Giá đóng cửa cao nhất 62 000VNĐ vào ngày 26/11/2021 Giá đóng cửa thấp nhất 56 900VNĐ vào ngày 02/12/2021 KLGD/ngày 2.289.175cp
KLGD nhiều nhất 3.518.600cp vào ngày 25/11/2021 KLGD ít nhất 1.195.300cp vào ngày 18/11/2021
Đầu kì Cuối kì Đỉnh Đáy
Ngày 3/11/2021 Giá mở cửa: 54.18 Giá đóng cửa: 54.36 KLGD: 2.053.000 Ngày 3/12/2021 Giá mở cửa: 56.90 Giá đóng cửa: 56.20 KLGD: 1.933.800 Ngày 26/11/2021 Giá mở cửa: 61.20 Giá đóng cửa: 62.00 KLGD: 3.240.000 Ngày 18/11/2021 Giá mở cửa: 53.00 Giá đóng cửa: 52.73 KLGD: 1.195.300 Bảng 4.7
Hình 4.8
Nhận xét: Trong thời gian 1 tháng ta có thể thấy được giá của cổ phiếu KDC có sự tăng trưởng trưởng tương đối nhẹ từ 54.36 lên 56.20 tuy nhiên khối lượng cổ phiếu giao dịch giảm từ 2.053.000 xuống còn 1.933.800 và tại điểm cao nhất trong tháng khối lượng cổ phiếu giao dịch lên tới 3.078.700 .Từ số liệu trên ta có thể thấy tuy trong ngắn hạn mặc dù giá cổ phiếu tăng nhẹ nhưng khối lượng giao dịch giảm đi đáng kể.
CHƯƠNG 5. ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN Bước 1: Dự báo doanh thu năm 2021
a: Tốc độ tăng trưởng DT trung bình 3 năm gần nhất
Y 2018= Doanh thu năm2018−Doanhthu năm2017
Doanh thu năm2017 = 7. 967.369 .023 .691 7.780.984 .847 .565−
7.780.984 .847 .565 = 0.024
Y 2019= Doanh thunăm2019−Doanhthu năm2018
Doanhthu năm2018
= 7. 503.877 .204 .068−7. 967.369 .023 .691
7. 967.369.023 .691 = -0.058 Y 2020= Doanh thunămDoanhthu năm2020−Doanhthu năm2019 2019
= 8.559.938 .053 .314−7. 503.877 .204 .068 7.503.877 .204 .068 = 0.141 g = Y2018+Y2019+Y2020 3
= 0.024+(−0.058)+0.141
3 = 0.0356
b: Doanh thu dự báo 2021
Doanh thu 2021= DT 2020 * (1+g)
= 8.559.938.053.314 * (1+0.0356) = 8.864.671.848.012
Bước 2: Dự báo giá vốn hàng bán năm 2021
a: Tính tỷ suất giá vốn hàng bán/doanh thu thuần trung bình 3 năm gần nhất (r1):
Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2018 = 6.313 .279 .603.143
7.608 .567.773.092 = 0.829 Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2019 = 5.579 .074 .788 .205
7.209 .947 .173 .169 = 0.7738 Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2020 = 6.558.627 .299 .3008.323.615 .707 .733 = 0.7879
r1= (0.829+0.7738+0.7879)/3 = 0.7969
b: Tính giá vốn hàng bán dự báo 2021 (năm T+1)
Giá vốn hàng bán 2021 = r1*doanh thu 2021
= 0.7969*8.864.671.848.012 = 7.064.256.995.681
Bước 3: Dự báo chi phí bán hàng năm 2021
a: Tính tỷ suất chi phí bán hàng/doanh thu thuần của 3 năm (r2)
Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2018 = 1.051.106 .839 .891
7.608 .567 .773 .092 = 0.1381 Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2019 = 7.2091.119 .319.900 .688.947 .173 .169 = 0.1552 Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2020 = 1.044 .233 .676 .490
8.323.615 .707 .733 = 0.1254 r2 = (0.1381+0.1552+0.1254)/3 = 0.1396 b: Tính chi phí bán hàng dự báo 2021 (T+1)
Chi phí bán hàng 2021 = r2 * doanh thu 2021
= 0.1396*8.864.671.848.012 =1.237.508.189.982
Bước 4: Dự báo chi phí quản lý năm 2021
a: Tính tỷ suất chi phí quản lý/doanh thu thuần của 3 năm (r3)
Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2018 = 412.446 .135 .249
7. 608 .567 .773.092 = 0.0542
Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2019 = 469.104 .132 .697
Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2020 = 421.933 .248 .111 8.323.615 .707 .733 = 0. 0506 r3 = (0.0542+0.0650+0. 0506)/3= 0.0566
b: Tính chi phí quản lý dự báo 2021 (T+1)
Chi phí quản lý 2021 = r3 * doanh thu 2021= 0.0566*8.864.671.848.012 = 501.740.426
Bước 5: Tính doanh thu tài chính năm 2021
a : Lãi suất
Ngân hàng thương mại cổ phần (Techcombank) = 5.6%/ năm Ngân hàng nhà nước (Agribank) = 6%/ năm
Ngân hàng thương mại nước ngoài (SHB) = 6.6%/ năm
Lãi suất trung bình = (5.6+6+6.6)/3 = 6.06%
b : Tiền gửi
Tiền gửi = Đầu tư tài chính dài hạn + Đầu tư tài chính ngắn hạn =3.753.688.645.919 + 687.400.411.907 = 4.441.089.058.000
Doanh thu tài chính = tiền gửi* lãi suất = 6.06% * 4.441.089.058.000
=269.129.996.915
Bước 6: Tính chi phí lãi vay năm 2021
a : Lãi vay
Ngân hàng nhà nước (Agribank): 7.5%/năm
Ngân hàng thương mại cổ phần (Vietinbank): 8.1%/năm Ngân hàng thương mại nước ngoài (HSBC): 13.99%/năm
Lãi vay trung bình = 9.863%
b : Tiền vay
Tiền vay = Vay ngắn hạn + Vay dài hạn
= 2,540,992,898,218 + 8,876,574,921 = 2,549,869,473,139
Chi phí lãi vay = Tiền vay * lãi suất đi vay = 2,549,869,473,139 * 9.863% =
251,493,626,100
Bước 7: Tính Lợi nhuận trước thuế năm 2021
A: Lợi nhuận trước thuế = B + C Trong đó:
B: là Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh C: là Lợi nhuận từ hoạt động tài chính
B: [(Doanh thu] – [Chi phí: giá vốn hàng bán + chi phí bán hàng + chi phí quản lý doanh nghiệp + chi phí khác]
= 8.864.671.848.012 – (7.064.256.995.681+1.237.508.189.982+501.740.426) = 562.404.921.923
C: [(Doanh thu tài chính – chi phí lãi vay)]
= 269.129.996.915 – 251.493.626.100 = 17.636.370.815
A= B + C = 562.404.921.923 + 17.636.370.815 = 580.041.292.738
Bước 8: Tính Thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2021
Thuế TNDN 2021 = (Thuế suất) * (Lợi nhuận trước thuế) = 20% * 580.041.292.738 =116.008.258.548
Bước 9: Tính Lợi nhuận sau thuế năm 2021
Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế - thuế TNDN
= 580.041.292.738 - 116.008.258.548 = 464.033.034.190
Bước 10: Tính EPS
EPS = Lợi nhuận sau thuế / số cổ phiếu đang lưu hành = 464.033.034.190 / 228.750.000 = 2028,559
Bước 11: Tính P/E các DN cùng ngành
P/E ngành = P/E bình quân của các DN đối thủ = (P/E BBC + P/E HHC + P/E HNF)/ 3 =(11,17 + 29,77 + 23,46) / 3 = 21,47
Bước 12: Target Price
Target Price = EPS 2021 * P/E ngành = 2028,559 * 21,47 = 43 553,16
Giá thị trường ngày 1/12/2021 (Dùng số liệu giá đóng cửa của KIDO): 57 500 đ Target Price < Giá thị trường (43 553,16 < 59 900)
Không nên mua
(Ghi chú: Giá công ty đang giao dịch xét đến hết phiên ngày 23/11/2021)
CHƯƠNG 6. KẾT LUẬN
Target price của tập đoàn Kinh Đô là 43 553,16 đồng.
Giá thị trường đóng cửa vào ngày 23 tháng 11 năm 2021 của công ty là 59 900 đồng. Target price là 43 553,16 < giá thị trường là 59 900. Trong tương lai giá cổ phiếu của KDC sẽ có khả năng giảm mạnh so với hiện tại, giảm 37.5%.
Đại dịch covid 19 đã và đang có những tác động đến nền kinh tế toàn cầu nói chung cũng như KIDO nói riêng. Dịch bệnh nên có những chính sách giãn cách xã hội làm cho nhu cầu du lịch giảm dẫn đến sức mua của ngành kem, bánh kẹo cũng ảnh hưởng nhiều và sức mua giảm mạnh. Vì thế mà đây cũng là một nguyên nhân khiến mã cổ phiếu của doanh nghiệp trong tương lai với mức kỳ vọng tăng trưởng có thể sẽ giảm.
Vì giá thị trường đang cao hơn target price nên đưa ra hành động là bán.
NGUỒN TƯ LIỆU THAM KHẢO
https://s.cafef.vn/Thi-truong-niem-yet/Bieu-do-ky-thuat/EPS-KDC-2.chn https://stockchart.vietstock.vn/?stockcode=KDC https://finance.vietstock.vn/KDC/thong-ke-giao-dich.htm?tab=chart http://www.kidofoods.vn/Data/Sites/1/media/0611-ban-cao-bach-(co-dau-ubcknn).pdf https://www.stockbiz.vn/Stocks/KDC/Overview.aspx https://www.slideshare.net/tibeodangyeu/phn-tch-chin-lc-kinh-doanh-cng-ty-c-phn- kinh https://www.kdc.vn/files/documents/Dieu%20Le%20Cong%20ty%20CP%20Tap %20Doan%20Kido.pdf
https://www.academia.edu/9206626/CH%C6%AF%C6%A0NG_2_PH%C3%82N_T %C3%8DCH_T%C3%8CNH_H%C3%8CNH_S%E1%BA%A2N_XU%E1%BA %A4T_KINH_DOANH_C%E1%BB%A6A_KINH_%C4%90%C3%94 https://www.brandsvietnam.com/ https://www.gso.gov.vn/ https://iboard.ssi.com.vn/