2. Lý do chọn ngành cao su và các cổ phiếu
2.2.2 Phân tích tình hình tài chính qua các năm của DRC
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
TÀI SẢN Mãso 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007 VND VND VND A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 546.819.954.385 429.046.461.457 437.692.790.497
I. Tiền và các khoản tương đương 110 77.969.488.775 14.761.063.710 36.039.498.888
1 Tiền 111 77.969.488.775 14.761.063.710
36.039.498.888
2 Các khoản tương đương tiền 112 - - -
II. Các khoản đầu tư TC ngắn hạn 120 - 9.000.000.000 -
1 Đầu tư ngắn hạn 121 - 9.000.000.000
III. Phải thu ngắn hạn 130 125.948.346.714 120.863.874.652 151.669.643.976
1 Phải thu khách hàng 131 67.343.103.945 64.957.188.945 69.540.816.838
2 Trả trước cho người bán 132 57.824.281.610 54.941.076.841 80.937.369.990
3 Các khoản phải thu khác 135 780.961.159 965.608.866 1.191.457.148
IV. Hàng tồn kho 140 337.387.368.530 281.718.053.577 240.136.588.798
1 Hàng tồn kho 141 337.387.368.530 288.183.186.577 240.312.459.798
2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 149 - (6.465.133.000) (175.871.000) V. Tài sản ngắn hạn khác 150 5.514.750.366 2.703.469.518 9.847.058.835 1 Chi phí trả trước ngắn hạn 151 4.843.353 635.776.008 2.786.057.078
2 Thuế GTGT được khấu trừ 152 4.333.544.576 1.316.449.112 6.349.211.606
3 Thuế và các khoản phải thu nhà nước 154 - 1.159.500 312.356.396
4 Tài sản ngắn hạn khác 158 1.176.362.437 750.084.898 399.433.755
B. TÀI SẢN DÀI HẠN 200 238.229.104.440 185.472.062.672 146.714.755.494
I Các khoản phải thu dài hạn 210 - - -
II. Tài sản cố định 220 233.419.879.870 179.165.655.461 142.813.280.164 1 Tài sản cố định hữu hình 221 207.749.475.754 156.485.910.536 140.181.317.804 - Nguyên giá 222 631.187.980.150 547.746.610.912 503.124.725.259
- Giá trị hao mòn lũy kế 223 (423.438.504.396) (391.260.700.376) (362.943.407.455)
2 Tài sản cố định vô hình 227 3.259.817.120 3.245.227.115 791.638.560
- Nguyên giá 228 3.556.968.506 3.265.845.506 791.638.560
- Giá trị hao mòn lũy kế 229 (297.151.386) (20.618.391) - 3 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 230 22.410.586.996 19.434.517.810 1.840.323.800
IV. Các khoản đầu tư TC dài hạn 250 - - 716.296.330
V. Đầu tư dài hạn khác 260 4.809.224.570 6.306.407.211 3.185.179.000
1 Chi phí trả trước dài hạn 261 4.809.224.570 6.306.407.211 3.185.179.000
2 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 - - -
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 270 785.049.058.825 614.518.524.129 584.407.545.991
Phân tích sự biến động của tài sản
Qua bảng phân tích trên ta nhận thấy tổng tài sản của công Ty cao su ĐRC năm 2008 tăng so với năm 2007 là 30,110,978,138 đồng tức là tăng 5,2%, tài s ản
năm 2009 tăng so với năm 2008 là 170,530,534,694 đồng tức là tăng 23%. Như vậy đã có sự biến động lớn về cơ cấu tài sản, cụ thể:
Tài sản ngắn hạn:
Ta thấy tài sản ngắn hạn năm 2008 giảm so với năm 2007 đến giảm 1,98% t ương ứng với lượng tiền là 8.646.329.040 đồng. Kết hợp với phân tích dọc th ì tài sản ngăn hạn
trong năm 2007 chiếm 74,9% trong tổng tài sản, vì tổng tài ngắn hạn của năm 2008 giảm nên đã làm cho tài sản dich chuyển xuống và chiếm 69,55%. Nguyên nhân của việc này là do Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 59,04%, tương ứng với lượng 21,278,435,178 đồng,Và hàng tồn kho tăng 15,08% tương ứng với lượng là
36,220,907,779 đồng.
=>Qua quá trình phân tích đã thể hiện, trong năm 2008, tài sản ngắn hạn đã giảm xuống, sự ứ động của hàng hóa nhiều thể hiện ở chổ hàng tồn kho tăng lên. Trong năm 2008, công ty có lượng tồn kho rất cao, như vậy sẽ làm tồn đọng vốn. Như vậy,ta có thể thấy qua năm 2008, công ty đã mở rộng các khoản bán tín dụng để lôi kéo khách hàng, điều này công ty đã thành công khi doanh thu thuần của năm 2008 có tăng 10,32% so với năm 2007, đây là một điều rất cố gắng của công ty, vì trong năm 2008 đã có rất nhiều sự biến động về giá và chất lượng đối với các công ty kinh doanh lĩnh
vực này.nhưng sang năm 2009 TSNH tăng so với 2008 là 117.773.492.928 tương ứng 27,5%
Tài sản dài hạn năm 2008 tăng 26,44% so với năm 2007, tăng một lượng
38,795,307,178 đồng. Nguyên nhân của sự biến động này là do tài sản cố định năm 2008 tăng 25,45 % so với năm 2007, và tài sản dài hạn khác năm 2008 tăng 99,19% so với năm 2007, mặc dù tài sản cố định và tài sản dài hạn khác tăng lên rất nhiều, nhưng các khoản phải thu và các khoản đầu tư dài hạn không tăng mà co chiều hướng giảm, vì thế tài sản dài hạn chỉ tăng 26,44%. Sang năm 2009 tăng 51.757.041.768 so với 2008 tương ứng 27.9%.
=>Qua phân tích ở trên, ta thấy chủ yếu là tài sản cố định của công ty tăng, c ơ sở vật
chất của công ty đã được tăng cường, qui mô về sản xuất đã được mở rộng, điều này cũng chứng tỏ là là chi phí xây dựng cơ bản dở dang qua 3 năm đã tăng lên một cách mạnh mẽ. Trong khi đó công ty lại giảm đ i các khoản đầu tư dài hạn, vì thế, công ty sẽ mất đi một lượng lợi tức trong dài hạn cho doanh nghiệp. Qua 3 năm, công ty đ ã giảm đi các khoản phải thu dài hạn, vì thế công ty sẽ không bị chiếm dụng vốn lâu.
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (TIẾP THEO) Ngày 31 tháng 12 năm 2009 NGUỒN VỐN Mã số 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007 VND VND VND A. NỢ PHẢI TRẢ 300 226.560.569.107 398.490.405.216 375.874.139.912 I. Nợ ngắn hạn 310 183.213.155.812 303.161.069.047 261.801.996.675 1 Vay và nợ ngắn hạn 311 93.191.764.350 271.803.071.946 224.826.141.942 2 Phải trả người bán 312 23.769.874.533 11.286.868.674 16.600.679.165
3 Người mua trả tiền trước 313 3.519.533.011 3.909.005.138 2.061.490.960
4 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 314 2.353.674.45 573.096 48.943.244
5 Phải trả công nhân viên 315 29.563.365.967 13.567.819.921 15.038.742.963
6 Các khoản phải trả, phải nộp khác 319 30.814.943.499 2.593.730.272 2.979.998.401 II. Nợ dài hạn 330 43.347.413.295 95.329.336.169 114.072.143.237 1 Vay và nợ dài hạn 334 42.572.018.420 94.522.191.083 113.560.626.317 2 Dự phòng trợ cấp mất việc làm 336 775.394.875 807.145.086 511.516.920 B. NGUỒN VỐN 400 558.488.489.7 216.028.118.913 208.533.406.079 I. Nguồn vốn chủ sở hữu 410 557.253.299.989 216.685.819.486 208.596.043.250
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 411 153.846.240.000 153.846.240.000 130.385.520.000
2 Thặng dư vốn cổ phần 412 3.281.000.000 3.281.000.000 3.281.000.000
3 Chênh lệnh tỷ giá hối đoái 416 304.364.410 -
4 Quỹ đầu tư phát triển 417 17.414.386.181 927.059.902 1.993.630.000
5 Quỹ Dự phòng tài chính 418 6.315.795.935 4.544.862.267 1.993.630.000
6 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 419 24.000.000 -
7 Lợi nhuận chưa phân phối 420 376.067.513.463 54.086.657.317 70.942.263.250
II. Nguồn kinh phí và quỹ khác 430 1.235.189.729 (657.700.573) (62.637.171)
1 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 431 1.382.636.462 (657.700.573) (62.637.171)
2 Nguồn kinh phí 432 (401.700.000) - -
3 Nguồn kinh phí đã hình thành TSCĐ 433 254.253.267 - -
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 785.049.058.825 614.518.524.129 584.407.545.991
Phân tích sự biến động của nguồn vốn:
Nguồn vốn của công ty ĐRC năm 2008 tăng 110,978,138 đồng so với 2007 tức là tăng 5,2%, nguồn vốn năm 2009 tăng so với năm 2008 là 170,530,534,694 đồng tức là tăng 23%. Như vậy đã có sự biến động lớn về cơ cấu nguồn vốn, cụ thể
Nợ phải trả 2008 tăng so với 2007 l à 6,03%, tương ứng với lượng tăng là 22,652,389,304 đồng, Kết hợp với phân tích dọc thì NPT trong năm 2007 chiếm 64,32% trong tổng nguồn vốn, vì tổng nguồn vốn của năm 2008 tăng l ên nên đã làm cho NPT dich chuyển tăng lến và chiếm 65,41%. Nguyên nhân của sự biến động này là do nợ ngắn hạn tăng và nợ dài hạn giảm, trong đó nợ ngắn hạn năm 2008 tăng 15,81% so với năm 2007, và nợ dài hạn giảm 16,43%, nhưng tỷ trọng của nợ dài hạn năm 2008 tăng lên từ 44,8% lên 49,77% và nợ ngắn hạn giảm từ 19,52% xuống còn 15,65%. Năm 2009 con số này là 171.929.836.109 tương ứng 43.15% như vậy con số nợ này đã giảm đáng kể.
Vốn chủ sở hữu: Nhìn vào bảng ta thấy rằng, vốn chủ sở hữu năm 20 08 tăng 3,85% so với năm 2007 tương ứng với số tiền là 8.029.776.236, nhưng theo phân tích d ọc ta thấy năm 2007
VCSH chiếm 35,68% trong tổng nguồn vốn, năm 2008 VCSH chiếm 34,59%. Sở dĩ có sự giảm này là do VCSH năm 2008 tăng nhưng s ự tăng ít hơn so với Sự tăng của tổng nguồn vốn. năm 2009 con số này nhanh chóng tăng lên gấp đôi đã đẩy lên đến
557.253.299.989 chiếm đến 70.9% tổng số nguồn vốn.
BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
CHỈ TIÊU Mã số Năm 2009 Năm 2008
1. Doanh thu cung cấp dịch vụ 01 1.855.377.641.365 1.317.074.770.390
2. Các khoản giảm trừ doanh thu 02 40.336.619.011 26.557.127.396 3. Doanh thu thuần về cung cấp dịch vụ 10 1.815.041.022.354
1.290.517.642.994
4. Giá vốn hàng bán 11 1.292.759.604.291 1.133.436.423.717
5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và
cung cấp dịch vụ 20 522.281.418.063 157.081.219.277 6. Doanh thu hoạt động tài chính 21 2.449.556.248 10.088.689.285 7. Chi phí tài chính 22 47.393.813.255 65.206.137.614
- Trong đó: Lãi vay 23 13.701.386.883
44.843.470.443
8. Chi phí bán hàng 24 45.459.928.569
34.020.242.990
9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 39.743.862.125 19.842.423.521
10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh 30 392.133.370.362 48.101.104.437 11. Thu nhập khác 31 2.750.012.563 3.837.569.798 12. Chi phí khác 32 356.523.032 149.510.369 13. Lợi nhuận khác 40 2.393.489.531 3.688.059.429 14. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50 394.526.859.893
51.789.163.866
15. Chi phí thuế TNDN hiện hành 51 1.252.285.703 -
16. Chi phí thuế TNDN hoãn lại 52 - -
17. Lợi nhuận sau thuế thu nhập
doanh nghiệp 60 393.274.574.190 51.789.163.866
18. Lãi cơ bản trên cổ phiếu 70 25.563 3.366
phân tích chỉ số thanh khoản:
Khả năng thanh khoản
2007 2008 2009
Hệ số thanh toán hiện hành 1.67 1.42 2.98
Hệ số thanh toán nhanh 1.63 1.41 2.95
Hệ số thanh toán bằng tiền 0.14 0.05 0.43
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
2007 2008 2009
Lưu chuyển tiền từ HĐKD - - -
Lưu chuyển tiền từ HĐ đầu tư (440) (101,278) (74,534)
Lưu chuyển tiền từ HĐTC (977,371) (11,176) (191,609)
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ - - -
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ - - -
Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá
hối đoái quy đổi ngoại tệ - - -
Tiền và tương đương tiền cuối
kỳ - - -
Khả năng tạo vốn và khả năng sinh lời
Các chỉ tiêu liên quan đến định giá 16/08/2010
Số lượng cổ phiếu đang lưu hành 30,769,248
Thị giá 40,800
Vốn hóa thị trường (triệu đồng) 1,255,385
2007 2008 2009
Số lượng cổ phiếu đang lưu hành 13,038,552 15,384,624 15,384,624 Số lượng CP đang lưu hành bình
quân 13,038,839 15,385,380 15,384,681 EPS (đồng) 5,435 3,366 25,563 P/E 7.51 12.12 1.60 EV/EBITDA 4.07 3.60 2.88 BVPS (đồng) 13,559 14,085 36,221 P/B 3.01 2.90 1.13 Doanh thu/ 1 cp (đồng) 76,035 83,883 117,977 Giá/doanh thu 0.54 0.49 0.35 DPS (đồng) 3,000 2,542 1,500 Cổ tức/Giá 55.2% 75.5% 45.0% Cổ tức/LN sau thuế 55.2% 75.5% 45.0 phân tích các tỷ số nợ
Cơ cấu vốn 2007 2008 2009
Nợ/Vốn chủ sở hữu 180.2% 184.5% 40.6%
Nợ/Tổng tài sản 64.3% 64.8% 28.9%
Tống tài sản/Vốn chủ sở hữu 280.2% 284.5% 140.6%
phân tích hiệu quả sử dụng vốn
Hiệu quả hoạt động
2007 2008 2009
Vòng quay các khoản phải thu 7.71 10.68 14.41
Vòng quay hàng tồn kho 4.87 4.58 5.38
Vòng quay các khoản phải trả 70.47 114.34 76.36
Vòng quay tổng tài sản 2.00 2.10 2.31
phân tích các tỷ số phản ánh hiệu quả và các khả năng sinh lời của hoạt động sản xuất kinh doanh và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Khả năng sinh lời (%)
2007 2008 2009
Lợi nhuận biên gộp 12.0% 12.2% 28.8%
Lợi nhuận biên trước thuế 0.0% 0.0% 0.1%
Lợi nhuận biên sau thuế ‘0.5% 1192.1% 1.4%
ROA 12.1% 8.4% 50.1%
ROE 34.0% 24.0% 70.4%
Phân tích Dupont
2007 2008 2009
Lợi nhuận biên sau thuế 6.1% 4.0% 21.7%
Vòng quay tổng tài sản 200.2% 210.0% 231.2%
Tống tài sản/Vốn chủ sở hữu 280.2% 284.5% 140.6%
ROE 34.0% 24.0% 70.4