3.1 Một số vấn đề cơ bản về kích cầu
- Định nghĩa: Kích cầu là biện pháp đẩy mạnh chi tiêu ròng của chính phủ để làm tăng tổng cầu , kích thích tăng trưởng kinh tế.
- Khái quát: Biện pháp kích cầu cụ thể có thể làm giảm thuế hoặc tăng chi tiêu hoặc cả hai. Kích cầu thường chỉ được dung khi nền kinh tế lam vào tình trang suy thoái, đang cần vực dậy. Kích cầu đặc biệt hay được sử dụng khi nền kinh tế rơi vào trạng thái bẫy thanh khoản, là khi mà chính sách tiền tệ trở nên mất hiệu lực vì lãi suất quá thấp.
Sử dụng: để biện pháp kích cầu có hiệu quả thì việc thực hiện phải: đúng lúc, trúng đích và vừa đủ.
+ Đúng lúc: Phải thực hiện kích cầu khi các doanh nghiệp chưa thu hẹp sản xuất, các hộ gia đình chưa thu hẹp tiêu dùng. Nếu thực hiện quá sớm thì kích cầu sẽ làm nền kinh tế phát triển nóng, tăng áp lực lạm phát. Nhưng nếu thực hiện chậm quá thì hiệu quả kích cầu sẽ giảm.
+ Trúng đích: Hướng tới những chủ thể kinh tế nào có tiêu dùng nhanh hơn khoản tài chính được hưởng nhờ kích cầu và do đó sớm gây ra tác động bất lơị hơn cả bởi suy thoái kinh tế. Thường thì đó là những chủ thể kinh tế có thu nhập thấp hơn vì người có thu nhập cao thường ít giảm tiêu dùng hơn so với người có thu nhập thấp trong thời kỳ kinh tế quốc dân khó khăn. Việc hỗ trợ các gia đình có thu nhập thấp để họ không phải giảm tiêu dùng hay
thậm chí còn tăng tiêu dùng sẽ tạo ra hiệu ứng lan tỏa kích thích doanh nghiệp sản xuất và thuê mướn them lao động.
+ Vừa đủ: gói kích cầu sẽ hết hiệu lực khi nền kinh tế trở nên tốt hơn. Nếu gói kích cầu quá bé thì kích thích sẽ bị hụt và tổng cầu có thể sẽ không được kích thích nữa khiến cho gói kích cầu bị lãng phí. Ngược lại gói kích cầu lớn quá sẽ tạo ra tác động kéo dài khiến cho nền kinh tế đã phục hồi mà vẫn tong trạng thái kích thích thì sẽ dẫn tới kinh tế mở rộng quá mức, lạm phát tăng lên.
3.2 Tổng qua tình hình kích cầu ở Việt Nam
Năm 2009 trước tình hình khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế thế giới, Việt Nam đã chuyển sang mục tiêu ngăn chặn suy giảm kinh tế và giữ ổn định kinh tế vĩ mô. Từ đầu năm 2009 chính phủ đã đưa ra các gói kích thích kinh tế để đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế. Quý I/2009 chính phủ đã công bố đưa ra gói kích cầu 8 tỷ USD thay vì 6 tỷ USD như đã dự kiến và đầu tháng 12/2009 chính phủ lại đưa ra gói kích cầu thứ hai là I tỷ USD để chi cho đầu tư và tiêu dùng.
Trong kích cầu đầu tư nguồn tiền sẽ được trích từ ngân sách nhà nước về xây dựng cơ bản hàng năm, trái phiếu chính phủ và vốn ODA. Chính phủ khuyến khích các thành phần kinh tế, doanh nghiệp tham gia tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp ngoài quốc doanh, đầu tư vào xây dựng cơ sở hạ tầng giao thông vận tải, điện ,xi măng…Đối với tiêu dùng chính phủ thực hiện các biện pháp phát triển mạng lưới phân phối, hệ thống bán lẻ đặc biệt là ở khu vực vùng sâu vùng xa để cung cấp các mặt hàng vật tư tiêu dùng thiết yếu.
Nhằm giải quyết những tồn tại của nền kinh tế trong nước, tạo việc làm cho người lao động hoàn thành những dự án trọng điểm còn dang dở đạt mức các chỉ tiêu kinh tế xã hội và việc ra đời của gói kích cầu thứ hai cũng hướng tới mục tiêu nhanh chóng đưa nền kinh tế của nước ta vượt qua khỏi khủng hoảng và phát triển. Chính phủ đã dự tính nếu dùng 17.000 tỷ đồng để hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp trong gói kích cầu thứ nhất thì sẽ “bơm” vào nền kinh tế khoảng 420.000tỷ đồng vào cuối năm. Tính đến ngày 10/4/2009 thì khoảng 218.420 tỷ đồng đã được bơm vào nền khinh tế, như thế có nghĩa là còn 202.000 tỷ đồng nữa đang chờ được giải phóng cho tới tận cuối năm. Điều đó đã làm cho diện mạo nền kinh tế nước ta co những bứơc khởi sắc, biểu hiện rõ nét là người lao động có việc làm , các doanh nghiệp đã hoạt động có lãi , thị trường chứng khoán tăng nhanh và bất động sản cũng tăng cao. Ngoài ra gói kích cầu ở nông thôn cũng góp phần phát triển nông nghiệp giải quyết việc làm cho nhiều khu vực. Nếu người lao động không có việc làm ở thành thị thì họ cũng có thể trở về nông thôn tìm việc làm. Rõ rang sau khi có gói hỗ trợ của chính phủ thì vấn đề lao động bắt
đầu được duy trì ổn định và hết quý I/2009 thì nền kinh tế bắt đầu tăng trưởng trở lại.
Sự phân bổ tiền của hai gói kích cầu trong nền kinh tế:
Với quyết định đưa ra gói kích cầu để phát triển kinh tế trong năm 2009 Việt Nam đã tái khẳng định được niềm tin với thế giới và nhiều quốc gia khác đã đánh giá rất cao trong việc Việt Nam đối phó với khó khăn toàn cầu. Thời điểm tung ra gói kích cầu lúc đó là phù hợp vì lúc đó không phải là lúc dùng các nguyên tắc trước đây như cân bằng ngân sách nhà nước. Nếu vẫn áp dụng nguyên tắc đó thì sẽ không thể ngăn chặn được tình trạng suy thoái. Tất cả nhữn tín hiệu đều cho thấy nhờ có gói kích cầu nên nền kinh tế đã bắt đầu tăng trưởng trở lại.
3.3 Một vài nước trên thế giới so với Việt Nam
Đặc điểm của gói kích cầu của khối Anh-Mỹ là ra đời sau một gói cứu trợ ngành ngân hàng. Do cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt đầu từ khu vực các nước phát triển, tác động đặc biệt to lớn lên những thị trường tài chính Anh - Mỹ, nên các nước này phải lựa chọn giải pháp ứng cứu ngành kinh doanh bị tổn thất nặng nề trước và hy vọng giảm nhẹ tác động lây lan của nó. Sau khi tạm thời bình thường hóa được hoạt động của khối ngân hàng, các nước này mới đưa ra chương trình kích thích kinh tế của mình. Đặc điểm của gói kích thích này là nhắm vào kích thích nhu cầu tiêu dùng nội địa, chú trọng vào giảm các dòng thuế (thuế thu nhập cá nhân, thuế giá trị gia tăng, hoãn nộp thuế cho doanh nghiệp...).
Nhìn chung, các gói kích thích kinh tế kiểu Mỹ và châu Âu nhắm vào duy trì vào tái tạo việc làm - thị trường bị tác động nặng nề trong khủng hoảng và làm ảnh hưởng đến tổng cầu xã hội, cố gắng kích cầu cá nhân. Các khoản hỗ
trợ thuế trực tiếp cho doanh nghiệp chiếm tỷ trọng rất khiêm tốn trong gói kích thích kinh tế này. Có thể gọi, đây là trường phái kích cầu tiêu dùng cá nhân trực tiếp (trước gói kích cầu này Mỹ đã từng đưa ra một chương trình kích cầu là đập xe cũ mua xe mới - clash for clunkers).
Kích cầu kiểu Trung Quốc là một chương trình tái thiết hệ thống cơ sở hạ tầng khổng lồ. Phần lớn nhất chương trình kích cầu được Ngân hàng Thế giới (WB) ước tính khoảng 586 tỉ đô la Mỹ (khoảng 12% GDP năm 2009 của Trung Quốc) nhắm vào xây dựng hệ thống hạ tầng giao thông (trong đó các chương trình xây dựng các tuyến xe lửa rất gây ấn tượng với các nước phương Tây), xây dựng hạ tầng nông thôn, tái thiết sau động đất. Phần còn lại của gói kích cầu này nhắm vào cải thiện công nghệ, xây dựng nhà ở, cải thiện hệ thống y tế, năng lượng và môi trường. Gói kích cầu này không đi trực tiếp vào hỗ trợ doanh nghiệp, nhưng cũng không đi trực tiếp vào nâng sức cầu nội địa, mà là nhắm vào chi tiêu cho các dự án hạ tầng lớn và lợi ích sẽ chuyển vào các doanh nghiệp nhanh hơn.
Đặc điểm nổi bật của gói kích cầu của Việt Nam nằm ở hai gói hỗ trợ lãi suất. Gói kích cầu của Việt Nam cũng có điểm tương đồng với gói kích cầu phương Tây là hỗ trợ thuế (theo ước tính của WB gói hỗ trợ thuế cho doanh nghiệp trị giá 9.900 tỉ đồng, cao gấp đôi so với hỗ trợ cho thuế thu nhập cá nhân). Mặc dù không được chỉ ra rõ ràng, nhiều khoản mục hỗ trợ kinh tế của Việt Nam trong năm 2009 cũng nhắm vào một số loại cơ sở hạ tầng, như tạm ứng ngân sách 2010 cho một số dự án, chuyển nguồn đầu tư từ kế hoạch 2008 sang 2009. Tuy nhiên nổi bật nhất và có tác động lớn nhất đến kinh tế Việt Nam vẫn là hai gói hỗ trợ lãi suất của Việt Nam, trong đó câu chuyện 17.000 tỉ đồng hỗ trợ 4% cho lãi suất ngắn hạn (mà theo ước tính khi ban hành là sẽ tạo ra một lượng tín dụng 600.000 tỉ đồng cho nền kinh tế) thu hút nhiều tranh luận của các chuyên gia kinh tế của Việt Nam, trong đó có ý kiến cho rằng đây là kích cung chứ không phải kích cầu. Đây là kích cầu qua hỗ trợ lãi suất hay trợ giá lãi suất (WB dùng từ “interest rate subsidy” để nói về chương trình này). Đặc điểm đáng chú ý của gói kích cầu này là kết hợp chi tiêu tài khóa (để trợ giá) với chính sách tiền tệ - vì xem như đã giảm lãi suất thực hiệu lực của các khoản vay từ doanh nghiệp đi một mức 4% nữa, một chính sách giảm lãi suất trong khu vực kinh doanh chứ không cho toàn nền kinh tế - đồng thời tiền hỗ trợ lãi suất lấy từ dự trữ ngoại hối chứ không phải ngân sách.
Mô hình kích cầu của Việt Nam còn có một đặc điểm đáng chú ý nữa là việc Chính phủ vay nợ thương mại 1 tỉ đô la Mỹ thông qua phát hành trái phiếu quốc tế và sau đó phân bổ lại cho khu vực doanh nghiệp nhà nước (DNNN). Biện pháp này đã tạo ra hai hệ lụy là hỗ trợ lãi suất nhiều tầng cho DNNN (vừa dẫn đến kìm hãm hệ thống tài chính và vừa dẫn đến tâm lý ỷ lại
của khu vực DNNN) và tạo ra hiệu ứng chèn lấn (crowding out) đối với khu vực tư nhân.
Kết quả của chính sách này là khu vực kinh tế tư nhân sẽ bị chèn lấn văng ra khỏi một số lĩnh vực đầu tư do họ phải nhận mức lãi suất cao hơn khu vực DNNN. Hơn nữa, kênh phát hành trái phiếu quốc tế lại là kênh hỗ trợ vốn và lãi suất dài hạn nên hiệu ứng chèn lấn này mới đáng lo ngại. Khi nền kinh tế phục hồi, khu vực tư nhân vẫn bị hiệu ứng chèn lấn này ảnh hưởng nên sẽ khiến chi tiêu và đầu tư tư nhân phục hồi chậm ở một số lĩnh vực.
4. Nguy cơ lạm phát tiềm ẩn ở Việt Nam
Được cảnh báo ngay từ khi hoạch định gói kích cầu bởi vì cái gì cũng có tính hai mặt và kích cầu cũng vậy. Gói kích cầu cũng có mặt tích cực và mặt tiêu cực ,mặt tích cự của gói kích cầu đó la kích thích sự tăng trưởng của nền kinh tế ngăn chặn suy giảm kinh tế, nó có tác dụng đối với từng ngành từng lĩnh vực giúp Việt Nam trở thành một trong số ít các nước trên thế giới giữ được mức tăng trưởng. Đương nhiên mặt trái của gói kích cầu ở đây là gì? Đó là nguy cơ lạm phát do khi thực hiện gói kích cầu chính phủ đã ban một lượng tiền lớn vào trong lưu thông làm thâm hụt ngân sách nhà nước gia tăng gánh nặng nợ nần…
Lạm phát là một hiên tượng của tiền tệ, lạm phát là vấn đề chung mà chúng ta phải thường xuyên quan tâm phải điều hành nền kinh tế vĩ mô sao cho phải phù hợp nếu không lúc nào nó cũng có thể xảy ra. Đây là giai đoạn Việt Nam đang thực hiên các giải pháp kích cầu và đang tăng cường đầu tư rất lớn đó là chưa kể các gói đầu tư từ nước ngoài cũng đang quay trở lại Việt Nam đồng nghĩa với viêc lượng tiền bơm vào trong lưu thông rất lớn. Nếu chúng ta không biết cân đối các lượng tiền thì sẽ dẫn tới nguy cơ lạm phát.
Chính phủ đã sử dụng hai gói kích cầu để kích thích và phát triển kinh tế. Gói kích thích cầu thứ một được các chuyên gia kinh tế đánh giá là đạt hiệu quả cao, tuy nhiên “toa thuốc” nào cũng có tác dụng phụ của nó. Đối với Việt Nam là nỗi lo lạm phát sẽ quay trở lại vào năm 2010 và thực tế cho thấy kích cầu luôn đi liền vói lạm phát. Có thể thấy rằng khi sử dụng các giải pháp thì kinh tế thế giới đang dần “gượng dậy” như vậy cũng đồng nghĩa với việc giá cả của các mặt hàng cơ bản sẽ tăng trở lại điều này sẽ gây thêm áp lực lạm phát đối với nhiêu nước cũng như với Việt Nam.
Rất nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng: lạm phát rất có thể tái xuất hiện vào năm 2010 khi chính phủ thực hiện gói kích cầu lần thứ hai nhưng cũng có chuyên gia cho rằng tái lạm phát vào năm 2010 là không cao.
Ông Lê Đức Thúy chủ tịch ủy ban giám sát tài chính ngân hang cho rằng: “nguy cơ lạm phát thì đã được cảnh báo ngay từ khi hoạch định các gói kích (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
cầu, tuy nhiên qua tình hình kinh tế vĩ mô cho đến bây giờ và thời gian tới thì nguy cơ lạm phát cao là không có bởi những lý do:
Căn cứ vào diễn biến chỉ số gia tăng thì thấy giá cả tháng 7/2009 chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ còn với bình quân hàng tháng từ đầu năm tới nay thì mức lạm phát đang giảm dần từ 12% từ đầu năm 2009 xuống còn 7%trong tháng 7/2009
Việc tăng cung dễ dẫn đến lạm phát nhìn tổng thể thì điều đó là đúng tuy nhiên người ta lại không phân tích được nguồn cung tiền đó lấy từ các kênh nào. Ngân hang nhà nước đó mới chỉ là một kênh còn các kênh khác đó là chỉ tiên ngân sách nhà nước tích lũy của doanh nghiệp, dân cư… tổng hợp của các kênh này mới tạo ra lạm phát tổng cầu tổng thể đẩy giá cả lên cao. Cũng nói về nguy cơ tái lạm phát vào dầu năm 2010 khi thực hiện gói kích cầu lần thứ hai thì ông Phùng Quốc Hiển chủ nhiệm ủy ban chính sách quốc hội cho rằng: Gói kích cầu của nước ta so với các nước khác là không lớn chỉ phù hợp với yêu cầu chặn đà suy giảm kinh tế nhưng vẫn chiếm
10%GDP là vấn đề quan tâm. Ông cho rằng gói kích cầu nếu không được giám sát chặt chẽ và quản lý hiệu quả thì hoặc sẽ gia tăng gánh nặng nợ nần và hiện tượng đầu cơ nóng với các dự án vay chất lượng thấp hoặc triển khai kém dải ngân không đúng mục đích nó cũng làm ảnh hưởng. Theo ông Hiển “nguy cơ tái lạm phát sẽ biểu hiện trong những năm tới nếu gói kích cầu kếm hiệu quả”. Tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa nới lỏng cả về phạm vi và thời gian ủy ban tài chính ngân sách quốc hội đã có nhiều dẫn chứng có dấu hiệu cần lưu ý: chính phủ sử dụng gói kích cầu với chính sách tài khóa được đề nghị nới lỏng, việc bội chi được tăng lên từ 6- 8%, nới lỏng chính sách tiền tệ lãi suất cơ bản giảm, lãi suất triết khấu tỷ lệ dự trữ bắt buộc …tác động mạnh mẽ tới mức cung tiền tệ. Tác động này không được điều chỉnh và kiểm soát có thể sẽ đưa nền kinh tế vào vòng xoáy: “lạm phát-suy thoái-kích cầu-lạm phát”.
Một trong những nguyên nhân gây ra lạm phát đó là lượng cung tiền quá lớn. Tại Việt Nam 2009 chính phủ đã sử dụng hai gói kích cầu và áp dụng chính sách tài khóa nới lỏng và chính sách tiền tệ nới lỏng làm cho tổng cầu