- Tỷ lệ thu hồi nộ bộ IRR ( Internal Rate of Return) : là tỷ lệ thu hồi vốn nội tại, là tỷ lệ chiết khấu làm cho giá trị NPV = 0
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 4.1 TỔNG HỢP SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU
4.4.4.2. Xác định hiệu quả kinh tế theo phương pháp động
Các chỉ tiêu đánh giá gồm: Giá trị hiện tại thuần túy (NPV), tỷ lệ thu nhập trên chi phí (BCR) và tỷ lệ thu hồi nội bộ (IRR). Để tính các chỉ tiêu trên , sử dụng phần mềm Excel. Kết quả cụ thể được tổng hợp ở các biểu dưới đây:
Biểu 4.22:Xác định hiệu quả kinh tế rừng Keo lai cấp đất I
Tuổi NPV BCR IRR
4 23.780.866 3 56.75%
5 25.422.509 3 42,35%
6 30.105.053 3 36.65%
7 32.244.989 3 31.55%
- Từ tuổi 3 trở đi thì kinh doanh rừng trồng keo lai có lãi. Lợi nhuận tuổi 3 là 10,53 triệu đồng/ha tuổi 4 là 23,78 triệu đồng/ha, tuổi 5 là 25,42 triệu đồng/ha, tuổi 6 là 30,11 triệu đồng/ha, tuổi 7 là 32,24 triệu đồng/ha. Để thu lợi nhuận có thể thu hoạch từ tuổi 5 trở đi.
- Tuổi 3 trở đi có BCR >1 Chương trình đầu tư có lãi.
- IRR từ năm thứ 3 trở đi cho giá trị lớn hơn lãi suất vay nên đầu tư có lãi từ năm thứ 3. Mức lãi cao nhất để kinh doanh không thua lỗ ở tuổi 4 là 56,75%, ở tuổi 5 là 42,352%, tuổi 6 là 36,65% và tuổi 7 là 32,55%. Như vậy mức lãi 7,2% như hiện nay thì kinh doanh rừng trồng chấp nhận được.
Biểu 4.23: Xác định hiệu quả kinh tế rừng Keo lai cấp đất II
Tuổi NPV BCR IRR
3 7.750.593 2 41,75%
4 13.397.924 2 38,82%
5 17.518.530 2 38,87%
- NPV năm thứ 3 trở đi đều > 0 nên đầu tư có lãi. Lợi nhuận ròng hiện tại ở tuổi 4 là 13.397.92đ, tuổi 5 là 17.518.530đ, tuổi 6 là 25.509.544, tuổi 7 là 27.028.478đ. Ở tuổi 6, tuổi 7 cho giá trị cao. Vì vậy, có thể khai thác rừng Keo lai ngay ở tuổi 4, nhưng phù hợp nhất là tuổi 6, tuổi 7.
- BCR từ năm thứ 3 trở đi cho giá trị 2. Chương trình đầu tư có lãi từ năm thứ 3.
- Từ năm thứ 3 đến năm thứ 7, IRR> 7,2 %. Như vậy nếu vay với lãi suất ở tuổi 4 là 38,82%, tuổi 5 là 38,873%, tuổi 6 là 33,31%, tuổi 7 là 28,8% thì hòa vốn.
Biểu 4.24:Xác định hiệu quả kinh tế rừng Keo lai cấp đất III
Tuổi NPV BCR IRR 3 1.904.243 1 16,47% 4 3.103.669 1 15,89% 5 7.485.110 1 20,50% 6 10.457.879 2 20,45% 7 16,032781 2 21.94%
- Tuổi 3 đến tuổi 7, NPV>0. Chương trình đầu tư có lãi. Nhưng xét tỷ lệ thu nhập trên chi phí BCR thì từ năm thứ 6 ( BCR>1) mới có lãi
- Từ năm thứ 3 trở đi IRR>7,2% ( mức lãi vay) chương trình đầu tư có lãi. Mức lãi cao nhất để kinh doanh không thua lỗ ở tuổi 5 là 20,50%, ở tuổi 6 là 20,45%, tuổi 7 là 21,94% .
Từ những kết quả trên có thể kết luận:
- Giá trị lợi nhuận (NPV) ở 3 cấp đất có sự sai khác rõ rệt. Cấp đất I, cấp đất II cho giá trị NPV gần bằng nhau và gấp 2 lần NPV cấp đất III. So với phương pháp tĩnh thì kết quả kinh doanh không cao. Tuy nhiên, kết quả tính tóan theo phương pháp động cho phép đánh giá hiệu quả một cách chính xác, đặc biệt đối với chương trình đầu tư dài hạn. Với lợi nhuận này, cho phép đề xuất khai thác ngay từ tuổi 5 trở đi đối với cấp đất I và cấp đất II.Ở cấp đất III nên khai thác muộn hơn ( Từ tuổi 7 trở đi). ( xem hình số 8)
- Tỷ lệ thu nhập trên chi phí (BCR) : BCR còn gọi là hệ số sinh lãi và là chỉ tiêu phản ánh chất lượng đầu tư. Từ kết quả trên cho thấy BCR ở các cấp đất từ tuổi 4 trở đi đều lớn hơn 1. Ở cấp đất I, cứ 1 đồng vốn bỏ ra sau bảy năm thì thu được 3 đồng giá trị hiện tại. Ở cấp đất II và cấp đất III tuổi bảy, cứ 1 đồng vốn bỏ ra thì thu được 2 đồng giá trị hiện tại.
Tỷ lệ thu hồi nội bộ (IRR) là một chỉ tiêu thể hiện mức lãi suất tiền vay lớn nhất để đầu tư được chấp nhận nhằm đảm bảo kinh doanh không bị lỗ. Mức lãi cao nhất để lâm trường kinh doanh không bị lỗ tuổi 7, cấp đất I là 32,58%, trên cấp đất II là 28,8%, trên cấp đất III là 21,94%. Như vậy, mức lãi cao nhất để kinh doanh trồng Keo lai không bị thua lỗ của các cấp đất đều cao hơn mức lãi suất vay vốn trồng rừng hiện nay.
0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 3 4 5 6 7 A Lãi/ha I II III
Hình 4.8: Lãi suất /ha theo tuổi và cấp đất xác định theo phương pháp động