doanh
nghiệp vẫn lỗ và không phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp bởi năm 2016, công ty bị lỗ 3.140 triệu đồng, do đó cần phải có khoản bù lỗ và duy trì hoạt động. Đến năm 2019, khoản lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp cao hơn là 10.307 triệu đồng nhờ việc kinh doanh hợp lý cũng như sử dụng nguồn vốn của cổ đông và các bên vay NDH hiệu quả hơn.
Ngoài ra, trong suốt 3 năm doanh nghiệp luôn duy trì hai quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ và quỹ dự phòng tài chính và rủi ro nghiệp vụ. Hai quỹ này, mỗi quỹ có số tiền là 502 triệu đồng, chiếm chưa đến 0,3% tổng nguồn vốn của công ty. Hai quỹ này để đề phòng các trường hợp rủi ro xảy ra về VCSH và các vấn đề tài chính, nghiệp vụ.
Nhìn chung, VCSH của công ty vẫn tăng trưởng tích cực từ năm 2017 đến năm 2019, giúp cho công ty kinh doanh hiệu quả, thực hiện đúng các mục tiêu trong
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 79.47 20.53 Nhất Việt ■ Nợ phải trả ■ Vốn chủ sở hữu Nguồn: Tự tổng hợp 58
So sánh với các công ty khác trên TTCK, CTCK SSI có tỷ trọng nợ lớn hơn so với CTCK Nhất Việt và CTCK Phố Wall. CTCK SSI phát hành trái phiếu cả ngắn hạn và dài hạn, đồng thời đi vay vốn ở các ngân hàng khiến cho khoản nợ của công ty rất lớn. Điều này cho thấy CTCK SSI tận dụng lợi thế về đòn bẩy nhiều hơn so với
CTCK Nhất Việt và Phố Wall để tăng lợi nhuận và sử dụng lá chắn thuế. CTCK Nhất
Việt và Phố Wall có quy mô gần tương đương nhau, so với các CTCK khác vẫn có quy mô nhỏ nên sử dụng nhiều vốn chủ là bởi mức tín nhiệm của công ty trên TTCKd. Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Bảng 4.8. Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt
Căn cứ vào bảng trên, có thể nói rằng nguồn vốn ngắn hạn luôn nhỏ hơn TSNH,
do đó VLĐ ròng của công ty tương đối lớn và lớn hơn 0. VLĐ ròng của công ty luôn lớn hơn TSDH, nên không những có thể trả hết được TSDH mà còn có thể dùng được
Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) 2017 2018 Hệ số tài trợ thường xuyên______ 0,65 0,98 0,98 0,34 0,01 Hệ số tài trợ tạm thời______________ 0,35 0,02 0,02 -0,34 -0,01 Hệ số VCSH so với nguồn vốn dài hạn______________
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Cuối năm 2019 so với cuối năm Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) 2017 2018
Hệ số giữa nguồn vốn dài hạn so với TSDH _________ 59,30 3,78 2,55 -56,75 -1,23 Hệ số giữa TSNH so với NNH_______ 2,79 30,86 33,59 30,80 2,72 VLĐ ròng 136.212.852.161 226.762.500.470 319.537.617.847 183.324.765.686 92.775.117.377 59
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt
Tỷ trọng nguồn vốn dài hạn ở mức tương đối cao qua các năm. Hệ số tài trợ thường xuyên ổn định và tăng trưởng qua các năm. Với hệ số tài trợ tạm thời, chỉ tiêu
này giảm nhẹ vào năm 2018 và giữ vững vào năm 2019 ở mức 0,02.
Hệ số VCSH so với nguồn vốn dài hạn không ổn định qua các năm, năm 2017, chỉ tiêu này bằng 1 sau đó giảm xuống còn 0,68 và lại tăng nhẹ trở lại 0,81 vào năm 2019. Sự sụt giảm vào năm 2018 là do công ty đã sử dụng một phần lớn nguồn vốn để đầu tư vào các khoản TSDH. Tỷ trọng này tuy không ổn định nhưng vẫn thể hiện công ty có sự bền vững về mặt tài chính.
Hệ số giữa nguồn vốn dài hạn so với TSDH biến động mạnh. Cụ thể vào năm 2017, con số là 59,3 giảm xuống còn 3,78 vào năm 2018 và tiếp tục giảm nhẹ vào năm 2019 với 2,55. Có sự thay đổi đột ngột này là do năm 2018, công ty có sự thay đổi mạnh ở khoản mục TSDH - các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn. Khoản mục này bằng 0 vào năm 2017, tăng lên đột ngột 79 tỷ năm 2018 và tiếp tục tăng mạnh 199 tỷ năm 2019 dẫn đến sự thay đổi của hệ số này.
Hệ số giữa TSNH và NNH cũng thay đổi nhiều qua 3 năm. Năm 2017 là 2,79 rồi tăng nhanh đến 30,86 vào năm 2018 rồi tiếp tục tăng đến 33,59 vào năm 2019. Con số này thay đổi nhanh bởi 2 lý do sau. Lý do thứ nhất, TSNH của công ty tăng nhanh qua các năm, đặc biệt ở các tài khoản tiền và tương đương tiền (tăng gần 41 tỷ trong 3 năm) và các khoản cho vay (tăng gần 60 tỷ trong 3 năm). Lý do thứ hai, NNH
của công ty giảm nhiều bởi tài khoản trái phiếu phát hành ngắn hạn 70 tỷ vào năm 2017 giảm xuống bằng 0 vào năm 2018 và 2019.
VLĐ ròng của doanh nghiệp luôn lớn hơn 0 và tăng dần qua các năm. Năm 2017
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Chênh lệch 2018/2017 Chênh lệch 2019/2018 Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) Số tiền (đồng) Tuyệt đối Tương đối (%) Tuyệt đối Tương đối (%) I Doanh thu hoạt động
1.1. Lãi từ các TSTC ghi nhận thông qua lãi/ lỗ 10.977.436.927 10.083.742.23
4 4.655.659.465 -893.694.693 -8,14% -5.428.082.769 -53,83% 1.2. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu 8.655.870.186 10.052.429.05
1 20.847.397.755 1.396.558.865 16,13% 10.794.968.704 107,39% 1.3. Doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán 8.535.647.288 7.159.537.101 9.831.216.574 -1.376.110.187 -16,12% 2.671.679.473 37,32% 1.4. Doanh thu nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành
chứng khoán_________________________________ 312.000.000 100.000.000 312.000.000 -212.000.000 -67,95% 1.5. Doanh thu nghiệp vụ tư vân đâu tư chứng
khoán_______________________________________ 727.525.362 3.401.464.479 727.525.362 2.673.939.117 367,54% 1.6. Doanh thu nghiệp vụ lưu ký chứng khoán 349.345.965 863.102.364 665.657.210 513.756.399 147,06% -197.445.154 -22,88% 1.7. Doanh thu hoạt động tư vân tài chính 5.377.272.727 5.717.500.000 2.340.318.182 340.227.273 6,33% -3.377.181.818 -59,07% 1.8. Thu nhập hoạt động khác 36.937.640 26.263.155 37.945.781 -10.674.485 -28,90% 11.682.626 44,48%
Cộng doanh thu hoạt động 33.932.546.733 34.942.099.26
7 41.879.659.446 1.009.552.534 2,98% 6.937.560.179 19,85%
các năm trong khi NNH giảm, hay nói các khác là tốc độ tăng của nguồn vốn dài hạn
lớn hơn tốc độ tăng của TSDH. Nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp hoàn toàn bù đắp được TSDH và có thể chi trả thêm một phần cho TSNH. Đây là thời điểm tốt, cán cân tài chính nên được duy trì.
Như vậy, sự cân bằng tài chính của công ty nhìn chung tương đối tốt và ổn định.
VCSH đảm bảo được khả năng tài trợ cho tài khoản TSDH của doanh nghiệp. Tuy nhiên, công ty cần đảm bảo được việc duy trì các hệ số ổn định qua các năm, cũng
61
4.2.2. Tình hình doanh thu, chi phí và lợi nhuận của công ty
a. Phân tích doanh thu của công ty
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt
* Doanh thu từ các TSTC ghi nhận thông qua lãi/ lỗ
Doanh thu từ các TSTC giảm không đều qua các năm. Năm 2017, tài khoản này đạt 10.977 triệu đồng, sau đó giảm nhẹ vào năm 2018 và giảm mạnh xuống còn 4.655 triệu đồng vào năm 2019. Tài khoản này gồm các tài khoản lãi bán các TSTC, chênh lệch tăng đánh giá lại các TSTC và cổ tức, tiền lãi phát sinh từ TSTC. Trong khoản mục này, khoản lãi từ các TSTC giảm mạnh nhất, từ 10.780 triệu đồng vào năm 2017,
2.555 triệu đồng vào năm 2018, giảm xuống còn 677 triệu đồng vào năm 2019. Khoản
mục này giảm bởi danh mục các chứng khoán công ty nắm giữ để tự doanh giảm nhiều qua các năm, kéo theo doanh thu từ nghiệp vụ này sụt giảm.
Tài khoản chênh lệch đánh giá lại các TSTC tăng giảm không đều qua các năm.
Cụ thể năm 2017, khoản mục này chỉ có 114 triệu đồng, sang năm 2018 là 7.457 triệu
đồng sau đó giảm xuống còn 3.743 triệu đồng năm 2019. Cổ tức, tiền lãi phát sinh từ TSTC thay đổi từ năm 2017-2019. Năm 2017, tài khoản có 82 triệu đồng, đến năm
2018, con số này đạt 70 triệu đồng và tăng nhanh lên tới 234 triệu đồng vào năm