II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
3. Phân tích chỉ số tài chính
3.5. Nhóm tỷ số về giá trị thị trường
• Hệ số P/E
Tỷ số P/E = Giá thị trường một cổ phiếu /Thu nhập bình quân trên một cổ phần Ta có:
Chỉ số 2008 2009 2010 Ngành (2010)
Các chỉ tiêu Công ty CP đồ hộp Hạ Long
2008 2009 2010 ROE 15,18% 15,06% 16,93% ROA 8,58% 7,7% 8,39% PM 2,88% 2,98% 2,84% AU 2,983 2,586 2,957 EM 1,769 1,955 2,018
Giá thị trường 21.500/cp 11.500/cp 23.800/cp
EPS 2411/cp 2478/cp 3038/cp
P/E 8,92 4,64 7,8 8,66
Ta có thể thấy, ngoại trừ năm 2009, hệ số P/E của công ty là tương đối hấp dẫn các nhà đầu tư. Năm 2008, giá thị trường của cổ phiếu CAN tương đối cao, dẫn đến hệ số P/E khá cao. tuy nhiên, năm 2009, do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế, giá thị trường của cổ phiếu giảm mạnh, kéo theo sự sụt giảm đáng kể của hệ số này. Đây cũng là tình trạng chung của thi trường chứng khoán Việt Nam khi đó. Sang năm 2010, thị giá cổ phiếu đã được cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, hệ số P/E vẫn thấp hơn so với trung bình ngành. Thông thường, tỷ số P/E thấp thì có nghĩa là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty càng cao hoặc giá trị trường của cổ phiếu thấp. Với công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long, lý do giải thích thỏa đáng chính là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty cao ( tăng từ 2478 VND/ CP năm 2009 lên 3038VND/ CP năm 2010, trong khi con số này gần như không đổi giữa hai năm 2008 và 2009). Điều này khiến cho cổ phiếu của công ty càng trở lên hấp dẫn các nhà đầu tư.
• Chỉ tiêu EPS
Chỉ tiêu này phản ánh thu nhập trên một cổ phiếu và được tính bằng công thức: EPS=(LN sau thuế - Cổ tức trả CP ưu đãi)/Bình quân tổng số cổ phần
Ta có bảng sau: (Tổng số cổ phần:5.000.000)
Nhận xét: Thu nhập trên mỗi cổ phần tăng lên trong 3 năm liền do LN sau thuế của công ty luôn tăng trưởng mạnh. Đây là một tín hiệu tốt cho các cổ đông khi thu nhập liên tục tăng lên trên mỗi cổ phiếu, điều này làm cho CP của công ty càng trở lên hấp dẫn, công ty càng dễ huy động vốn. Tuy nhiên, lợi nhuận trên cổ phần vẫn ở mức thấp so với
Chỉ số 2008 2009 2010 Ngành LN sau thuế (triệu VND) 12053 12392 15191 Cổ tức CP ưu đãi 0 0 0 EPS (VND/1CP) 2411 2478 3038 3285
trung bình ngành, do vậy, công ty cần đẩy mạnh sản xuất tăng lợi nhuân để tăng EPS. Từ đó, tính hấp dẫn của CP trên thị trường cũng được cải thiện.
•Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio – Giá/Giá trị sổ sách) là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Nó đưa ra tín hiệu mà các nhà đầu tư dành cho doanh nghiệp.
Công thức tính như sau:
P/B = Giá thị trường/giá trị ghi sổ
Áp dụng vào công ty đồ hộp Hạ Long ta có bảng tính toán như sau:
( tổng số cổ phần:5.000.000)
Từ bảng tính toán ở trên có thể thấy rằng , chỉ số P/B của doanh nghiệp đều lớn hơn 1 và cao hơn mức trung bình của ngành, ngoại trừ năm 2009, điều này cho thấy rằng cổ phiếu của công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long khá hấp dẫn nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp làm ăn tốt, thu nhập trên tài sản cao.P/B của doanh nghiệp vào năm 2009 thấp hơn 1, nguyên ở đây là do năm 2009 là năm Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới, và đồ hộp Hạ Long cũng không nằm trong ngoại lệ đó, giá cổ phiếu của công ty vào năm 2009 rớt xuống chỉ còn 11.500/cp, trong khi con số này vào năm 2008 là 21.500, tuy nhiên công ty có sự phục hồi đáng kể vào năm 2010, giá cổ phiếu công ty năm 2010 là 23.800/cp. Qua đó có thể thấ được rằng, trong vòng 3 năm chỉ số P/B của doanh nghiệp luôn ở mức hấp dẫn được nhà đầu tư, năm 2009 tuy có hơi thấp nhưng đó cũng là tình trạng chung của các doanh nghiệp khi chịu ảnh hưởng của cuôc khủng hoảng kinh tế.
Chỉ số 2008 2009 2010 Ngành (2010)
Giá thị trường 21.500/cp 11.500/cp 23.800/cp Giá ghi sổ 15.803,8/cp 17.110,4/cp 18.789,8/cp