Giả sử trong năm 2009, cả 4 công ty này không thực hiện phát hành thêm cổ phiếu và không có cổ phiếu quỹ
1. Hãy tính vốn chủ sở hữu bình quân, lợi nhuận sau thuế và EPS cơ bản, P/E của 4 công ty trên trong năm 2009
2. Hãy xác định giá trị thực của cổ phiếu X theo phương pháp P/E ngành.
3. Hãy tính FCFE của X năm 2009, biết rằng trong năm 2009, chi tiêu tư bản là 25 tỷ, nợ vay tăng thêm 5 tỷ, khấu hao là 20 tỷ. Giả sử tốc độ tăng trưởng dòng FCFE của X trong giai đoạn 2010 – 2019 là 20% và từ 2020 trở đi tốc độ tăng trưởng là 6%; Tỷ lệ chiết khấu là 15%. Hãy xác định giá trị thực của cổ phiếu X theo phương pháp FCFE.
Câu 165:Công ty cổ phần AAA trên bảng cân đối kế toán ngày 31.12.2011 có các chỉ tiêu sau: Trái phiếu đang lưu hành 1.500 trái phiếu, mệnh giá 1.000 USD phát hành ngày
1/1/2010, kỳ hạn 5 năm, lãi suất 9%/năm thanh toán hằng năm.
Cổ phiếu ưu đãi cổ tức 10%, mệnh giá 100 USD, lưu hành 10.000 cổ phiếu Cổ phiếu thường đang lưu hành 250.000 cổ phiếu, mệnh giá 10 USD. Cổ phiếu quỹ: 50.000 cổ phiếu, giá mua cổ phiếu quỹ là 20 USD/cổ phiếu Vốn thặng dư 3.000.000 USD
Quỹ tích lũy: 2.000.000 USD
Kết quả thu nhập ngày 31.12.2011: lợi nhuận trước thuế của công ty là 4.000.000 USD, thuế thu nhập doanh nghiệp 25%. Công ty quyết định giữ lại 55% lợi nhuận để tái đầu tư và bổ sung vào các quỹ.
a) Sau khi phân phối lợi nhuận hãy xác định: thư giá (book value), thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), và cổ tức của cổ phiếu.
b) Nếu tỷ suất lợi nhuận theo yêu cầu của nhà đầu tư là 12% thì nhà đầu tư sẽ chấp nhận mua vào giá trái phiếu với giá là bao nhiêu vào ngày 1 tháng 1 năm 2012. Nếu lãi suất thị trường tăng 150 điểm cơ bản thì giá trái phiếu sẽ thay đổi như thế nào (tính theo thời gian đáo hạn bình quân, độ lồi)?
c) Hãy định giá cổ phiếu A theo phương pháp P/E nội tại. Biết rằng tỷ lệ chiết khấu yêu cầu là 25%.
d) Tính Po (1.1.2012) và tính P2 (1.1.2014)? Biết rằng công ty đang tăng trưởng nhanh, dự đoán tốc độ tăng trưởng là 15%/năm cho 2 năm tới, 12% cho 2 năm tiếp theo, sau đó tăng đều và ổn định ở mức 10% cho các năm còn lại. Hệ số beta của công ty AAA là 1.5, lãi suất tín phiếu kho bạc nhà nước là 10% và tỷ suất lợi nhuận bình quân của thị trường đang là 16%.
Câu 166: Công ty X có các khoản mục sau vào thời điểm 31/12/2012
Đvt: tỷ đồng
Khoản mục 2009 2010 2011 2012
1. Tài sản ngắn hạn 550 708 788 1,052
2. Tiền & tương đương 94 67 89 345
3. Đầu tư mới TSCĐ&ĐTDH 10 5 90 120
4. Hào mòn luỹ kế 239 291 358 431
5. Lãi vay phát sinh trong kỳ 10 12 15 40