2.2.1. Phân tích khả năng huy động vốn
Vốn là điều kiện không thể thiếu để một doanh nghiệp đƣợc thành lập và tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng sản xuất cả về chiều rộng và chiều sâu, đổi mới máy móc thiết bị, nâng cao chất lƣợng sản phẩm… từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động, tăng cƣờng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trƣờng.
Chính vì vậy việc theo dõi, phân tích và ra quyết định huy động vốn luôn đƣợc Công ty chú trọng. Tình hình huy động vốn của Công ty giai đoạn 2015-2017 đƣợc thể hiện qua bảng 2.1
Bảng 2.1. Quy mô vốn giai đoạn 2015-2017
(đơn vị tính: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 So sánh 2017/2016 2016/2015 +/- % +/- % 1. Nợ phải trả 104.015 287.917 789.009 501.092 174 183.902 176,8 2. Vốn chủ sở hữu 286.232 554.995 639.091 84.096 15,1 268.763 93,9 Tổng nguồn vốn 390.247 842.912 1.428.101 585.188 69,40 452.665 116
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty)
Nhìn chung tổng nguồn vốn của Công ty tăng liên tục qua các năm. Năm 2016 tăng 452.665 triệu đồng tƣơng ứng với 116% nguyên nhân do nợ phải trả tăng 183.902 triệu, giai đoạn này công ty vay vốn ngân hàng thƣơng mại trên địa bàn tỉnh để đầu tƣ các dự án cấp nƣớc sạch phục vụ cho khu vực nông thôn: Dự án hệ thống cấp nƣớc thị trấn Phú Lộc và 5 xã phụ cận (9,6 tỷ); Dƣ án hệ thống cấp nƣớc Thị trấn Phong Điền và vùng phụ cận (20 tỷ); Dự án mở rộng nhà máy xử lý nƣớc sạch Quảng Tế 2 (20 tỷ); Dự án nâng cấp mở rộng đƣờng Đống Đa – Điện Biên Phủ (35 tỷ); Dự án 10 HTCN nối mạng và nhà máy Hƣơng Phong (65 tỷ)… và vốn chủ sở hữu đều tăng tƣơng ứng 268.763 triệu đồng (93,9%) do Công ty nhận bàn giao các HTCN từ Ban Quản lý dự án cấp nƣớc nông thôn và ngân sách cấp đầu tƣ các dự án hệ thống cấp nƣớc nông thôn. Năm 2017 tổng nguồn vốn của Công ty tiếp tục tăng 585.188 triệu đồng tƣơng ứng 69,4%. Tuy nhiên nguyên nhân chủ yếu là do Công ty nhận nợ phải trả tăng mạnh 32.313 triệu đồng (44,5%) trong khi đó vốn chủ sở hữu có sự giảm nhẹ từ 135.602 triệu đồng xuống còn 135.447 triệu đồng, tƣơng ứng 0,11%.
Nguồn vốn tăng qua các năm là một dấu hiệu tốt trong hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Tuy nhiên để đánh giá chính xác tính hợp lý, các nhân tố
ảnh hƣởng và mức độ ảnh hƣởng của chúng đến sự biến động của nguồn vốn cũng nhƣ mức độ độc lập về mặt tài chính của Công ty chúng ta phân tích bảng cơ cấu từng khoản mục nguồn vốn nhƣ sau:
Bảng 2.2. Cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2015-2017
(đơn vị tính: triệu đồng)
Chỉ tiêu
Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Chênh lệch
tỷ trọng Giá trị % Giá trị % Giá trị % 2016/
2015 2017/ 2016 I. Nợ phải trả 287.917 34,2 755.619 54,2 466.106 33,3 20,0 -20,9 1. Nợ ngắn hạn 128.623 15,3 602.868 43,2 309.426 22,1 28,0 -21,1 Vay và nợ ngắn hạn 10.463 1,2 7.743 0,6 0 0,0 -0,7 -0,6
Phải trả cho ngƣời bán ngắn
hạn 44.043 5,2 41.821 3,0 17.272 1,2 -2,2 -1,8
Ngƣời mua trả tiền trƣớc ngắn hạn 11.647 1,4 4.536 0,3 3.536 0,3 -1,1 -0,1
Thuế và các khoản phải nộp
Nhà nƣớc 6.523 0,8 9.660 0,7 6.139 0,4 -0,1 -0,3
- Phải trả ngƣời lao động 25.758 3,1 23.156 1,7 23.794 1,7 -1,4 0,0
- Phải trả ngắn hạn khác 8.789 1,0 488.619 35,0 241.972 17,3 34,0 -17,7
Dự phòng phải trả ngắn hạn
khác 2.090 0,2 12.890 0,9 12.062 0,9 0,7 -0,1
- Quỹ khen thƣởng phúc lợi 19.306 2,3 14.439 1,0 4.647 0,3 -1,3 -0,7
2. Nợ dài hạn 159.294 18,9 152.751 11,0 156.680 11,2 -7,9 0,2
-Phải trả dài hạn khác 1.567 0,2 2.131 0,2 2.906 0,2 0,0 0,1
-Vay và nợ dài hạn 157.727 18,7 150.619 10,8 153.773 11,0 -7,9 0,2
II. Vốn CSH 554.995 65,8 639.091 45,8 932.925 66,7 -20,0 20,9
1. Vốn góp của chủ sở hữu 431.077 51,1 357.232 25,6 876.000 62,6 -25,5 37,0
2. Chênh lệch đánh giá lại tài
sản 0 0,0 229.733 16,5 0,0 16,5 -16,5
3. LNST chƣa phân phối 18.003 2,1 20.908 1,5 57.320 4,1 -0,6 2,6
4. Nguồn vốn đầu tƣ XDCB 105.914 12,6 31.217 2,2 0 0,0 -10,3 -2,2
Tổng nguồn vốn 842.912 100 1.394.710 100 1.399.031 100
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty)
Có thể thấy quy mô vốn không ngừng tăng qua các năm tuy nhiên xét về cơ cấu thì tỷ trọng nợ phải trả tăng dần, cho thấy doanh nghiệp đang ngày càng gia tăng sử dụng nợ. Trong đó sự gia tăng nợ ngắn hạn đóng góp đáng kể nhất: từ 15,30% năm 2015 tăng lên 43,20% năm 2016. Song thực chất nguyên nhân của sự
gia tăng nợ ngắn hạn phần lớn là do khoản phải trả ngắn hạn khác. Năm 2016 do sự chuẩn bị cho công tác cổ phần hóa nên ghi nhận chi phí thuê tài sản của tỉnh tăng 219,6 tỷ.
Khoản nợ dài hạn của Công ty chỉ bao gồm khoản vay thực hiện dự án Cấp nƣớc toàn tỉnh do vay Ngân hàng Phát triển Châu Á và ủy quyền cho Bộ Tài chính cho Công ty vay lại với lãi suất 4,6%/năm, Bộ Tài chính giao cho Ngân hàng phát triển Việt Nam chi nhánh Thừa Thiên Huế trực tiếp quản lý thu nợ. Khoản nợ gốc và lãi bắt đầu phải trả từ 2019 là 45,2 tỷ đồng. Theo hiệp định vay phụ mỗi năm Công ty trả 2 kỳ vào các ngày 30/6 và 21/12 từ năm 2019. Cho đến nay Công ty chƣa triển khai thêm khoản vay nào mới và chỉ trả nợ theo tiến độ hợp đồng do đó giá trị cũng nhƣ tỷ trọng nợ dài hạn của Công ty giai đoạn 2015-2017 ngày càng giảm.
Năm 2015 công ty tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp, đã thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính và đánh giá lại tài sản, ghi nhận giá trị tài sản tăng 87,6 tỷ đồng và đƣợc ghi tăng nguồn vốn vào năm 2015 khi hoàn thành cổ phần hóa doanh nghiệp làm gia tăng giá trị vốn góp của chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của Công ty.
Nhƣ vậy trong giai đoạn 2015 -2017 quy mô vốn của Công ty không ngừng đƣợc mở rộng tuy nhiên Công ty chƣa thực sự chú trọng đến việc tận dụng lợi ích của đòn bẩy tài chính thông qua sử dụng nợ mà chủ yếu sử dụng năng lực tài chính của mình để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
2.2..2. Phân tích tình hình sử dụng vốn
Bên cạnh việc huy động vốn, Công ty cũng chú trọng thực hiện đầu tƣ một cách chất lƣợng vào tài sản phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Chủ trƣơng đầu tƣ của Công ty đƣợc thể hiện qua bảng 2.3 về quy mô tài sản sau:
Bảng 2.3: Quy mô tài sản giai đoạn 2015-2017 (đơn vị tính: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 So sánh 2016/2015 2017/2016 +/- % +/- % 1. Tài sản ngắn hạn 153.411 381.997 439.003 228.586 149,0 57.006 14,92 2. Tài sản dài hạn 689.501 1.012.712 960.027 323.211 46,88 -52.685 -5,2 Tổng tài sản 842.912 1.394.710 1.399.031 551.798 65,5 4.321 0,3
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty)
Tƣơng tự nhƣ nguồn vốn, quy mô tài sản của Công ty cũng tăng dần qua các năm: 842.912 triệu đồng năm 2015, 1.394.710 triệu đồng năm 2016 và 1.399.031 triệu đồng năm 2017. Trong đó tài sản ngắn hạn năm 2016 tăng 228.586 triệu đồng tƣơng ứng 149,00% so với năm 2015, năm 2017 tăng 57.006 triệu tƣơng ứng 14,92% so với năm 2016. Tài sản dài hạn tăng 323.211 triệu đồng năm 2016 tƣơng ứng 46,88% so với năm 2015 và giảm nhẹ 52.685 triệu đồng tƣơng ứng 5,20% năm 2017. Cho thấy Công ty rất chú trọng đầu tƣ vào tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh với đặc thù cấp nƣớc nông thôn các xã bãi ngang khó khăn đòi hỏi trang bị hạ tầng kỹ thuật giá trị lớn.
Để biết cụ thể tình hình sử dụng số vốn đã huy động cũng nhƣ việc sử dụng vốn có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của Công ty hay không chúng ta xem xét cơ cấu tài sản qua các năm qua bảng số liệu sau:
Bảng 2.4. Cơ cấu tài sản giai đoạn 2015-2017
(đơn vị tính: triệu đồng)
Chỉ tiêu
Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Chênh lệch
tỷ trọng
Giá trị % Giá trị % Giá trị % 2016/
2015 2017/
2016
A.TÀI SẢN NGẮN HẠN 153.411 18,2 381.998 27,4 439.004 31,4 9,2 4,0
I.Tiền và các khoản tƣơng
đƣơng tiền 3.912 0,5 267.074 19,1 77.909 5,6 18,7 -13,6
1.Tiền 3.912 0,5 267.074 19,1 77.909 5,6 18,7 -13,6
II.Các khoản đầu tƣ tài chính
ngắn hạn 0 0,0 0 0,0 220.000 15,7 0,0 15,7
III.Các khoản phải thu ngắn
hạn 42.068 5,0 46.917 3,4 90.181 6,4 -1,6 3,1
1.Phải thu của khách hàng 29.032 3,4 28.082 2,0 38.147 2,7 -1,4 0,7
2.Trả trƣớc cho ngƣời bán 1.774 0,2 7.302 0,5 41.846 3,0 0,3 2,5
3.Các khoản phải thu khác 11.605 1,4 11.533 0,8 10.188 0,7 -0,5 -0,1
4.Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi -343 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0 IV.Hàng tồn kho 105.846 12,6 63.916 4,6 45.805 3,3 -8,0 -1,3 1.Hàng tồn kho 105.846 12,6 63.916 4,6 45.805 3,3 -8,0 -1,3 V.Tài sản ngắn hạn khác 1.585 0,2 4.091 0,3 5.108 0,4 0,1 0,1 1.Thuế GTGT đƣợc khấu trừ 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
2.Thuế và các khoản phải thu
NN 1.585 0,2 4.091 0,3 5.108 0,4 0,1 0,1
3.Tài sản ngắn hạn khác 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
B.TÀI SẢN DÀI HẠN 689.501 81,8 1.046.103 75,0 960.028 68,6 -6,8 -6,4
I.Các khoản phải thu dài hạn 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
II.Tài sản cố định 688.629 81,7 1.012.712 72,6 953.209 68,1 -9,1 -4,5
1.Tài sản cố định hữu hình 613.734 72,8 917.643 65,8 861.628 61,6 -7,0 -4,2
Nguyên giá 1.103.684 130,9 1.902.253 136,4 1.990.880 142,3 5,5 5,9
Giá trị hao mòn lũy kế -489.950 -58,1 -984.609 -70,6 -1.129.252 -80,7 -12,5 -10,1
Tài sản thuê tài chính 0 0,0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
2.Chí phí XDCB dở dang 74.896 8,9 86.774 6,2 91.581 6,5 -2,7 0,3
III.Bất động sản đầu tƣ 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
IV.Các khoản đầu tƣ tài chính
dài hạn 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0,0
V.Tài sản dài hạn khác 872 0,1 8.295 0,6 6.819 0,5 0,5 -0,1
1.Chi phí trả trƣớc dài hạn 872 0,1 8.295 0,6 6.819 0,5 0,5 -0,1
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 842.913 100,0 1.394.710 100,0 1.399.032 100,0
Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản: 18,2% năm 2015 tăng lên 29,40% năm 2016 và 31,4% năm 2017. Nguyên nhân chủ yếu là do công ty phát hành cổ phiếu, bán ra và thu tiền mặt về tại thời điểm 31/12/2016 là 260 tỷ đồng. Tỷ trọng tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền năm 2015 đạt 0,50%, tăng vọt lên 19,10% năm 2016 và giảm mạnh còn 5,60% năm 2017. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền là loại tài sản không sinh lãi hoặc lãi thấp, do đó việc Công ty giảm giữ tiền mặt nhƣng vẫn đảm bảo khả năng thanh toán và đầu tƣ là hợp lý.
Đến năm 2017 Công ty mới phát sinh khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn là tiền gửi ngân hàng trị giá 220.000 triệu đồng, chiếm 15,70% tổng tài sản, nguyên nhân là do tình hình tài chính còn khó khăn, chƣa có điều kiện đầu tƣ ra bên ngoài mà chú trọng tập trung cho đầu tƣ hoạt động sản xuất kinh doanh và hƣớng tới mục tiêu ngày càng nâng cao chất lƣợng phục vụ: tích lũy vốn để đầu tƣ xây dựng nhà máy Vạn Niên 3.
Các khoản phải thu ngắn hạn mà chủ yếu là phải thu khách hàng chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ: 5,00% năm 2015, giảm xuống 3,40% năm 2016 và tăng lên 6,40% năm 2017. Do đặc thù sản phẩm chủ yếu của Công ty là nƣớc sạch phục vụ sinh hoạt và sản xuất, in hóa đơn và thu tiền nƣớc khách hàng phát sinh chậm một tháng so với kỳ kế toán nên khoản phải thu khách hàng tháng sau chủ yếu là công nợ của tháng trƣớc. Tuy nhiên do khả năng và ý thức chi trả của một tỷ lệ khách hàng, nhất là khách hàng cá nhân, hộ gia đình còn hạn chế gây ảnh hƣởng không tốt tới tình hình tài chính của Công ty. Riêng năm 2015 có 29 tỷ đồng và năm 2016 giảm xuống 28 tỷ đồng và năm 2017 tăng vọt lên 38 tỷ đồng là các công nợ tiền nƣớc từ trƣớc đến hết ngày 31/12 năm đó của khách hàng chƣa thanh toán và không còn sử dụng dịch vụ cấp nƣớc không có khả năng thu hồi, Công ty đã trích lập dự phòng phải thu khó đòi. Số còn lại đơn vị xác nhận nợ, đối chiếu nợ với khách hàng và sẽ thu đƣợc vào các tháng tiếp theo. Vì vậy có thể nói công tác thu tiền cũng nhƣ quản lý nợ của Công ty đƣợc thực hiện khá tốt. Tuy nhiên còn phải xem xét khoản phải thu trong mối tƣơng quan với doanh thu thực hiện mới có thể đánh giá chính xác.
Cũng xuất phát từ đặc thù sản phẩm nên hàng tồn kho của Công ty không bao gồm thành phẩm tồn kho mà chủ yếu là nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ phục vụ cho lĩnh vực sản xuất nƣớc, lắp đặt hệ thống cấp nƣớc cho khách hàng và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang.
Trong nhóm TSCĐ dùng cho sản xuất kinh doanh thì nhà cửa vật kiến trúc và phƣơng tiện vận tải truyền dẫn là hai nhóm tài sản chủ yếu. Do đặc thù sản phẩm Công ty phải xây dựng nhiều nhà dự án, nhà máy, trạm bơm, nhà khử trùng clo, đài điều hoà, giếng thu nƣớc, bể chứa, bể lắng, lọc nƣớc... cũng nhƣ hệ thống ống dẫn ở từng địa phƣơng để cung cấp nƣớc đến ngƣời sử dụng trên toàn tỉnh. Giá trị đầu tƣ các tài sản này thông thƣờng cũng cao hơn so với máy móc thiết bị.
Nhƣ vậy với lĩnh vực hoạt động liên quan đến sản xuất, xây dựng thì việc Công ty đầu tƣ mạnh cho tài sản cố định hữu hình là hợp lý. Tuy nhiên bên cạnh đó cũng cần chú trọng việc khai thác tiến bộ khoa học công nghệ thông qua đầu tƣ mua sắm nhiều hơn các phần mềm hữu ích phục vụ cho công tác quản lý sản xuất cũng nhƣ tài chính doanh nghiệp.
2.2.3. Phân tích khái quát Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty giai đoạn vừa qua đƣợc thể hiện trong bảng 2.5
Bảng 2.5: Khái quát kết quả hoạt động SXKD giai đoạn 2015-2017 (đơn vị tính: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 2016/2015 2017/2016 (+;-) (%) (+;-) (%) 1.Doanh thu bán hàng và CCDV 431.369 444.151 487.121 12.782 2,96 42.970 9,7 2.Các khoản giảm trừ DT - - - - - - - 3.DT Bán hàng và CCDV 431.369 444.151 487.121 12.782 2,96 42.970 9,7 4.Gía vốn hàng bán 356.916 364.032 375.812 7.116 1,99 11.780 3,2 5.Lợi nhuận gộp về bán hàng và CCDV 74.454 80.120 111.309 5.666 7,61 31.190 38,9 6.DTHĐ Tài chính 231 58 14.892 (172) -74,70 14.833 25396,2 7.Chi phí tài chính 13.647 14.409 12.901 762 5,58 (1.508) -10,5
Trong đó chi phí lãi vay 13.647 14.409 12.670 762 5,58 (1.739) -12,1
8.Chí phí bán hàng 17.648 20.331 17.323 2.684 15,21 (3.009) -14,8
9.Chi phí Quản lý doanh nghiệp 21.539 17.658 20.191 (3.881) -18,02 2.533 14,3
10.Lợi nhuận từ hoạt động KD 21.851 27.779 75.786 5.929 27,13 48.007 172,8
11.Thu nhập khác 975 1.891 139 916 93,95 (1.753) -92,7
12.Chi phí khác 1 3.037 4.058 3.036 303608,45 1.021 33,6
13.Lợi nhuận khác 974 (1.146) (3.920) (2.120) -217,59 (2.774) 242,1
14.Tổng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế 22.825 26.634 71.866 3.809 16,69 45.233 169,8
15.Chi phí thuế TNDN hiện hành 5.021 5.925 14.546 904 18,00 8.621 145,5
16.Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - - - - - -
17.Lợi nhuận sau thuế TNDN 17.803 20.709 57.320 2.905 16,32 36.612 176,8
Nhìn chung doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty có sự thay đổi qua các năm. Năm 2016 tổng doanh thu tăng 12.782 triệu đồng tƣơng ứng 2,96% so với năm 2015, năm 2017 tổng doanh thu lại tăng 42.970 triệu đồng tƣơng ứng 9,70% so với năm 2016.
Với sản xuất nƣớc sạch phục vụ sinh hoạt là lĩnh vực kinh doanh chính thì doanh thu cung cấp nƣớc máy là khoản mục lớn nhất cấu thành tổng doanh thu. Cùng với sự nỗ lực không ngừng mở rộng địa bàn cung cấp, thời gian qua Công ty