III. Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán
6.Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán
khoán
6.1. Nhân tố khách quan
• Môi trường pháp lý
Yếu tố môi trường pháp lý có ảnh hưởng không nhỏ tới việc tự doanh của các CTCK. Tuỳ từng luật chứng khoán của các nước khác nhau mà các CTCK có sự khác biệt trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoán.
Ví dụ: ở nước quy định mức vốn pháp định đối với nghiệp vụ tự doanh thì các CTCK sẽ có các chiến lược khác nhau trong nghiệp vụ tự doanh.
Nhân tố môi trường pháp lý còn ảnh hưởng tới sự thành bại trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK. Việc không chặt chẽ trong luật chứng khoán sẽ ảnh hưởng tới tự doanh chứng khoán của các CTCK. UBCKNN đã ban hành luật và chính thức có hiệu lực kể từ ngày 1/1/2007 với việc hạn chế các CTCK trong hạn mức tự doanh, các CTCK sẽ không được các Ngân hàng mẹ rót nhiều tiền vào hoạt động tự doanh như trước kia đã phần nào ảnh hưởng tới hoạt động tự doanh của các CTCK có ngân hàng mẹ đỡ đầu.
• Nhu cầu về cổ phiếu, trái phiếu
Bên cạnh nhân tố môi trường pháp lý thì nhân tố nhu cầu về chứng khoán cũng là nhân tố quan trọng ảnh hưởng nghiệp vụ tự doanh của các CTCK. Một TTCK phát triển thật sự thì nhu cầu về cả cổ phiếu lẫn trái phiếu phải cao thì thị trường đó mới thực sự phát triển, ở Việt Nam hiện nay mới chỉ có nhu cầu về cổ phiếu là cao, còn nhu cầu về trái phiếu thì cũng chưa cao lắm, mà mới còn đang ở dạng tiềm năng, do thị trường chứng khoán có một bộ phận lớn coi đây là sân chơi cờ bạc nên trái phiếu cũng chưa được đưa vào danh mục đầu tư do có tính thanh khoản thấp hơn nhiều so với cổ phiếu
• Sự phát triển của TTCK
Sự phát triển của TTCK là một yếu tố khách quan quan trọng nhất ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK.
Đối với một TTCK phát triển thì hàng hoá để giao dịch trên thị trường sẽ phong phú và đa dạng do đó hoạt động tự doanh của các CTCK sẽ phát triển. Ngược lại, thì với một TTCK chậm phát triển tất yếu sẽ kéo theo sự chậm chễ của nghiệp vụ tự doanh trong các CTCK.
6.2. Nhân tố chủ quan
• Năng lực của các CTCK
Một CTCK khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán trên TTCK đòi hỏi phải có năng lực nhất định. Với một CTCK mà có đội ngũ kinh doanh giỏi, nắm bắt thông tin về chứng khoán trên thị trường tốt, hiểu được đối thủ cạnh tranh thì công ty đó sẽ thành công trong việc tự doanh chứng khoán trên TTCK.
Năng lực về nhân sự
Nguồn nhân lực của một CTCK sẽ quyết định tới việc tự doanh chứng khoán của các CTCK. Một CTCK với nguồn nhân lực nghèo nàn, trình độ hiểu biết về chứng khoán và TTCK hạn chế thì sẽ không thể tự doanh được trên thị trường và ngược lại với đội ngũ nhân lực đông đảo, có trình độ hiểu biết về chứng khoán và TTCK thì sẽ đảm bảo việc thành công trong việc tự doanh chứng khoán.
Năng lực về tài chính
Quy mô về vốn kinh doanh cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK. Khi một CTCK muốn thực hiện các chiến lược tự doanh chứng khoán của mình thì đều phụ thuộc vào quy mô về vốn của công ty mình.
Quy mô về vốn kinh doanh của một CTCK phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Nếu một CTCK được thành lập từ một ngân hàng mẹ thì sẽ có được một lượng vốn không nhỏ từ ngân hàng mẹ, lượng vốn kinh doanh cũng sẽ tăng qua từng năm nếu CTCK tự doanh có lãi. Ngược lại nếu một công ty chứng khoán thành lập mà không có một ngân hàng mẹ đứng đằng sau thì công ty chứng khoán chắc chắn sẽ không có một nguồn lực lớn về tài chính cũng như về nhân sự cho công ty và công ty sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong các vấn đề tổ chức, tìm kiếm khách hàng... và một khi công ty hoạt động không hiệu quả do thiếu vốn hoặc thiếu nhân sự rất có thể sẽ dẫn đến phá sản.
• Sự phát triển của các hoạt động khác
Một CTCK tốt là một công ty chứng khoán phát triển được một cách toàn diện, một CTCK mà ở đó sự thành bại của khách hàng cũng chính là sự thành bại của công ty. Vì vậy tất cả các hoạt động của công ty phải phát triển một cách đồng đều chứ không phải chỉ chú trọng vào một vấn đề nào đó, một nghiệp vụ nào đó của công ty. Trong đó các hoạt động của công ty đều có sự tương hỗ với nhau.
Một CTCK với nghiệp vụ môi giới chuyên nghiệp được sự tín nhiệm của khách hàng sẽ dễ dàng cho các cán bộ tự doanh cổ phiếu, trái phiếu thu thập thông tin và phân tích, đánh giá thị trường.
Ví dụ thống kê thị trường chứng khoán Việt Nam mấy năm vừa qua cho thấy các công ty đạt tỷ suất lợi nhuận tự doanh cổ phiếu, trái phiếu cao trên thị trường là những công ty có hoạt động tư vấn cổ phần hoá phát triển. Đó cũng là một lẽ dễ hiểu bởi vì khi thực hiện tư vấn cổ phần hoá cho các doanh nghiệp thì chính CTCK là những người đầu tiên đánh giá được tiềm năng phát triển cũng
như những thách thức mà doanh nghiệp đó sẽ phải đối mặt từ đó Công ty sẽ tiến hành đầu tư vào các doanh nghiệp và họ thấy có tiềm năng và triển vọng.
• Tỷ lệ cổ phiếu so với trái phiếu
Các nhân tố chủ quan khác cũng là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các CTCK.
Tỷ lệ tự doanh cổ phiếu so với trái phiếu của các công ty chứng khoán cũng rất quan trọng để nói về tình hình tự doanh của công ty chứng khoán.
Để có một tỷ lệ hợp lý giúp cho công ty có được nhiều lợi nhuận hơn, và phát triển bền vững hơn thì công ty chứng khoán phải có đội ngũ cán bộ giỏi và có năng lực. Thông thường tỷ lệ này nó phụ thuộc vào khả năng tài chính của công ty, nguồn thông tin có thể tìm kiếm được, khai thác và trình độ chuyên môn của nguồn nhân lực.
Ngoài ra tỷ lệ này còn phụ thuộc vào từng thời kỳ phát triển của thị trường chứng khoán, nếu thời kì nền kinh tế đang thịnh vượng, chỉ số cổ phiếu đang lên ngôi thì tỷ lệ cổ phiếu cao sẽ đảm bảo cho công ty những khoản lợi nhuận kếch xù, nhưng nếu thời kì mà nền kinh tế suy thoái, chỉ số cổ phiếu xuống thấp thì đặt tỷ lệ cao cho trái phiếu sẽ giúp công ty bảo đảm an toàn nguồn vốn của mình. Do đó tầm nhìn của công ty chứng khoán lúc đó như thế nào sẽ được thể hiện rõ nét nhất.
• Quy trình tự doanh
Quy trình tự doanh chứng khoán là một quy trình trong đó sự phân bổ công việc, trách nhiệm, quyền hạn và lợi ích của từng nhân viên thực hiện kinh doanh đầu tư cổ phiếu, trái phiếu và nhiều đối tượng khác có liên quan đồng thời cũng quy định chính sách giám sát, kiểm tra hoạt động đầu tư của công ty. Chỉ khi công ty xây dựng được một quy trình chặt chẽ và khoa học thì từng các bộ phận
tự doanh cũng như các cấp ra quyết định ở trên mới nhận thức được rõ trách nhiệm của mình, từ đó hiệu quả của hoạt động tự doanh mới có hiệu quả nhất. Nếu quy trình tự doanh không logic, không chặt chẽ, bị trùng lắp thì rất dễ dẫn đến sự lãng phí nhân lực, thời gian và tiền bạc, ví dụ như trong quy trình tự doanh không quy định rõ những loại cổ phiếu nào thuộc thẩm quyền giao dịch của cán bộ tự doanh nào thì rất có thể các quyết định của họ sẽ xung đột nhau, một người thực hiện mua và người kia lại thực hiện bán cùng loại chứng khoán đó.
CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANHTẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK I. Giới thiệu chung về công ty chứng khoán Habubank