5. Số liệu và phương pháp nghiên cứu
1.3.6. Nội dung phântích tài chính KHDN trong hoạt động tín dụng của
a. Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh
• Phân tích ngành kinh doanh
Ngành nghề kinh doanh sẽ giúp các nhà phân tích đánh giá được tiềm năng sinh lời của DN. Trước tiên, cần đánh giá tiềm năng lợi nhuận của ngành nghề mà DN đang tham gia cạnh tranh vì khả năng sinh lời của các ngành khác nhau một cách có hệ thống và dự đoán được.
Khả năng sinh lời trung bình của ngành kinh doanh bị ảnh hưởng bởi những yếu tố sau:
- Mức độ cạnh tranh giữa các DN hiện tại
- Mối đe dọa từ những DN mới gia nhập
- Sự đe dọa của các sản phẩm thay thế
- Sức mạnh đàm phán từ người mua
- Sức mạnh đàm phán từ phía nhà cung cấp.
• Phân tích kết quả kinh doanh
Nhà phân tích cần tìm hiểu tình hình và kết quả kinh doanh của DN thông qua các báo cáo KQKD dạng so sánh. Các báo cáo này sẽ giúp nhà phân tích có được cái nhìn tổng quát về những thay đổi trong doanh thu, chi phí và lợi nhuận qua thời gian; cũng như cái nhìn mang tính so sánh giữa DN đang phân tích với các đối thủ cạnh tranh khác trong ngành của nó. Các nội dung được quan tâm khi phân tích BCKQKD là:
- Doanh thu thuần (DTT) từ bán hàng và cung cấp dịch vụ
DTT từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là nguồn thu nhập chủ yếu, sự thay đổi của bộ phận thu nhập này sẽ mang lại những thay đổi to lớn trong tổng nguồn thu của DN. Hon nữa, sự thay đổi này có thể phản ánh những thay đổi mang tính bản chất trong hoạt động kinh doanh của DN. DTT luôn được kỳ vọng tăng lên theo thời gian, tuy nhiên khi xem xét biến động của DTT cần quan tâm đến những yếu tố tác động như giá cả, sản lượng tiêu thụ. Đồng thời có sự so sánh giữa tốc độ tăng của DN so với những DN cùng ngành, với bình quân ngành để có đánh giá phù hợp.
- Giá vốn hàng bán (GVHB)
GVHB là loại chi phí đầu tiên mà nhà phân tích cần quân tâm vì hai lí do. Thứ nhất, đây là chi phí mang tính trực tiếp gắn liền với các sản phẩm hay dịch vụ mà DN đã tiêu thụ trong kỳ nên khi DN ghi nhận doanh thu thì cũng đồng thời ghi nhận giá vốn. Thứ hai, với rất nhiều DN, đặc biệt là với những DN trong lĩnh vực sản xuất, thưong mại thì GVHB chiếm tỷ trọng khá lớn trong tổng chi phí.
Hai bút toán ghi nhận doanh thu bán hàng và giá vốn luôn song hành cùng nhau, vì vậy khi phân tích người ta luôn quan tâm đến quan hệ giữa GVHB và DTT thông qua so sánh việc xem xét tỷ lệ GVHB/DTT hoặc so sánh tốc độ thay đổi của GVHB với DTT. Doanh nghiệp luôn kỳ vọng tỷ lệ GVHB/DTT ổn định hoặc có xu hướng giảm. Tuy nhiên có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng tới tỷ lệ này, vì vậy nhà phân tích cần phải tìm hiểu rõ nguyên nhân của sự biến động đó.
Khi phân tích chi phí nói chung và GVHB nói riêng, nhà phân tích cũng cần chú ý tới sự ảnh hưởng của việc thay đổi chính sách kế toán lên số liệu báo cáo của DN. Chủ yếu là tác động do thay đổi phương pháp tính giá trị HTK và phương pháp khấu hao TSCĐ tới GVHB của doanh nghiệp.
- Doanh thu tài chính, chi phí tài chính và các chi phí khác
+ Doanh thu tài chính: bao gồm ba khoản chính là tiền lãi, tiền bản quyền, cổ tức và lợi nhuận được chia.
+ Chi phí tài chính: bao gồm những khoản thường gặp như chi phí lãi vay, lỗ chênh lệch tỷ giá và lỗ hoặc chênh lệch dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài chính.
Doanh thu tài chính và chi phí tài chính không quan hệ với nhau đơn thuần như doanh thu bán hàng và giá vốn hàng bán, vì vậy không thể so sánh chúng với nhau để kết luận hoạt động tài chính của DN có hiệu quả hay không. Nhà phân tích chỉ nên đánh giá trong tương quan với thu nhập bán hàng và cung cấp dịch vụ, cũng như chính sách tài trợ của DN.
+ Chi phí bán hàng, chi phí quản lý DN: Nhìn chung, khi doanh thu tiêu thụ tăng thì chi phí bán hàng, chi phí quản lý DN cũng tăng, nhưng những nhà quản lý kỳ vọng tốc độ tăng của những chi phí này sẽ nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu. Tóm lại để đánh giá khoản chi phí đó có hợp lý hay không, phải xem xét nguyên nhân dẫn đến biến động đó.
- Lợi nhuận
+ Lợi nhuận là chỉ tiêu trọng yếu bậc nhất trong mọi hoạt động phân tích TCDN bởi nó là con số rõ ràng nhất phản ánh kết quả kinh doanh của DN. Do đó,
nó cũng là đối tượng mà các nhà quản trị của DN quan tâm để phục vụ cho những mục tiêu khác nhau của DN. Họ có thể sử dụng một số biện pháp để ghi tăng lợi nhuận, nhằm thu hút đầu tư, dễ dàng vay vốn hoặc ghi giảm để giảm thuế phải nộp cho nhà nước. Vì vậy, một phần việc của cán bộ ngân hàng là xác định báo cáo của doanh nghiệp có độ tin cậy như thế nào.
+ Với một số nội dung cơ bản nắm được từ báo cáo kết quả kinh doanh, nhà phân tích có thể nắm được toàn cảnh về lãi lỗ trong DN với tốc độ tăng trưởng doanh thu, chi phí, lợi nhuận so với các kỳ trước, qua đó xác định được xu hướng trong kết quả hoạt động của DN.
b. Phân tích tình hình tài chính qua các mối quan hệ trên BCĐKT
BCĐKT phản ánh những khoản mục về tài sản và nguồn hình thành nên tài sản đó của DN, qua đó đánh giá khái quát sự biến động của tài sản và nguồn vốn. So sánh các chỉ tiêu trên BCĐKT giữa các thời điểm, có thể thấy được sự biến động theo thời gian của quy mô tổng tài sản, tổng nguồn vốn, từng loại tài sản, từng loại nguồn vốn của DN. Đồng thời xem xét các nhân tố tác động đến sự biến động đó để đánh giá sự phù hợp.
Một số khoản mục trong BCĐKT thường được quan tâm như: khoản phải thu, hàng tồn kho (HTK), tài sản cố định (TSCĐ) và đầu tư dài hạn, cơ cấu nợ phải trả, VCSH. Bên cạnh đó còn đánh giá tình hình tài chính dựa trên một số chỉ tiêu biểu thị mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn như:
• Vốn lưu động (VLĐ) ròng
VLĐ ròng là phần chênh lệch giữa nguồn vốn dài hạn hay còn gọi là nguồn vốn thường xuyên với tài sản dài hạn trong DN.
VLĐ ròng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá tình hình TCDN, chỉ tiêu này cho biết hai điều: Một là, DN có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không? Hai là, TSCĐ của DN có được tài trợ một cách vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn không?
Để xác định VLĐ ròng trên BCĐKT, có thể xác định theo hai cách sau:
Cách 1: VLĐ ròng = Nguồn vốn dài hạn - Tài sản dài hạn
Trong đó: Nguồn vồn dài hạn gồm nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu.
Cách 2: VLĐ ròng = Tài sản ngắn hạn - Nguồn vốn ngắn hạn
VLĐ ròng lớn hơn hoặc bằng 0, thể hiện phần nguồn vốn dài hạn trong DN đang được tài trợ cho tài sản ngắn hạn. Điều này phản ánh được DN đang có nguồn vốn tài trợ ổn định, đó là một dấu hiệu an toàn.
Ngược lại, nếu VLĐ ròng nhỏ hơn 0, chứng tỏ có một phần tài sản dài hạn được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn, vì vậy tài sản ngắn hạn không đủ để đáp ứng nhuK cầu thanh toán nợ ngắn hạn, DN đang có cơ cấu vốn mạo hiểm.
• Nhu cầu vốn lưu động (NCVLĐ)
NCVLĐ là nhu cấu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh (SXKD) của DN nhưng chưa được tài trợ bởi bên thứ ba trong quá trình kinh doanh đó. Xác định theo công thức sau:
NCVLĐ = Tài sản kinh doanh - Nợ kinh doanh
Trong đó:
- Tài sản kinh doanh là các tài sản ngắn hạn đang dùng trong sản xuất và kinh doanh của DN, gồm các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác trên BCĐKT.
- Nợ kinh doanh là các khoản nợ từ bên thứ ba như các khoản nợ người bán, người mua, các khoản phải nộp ngân sách, phải trả cán bộ công nhân viên, các khoản phải thanh toán theo hợp đồng và các khoản phải trả phải nộp khác.
Nếu NCVLĐ lớn hơn 0 thể hiện DN phát sinh nhu cầu vốn do một phần tài sản kinh doanh chưa được tài trợ bởi bên thứ ba. Ngược lại, nếu nhu cầu VLĐ nhỏ hơn 0, nghĩa là phần vốn chiếm dụng được từ bên thứ ba của DN nhiều hơn toàn bộ nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của DN.
• Ngân quỹ ròng
Để xác định Ngân quỹ ròng, có thể sử dụng một trong hai cách xác định sau:
Cách 1: Ngân quỹ ròng = VLĐ ròng - NCVLĐ
Cách 2: Ngân quỹ ròng = Ngân quỹ có - Ngân quỹ nợ
Trong đó:
- Ngân quỹ có gồm các khoản tiền và tương đương tiền cùng các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn.
- Ngân quỹ nợ là các khoản vay và nợ ngắn hạn từ các nhà cho vay.
Xét dưới góc độ của NHTM quan tâm đến KNTT của DN. Neu ngân quỹ ròng dương (> 0) phản ánh DN hoàn toàn có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn nếu chúng đến hạn. Trong trường hợp này người ta thường nói DN dư thừa ngân quỹ. Và ngược lại, nếu ngân quỹ ròng âm (< 0), DN thiếu hụt ngân quỹ và không đủ KNTT các khoản nợ ngắn hạn nếu chúng đến hạn.
c. Phân tích các tỷ số tài chính
Khi ngân hàng cho vay thì điều họ quan tâm nhất là khả năng hoàn trả gốc và lãi của khách hàng vay. Khả năng này phụ thuộc vào tình hình tài chính của DN mà đặc biệt phản ánh rõ qua việc phân tích các tỷ số tài chính, như: nhóm tỷ số phản ánh KNTT, nhóm tỷ số phản ánh co cấu tài chính, nhóm tỷ số phản ánh năng lực hoạt động của tài sản và nhóm tỷ số phản ánh khả năng sinh lời. Cụ thể:
• Nhóm tỷ số phản ánh KNTT
KNTT là khả năng sử dụng các nguồn lực để ứng phó đối với các khoản nợ phải trả của DN theo thời hạn phù hợp. Thông qua phân tích nhóm chỉ tiêu này, nhà phân tích có thể đánh giá thực trạng KNTT các khoản nợ của DN, từ đó có thể đánh giá tình hình TCDN, thấy được tiềm năng cũng như nguy co trong quá trình thanh toán những khoản nợ của DN. KNTT của DN được đánh giá thông qua một số các hệ số sau:
- Tỷ số KNTT nợ ngắn hạn
'ỷ ố KTợ Ig ⅛T~Z—n—, h
N ợqắ Ểan
Tỷ số này có ý nghĩa là: cứ mỗi đồng nợ ngắn hạn sẽ có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có khả năng chuyển hóa thành tiền để trả các khoản nợ đến hạn. Nói cách khác, tỷ số KNTT nợ ngắn hạn đo lường khả năng mà các tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số này càng cao thì các chủ nợ sẽ càng yên tâm hơn nhưng bù lại đòn bẩy tài chính của DN sẽ thấp, ảnh hưởng tới lợi nhuận của DN. Giá trị hợp lý của hệ số này phụ thuộc vào từng ngành nghề kinh doanh cụ thể, nhưng đối với NHTM, thông thường khi hệ số này bằng 2 sẽ được ngân hàng đánh giá cao.
- Tỷ số KNTT nhanh
Tiền &và t ư ơ Igb agền +
■ỷ M⅛---⅛---Kả---u N ợ nắ In
Tỷ số này cho biết KNTT các khoản nợ ngắn hạn của DN bằng việc chuyển đổi của tài sản ngắn hạn không kể HTK. Hệ số này càng lớn thì KNTT của DN càng cao.
Do khả năng chuyển đổi để thanh toán khoản nợ từ HTK thường kém nên hệ số thanh toán nhanh thường được sử dụng để đánh giá một cách chặt chẽ hơn so với hệ số thanh toán nợ ngắn hạn. Một số trường hợp, DN có hệ số KNTT nhanh cao nhưng vẫn gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản đến hạn do tài sản phụ thuộc nhiều vào khoản phải thu chưa thể thu hồi ngay, vì vậy có thể xem xét đến tỷ số KNTT ngay.
- Tỷ số KNTT ngay
T KNT ,VT ơ nư ơ n ề +T⅛ ⅛ N ợ nắ nn
Tỷ số KNTT ngay phản ánh KNTT các khoản nợ ngắn hạn ngay tại thời điểm báo cáo.
Thực tế tùy theo đặc điểm, ngành nghề kinh doanh mà sẽ có những con số hợp lý cho những chỉ tiêu này. Thông thường hệ số KNTT ngắn hạn là 2, hệ số KNTT nhanh là 1 và 0,5 là hệ số KNTT tức thời là những con số phù hợp với yêu cầu của NHTM. Tuy nhiên nên so sánh với những DN cùng ngành và bình quân chung của ngành để có những đánh giá hợp lý trong hoạt động phân tích TCDN.
• Nhóm tỷ số phản ánh cơ cấu tài chính
Cơ cấu tài chính của DN không những phản ánh nhu cầu vốn và khả năng đáp ứng nhu cầu vốn của DN mà còn liên quan trực tiếp tới hiệu quả sử dụng vốn, tác động đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro của DN. Để nghiên cứu cơ cấu tài chính của DN, người ta thường quan tâm tới một số chỉ tiêu sau:
- Hệ số tự tài trợ (hay Tỷ số VCSH)
.n A.. _ V lủ hữu (VCSH)
tệ sự tài tr ợ = -÷---ɪ—---
■ T n
Hệ số tự tài trợ cho biết tỷ lệ VCSH trong tổng nguồn vốn của DN. Nó phản ánh năng lực tự chủ về tài chính của DN. DN có hệ số tự tài trợ càng cao, nghĩa là DN có năng lực độc lập về tài chính cao, ít chịu sức ép từ bên cho vay, các chủ nợ thường thấy an toàn hơn khi chấp nhận hồ sơ vay vốn của các đơn vị này.
- Tỷ số nợ
Tt Ả . _ N ợ dả ả tệ ốợ = ʃ-ɪ---
T nả
Hệ số nợ cho biết tỷ lệ nợ phải trả của DN trong cơ cấu tổng nguồn vốn, thể hiện mức độ phụ thuộc của DN vào các chủ nợ. Hệ số nợ càng thấp, nghĩa là DN càng ít phụ thuộc vào nợ vay thì rủi ro của bên cho vay càng thấp. Song nó cũng có hàm ý là DN chưa biết khai thác đòn bẩy tài chính, tức là chưa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay. Khi dùng tỷ số này để đánh giá cần so sánh với tỷ số bình quân của toàn ngành để có những kết luận hợp lý.
- Tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn
e._______1, V) ihủ ở hu Tỷ uự tài tr ợ tảdh ạn = ' ɪ—— - -
T ài sản dài h ạn
T
ờ
Vả
Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự tài trợ cho tài sản dài hạn bằng VCSH. Neu trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn 1 nghĩa là VCSH của DN càng có thừa khả năng để tài trợ cho tài sản dài hạn. Do đó, DN sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn. Điều này tuy giúp DN tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi. NHTM sẽ thích cho những DN này vay hơn vì có cơ cấu vốn khá an toàn.
- Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH
T ố nợ htS^^— dn
Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH cũng phản ánh mức độ phụ thuộc của DN đối