Loêng chủ phần (percentage ownership dillution) xảy cho cổ chủ hiện hữu (existing shareholders) khi công ty bân ra thím cổ phần cho những cổ chủ mới (new sharehold- ers). Nó lă kết quả của sự gia tăng tổng lượng cổ phần hiện hănh do công ty bân ra một số cổ phần mới. Sự gia tăng năy lăm giảm phần trăm chủ quyền trín mỗi cổ phần. Theo đó chủ phần trong công ty của những cổ chủ hiện hữu, nếu không mua thím cổ phần mới, sẽ ít hơn.
Giả dụ như nguyín chủ XYZ lăm chủ 50 ngăn cổ phần của công ty XYZ tức lă có 100% chủ phần trong công ty năy. Sau đó, công ty bân ra 50 ngăn cổ phần mới cho những người đầu tư. Theo đó chủ phần của nguyín chủ XYZ chỉ còn lại 50% hay lă 50 ngăn cổ phần của nguyín chủ chia cho 100 ngăn cổ phần hiện hănh. Như vậy, chủ phần của nguyín chủ bị lăm loêng. Hay nói một câch khâc, phần trăm chủ quyền trong công ty của nguyín chủ bị lăm loêng.
Loêng chủ phần lă điều không thể trânh khỏi trong nỗ lực huy động vốn từ bín ngoăi công ty qua công cụ hùn hạp. Vă có không ít nguyín chủ của những công ty cố gắng duy trì đa số chủ phần trong công ty trước khi mang công ty của họ ra công chúng. Tuy vậy sự thật vẫn lă: 10% chủ phần trong công ty trị giâ 50 triệu USD nhiều hơn 100% chủ phần trong công ty chỉ trị giâ 500 ngăn. Do đó yếu tố quan trọng hơn trong vấn đề chủ phần bị lăm loêng lă có bao nhiíu tiền chạy văo công ty vă văo túi của nguyín chủ sau khi bân cổ phần ra công chúng.
Mua Bân
Cổ phiếu ưu đẳng được mua bân trín thị trường như lă cổ phiếu thường đẳng. Những công ty phât hănh cổ
phiếu ưu đẳng thường phât hănh nhiều đợt (series) vă dùng chữ A, B, C, vđn vđn đặt cho mỗi đợt để phđn biệt. Cổ phiếu ưu đẳng luôn luôn được yết giâ chung với cổ phiếu thường đẳng. Trong bảng yết giâ đăng trín nhật bâo, ký hiệu “pf” đứng cạnh tín của công ty được dùng để chỉ cổ phiếu ưu đẳng. Với băng yết giâ (ticker) trín mây điện toân, như băng yết giâ của Yahoo, ký hiệu “P” đứng cạnh tín của công ty với một gạnh nối đứng giữa được dùng để chỉ cổ phiếu ưu đẳng. Thí dụ như XYZ_P để chỉ cổ phiếu ưu đẳng của công ty XYZ. Vă với băng yết giâ trín TV, như băng yết giâ của đăi CNBC, ký hiệu “PR” đứng (vertical PR) nằm ngay sau tín của công ty lă để chỉ cổ phiếu ưu đẳng.
Giới đầu tư văo cổ phiếu ưu đẳng đa số lă những công ty. Lý do lă vì tới 80% của lợi nhuận thường kỳ phđn phối tới tay công ty được miễn thuế, IRS gọi nó lă “dividend received deduction.”
Cổ phiếu ưu đẳng thường được sử dụng trong những vụ sâp nhập công ty (mergers) hoặc mua công ty (acquisitions) bởi vì nó có thể được cấu trúc như lă một bảo đảm cho người bân (can be structured as a guaranty to the seller). Nhiều nhất lă trường hợp mua những công ty do gia đình lăm chủ (family own companies) hoặc những công ty mă chủ phần được bảo vệ chặt chẽ (closely held companies) vă cổ phiếu ưu đẳng trong những trường hợp năy ít khi bân ra cho công chúng (shares are frequently not traded publically).
Tham Khảo
Growth Company Guide 2000@ GrowGo.com
tion Where Participating Preferred Stock Is Present. South Western College Publishing.
Ameritrade Education Center, 2000, Preferred v/s Com- mon Stock.