I Ngân Hàng Thương mại Nhà nước
2.2.5 Phương thức giao dịch và thực hiện nghiệp vụ thị trường mở
2.2.5.1 Phương thức giao dịch
51
NHNN thực hiện giao dịch NVTTM theo hai phương thức là: mua hoặc bán giấy tờ có giá. Ban Điều hành nghiệp vụ thị trường mở quyết định mỗi phiên giao dịch một trong các phương thức sau: giao dịch mua hoặc bán kỳ hạn, giao dịch mua hoặc bán hẳn.
a. Mua hoặc bán hẳn:
NHNN mua hoặc bán và chuyển giao quyền sở hữu các giấy tờ có giá từ bên bán cho bên mua và không kèm theo cam kết mua, bán lại. Với phương thức này, chỉ được thực hiện với các loại hàng hóa mà thời hạn còn lại (tức là thời hạn thanh toán còn lại của giấy tờ có giá ngắn hạn, tính từ ngày giấy tờ có giá được mua, bán thông qua nghiệp vụ thị trường mở đến ngày thanh toán) tối đa theo quy định của Thống đốc trong từng thời kỳ.
b. Mua hoặc bán có kỳ hạn:
NHNN bán các GTCG cho các thành viên trên thị trường mở và cam kết sẽ mua laị các GTCG này sau một thời gian nhất định (1, 2 tuần, 1 tháng, 3 tháng,..) hoặc NHNN mua các GTCG của thành viên trên thị trường mở với cam kết các thành viên sẽ mua lại các GTCG này sau một thời gian nhất định. Việc chuyển giao quyền sở hữu của các giấy tờ có giá từ NHNN cho TCTD thành viên hoặc ngược lại chỉ mang tính tạm thời. Sau thời hạn giao dịch đã cam kết thì quyền sở hữu lại chuyển về chủ sở hữu lúc ban đầu.
Năm
Tổng số
Phương thức đấu thầu Phương thức xét thầu Lãi suất Khối lượng Ls riêng lẻ Ls thống nhất
2006 162 162 0 137 25 2007 355 114 241 45 310 2008 402 18 384 0 402 2009 329 68 261 0 329 2010 491 0 491 0 491 6T/2011 241 0 241 0 241
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước
52
2.2.5.2 Phương thức thực hiện:
Việc mua hoặc bán GTCG giữa NHNN và các TCTD trên nghiệp vụ thị trường mở được thực hiện thông qua phương thức đấu thầu khối lượng hoặc đấu thầu lãi suất. Tại mỗi phiên đấu thầu, Ngân hàng Nhà nước chỉ áp dụng một phương thức đấu thầu khối lượng hoặc đấu thầu lãi suất.
Trong từng thời kỳ, Ban điều hành NVTTM sẽ quyết định việc áp dụng phương thức xét thầu theo mức lãi suất thống nhất hoặc lãi suất riêng lẻ.
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước
Trong các phiên giao dịch nghịêp vụ thị trường mở năm 2002 đến nay, NHNN đã chủ yếu thực hiện đấu thầu theo phương thức lãi suất, xét thầu riêng lẻ buộc các TCTD phải cân nhắc lãi suất đặt thầu. Năm 2006, NHNN không áp dụng phương thức đấu thầu khối lượng mà áp dụng phương thức đấu thầu lãi suất do mức lãi suất thấp và ổn định; đồng thời phản ánh chính xác hơn diễn biến cung - cầu trên thị trường. Tuy nhiên, từ năm 2007 trở lại đây, NHNN sử dụng phương thức đấu thầu khối lượng trong 80-95% số phiên giao dịch trong những năm qua và lên tới 100% số phiên trong năm 2010 để đạt được mục tiêu điều hành CSTT trong từng thời kỳ. Chẳng hạn như để đảm bảo thực hiện được mục tiêu rút tiền từ lưu thông về, từ tháng 5/2007, NHNN đã thay đổi phương thức đấu thầu trong các phiên chào bán tín phiếu NHNN, từ đấu thầu lãi suất, xét thầu riêng lẻ sang đấu thầu khối lượng (công bố lãi suất). Việc NHNN công
53
bố lãi suất nhằm khuyến khích các TCTD mua tín phiếu NHNN. Trong những tháng đầu năm 2008, do thiếu vốn khả dụng, có phiên đấu thầu lãi suất các TCTD đã đặt thầu lãi suất OMOs rất cao. Vì vậy, để ổn định lãi suất thị trường, trong thời gian gần đây, NHNN đã chuyển sang đấu thầu lãi suất nhưng xét thầu thống nhất hoặc đấu thầu khối lượng (công bố lãi suất).