Phân tích hiệu quả dự án hoạt động trong vòng 15 năm theo hai quan điểm tổng đầu tư và chủ đầu tư.
Chi phí sử dụng vốn re = 25%
Lãi suất vay ngân hàng rd = 12%/năm
Với suất chiết khấu là WACC = 20.2 % được tính theo giá trị trung bình có trọng số chi phí sử dụng vốn của các nguồn vốn.
Báo cáo ngân lưu theo quan điểm tồng đầu tư TIPV
ĐVT: 1,000 đồng
Năm 2012 2013 2014 2015 2016
Ngân lưu vào - 49,500,000 71,280,000 76,982,400 83,140,992
Doanh thu 49,500,000 71,280,000 76,982,400 83,140,992
Thu hồi vốn lưu động Thu hồi tiền đặt cọc với tàu thu mua
Ngân lưu ra 3,552,275 57,166,835 67,835,107 71,990,708 77,557,290
Chi phí đầu tư ban đầu 3,552,275 9,621,760 Chi phí (không bao gồm khấu
hao) 46,545,075 66,835,107 71,990,708 77,557,290
Chênh lệch vốn lưu động 1,000,000 1,000,000 - -
Ngân lưu ròng trước thuế (3,552,275) (7,666,835) 3,444,893 4,991,692 5,583,702
Thuế TNDN 410,569 664,742 857,692 1,031,354
Ngân lưu ròng sau thuế (3,552,275) (8,077,404) 2,780,151 4,133,999 4,552,348
Ngân lưu tích lũy (3,552,275) (11,629,679) (8,849,529) (4,715,529) (163,181)
Năm 2017 2018 2019 2020 2021
Ngân lưu vào 89,792,271 96,975,653 104,733,705 113,112,402 122,161,394
Doanh thu 89,792,271 96,975,653 104,733,705 113,112,402 122,161,394 Thu hồi vốn lưu động
Thu hồi tiền đặt cọc với tàu thu mua
Ngân lưu ra 83,567,663 90,057,261 97,064,349 104,630,246 112,799,575
---
Đơn vị tư vấn: Công ty CP Tư vấn Đầu tư Thảo Nguyên Xanh 35
Chi phí (không bao gồm
khấu hao) 83,567,663 90,057,261 97,064,349 104,630,246 112,799,575
Chênh lệch vốn lưu động - - - - -
Ngân lưu ròng trước thuế 6,224,609 6,918,392 7,669,357 8,482,156 9,361,819
Thuế TNDN 1,191,581 1,474,678 1,662,420 1,865,619 2,085,535
Ngân lưu ròng sau thuế 5,033,028 5,443,714 6,006,937 6,616,537 7,276,284
Ngân lưu tích lũy 4,869,847 10,313,561 16,320,498 22,937,035 30,213,319
Năm 2022 2023 2024 2025 2026
Ngân lưu vào 131,934,305 142,489,050 153,888,174 166,199,228 179,495,166
Doanh thu 131,934,305 142,489,050 153,888,174 166,199,228 179,495,166 Thu hồi vốn lưu động
Thu hồi tiền đặt cọc với tàu thu mua
Ngân lưu ra 121,620,521 131,145,121 141,429,566 152,534,541 164,525,573
Chi phí đầu tư ban đầu Chi phí (không bao gồm
khấu hao) 121,620,521 131,145,121 141,429,566 152,534,541 164,525,573
Chênh lệch vốn lưu động - - - - -
Ngân lưu ròng trước thuế 10,313,784 11,343,929 12,458,607 13,664,687 14,969,593
Thuế TNDN 2,323,526 2,821,563 3,100,232 3,401,752 3,727,979
Ngân lưu ròng sau thuế 7,990,258 8,522,367 9,358,375 10,262,935 11,241,614
Ngân lưu tích lũy 38,203,577 46,725,943 56,084,318 66,347,253 77,588,868
Năm 2027 2028
Ngân lưu vào 193,854,779 2,900,000
Doanh thu 193,854,779
Thu hồi vốn lưu động 2,000,000
Thu hồi tiền đặt cọc với
tàu thu mua 900,000
Ngân lưu ra 177,473,430
Chi phí đầu tư ban đầu Chi phí (không bao gồm
khấu hao) 177,473,430
Chênh lệch vốn lưu động -
Ngân lưu ròng trước
thuế 16,381,349 2,900,000
Thuế TNDN 4,080,918 -
Ngân lưu ròng sau thuế 12,300,431 2,900,000
---
Đơn vị tư vấn: Công ty CP Tư vấn Đầu tư Thảo Nguyên Xanh 36
Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính theo quan điểm TIPV
TT Chỉ tiêu
1 Tổng mức đầu tư 13,471,621,000 đồng
2 Giá trị hiện tại thuần NPV 10,768,703,000 đồng
3 Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR (%) 52.6 %
4 Thời gian hoàn vốn 4 năm 2 tháng
Đánh giá Hiệu quả
Vòng đời hoạt động của dự án là 15 năm không tính năm xây dựng
Dòng tiền thu vào bao gồm: tổng doanh thu hằng năm; thu hồi vốn lưu động, thu hồi tiền đặt cọc với chủ tàu cá.
Dòng tiền chi ra gồm: các khoản chi đầu tư ban đầu như xây lắp,mua sắm MMTB; chi phí hoạt động hằng năm (không bao gồm chi phí khấu hao); chênh lệch vốn lưu động, tiền thuế nộp cho ngân sách Nhà Nước.
Ngân lưu dự án trong năm đầu tiên âm là do chủ đầu tư phải đầu tư vào các hạng mục máy móc thiết bị, từ năm hoạt động thứ hai trở đi, dòng ngân lưu tăng dần qua các năm. Dòng ngân lưu thể hiện qua biểu đồ sau:
Dựa vào kết quả ngân lưu vào và ngân lưu ra, ta tính được các chỉ số tài chính, và kết quả cho thấy:
Hiện giá thu nhập thuần của dự án là :NPV = 10,768,703,000 đồng >0 Suất sinh lợi nội tại là: IRR = 52.6 %> WACC
Thời gian hoàn vốn tính là 4 năm 2 tháng (bao gồm cả thời gian xây dựng) Dự án có suất sinh lợi nội bộ và hiệu quả đầu tư khá cao.
Qua quá trình hoạch định, phân tích và tính toán các chỉ số tài chính trên cho thấy dự án mang lại lợi nhuận cao cho chủ đầu tư và đối tác cho vay, suất sinh lời nội bộ cũng cao hơn sự kỳ vọng của nhà đầu tư, và khả năng thu hồi vốn nhanh.
---
Đơn vị tư vấn: Công ty CP Tư vấn Đầu tư Thảo Nguyên Xanh 37