III. Phân tích thông số tài chính của công ty
a.Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần đang được lưu thông trên thị trường. EPS được coi là một thước đo thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của một công ty (hay một dự án đầu tư).
Công thức:
EPS= L ợ i nhu ận sau thuế −cổ tứ c ưu đãi
Số cổ phi ếu lưu hành
41
5K02.
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) Cổ tức ưu đãi (triệu đồng) Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ EPS Trung bình ngành
Biểu đồ III-11. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Nhận xét: EPS cho biết công ty đã thu được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu thường được phát hành và lưu hành.
42
5K02.
- Giai đoạn 2016 – 2017, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu chỉ giao động nhẹ từ 0.00204 đến 0,00205 triệu đồng/cổ phiếu do lợi nhuận của công ty chỉ tăng khoảng 0.55%.
- Đến năm 2018, chỉ số EPS của công ty Hải Hà tăng vọt và đạt đỉnh điểm ở mức 0.00256 do lợi nhuận đạt được tăng gần 25% so với năm 2017.
- Trong ba năm tiếp theo, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu ổn định hơn nhưng vẫn giảm nhẹ từ 0.00256 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2018) xuống 0.00249 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2019) và năm 2020 chỉ số này tiếp tục giảm xuống còn 0.00239 triệu đồng/cổ phiếu. Điều này là do công ty giữ nguyên mức phát hành cổ phiếu trong kỳ là 16,425,000 cổ phiếu trong khi lợi nhuận sau thuế của công ty giảm dần qua các năm.
Nhìn chung thì lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu của công ty Hải Hà biến động lên xuống rõ rệt và còn thấp hơn so với trung bình ngành.
43
5K02.
t. Thông số giá trên thu nhập (P/E)
Là tỷ lệ giữa giá thị trường và lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phần của một công ty. Cho biết mức độ mà người đầu tư đánh giá một công ty, tức cho biết họ sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đồng lợi nhuận.
Công thức:
P/ E= Giá thị rtư ờngcủa cổ phiế u
Thu nh ập trênm ỗi cổ phiế u
Chỉ tiêu
Giá thị trường của cổ phiếu
(triệu đồng)
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu
(triệu đồng)
P/E
Trung bình ngành (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Biểu đồ III-12. Biểu đồ thể hiện thông số giá trên thu nhập (P/E)
44
5K02.
Nhận xét: Nhìn chung, chỉ số P/E của Hải Hà tăng mạnh qua các năm và cao hơn mức trung bình ngành từ 5.21 đến 25.24.
- Vào năm 2016, nhà đầu tư sẵn sàng trả 15,70 đồng cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu, con số đó tăng nhanh đáng kể qua các năm: năm 2017 là 24,86; năm 2018 là 46,38; năm 2019 là 51,87 và đến năm 2019 nhà đầu tư đã trả 43,31 cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu của công ty Hải Hà.
- Trong giai đoạn 2016 – 2019, giá cổ phiếu của công ty tăng đáng kể so với lượng thu nhập trên mỗi cổ phiếu nên chỉ số P/E của công ty cũng tăng theo. Tuy nhiên, từ năm 2018 đến năm 2019, chỉ số này vẫn tiếp tục tăng nhưng tốc độ giảm mạnh hơn 2 năm trước. Cụ thể là tăng từ 46,38 lên 51,87 tăng chậm hơn giai đoạn 2017 – 2018 (24,86 lên 46,38). Sự kìm hãm này là do giá thị trường cổ phiếu tăng nhẹ trong khi lượng thu nhập cổ phiếu lại giảm.
- Đặc biệt, chỉ số này đạt cao nhất trong 5 năm qua ở mức 51,87. Nhưng sau đó thì chỉ số này lại tuột dốc xuống còn 43,31 do cả giá thị trường của cổ phiếu và lượng thu nhập cổ phiếu của công ty đều sụt giảm đáng kể.
Công ty phát triển tốt nên giá cổ phiếu của đẩy lên cao và EPS của công ty ổn định qua các năm giúp cho chỉ số P/E tăng theo. Cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty có hiệu quả và triển vọng phát triển cũng được đánh giá cao hơn, nhà đầu tư quan tâm đến doanh nghiệp nhiều hơn.
P/E tăng đều qua các năm, càng ngày càng thu hẹp khoảng cách với trung bình ngành cho thấy triển vọng phát triển cao, rủi ro ít hơn, thu hút nhà đầu tư chú ý đến doanh nghiệp của mình.
45
5K02.
IV. Đề xuất giải pháp
1. Điểm mạnh, điểm yếu
a. Điểm mạnh
Hình thành và chuyển đổi thành công ty cổ phần sớm (2004), có nhiều kinh nghiệm trong ngành, quy mô công ty lớn.
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư luôn âm cho thấy rằng các Nhà Quản trị công ty luôn nỗ lực tìm kiếm, thay đổi theo thời đại, xu hướng để có thể cải thiện hoạt động kinh doanh.
Công ty xử lý tốt tính thanh khoản, cụ thể luôn cao hơn so với trung bình ngành,
ở các năm gần đây (Cụ thể, năm 2018: 2,55 > 2,10; năm 2019: 1,78 > 1,70; năm 2020: 1,63 > 1,61) con số này giảm nhẹ do ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch Covid- 19. Nhưng trong tổng quan ngành, thì đây và là một thế mạnh của công ty so với các đối thủ cạnh tranh cùng ngành. Tạo sự tin tưởng, cảm giác an toàn cho các nhà đầu tư.
u. Điểm yếu
Nguyên vật liệu lấy từ Mỹ, Úc và Đông Nam Á với những thành phần khó bảo quản, một phần đã ảnh hưởng nặng nề đến chi phí vận chuyển, bảo quản và đặc biệt trong thời buổi dịch bệnh Covid-19 vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm thì việc nhập hàng hóa, vận tải đang trở thành một rào cản nghiêm trọng đối với các ngành sản xuất có nguyên vật liệu nhập khẩu từ nước ngoài.
Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần tăng cao ở ba năm gần đây, cụ thể năm 2019 là 77,82% và năm 2020 là 84,49%. Điều này ảnh hưởng mạnh mẽ đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư, chỉ số này thể hiện rằng những năm gần đây hoạt động kinh doanh của công ty chưa thực sự hiệu quả.
Kỳ thu tiền bình quân tăng mạnh trong 2 năm 2019 – 2020 lần lượt là 56,90 và 66,86 ngày so với năm 2016 chỉ 23,38 ngày. Mặt dù con số này là thấp hơn với trung bình ngành (77,67 ngày) nhưng việc không xử lý tốt các khoản phải thu từ khách hàng sẽ làm ảnh hưởng trì trệ đến hoạt động kinh doanh của công ty.
Số thu nhập trên cổ phiếu luôn thấp hơn so với trung bình ngành, đồng thời chỉ số P/E lại luôn cao hơn so với trung bình ngành, điều này là một bất lợi của
46
5K02.
doanh nghiệp và là một điểm trừ khi các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư. Cụ thể, các nhà đầu tư phải bỏ ra một số tiền lớn hơn để thu lại lợi nhuận thấp hơn so với các công ty cạnh tranh cùng ngành.
13. Đề xuất giải pháp
a. Vấn đề đặt ra đối với Hải Hà
Thực trạng hiện nay cho thấy công ty đang chưa xử lý tốt chi phí nguyên vật liệu. Điều này dẫn đến việc giá vốn hàng bán của công ty đang phải tăng cao và chịu áp lực lớn về việc giảm lợi nhuận thuần. Bên cạnh đó, ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 đã là trì trề các hoạt động kinh doanh mặt dù thị trường bánh kẹo được đánh giá là thị trường có tiềm năng phát triển rộng rãi. Đồng thời, việc xử lý các khoản phải thu khách hàng đang còn là một vấn đề nan giải đối với công ty. Kỳ bình quân thu tiền dài sẽ ảnh hưởng đến việc tái đầu tư của công ty và ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định đầu tư của các nhà đầu tư.
v. Đề xuất: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Công ty cần tìm thêm nhiều địa điểm nhập nguyên vật liệu thích hợp hơn để cải thiện chi phí nguyên vật liệu, chi phí bảo quản, đẩy mạnh lợi nhuận sau thuế để thu hút các nhà đầu tư, chuẩn bị sẵn sàng khi tình hình dịch bệnh bớt căng thẳng và hoạt động lại.
Thay đổi giờ làm việc, đưa ra chính sách nhân sự hợp lý để vừa giữ được công nhân vừa giảm được chi phí nhân công.
Công ty cần đưa ra các chính sách tín dụng vừa mềm dẻo để không làm ảnh hưởng mối quan hệ đến khách hàng đồng thời giảm được khoản phải thu khách nhằm tái đầu tư vào các hoạt động của công ty, nhất là trong thời buổi dịch bệnh đang được hồi phục và có tiến triển tốt.
w. Biện pháp
Tìm những nước có tình hình dịch bệnh đã được kiểm soát đồng thời có nguyên vật liệu dồi dào, chính sách xuất-nhập khẩu tốt để thay thế cho những nước đang bị ảnh hưởng bởi Covid-19 như Mỹ, Úc và đặc biệt ở Đông Nam Á thì Thái Lan là nước được ghi nhận là có số ca mắc nhiều nhất.
47
5K02.
Áp dụng chính sách ngày làm ngày nghỉ đối với công nhân. Nhà quản trị nên chuẩn bị những tâm thư để khích lệ, động viên công nhân, tạo động lực cho họ để họ tiếp tục với công việc. Đồng thời cắt bỏ những vị trí không cần thiết. Có thể sử dụng các phần mềm công nghệ thông tin trong việc quản lý doanh nghiệp: CRM, ERP, HRM,... để giảm thiểu lượng nhân viên và dùng cơ chế trả lương 3P để cải thiện hiệu quả trả lương bằng cách xem xét các vấn đề trả lương theo chức vụ, năng lực và hiệu quả làm việc.
Rà soát các chi phí hoạt động để giảm chi phí và có thể giảm giá bán hàng nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh với các thương hiệu khác và tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Giám sát chặt chẽ chi phí thị trường, khuyến mại quảng cáo nhằm đảm bảo đúng chế độ nhà nước ban hành về đăng ký các chương trình khuyến mại giảm giá quay thưởng để tiết kiệm chi phí mà vẫn đảm bảo đến với người tiêu dùng tăng doanh số bán hàng, tăng thị phần, có hiệu quả kinh tế.
Công ty cần thiết lập một ban chuyên quản lý Quan Hệ Khách Hàng nhằm đáp ứng việc đưa ra chính sách mềm dẻo cho tất cả các khách hàng trải dài trên khắp vùng miền của đất nước. Cụ thể sẽ tận dụng nhân lực trong công ty để tránh phát sinh thêm chi phí:
- Trưởng ban : Giám Đốc các chi nhánh.
- Nhân viên ưu tú của các phòng ban.
48
5K02.
V. Tài liệu tham khảo
Dân số Việt Nam, https://danso.org/viet-nam/ , truy cập ngày 10/11/2021. Công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà, http://www.haihaco.com.vn/.
Báo cáo tài chính, https://vietstock.vn/.
49