Các nhà đầu tư nước ngoài bao gồm các cá nhân có quốc tịch nước ngoài hoặc các tổ chức thành lập theo pháp luật nước ngoài thực hiện đầu tư, kinh doanh tại Việt Nam.
Từ trước đến nay có khá nhiều nghiên cứu đã được thực hiện để tìm hiểu về đặc điểm đầu tư của những NĐTNN trên thị trường chứng khoán Việt Nam và các nước khác trên thế giới. Dahlquist và Robertsson (2001) đã sử dụng dữ liệu của các công ty Thụy Điển được niêm yết trên sàn chứng khoán từ năm 1991 đến 1997 để so sánh sở thích của các NĐTNN so với các tổ chức trong nước. Nghiên cứu cho thấy các NĐTNN
có xu hướng đầu tư vào các công ty lớn, công ty mức trả cổ tức thấp và các công ty có vị thế tiền mặt lớn trên bảng cân đối kế toán. Ở thị trường Châu Á, theo một nghiên cứu
trên thị trường chứng khoán Đài Loan từ năm 1996 đến 2000, Lin & Shiu (2003) tìm ra rằng các NĐTNN ưa thích đầu tư vào các công ty lớn với hệ số giá ghi sổ trên giá thị trường thấp. Lý do được nghiên cứu này đưa ra là vì những NĐTNN thường gặp khó khăn trong việc tìm hiểu thông tin về các công ty trong nước nên thường lựa chọn các công ty lớn, giá trị thực cao và có thông tin minh bạch được công bố rộng rãi để đầu tư. Ngoài ra, những công ty có xuất khẩu nước ngoài tốt cũng là một yếu tố được ưu tiên. Đồng ý với kết quả nghiên cứu trên là Kol và cộng sự (2007) khi tìm hiểu về thị trường chứng khoán hai nước Nhật Bản và Hàn Quốc. Tác giả khẳng định rằng NĐTNN thường
thích công ty có vốn hóa lớn, hệ số giá ghi sổ trên giá thị trường thấp và có tỷ lệ trả cổ tức cao. Cũng nghiên cứu về thị trường chứng khoán Hàn Quốc, Jeon và cộng sự đưa ra kết quả ủng hộ Kol đồng thời kết luận thêm rằng sau khi đầu tư vào các công ty trả cổ tức cao và nắm giữ một số lượng cổ phần đáng kể, những NĐTNN thường dùng ảnh hưởng của mình để khiến các công ty này chi trả cổ tức cao hơn nữa.
Ở Việt Nam, Võ Xuân Vinh (2010) trong nghiên cứu của mình về TTCK Việt Nam cũng đã tìm ra đặc trưng của những công ty mà NĐTNN quan tâm đầu tư. Đó là: - Quy mô công ty lớn và hệ số đòn bẩy thấp
Lý giải cho điều này, tác giả cho rằng những NĐTNN trên thị trường chứng khoán Việt Nam thường áp dụng chiến lược đầu tư Mua và nắm giữ một số lượng lớn cổ phiếu trong dài hạn. Đây là hình thức đầu tư giá trị mang lại lợi nhuận cao từ nguồn vốn lớn tuy nhiên luôn tiềm ẩn rủi ro về bất cân xứng thông tin. Vì thế mà các NĐTNN sẽ ưu tiên các công ty có quy mô lớn, uy tín tốt để đảm bảo an toàn, không có gian lận trong kinh doanh. Ngoài ra, hệ số đòn bẩy thấp cũng cho thấy sức khỏe doanh nghiệp tốt, lượng tiền mặt dồi dào và giúp các NĐTNN hạn chế rủi ro vỡ nợ.
- Không có cổ đông lớn chi phối
Đây là một trong những phát hiện mới lạ của tác giả khi tìm hiểu về NĐTNN trên
TTCK Việt Nam. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời năm 2000, tính đến nay là gần tròn 20 năm và vẫn là một trong những thị trường chứng khoán còn non trẻ. Phần lớn NĐTNN trên thị trường chứng khoán Việt Nam đến từ các nền kinh tế phát triển, có
thị trường chứng khoán lâu đời như Anh, Mỹ, Nhật,.. Đầu tư vào Việt Nam, các NĐTNN
thường được đánh giá là có sự vượt trội về kiến thức cũng như kinh nghiệm đầu tư. Vậy
nên khi đầu tư vào bất kì công ty nào, các NĐTNN đều mong muốn họ có sức ảnh hưởng
nhất định để cải thiện tình hình kinh doanh cho doanh nghiệp. Những công ty có cổ đông
lớn chi phối thường không được các NĐTNN quan tâm vì nó làm hạn chế sự ảnh hưởng
của họ đồng thời khiến các NĐTNN có thể gặp rủi ro về bất cân xứng thông tin. - Thanh khoản cổ phiếu thấp
Với chiến lược đầu tư dài hạn trên thị trường chứng khoán Việt Nam, các NĐTNN luôn muốn hạn chế tối đa những biến động có thể xảy ra với cổ phiếu của công
ty. Cổ phiếu thanh khoản thấp làm giá cổ phiếu biến động ít hơn đồng thời sẽ giúp các NĐTNN tăng sức ảnh hưởng của họ trong các doanh nghiệp Việt Nam.