7. Kết cấu đề tài
2.2.2.4 Đũn bẩy tổng hợp (DTL)
Bảng 2.2.2.4 : Bảng tớnh DTL
ĐVT : Đồng
Chỉ tiờu Năm 2009 Năm 2010
Độ bẩy hoạt động (1) 2,19 1,48
Độ bẩy tài chớnh (2) 2,27 1,88
Độ bẩy tổng hợp (1ì 2) 4,97 2,79
Nếu đũn cõn định phớ làm khuếch đại sự thay đổi của EBIT mỗi khi doanh thu thay đổi. Thỡ đũn cõn nợ sẽ ảnh hưởng đến mức lời hoặc lỗ của chủ sở hữu mỗi khi EBIT thay đổi. Sự tỏc động phối hợp của 2 chỉ số đũn bẩy này đó tạo nờn đũn bẩy tổng hợp. Trước tiờn đũn cõn định phớ sẽ tỏc động lờn EBIT. Sau đú đũn cõn nợ sẽ tiếp tục tỏc động lờn doanh lợi vốn chủ sở hữu.
Độ nghiờng đũn bẩy tổng hợp là tỏc động số nhõn của đũn bẩy kinh doanh DOL và đũn bẩy tài chớnh DFL. Do đú ta cú thể núi độ nghiờng đũn bẩy tổng hợp là chỉ tiờu đỏnh giỏ độ nhạy cảm của doanh lợi trờn vốn chủ sở hữu đối với sự thay đổi của doanh thu doanh số bỏn ra. Nú tiờu biểu cho độ phúng đại của gia tăng (hay sụt giảm) doanh thu thành gia tăng (hay sụt giảm) tương đối lớn hơn trong thu nhập trờn vốn chủ sở hữu.
Theo bảng tớnh trờn, ta thấy khi doanh thu thay đổi tăng hoặc giảm 1% thỡ lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu sẽ tăng hoặc giảm 4,97% vào năm 2009 và 2,79% vào năm 2010. Độ bảy tài chớnh cao hơn độ bẩy hoạt động, chứng tỏ năm vừa qua, độ bẩy tài chớnh đúng vai trũ quan trọng hơn độ bẩy hoạt động, thể hiện qua sự thay đổi của doanh thu ảnh hưởng đến sự thay đổi của lợi nhuận hoạt động đúng gúp phần lớn trong mục tiờu làm tăng EPS.
Mức bẩy tổng hợp trờn đó cho thấy sự ảnh hưởng rất lớn của DOL và DFL đến DTL. Nếu ta khụng cú một cơ chế điều chỉnh cỏc nhõn tố trong DOL và DFL thỡ hệ quả là cụng ty phải đối mặt với một tỷ lệ rủi ro cao hơn rất nhiều. Thụng thường, cỏc cụng ty muốn đạt được một DTL nào đú thỡ họ cú thể thay đổi DOL và DFL sao cho phự hợp với tỡnh hỡnh của mỡnh. Chẳng hạn, khi cụng ty cú DFL khỏ cao thỡ họ sẽ điều chỉnh DTL theo mong muốn bằng cỏch bự trừ sang cho một DOL thấp hơn, tức là cắt giảm bớt cỏc chi phớ hoạt động cố định. Hoặc DOL cao thỡ sẽ điều chỉnh DFL thấp lại bằng cỏch cắt giảm tỷ lệ nợ... Cỏch bự trừ như thế này sẽ mang đến cho cụng ty một mức sinh lời phự hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của cụng ty.
Kết luận chung : Ta thấy đũn bẩy tổng hợp năm 2010 được thực hiện khỏ tốt, nú cho thấy cứ 1% sản lượng tăng lờn sẽ làm cho EBIT tăng lờn 2,79%. Trong điều kiện cụng ty làm ăn tốt, sự khuếch đại này sẽ mang lại một sự tăng lờn đang kể trong EBIT. Nhưng ngược lại, nếu cụng ty làm ăn khụng tốt thỡ chinh điều này sẽ làm cho EBIT giảm đi rất nhiều lần so với việc khụng sử dụng đũn bẩy. Vỡ vậy để DTL phỏt huy được hết hiệu quả của nú, Cụng ty cần phải cú những biện phỏp thỳc đẩy sản lượng tiờu thụ để tăng doanh thu.
CHƢƠNG III: MỘT SỐ BIỆN PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TèNH HèNH TÀI CHÍNH TẠI CễNG TY TNHH SX & KD MÚT XỐP
VIỆT THẮNG
3.1 : Phƣơng hƣớng phỏt triển kinh doanh của cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng.
Tuy là một doanh nghiệp sinh sau đẻ muộn với một đặc thự sản xuất kinh doanh riờng biệt, Cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng đó cú những bước phỏt triển mạnh mẽ trong những năm vừa qua. Từ một xưởng sản xuất nhỏ thuộc kinh doanh hộ gia đỡnh, với nguồn vốn ớt và lao động thủ cụng là chớnh, đến nay cụng ty đó phỏt triển và làm ăn tương đối hiệu quả với số vốn lờn tới hơn 200 tỷ năm 2010, và dự kiến sẽ tiếp tục phỏt triển hơn trong tương lai.
Bờn cạnh những lợi thế và lĩnh vực sản xuất kinh doanh thỡ năng lực điều hành hoạt động của ban lónh đạo kỡ cựu, giàu kinh nghiệm, đội ngũ nhõn viờn trẻ, sỏng tạo, nhiệt tỡnh và hăng say với cụng việc là những thế mạnh của cụng ty. Cụng ty luụn tõm niệm rằng : Chất lượng sản phẩm hàng húa và sự phỏt triển bền vững là sự sống cũn của cụng ty. Chớnh vỡ vậy, cụng ty luụn nỗ lực khụng ngừng để ngày một hoàn thiện sản phẩm của mỡnh, nõng cao thương hiệu cũng như uy tớn của cụng ty đối với khỏch hàng, để sản phẩm của cụng ty “ sẽ nõng niu giấc ngủ của từng người, để cựng họ đi tới những thành cụng”.
Phương hướng sản xuất kinh doanh của cụng ty trong những năm tới là sẽ tăng được mức lợi nhuận lờn 20% mỗi năm, duy trỡ tốc độ tăng trưởng so với ngành là 17%/năm. Bờnh cạnh đú, cụng ty cũng sẽ chỳ trọng hơn trong việc sử dụng cỏc đũn bẩy làm cụng cụ để gia tăng lợi nhuận, đồng thời xem xột, nghiờn cứu để đưa ra những phương hướng kinh doanh mới nhằm mang lại lợi nhuận cao và hạn chế rủi ro kinh doanh gặp phải.
3.2. Một số biện phỏp nhằm cải thiện tỡnh hỡnh tài chớnh tại cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng. SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng.
doanh nghiệp là rất quan trọng và cần thiết. Nú sẽ đưa ra cho doanh nghiệp những hướng giải quyết nhất định tựy thuộc vào từng trường hợp cụ thể. Trờn cơ sở đú doanh nghiệp nào nắm bắt và ỏp dụng được một cỏch linh hoạt sẽ đem lại kết quả kinh doanh cao.
Nhận thức được tầm quan trọng của việc này, sau khi tỡm hiểu, nghiờn cứu và tiến hành phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh núi chung và thực trạng sử dụng đũn bẩy tại cụng ty núi riờng, em xin phộp được đề xuất ra một số biện phỏp sau:
Biện phỏp 1 : Mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm
Cơ sở thực hiện biện phỏp :
Từ việc phõn tớch thực trạng sử dụng đũn bẩy của cụng ty năm 2010 đó chỉ ra rằng muốn Đũn bẩy hoạt động (DOL) khuếch đại hơn nữa tỏc dụng của nú, cũng như duy trỡ hiệu quả mà Đũn bẩy tổng hợp (DTL) mang lại, Cụng ty cần phải cú những biện phỏp nhằm làm tăng doanh thu thụng qua việc tăng sản lượng bỏn ra.
Thờm nữa, do lĩnh vực sản xuất và kinh doanh của cụng ty mang tớnh đặc thự cao. Sản phẩm của cụng ty là sản phẩm thiết yếu, thời gian sử dụng lõu, do đú điểm bóo hũa thấp. Đặc biệt, sản phẩm này cũn mang tớnh nhạy cảm cao và phụ thuộc chặt chẽ vào thời tiết.
Từ kết luận như vậy, em xin đề xuất biện phỏp : Mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm.
Biện phỏp thực hiện :
Thứ nhất là tập trung khai thỏc thị trường tiềm năng.
Năm 2010, cụng ty đó tiến hành khảo sỏt và thõm nhập thị trường tiờu thụ đệm mỳt tại cỏc tỉnh Lai Chõu, Sơn La, Điện Biờn và một số tỉnh miền Trung. Đõy là thị trường mới và là một thị trường tiềm năng của doanh nghiệp, do đặc điểm thời tiết đặc biệt (lạnh hơn vào mựa đụng so với cỏc khu vực khỏc), thờm vào đú, theo kết quả khảo sỏt thị trường tại cỏc tỉnh này thỡ việc phõn phối và bỏn cỏc sản phẩm đệm cũn khỏ lẻ tẻ và ớt chủng loại sản phẩm.
Thứ hai là tiến hành tỡm kiếm và kớ kết hợp đồng xuất khẩu.
Cụng ty nờn xem xột việc mở rộng tiờu thụ sản phẩm sang thị trường nước ngoài song song với việc tập trung khai thỏc thị trường trong nước. Theo thụng tin từ phũng kinh doanh, thỡ sang năm 2011, cụng ty đó đưa một vài sản phẩm tiờu biểu sang Lào và Philippin để tham dự hội chợ triễn lóm cỏc sản phẩm làm từ mỳt xốp. Đõy là một cơ hội tốt để cụng ty giới thiệu sản phẩm của mỡnh và tỡm kiếm thờm bạn hàng mới.
Dự kiến kết quả đạt được :
Theo bỏo cỏo kết quả kinh doanh năm 2010, thỡ doanh thu từ thị trường mới chiếm tỷ trọng 23% trong tổng doanh thu. Chớnh vỡ vậy, sau khi thực hiện biện phỏp, doanh thu của cụng ty kỡ vọng sẽ tăng lờn 30% so với năm 2010, tức là sẽ tăng lờn: 61.197.658.568 * 30% = 18.385.297.570 đồng.
Sau khi tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu, lợi nhuận rũng kỡ vọng sẽ tăng lờn khoảng 25%, tức là : 6.351.881.402 * 25% = 1.587.970.350 đồng.
Bảng 3.2.1 : Bảng so sỏnh cỏc chỉ số ROA, ROE sau khi thực hiện biện phỏp
ĐVT: Đồng
Chỉ tiờu Trước khi thực hiện biện phỏp
Sau khi thực hiện biện phỏp Chờnh lệch Lợi nhuận rũng 6.351.881.401 7.939.851.751 1.587.970.350 Tổng tài sản 200.451.046.737 200.451.046.737 0 Vốn chủ sở hữu 147.253.934.279 147.253.934.279 0 ROA 3,17 3,96 0,79 ROE 4,31 5,39 1,08
Giả sử Tổng tài sản và vốn chủ sở hữu khụng đổi, khi lợi nhuận rũng tăng lờn 1.587.970.350 đồng sẽ khiến cho ROA tăng lờn 0,79 lần và ROE tăng lờn 1,08 lần. Sự tăng lờn của chỉ tiờu ROE sẽ khiến cho cỏc nhà đầu tư thờm tin tưởng và tăng lượng vốn đầu tư vào cụng ty.
Biện phỏp 2 : Giảm cỏc khoản phải thu ngắn hạn
Cơ sở thực hiện biện phỏp :
Như đó phõn tớch ở trờn, Cỏc khoản phải thu này cú tỏc động khụng nhỏ tới tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty. Nú khụng chỉ làm cho cỏc chi phớ tài chớnh của cụng ty tăng lờn mà nhiều khoản nợ của khỏch hàng lõu ngày sẽ trở thành cỏc khoản nợ khú đũi thậm chớ nú trở thành khoản chiếm dụng vốn vĩnh viễn của cụng ty hoặc gõy khú khăn về mặt tài chớnh của cụng ty.
Ta thấy cỏc khoản phải thu của cụng ty trong năm 2010 tăng lờn tương đối cao, 17.996.564.750 đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 69,10%. Điều này chứng tỏ doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn, điều này về lõu về dài sẽ cú tỏc động khụng nhỏ về mặt tài chớnh đối với cụng ty, gõy khú khăn trong cụn gtacs thanh toỏn, nguồn vốn của cụng ty bị ứ đọng, thời gian quay vũng vốn chậm, sẽ khụng cú vốn để cụng ty đầu tư vào cỏc cơ hội kinh doanh khỏc.
Biện phỏp thực hiện :
Ta thấy, trong cỏc khoản phải thu ngắn hạn thỡ phải thu khỏch hàng chiếm tỷ trọng lớn. Chớnh vỡ vậy, em xin đề xuất biện phỏp thực hiện chiết khấu thanh toỏn đối với từng loại khỏch hàng để khuyến khớch khỏch hàng trả tiền ngay hoặc trả trong thời gian sớm nhất.
Bảng 3.2.1 : Xỏc định nhúm khỏch hàng chiết khấu Nhúm khỏch hàng Thời gian trả Tỷ trọng Loại I Trả ngay 65% Loại II 0 - 3 thỏng 20% Loại III 3 – 5 thỏng 7% Loại IV >5 thỏng 3 %
( Nguồn : Phũng kinh doanh)
Theo bảng trờn ta thấy, nếu cụng ty thực hiện chớnh sỏch chiết khấu thanh toỏn ỏp dụng cho cỏc nhúm khỏch hàng, sẽ khuyến khớch được khỏch hàng trả tiền ngay hoặc trả tiền trong thời gian sớm nhất, như vậy cỏc khoản phải thu sẽ giảm đi đỏng kể, lượng tiền mặt sẽ tăng lờn, giỳp cho cụng ty thực hiện tốt hơn
cụng tỏc thanh toỏn ngay hoặc thực hiện đầu tư những cơ hội kinh doanh đũi hỏi phải đầu tư bằng tiền mặt ngay.
Sau đõy là Bảng chiết khấu đề xuất :
Bảng 3.2.1 : Bảng kờ chiết khấu đề xuất
Nhúm khỏch hàng Thời gian thanh toỏn Tỉ lệ % chiết khấu
Loại I Trả ngay 3,5%
Loại II 0 – 3 thỏng 1 %
Sau khi thực hiện chiết khấu thanh toỏn, kỳ vọng sẽ thu hồi được khoảng 40% cỏc khoản phải thu ngắn hạn.
Vậy cỏc khoản phải thu dự tớnh thu hồi được sẽ là : 44.040.811.262 * 40% = 17.616.324.505 đồng.
Bảng 3.2.2 : Đỏnh giỏ kết quả đạt được khi thực hiện chớnh sỏch chiết khấu ĐVT : Đồng
Chỉ tiờu Đơn vị Trước khi thực hiện Sau khi thực hiện Chỉ tiờu kết quả
Doanh thu thuần
Đồng 60.244.391.829 60.244.391.829
Cỏc khoản phải thu Đồng 44.040.811.262 26.424.486.757 Khoản phải thu bỡnh
quõn Đồng 35.042.528.887 23.541.670.075 Cỏc hệ số
Vũng quay cỏc khoản
phải thu Vũng 1,72 2,56
Kỳ thu tiền bỡnh quõn ngày 210 141
Để tăng hiệu quả của biện phỏp trờn Cụng ty cần thực hiện đồng thời cỏc việc sau:
- Trước khi quyết định cho nợ thỡ Cụng ty nờn điều tra khả năng thanh toỏn của khỏch hàng. Khi khả năng thanh toỏn quỏ thấp thỡ Cụng ty sẽ khụng
đồng ý cho nợ, hoặc phải cú bảo lónh để trỏnh nợ khú đũi.
- Cụng ty cần quản lý chặt chẽ cụng nợ của khỏch hàng, đưa ra mức cụng nợ tối đa cho mỗi đối tượng, khụng để cụng nợ quỏ nhiều.
- Thực hiện chớnh sỏch tăng % hoa hồng cho cỏc đại lớ (nếu bỏn hang qua cỏc đại lớ trung gian). Đồng thời ấn định % được phộp nợ và nếu muốn lấy hàng mới thỡ phải thanh toỏn hết tiền hàng cũ.
- Cụng ty nờn xem xột và cõn nhắc việc chia khu vực để mở thờm cỏc đại lớ bỏn hàng trực tiếp (đại lớ cấp 1), vỡ như vậy sẽ giảm thiểu được chi phớ hàng tồn kho tồn đọng tại cỏc đại lớ, điều này sẽ giỳp giảm đỏng kể nợ phải thu.
KẾT LUẬN
Tài chớnh là một lĩnh vực rất quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Hoạt động tài chớnh gắn liền với tất cả cỏc khõu của quỏ trỡnh kinh doanh từ huy động vốn cho tới khi phõn phối lợi nhuận. Hơn thế nữa, thụng qua nú, người ta cú thể giải quyết cỏc mối quan hệ phỏt sinh cũng như đỏnh giỏ hiệu quả sản xuất kinh doanh của đơn vị trong kỳ.
Qua thời gian thực tập tại Cụng ty đó giỳp em thu được những kiến thức thực tế về tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty núi chung và thực trạng sử dụng đũn bẩy núi riờng. Đú là nhờ sự giỳp đỡ tận tỡnh của Cụ Nguyễn Thị Ngọc Mỹ, Cụ Nguyễn Thị Diệp và cỏc cụ, chỳ, anh , chị phũng Tài chớnh kế toỏn, Phũng kinh doanh của Cụng ty TNHH SX & KD Mỳt Xốp Việt Thắng. Tài chớnh là một vấn đề rất rộng lớn và việc phõn tớch tỡm hiểu cụng tỏc sử dụng đũn bẩy cần phải cú nhiều thời gian và kiến thức, hơn nữa do những hạn chế nhất định về thời gian và trỡnh độ nờn đề tài nghiờn cứu khoa học này của em khụng trỏnh khỏi những thiếu sút. Em rất mong sự chỉ bảo của cỏc thầy cụ và ý kiến đúng gúp của cỏc bạn để bài viết của em được hoàn thiện hơn.
Em xin chõn thành cảm ơn.!
Hp, Ngày ..4..Thỏng ..7…Năm .. 2011… Sinh Viờn
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giỏo trỡnh “ Tài chớnh doanh nghiệp”- PGS.TS Ngụ Thế Chi, TS Vũ Cụng Ty- NXB Thống Kờ 2001.
2.Trang web : www.http:// Fetd.edu.vn
3. „Tài chớnh doanh nghiờp hiện đại”- chủ biờn PGS.TS Trần Ngọc Thơ- Trường Đại học Kinh Tế TP HCM- NXB Thống Kờ năm 2005.
4. Lý thuyết TC-TT, Nguyễn Ngọc Hựng,1998
MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU ... 1
1. Lớ do chọn đề tài ... 1
2.Mục tiờu của đề tài. ... 2
3.Phạm vi nghiờn cứu. ... 2
4.Đối tượng nghiờn cứu. ... 3
5.Phương phỏp và thiết bị nghiờn cứu. ... 3
6. Thời gian nghiờn cứu của đề tài ... 3
7. Kết cấu đề tài ... 4
CHƢƠNG I : LÍ LUẬN CHUNG VỀ TèNH HèNH SỬ DỤNG ĐềN BẨY TẠI DOANH NGHIỆP ... 5
1.1 Đũn bẩy hoạt động ... 5
1.1.1. Khỏi niệm chung về đũn bẩy hoạt động sử dụng trong doanh nghiệp. ... 5
1.1.2 Đũn bẩy hoạt động và cỏc chỉ số ... 6
1.1.2.1. Độ bẩy hoạt động ... 6
1.1.2.2. Quan hệ giữa độ bẩy hoạt động và rủi ro doanh nghiệp ... 7
1.1.3. Vai trũ của đũn bẩy hoạt động đối với doanh nghiệp ... 7
1.1.3.1. Vai trũ ... 7
1.1.3.2 í nghĩa của độ bẩy hoạt động đối với quản trị tài chớnh ... 8
1.2. Đũn bẩy tài chớnh ... 8
1.2.1. Khỏi niệm chung về đũn bẩy tài chớnh sử dụng trong doanh nghiệp ... 8
1.2.2. Đũn bẩy tài chớnh và cỏc chỉ số ... 10
1.2.2.1.Cỏc hệ số đặc trưng của đũn bẩy tài chớnh: ... 10
1.2.2.2. Khỏi niệm độ bẩy tài chớnh và cụng thức tớnh ... 12
1.2.2.3. Phõn tớch quan hệ EBIT và EPS ... 13
1.2.3.Vai trũ của đũn bẩy tài chớnh đối với doanh nghiệp ... 18