi phí lãi vay), hiệu quả sử dụng tài sản giảm và việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao trong điều kiện bất lợi làm sụt giảm khả năng sinh lời trên vốn kinh doanh CSH.
Số liệu trong bảng 2.13 cho thấy, Năm 2017 ROE của công ty đạt 1,68%; tăng 0,13% so với năm 2016 là do: (1) Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp giảm 3%; (2) Lãi vay tăng làm ROE giảm 0,34 lần; (3) Mức khấu hao giảm 7% làm ROE tăng 0,06 lần; (4) lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao trên doanh thu tăng làm ROE tăng 0,07 lần; (5) vòng quay của vốn kinh doanh giảm làm ROE giảm 0,04 lần và (6) mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính giảm làm ROE tăng 0,06 lần.
Năm 2018 ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ đạt 1,64%; giảm 0,04% so với năm 2017 là do: (1) Lãi vay giảm làm ROE tăng 0,3 lần; (2) Mức LNTT và lãi vay trên LNTT, lãi vay và khấu hao làm ROE giảm 0,02 lần; (3) lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao trên doanh thu làm ROE giảm 0,07 lần; (4) vòng quay của vốn kinh doanh làm ROE giảm 0,02 lần và (5) mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính làm ROE tăng 0,02 lần.
Năm 2019 ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ đạt 2,92 tăng 0,28% so với năm 2018 là do: (1) Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp giảm 3%; (2) Lãi vay giảm làm ROE tăng 0,07 lần; (3) Mức LNTT và lãi vay trên LNTT, lãi vay và khấu hao làm ROE tăng 0,05 lần; (4) Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao trên doanh thu làm ROE tăng 0,02 lần; (5) Vòng quay của vốn kinh doanh làm ROE tăng 0,11 lần và (6) mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính làm ROE giảm 0,55 lần.
Năm 2020 ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ tăng lên 5,98%; tăng 3,06% so với năm 2019 là do: (1) Lãi vay giảm làm ROE tăng 0,04 lần; (2) Mức LNTT và lãi vay trên LNTT, lãi vay và khấu hao làm ROE tăng 0,02 lần; (3) lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao trên doanh thu làm ROE
tăng 0,04 lần; (4) vòng quay của vốn kinh doanh làm ROE tăng 0,02 lần và (5) mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính làm ROE tăng 0,02 lần.
Như vậy, có thể thấy trong giai đoạn 2016- 2020, ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ mặc dù khá thấp nhưng có xu hướng được cải thiện là do:
+ ROS có xu hướng được cải thiện qua các năm từ 4,3% năm 2017 lên 10,6% năm 2020. Doanh thu của Công ty liên tục tăng (trung bình 26%/năm); hiệu quả của công tác quản lý chi phí đã được cải thiện nên lợi nhuận sau thuế có xu hướng tăng.
+ Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính có xu hướng giảm tuy nhiên khả năng sinh lời kinh tế của tài sản luôn thấp hơn so với lãi suất vay vốn kinh doanh bình quân tại cùng thời điểm làm ROE giảm.
58
Bảng 2.14: Khả năng sinh lời trên vốn kinh doanh chủ sở hữu theo Dupont Năm Chênh lệch STT Chỉ tiêu ĐVT 1 Hệ số LNST trên LNTT 2016 2017 2018 2019 2020 2017/ 2016 2018/ 2017 2019/ 2018 2020/ 2019 (NI/EBT) Lần 0,75 0,78 0,78 0,80 0,80 0,03 0,00 0,02 0,00 2 Hệ số LNTT trên LNTT và
lãi vay (EBT/EBIT) Lần 0,892 0,552 0,855 0,928 0,966 -0,34 0,30 0,07 0,04 Hệ số lợi LNTT và lãi vay 3 4
trên LNTT, lãi vay và khấu hao (EBIT/EBITDA) Hệ số LNTT, lãi vay và khấu hao trên doanh thu thuần (EBITDA/DTT)
5 Số vòng quay toàn bộ vốn
kinh doanh (DTT/VKD bq) Lần 0,19 0,15 0,17 0,28 0,38 -0,04 0,02 0,11 0,10 6 Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính (1/(1-Hbq)) Lần 1,93 1,99 2,00 1,45 1,48 0,06 0,02 -0,55 0,02 7 ROE (1) x (2) x (3) x (4) x (5) x (6) % 1,55 1,68 1,64 2,92 5,98 0,13 -0,04 1,28
Nguồn: Số liệu tổng hợp từ BCTC của công ty
59
Sử dụng phương trình DUPONT để phân tích mức độ tác động của các nhân tố đến ROE của Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ trong giai đoạn 2016-2020 cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty có xu hướng được cải thiện nhưng vẫn khá thấp đặc biệt khả năng sinh lời của tài sản thấp hơn lãi suất vay vốn kinh doanh nên việc sử dụng đòn bẩy tài chính càng làm sụt giảm khả năng sinh lời trên vốn kinh doanh CSH.
2.3. Đánh giá về hiệu quả sản xuất kinh doanh tại Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ
2.3.1 Điểm mạnh
Tuy đứng trước những khó khăn chung của nền kinh tế nói chung, chịu sự tác động trực tiếp từ nhiều yếu tố chủ quan khách quan khác nhau, sự biến động thất thường của thị trường cũng như yếu tố cạnh tranh, công ty vẫn cố gắng duy trì được lợi nhuận dương. Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ vẫn từng bước phát triển thị phần, hoạt động kinh doanh mang tính hiệu quả và đã đạt được những kết quả đáng kể.
- Về tình hình sử dụng vốn kinh doanh nói chung:
Doanh thu đạt được sự tăng trưởng theo kỳ vọng qua các năm. Năm sau 2020 doanh thu tăng 15.513 triệu đồng so với năm 2019 tương ứng với 40%. Năm 2019 so với năm 2018 tăng 15.139 so với năm 2018 tương ứng với
64%. Nhìn chung trong các năm qua tuy chịu ảnh hưởng nhiều bởi dịch bệnh Covid 19 nhưng Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ vẫn duy trì được đà tăng trưởng ổn định.
- Về tình hình sử dụng vốn kinh doanh lưu động
Công nợ phải thu giảm năm 2020 giảm so với ba năm trước. Nợ phải thu là số vốn kinh doanh công ty bị chiếm dụng, chính vì vậy công nợ phải thu giảm làm cho hiệu quả sử dụng VLĐ phát triển theo chiều hướng tích cực. Cho thấy công tác thu hồi công nợ của công ty đã có hiệu quả hơn, chính vậy công ty cần duy trì và phát triển biện pháp để số vốn kinh doanh bị chiếm dụng ngày càng giảm dần.
Nợ phải trả giảm dần qua các năm, điều này cho thấy dấu hiệu Công ty đã có 60
sự điều chỉnh khi hệ số nợ của Công ty. Hệ số nợ phải trả trên vốn kinh doanh chủ sở hữu đang ở mức cao trung bình đạt 83%. Tuy nhiên cơ cấu nguồn vốn kinh doanh của Công ty biến đổi theo hướng giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn nhằm giảm tổng nguồn vốn, góp phần vào việc giảm tăng trưởng nóng trong khi vốn kinh doanh chủ sở hữu không tăng.
Khả năng thanh toán các nguồn vay ngắn hạn của công ty khá tốt thể hiện qua chỉ tiêu TSLĐ Nợ ngắn hạn đều ở mức cao trung bình trên 107%. Chứng tỏ, công ty hoàn toàn có thể thực hiện được các yêu cầu thanh toán ngắn hạn bằng lượng tài sản lưu động có tính thanh khoản của mình.
- Về tình hình sử dụng vốn kinh doanh cố định:
Hiệu quả sử dụng VCĐ rất đáng khích lệ trong thời gian vừa qua. Cơ cấu TSCĐ khả hợp lý, lượng TSCĐ hỏng hoặc chưa cần dùng được giảm đến mức thấp nhất. Hầu như toàn bộ TSCĐ của công ty được đầu tư đổi mới nhằm nâng cao hiệu quả phục vụ cho việc thi công xây dựng đạt theo tiến độ, Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh như: Hiệu quả sử dụng VCĐ, Hiệu quả sử dụng TSCĐ, tỷ suất LNST trên VCĐ đều liên tục được cải thiện sau mỗi năm theo chiều hướng tích cực.
2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân * Hạn chế
Bên cạnh những kết quả đạt được thì Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ cũng gặp những hạn chế trong công tác quản lý và sử dụng vốn kinh doanh cần khắc phục. Trong đó có các hạn chế nổi bật như sau:
Thứ nhất, Hình thức huy động vốn kinh doanh của công ty chưa đa dạng, cơ cấu nguồn vốn kinh doanh chỉ tập trung vào 2 nhóm: vốn kinh doanh chủ sở hữu và vốn kinh doanh vay ngân hàng (bên cạnh đó còn nguồn vốn kinh doanh chiếm dụng nhưng công ty cũng bị chiếm dụng vốn kinh doanh nhiều), công tác huy động vốn kinh doanh từ các nguồn khác còn yếu, đặc biệt là việc huy động từ nguồn phát
61
hành cổ phiếu.
Thứ hai, vốn kinh doanh cố định
Thực tế công ty chỉ mua máy móc, thiết bị mới khi máy móc cũ hoặc hỏng hóc sử dụng với hiệu quả quá kém, điều này sẽ ảnh hưởng rất nhiều đến chất lượng và tốc độ hoàn thành công việc. Đồng thời, Công ty áp dụng cách tính khấu hao bình quân theo thời gian để lập kế hoạch khấu hao cho tài sản của mình trong năm. Đây là một hạn chế vì trong những năm đầu hiệu quả làm việc của máy móc, thiết bị cao hơn nhiều so với những năm cuối.
Thứ ba, Vốn kinh doanh lưu động
Các khoản phải thu và HTK chiếm tỷ trọng cao: mặc dù công tác quản lý các khoản phải thu và hàng tồn kho có nhiều chuyển biến rõ rệt nhưng các khoản phải thu và hàng tồn kho luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng vốn kinh doanh lưu động trực tiếp làm vốn kinh doanh luân chuyển chậm, giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh lưu động nói riêng và vốn kinh doanh nói chung. Việc sử dụng vốn kinh doanh lưu động của công ty còn nhiều hạn chế. Việc
quản lý hàng tồn kho còn tồn tại những bất hợp lý và chưa hiệu quả dẫn đến kỳ luân chuyển vốn kinh doanh lưu động dài, vòng quay vốn kinh doanh lưu động thấp làm cho vốn kinh doanh bị ứ đọng. vốn kinh doanh bị chiếm dụng trong khi phải tiếp tục vay nợ ngân hàng và trả lãi vay để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh, điều này ảnh hưởng đến khả năng thanh toán cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty. Trong các khoản nợ phải thu có một số các khoản phải thu quá hạn, chưa thu hồi được.
Thứ tư, Công tác quản lý nhân sự còn nhiều bất cập
Điều này đúng với cả lao động trình độ cao và lao động phổ thông tại Công ty TNHH Đầu tư Thương mại và Phát triển Trường Vũ. Nếu như tìm được lao động có chất lượng cao ngày một khó khăn do nguồn lao động này vốn kinh doanh đã ít lại chủ yếu làm việc tại các công ty nước ngoài thì nguồn lao động phổ thông có tay nghề và kỷ luật rất kém. Bên cạnh đó, việc đào tạo nâng cao tay nghề cho người lao động khá khó khăn do đặc thù Công ty làm theo ca ở các khu vực khác nhau.
62
* Nguyên nhân
- Nguyên nhân khách quan
Trong giai đoạn phân tích 2019 - 2020, nền kinh tế nước ta và trên thế giới có nhiều biến động phức tạp, đặc biệt là chịu ảnh hưởng mạnh từ dịch bệnh Covid. Những biến động đó vừa mang tính tiêu cực, vừa tác động không tốt tới hoạt động SXKD của công ty trên nhiều mặt: Vốn kinh doanh huy động khó khăn; giá cả các yếu tố đầu vào tăng liên tục; thị trường trong nước và nước ngoài có sự gia tăng cạnh tranh khốc liệt; việc chuyển giao công nghệ - kỹ thuật luôn gặp những điều kiện bất lợi... Điều này gây nên một tổn thất khá lớn cho lĩnh vực cơ khí nước ta nói chung, công ty nói riêng.
Những nguyên nhân khách quan nêu trên là những thực tế ảnh hưởng không nhỏ tới SXKD nói chung, công tác quản lý sử dụng VKD nói riêng ở Công ty những năm qua.
- Nguyên nhân khách quan
Thứ nhất, Công tác dự báo thị trường còn nhiều hạn chế dẫn đến việc dự trữ hàng tồn kho quá nhiều nhưng không đem lại hiệu quả do đó kéo theo nhiều chi phí không cần thiết như chi phí bảo quản, kho bãi, đặc biệt là chi phí lãi vay ngân hàng làm vốn kinh doanh lưu động bị ứ đọng trực tiếp làm giảm hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh lưu động của doanh nghiệp.
Thứ hai, Công tác thu hồi công nợ chưa được quan tâm đúng mức và thực hiện chưa nghiêm ngặt, nợ quá hạn vẫn phát sinh qua các năm. Công ty đã thực hiện phân loại công nợ để theo dõi và quản lý nhưng chưa có những biện pháp và giải pháp rõ ràng để giải quyết triệt để công nợ khó đòi.
Thứ ba, Trình độ phân tích, dự báo thị trường của nhân viên kinh doanh