III. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN FDI 1 Xác định vốn đầu tư
b. Thành phần của dòng tiền:
Căn cứ vào sổ sách kế toán, người ta tính được dòng tiền như sau: + Khi chuẩn bị đầu tư:
Mua tài sản cố định (-)
Tài trợ nhu cầu vốn lưu động (-) Chi thu đặc biệt khác (+, -) + Quá trình sản xuất kinh doanh Doanh thu (+) Chi phí (-) Thuế TNDN (-) Khấu hao (+) Lãi vay (+) ∆NCVLĐ (±) Lãi ròng (+) Khấu hao (+) Lãi vay (+) ∆NCVLĐ (±)
+ Kết thúc dự án: Thanh lý TSCĐ (+), thu hồi nhu cầu vốn lưu động (+), thu chi khác (±) (VD: thuế thanh lý)
c. Bài tập
Bài 3.1. Một chủ đầu tư nước ngoài dự kiến đầu tư vào hàng may mặc, tổng vốn đầu tư là 40.000 USD, trong đó 30.000 USD đầu tư mua sắm tài sản cố định, còn lại để trang trải nhu cầu vốn lưu động của dự án. Dự kiến dự án tiến hành trong 5 năm. Tài sản cố định của dự án được khấu hao đều và khấu hao hết trong 5 năm. Doanh thu hàng năm của dự án là 50.000 USD, tổng chi phí hàng năm (chưa kể chi phí khấu hao) là 20.000 USD. Thuế thu nhập doanh nghiệp mà công ty phải nộp sẽ có thuế suất là 25%. Hãy lập dòng tiền hàng năm của dự án này.
Hướng dẫn: người ta lấy năm O làm mốc để dễ dàng tính toán các chỉ tiêu
Giải:
Đơn vị: Nghìn USD
Năm 0 1 2 3 4 5
Chuẩn bị đầu tư:
+Mua TSCĐ -30
+ Thu chi đặc biệt 0 Triển khai: + Doanh thu 50 50 50 50 50 50 + Chi phí -26 -26 -26 -26 -26 -26 + Khấu hao +6 +6 +6 +6 +6 +6 + Thuế -6 -6 -6 -6 -6 -6 ∆NCVLĐ 0 0 0 0 0 Kết thúc: + Thanh lý 0 Thu hồi TTNCVLĐ 10 CF -40 24 24 24 24 34
Bài 3.2. Một chủ đầu tư dự kiến đầu tư vào một cơ sở sản xuất kinh doanh. Số vốn cần thiết để mua máy móc thiết bị là 20.000USD. Chi phí lắp đặt là 1500USD, các máy móc đó sẽ được sử dụng trong 8 năm và sẽ được khấu hao đều và hết trong khoảng thời gian này. Dự kiến sau 8 năm chủ đầu tư có thể thanh lý các máy móc này với giá 1.400 USD. Để thực hiện dự án này, chủ đầu tư cần chuẩn bị để tài trợ thêm cho nhu cầu vốn lưu động với số tiền là 2500USD. Dự kiến thu nhập trước thuế của dự án là 5500 USD mỗi năm (đây là khoản thu nhập tăng thêm nhờ đổi mới máy móc thiết bị). Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%. Xác định dòng tiền hàng năm của dự án?
Bài 3.3. Một chủ đầu tư nước ngoài dự kiến đầu tư vào Việt Nam. Tính sơ bộ cho thấy chủ đầu tư cần bỏ 30 triệu USD mua tài sản cố định cho dự án, mua và thanh toán 1 lần khi mới thành lập dự án và sẽ khấu hao đều và hết trong 5 năm. Sau 5 năm, các tài sản cố định sẽ được thanh lý với giá 2,5 triệu USD. Dự kiến lãi ròng hàng năm bằng 15% doanh thu, nhu cầu vốn lưu động hàng năm bằng 20% doanh thu và phải chuẩn bị sẵn từ năm trước. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp giả sử là 20%. Doanh thu hàng năm dự kiến như sau: Năm 1: 50 triệu USD, năm 2: 70 triệu USD, năm 3: 90 triệu USD, năm 4: 90 triệu USD, năm 5: 50 triệu USD. Hãy lập dòng tiền của dự án?
