III. Phân tích thông số tài chính của công ty
a. Thông số khả năngthanh toán hiện thời
Thông số cho biết khả năng của công ty trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn và nhấn mạnh khả năng chuyển hóa thành tiền mặt của các tài sản ngắn hạn trong tương quan với các khoản nợ ngắn hạn.
Công thức:
Khả năngthanh toán hi ệnthờ i= Tài s ản ng ắn h ạn
Nợ ng ắn h ạn
25
5K02.
Tài sản ngắn hạn (triệu đồng)
Nợ ngắn hạn (triệu đồng)
Khả năng thanh toán hiện thời Trung bình ngành
Biểu đồ III-2. Khả năng thanh toán hiện thời
Nhận xét: Chỉ số thanh toán hiện thời của công ty năm 2016 là 2,06 điều đó có nghĩa là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty sẽ được đảm bảo bằng 2,06 đồng tài sản ngắn hạn. Tương tự với năm 2017; 2018; 2019; 2020 thì 1 đồng nợ ngắn hạn sẽ được đảm bảo lần lượt là 1,47; 2,55; 1,78; 1,65 đồng tài sản ngắn hạn.
Trong giai đoạn 2016 – 2017, thông số khả năng thanh toán hiện hành của công ty giảm mạnh từ 2,06 vào năm 2016 xuống còn 1,47 năm 2017 do trong giai đoạn này tài sản ngắn hạn của công ty giảm nhiều hơn so với mức độ giảm nợ ngắn hạn của công ty. Nhưng lấy đà và leo lên lại vào năm 2018 ở mức 2,1. Trong giai đoạn sau đó thông số khả năng thanh toán hiện hành của công ty lại mất đà và giảm trở lại vào 2019 là 1,78 và năm 2020 là 1,65.
26
5K02.
Nhìn chung, khả năng thanh toán hiện thời của công ty trong giai đoạn này cao hơn so với trung bình ngành (trừ năm 2017) cho thấy so với các công ty khác trong ngành thì công ty có khả năng thanh toán ngắn hạn cao hơn.
Do đó, công ty HAIHACO sẽ nhận được sự an tâm từ các chủ nợ và dễ dàng tiếp cận các khoản nợ ngắn hạn hơn.
n. Kỳ thu tiền bình quân
Là khoảng thời gian doanh nghiệp thu về các khoản mà khách hàng nợ doanh nghiệp trong mục các khoản nợ phải thu. Tính toán kỳ thu tiền bình quân để đảm bảo họ có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của họ.
Vòng quay phải thu khách hàng cung cấp nguồn thông tin nội bộ về chất lượng phải thu khách hàng và mức độ hiệu quả của công ty trong hoạt động thu nợ. Thông số này cho biết số lần phải thu khách hàng được chuyển hóa thành tiền trong năm. Số vòng quay càng lớn thì thời gian chuyển hóa từ doanh số thành tiền càng lớn.
ả Doanh thu tín dụ ng Vòng quay ph ithu khách hàng= Phả ithu khách hàng bình quân
ề Số ngày trong năm
Kỳ thu ti n bình quân= Vòng quay phả ithu khách hàng
¿Phả i thu khách hàng bình quân X Số ngày trong năm
Doanh thu tín dụ ng
27
5K02. Chỉ tiêu Doanh thu tín dụng (triệu đồng) Phải thu khách hàng bình quân (triệu đồng)
Vòng quay phải thu khách hàng
Kỳ thu tiền bình quân Trung bình ngành
Biểu đồ III-3. Biểu đồ thể hiện kỳ thu tiền bình quân
28
5K02.
Nhận xét: Suốt giai đoạn từ 2016 – 2020 thì kỳ thu tiền bình quân của công ty có 2 xu hướng: giảm từ năm 2016 – 2017 và tăng trở lại từ năm 2017 – 2020.
- 2016 – 2017: kỳ thu tiền bình quân của công ty giảm 22,45% cho thấy rằng công ty hiện đang thực hiện chính sách thắt chặt tín dụng để đẩy nhanh việc thu hồi nợ từ khách hàng.
- 2017 – 2020: kỳ thu tiền bình quân của công ty tăng dần từ 69,28% lên đến 85,4% và 17,5% qua từng năm cho thấy chính sách tín dụng của công ty lại được nới lỏng dẫn đến trong giai đoạn này kỳ thu tiền bình quân của công ty tăng mạnh. Công ty sẽ cần thay đổi chính sách nhằm giảm bớt phải thu khách hàng, giảm kỳ thu tiền khách hàng bình quân để không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh trong tương lai.
o. Kỳ tồn kho bình quân.
Là số ngày trung bình để một công ty bán hết hàng tồn kho. Công thức:
Kỳ tồn kho bình quân= T ồn kho bình quân x 360
Giá vốn hàng bán Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán (triệu đồng) Tồn kho bình quân (triệu đồng) Kỳ tồn kho bình quân Trung bình ngành 29 download by : skknchat@gmail.com
5K02.
Biểu đồ III-4. Biểu đồ thể hiện kỳ tồn kho bình quân
Nhận xét: Trong giai đoạn 2016 – 2020 thì có 2 xu hướng giảm và tăng trong vòng quay hàng tồn kho của công ty: 2016 – 2017 giảm nhẹ và giảm mạnh đều từ năm 2017 đến năm 2020.
2016 – 2017: tăng nhẹ 7,3% và giảm mạnh đều từ 3,13% lên 15,52% và 36,16% qua các năm trong giai đoạn năm 2017 – 2020. Điều này cho thấy công ty đang hoạt động kinh doanh hiệu quả tốt hơn từ 2017 đến 2020.
Nhìn chung, 3 năm đầu kỳ tồn kho của công ty cao nhưng 2 năm tiếp theo, thông số này càng giảm. Điều này có thể do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19 đã làm ngưng trệ Logistic và ảnh hưởng đến chi phí nguyên vật liệu, làm tăng giá vốn hàng bán lên rất cao.
30
5K02.
10. Thông số nợ.
a. Thông số nợ trên tài sản.
Là thước đo tài sản được tài trợ bằng nợ thay vì vốn chủ sở hữu của một công ty. Công thức: Tỷ lệ nợ trêntài s ản= T ổng nợ T ổ ng tài s ản Chỉ Năm Tổng nợ(triệu đồng) Tổng tài sản(triệu đồng) Tỷ lệ nợ trên tài sản Trung bình ngành 31 download by : skknchat@gmail.com
5K02.
Biểu đồ III-5. Biểu đồ thể hiện tỷ lệ nợ trên tài sản
Nhận xét: Tỷ lệ nợ trên tài sản của Tổng công ty cổ phần bánh kẹo Hải Hà năm 2016 là 0,35 có nghĩa là 35% tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay và 65% còn lại được tài trợ bằng vốn chủ. Tương tự đối với năm 2017; 2018; 2019; 2020 tỷ lệ nợ trên tài sản lần lượt là 0,31; 0,61; 0,62; 0,61 thì phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay lần lượt là 31%; 61% ; 62% và 61%.
Nhìn chung trong giai đoạn 2016 – 2017 thì tỷ lệ nợ trên tài sản có xu hướng giảm từ 0,35 vào năm 2016 xuống còn 0,31 vào năm 2017 nguyên nhân là do trong giai đoạn này thì tỷ lệ tổng nợ của công ty giảm 9,17% nhiều hơn so với tỷ lệ về tài sản của công ty tăng 1,83%. Cho thấy công ty đang ngày càng giảm tỷ lệ nợ tài trợ cho tài sản của công ty đồng thời đó là tỷ lệ tài sản được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu tăng lên và điều này cho thấy công ty đang cố gắng giảm bớt các rủi ro tài chính do nợ mang lại.
Giai đoạn 2017 – 2019 thì tỷ lệ nợ trên tài sản có xu hướng tăng đỉnh điểm là 0,62 (năm 2019). Sau đó giảm nhẹ ở năm 2020 với tỷ lệ nợ trên tài sản là 0,61.
So với trung bình ngành thì tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty có xu hướng cao hơn (trừ năm 2016 và 2017) điều này cho thấy tỷ lệ mà tài sản được tài trợ bởi nợ của công ty là cao hơn so với các công ty trong ngành. Và điều này cũng thể hiện được khả
32
5K02.
năng đảm bảo thanh toán các khoản nợ của công ty là thấp hơn so với các công ty khác trong ngành. p. Thông số nợ ngắn hạn Công thức: Thông số nợ ng ắn h ạn= Nợ ng ắn h ạn T ổ ngnợ 33 download by : skknchat@gmail.com
5K02. Chỉ tiêu Tổng nợ (triệu đồng) Tổng nợ ngắn hạn (triệu đồng) Thông số nợ ngắn hạn Trung bình ngành
Biểu đồ III-6. Biểu đồ thể hiện thông số nợ ngắn hạn
Nhận xét: Thông số nợ ngắn hạn của công ty bánh kẹo Hải Hà có sự biến động rõ ở giai đoạn 2016 – 2020. Thông số nợ ngắn hạn của công ty đạt đỉnh điểm ở năm 2016 và 2017 với 1,00 sau có xu hướng giảm vào năm 2018 với 0,48. Nguyên nhân của xu hướng này là do tỷ lệ tăng của tổng nợ lớn hơn tỷ lệ tăng của nợ ngắn hạn (291,49% so với 87,65%). Những năm sau đó, thông số nợ ngắn hạn của công ty có xu hướng tăng trở lại từ 0,48 ở năm 2018 đến 0,76 ở năm 2020.
34
5K02.
So với thông số nợ ngắn hạn bình quân ngành thì thông số nợ ngắn hạn của công ty bánh kẹo Hải Hà cao hơn ở năm 2016 và 2017. thông số này cho thấy rằng công ty bánh kẹo Hải Hà phải chịu áp lực xoay vốn cao hơn các công ty khác để đảm bảo thanh toán nợ tới hạn và rủi ro vỡ nợ của công ty cao vì sử dụng nhiều nợ ngắn hạn.Ở những năm 2018; 2019 và 2020 thông số nợ ngắn hạn của công ty thấp hơn trung bình quân ngành đều này cho biết công ty ít phải chịu áp lực xoay vốn hơn các công ty khác trong ngành và rủi ro vỡ nợ của công ty thấp.
11. Thông số khả năng sinh lợi
a. Thông số lợi nhuận hoạt động biên.
Thông số này đo lường hiệu quả của hoạt động sản xuất và marketing.
Thông số lợ i nhu ận hoạ t đ ộ ng biên= Doanh thu thu ần−Giá vốn hàng bán
Doanh thu thu ần
Chỉ Năm
Doanh thu thuần
(triệu đồng)
Giá vốn hàng bán
(triệu đồng)
Thông số lợi nhuận hoạt động biên
Trung bình ngành
35
5K02.
Biểu đồ III-7. Biểu đồ thể hiện thông số lợi nhuận hoạt động biên
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận hoạt động biên của Hải Hà biến động rõ rệt nhưng vẫn thấp hơn trung bình ngành. Điều này cho thấy các công ty khác quản lý hoạt động kinh doanh sản xuất tốt hơn Hải Hà, Hải Hà chưa làm tốt công tác quản lý tài chính, giá vốn còn khá cao, chưa kiểm soát chi phí một cách hiệu quả so với các đối thủ cạnh tranh.
Năm 2016 – 2018, lợi nhuận gộp biên biến động tăng từ 0,17 lên 0.,24, nguyên nhân là do doanh thu thuần thu được trong giai đoạn này tăng mạnh hơn so với lợi nhuận gộp của công ty.
Lợi nhuận gộp biên giảm trong giai đoạn 2019 – 2020, tuy nhiên doanh thu vẫn tăng theo từng năm. Đặc biệt là năm 2020, chứng kiến sự đột phá khi doanh thu thuần tăng cao nhất từ trước đến nay (khoảng 360 tỷ đồng). Lý giải điều này công ty Hải Hà cho rằng nhờ có sự thuận lợi từ các chính sách của chính phủ như ổn định môi trường vĩ mô, nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế.
36
5K02.
q. Lợi nhuận ròng biên.
Là công cụ đo lường khả năng sinh lời trên doanh số sau khi tính đến tất cả chi phí và thuế TNDN.
L ợ i nhu ận ròngbiên= L ợ i nhu ận sau thuế
Doanhthu thu ần
Chỉ Năm
Doanh thu thuần
(triệu đồng)
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng)
Lợi nhuận ròng biên Trung bình ngành
Biểu đồ III-8. Biểu đồ thể hiện thông số lợi nhuận ròng biên
37
5K02.
Nhận xét: Nhìn chung, lợi nhuận ròng biên của doanh nghiệp không cách biệt quá nhiều so với trung bình ngành nhưng vẫn thấp hơn, chứng tỏ khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty, hiệu quả hoạt động và mức độ điều thấp hơn đối thủ.
Ta có thể thấy lợi nhuận ròng biên từ năm 2016 – 2019 giữ ở mức trung bình xấp xỉ 0,04. Trong giai đoạn này, cả lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần đều tăng nhưng tỷ lệ tăng này bằng nhau. Điều này cho thấy doanh nghiệp còn thiếu sót trong việc quản lý chi phí giá vốn, chi phí nhân công, chi phí lao động, chi phí máy móc sản xuất, chi phí nguyên vật liệu đầu vào.
Năm 2020, lợi nhuận ròng biên của Hải Hà và các công ty đối thủ đều giảm nhẹ, nguyên nhân chủ yếu là do ảnh hưởng của dịch bệnh, thiên tai bão lũ ở miền Trung và chi phí đầu vào tăng, chi phí hoạt động vận tải, marketing tăng trong khi công ty vẫn giữ giá bán ở mức hợp lý làm lợi nhuận sau thuế giảm so với năm 2019.
r. Thu nhập trên tổng tài sản (ROA).
Công thức:
ROA= L ợ i nhu ận sau thuế
Tài s ản
Chỉ Năm
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) Tài sản (triệu đồng) ROA Trung bình ngành 38 download by : skknchat@gmail.com
5K02.
Biểu đồ III-9. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên tổng tài sản (ROA)
Nhận xét: Nhìn chung, thu nhập trên tổng tài sản (ROA) của Hải Hà thấp hơn trung bình ngành. Về ý nghĩa thì chỉ số này phản ánh mức sinh lợi của Hải Hà thấp hơn các công ty cạnh tranh rất là nhiều. Nguyên nhân là do công ty tăng tổng tài sản bằng việc tăng cường đầu tư cải tiến thiết bị, dây chuyền sản xuất, đào tạo nhân lực có kỹ năng phục vụ cho hoạt động sản xuất, bán hàng và cung cấp dịch vụ.
Tuy năm 2016 chỉ số ROA của Hải Hà cao hơn trung bình ngành nhưng từ năm 2019 đến năm 2020, ROA của Hải Hà và các công ty khác đều giảm, thậm chí Hải Hà còn giảm nhiều hơn các đối thủ cạnh tranh của mình. Do tổng tài sản có thay đổi và lợi nhuận sau thuế giảm liền trong 2 năm liên tiếp làm ảnh hưởng đến ROA của công ty cũng như khả năng sinh lợi trên tổng tài sản.
s. Thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Công thức:
L ợ i nhu ận sau thuế
ROE=Vốn chủ sở h ữubình quân
39
5K02.
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng)
Vốn chủ sở hữu (triệu đồng)
ROE
Trung bình ngành
Biểu đồ III-10. Biểu đồ thể hiện thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Nhận xét: Nhìn chung, chỉ số ROE của các công ty trong ngành có nhiều biến động nhưng vẫn cao hơn của công ty Hải Hà. Thu nhập trên vốn chủ sở hũu của Hải Hà khá thấp và có xu hướng giảm. Giai đoạn từ năm 2017 đến 2018 có tăng từ 0,096 lên 0,107 nhưng sau đó lại tiếp tục giảm. Điều này chứng tỏ tình hình kinh doanh của Hải Hà không được khả quan bằng các công ty đối thủ dẫn đến lợi nhuận vẫn còn thua kém. Tuy nhiên, đây không phải là mức lợi nhuận thấp và không làm sự hấp dẫn của cổ phiếu công ty kém đi đối với nhà đầu tư.
40
5K02.
Tổng vốn chủ sở hữu của Hải Hà tăng đều qua các năm và lợi nhuận sau thuế có giảm nhẹ vào năm 2019 và 2020, nguyên nhân vẫn là do dịch bệnh diễn ra trên toàn cầu làm chuỗi cung ứng đứt gãy khiến giá vật liệu vào tăng, tình hình thiên tai bão lũ cũng gây nhiều khó khăn đến hoạt động vận chuyển hàng hóa của công ty. Và tình trạng này áp dụng cho toàn bộ các công ty khác trong ngành thể hiện qua sự sụt giảm ROE trung bình trong giai đoạn 2019 – 2020. Tuy nhiên, mức sụt giảm ROE của Hải Hà vẫn ít hơn các đối thủ cạnh tranh, cho thấy rằng Hải Hà đang làm tốt công tác quản lí chi phí cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh trong giai đoạn đầy biến động này.
12. Thông số thị trường
a. Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần đang được lưu thông trên thị trường. EPS được coi là một thước đo thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của một công ty (hay một dự án đầu tư).
Công thức:
EPS= L ợ i nhu ận sau thuế −cổ tứ c ưu đãi
Số cổ phi ếu lưu hành
41
5K02.
Chỉ tiêu
Lợi nhuận sau thuế
(triệu đồng) Cổ tức ưu đãi (triệu đồng) Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ EPS Trung bình ngành
Biểu đồ III-11. Biểu đồ thể hiện thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Nhận xét: EPS cho biết công ty đã thu được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu thường được phát hành và lưu hành.
42
5K02.
- Giai đoạn 2016 – 2017, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu chỉ giao động nhẹ từ 0.00204 đến 0,00205 triệu đồng/cổ phiếu do lợi nhuận của công ty chỉ tăng khoảng 0.55%.
- Đến năm 2018, chỉ số EPS của công ty Hải Hà tăng vọt và đạt đỉnh điểm ở mức 0.00256 do lợi nhuận đạt được tăng gần 25% so với năm 2017.
- Trong ba năm tiếp theo, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu ổn định hơn nhưng vẫn giảm nhẹ từ 0.00256 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2018) xuống 0.00249 triệu đồng/cổ phiếu (năm 2019) và năm 2020 chỉ số này tiếp tục giảm xuống còn