1.3.2.1 Rủi ro từ khỏch hàng
a. Rủi ro năng lực phỏp lý của chủ đầu tư
Hồ sơ phỏp lý của doanh nghiệp là hợp phỏp gồm cú: quyết định thành lập cụng ty số :310/QĐ – TCNS ngày 23/3/2007 do Bộ trưởng bộ Giỏo dục và đào tạo cấp, giấy chứng nhận kinh doanh số 0103016836 ngày 30/8/2007 do sở Kế hoạch và Đầu tư hà Nội cấp, quyết định của Chủ tịch hội đồng quản trị cụng ty cổ phần Đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội bổ nhiệm Giỏm độc cụng ty là ụng Vũ Bỏ Khỏnh kể từ ngày 2/8/2007; và bà Dương Việt Hà là kế toỏn trưởng cụng ty kể từ ngày 10/5/2007
Kết luận: Cụng ty cổ phần Đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội cú tổ chức chặt chẽ, cú đầy đủ tư cỏch phỏp lý để thực hiện cỏc quan hệ giao dịch kinh tế và đầy đủ những nghĩa vụ dõn sự. Chớnh vỡ vậy, rủi ro về năng lực phỏp lý của chủ đầu tư là thấp.
b. Rủi ro năng lực quản lý điều hành của chủ đầu tư - Ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh:
Ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp là hợp phỏp và phự hợp với xu hướng phỏt triển của nền kinh tờ nước ta.
Bảng 1.8: Ngành nghề kinh doanh của cụng ty cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội
STT Tờn ngành nghề
1 Phỏt hành xuất bản phẩm in cỏc dịch vụ liờn quan đến in
2 In và phỏt hành bổ trợ sỏch giỏo khoa, sỏch tham khảo, chất lượng, cỏc sản phẩm giỏo dục theo hướng đối mới, phương phỏp dạy học, tự học và cỏc loại sản phẩm giỏo dục khỏc
3 Kinh doanh cỏc sản phẩm thiết bị văn phũng, cỏc phần mềm giỏo dục, văn phũng phẩm, vở học sinh, quần ỏo, đồng phục cho học sinh.
4 Dịch vụ tư vấn, đầu tư, chuyển giao cụng nghệ trong lĩnh vực giỏo dục đào tạo tư vấn du học, lập dự ỏn đào tạo.
5 Khai thỏc, cung cấp dịch vụ giỏo dục và đào tạo qua mạng Internet qua cỏc phương tiện viễn thụng
6 Thiết kế mỹ thuật, chế bản tạo mẫu in (khụng bao gồm thiết kế cụng trỡnh) 7 Dịch vụ dịch thuật, phiờn dịch, biờn dịch, và mua bỏn quyền tấc giả. 8 Tư vấn và cung cấp dịch vụ biờn soạn
9 Xõy dựng cỏc cụng trỡnh dõn dụng, cụng nghệ, giao thụng, thuỷ lợi, cơ sở hạn tầng.
10 Quản lý, vận hành cụng trỡnh dõn dụng cụng nghiệp nhà ở, khu văn phũng, khu đụ thị, khu cụng nghiệp, khu du lịch, trung tõm thương mại.
11 Đại lý mua bỏn, ký gửi hàng húa 12 Dịch vụ uỷ thỏc xuất nhập khẩu
(Nguồn: Cụng ty cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội)
Về phạm vi kinh doanh và hoạt động:
+ Cụng ty được phộp lập kế hoạch và tiến hành tất cả cỏc hoạt động kinh doanh theo quy định của giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh và điều lệ này phự hợp với quy
định của phỏp luật hiện hành và thực hiện cỏc biện phỏp thớch hợp để đạt được cỏc mục tiờu của cụng ty
+ Cụng ty cú thể tiến hành hoạt động kinh doanh trong cỏc lĩnh vực khỏc được phỏp luật cho phộp và được hội đồng quản trị phờ chuẩn.
- Mụ hỡnh tổ chức bố trớ lao động
Mụ hỡnh quản lý điều hành linh hoạt trong việc phõn bổ nguồn lực, cỏc phũng ban phối hợp nhịp nhàng.
- Cơ cấu tổ chức quản lý:
Cụng ty sẽ ban hành 1 hệ thống quản lý mà theo đú bộ mỏy quản lý sẽ chịu trỏch nhiệm và nằm dưới sự lónh đạo của Hội đồng quản trị, cụng ty cú 1 giỏm đốc, 1 phú giỏm đốc và 1 kế toỏn trưởng do hội đồng quản trị bổ nhiệm. Giỏm đốc và phú giỏm đốc đồng thời là thành viờn hội đồng quản trị và được hội đồng quản trị bổ nhiệm và bổ nhiệm thụng qua một cỏch thức hợp lý.
- Cỏn bộ quản lý:
+ Theo đề nghị Giỏm đốc và sự chấp thuận Hội đồng quản trị, cụng ty được sử dụng số lượng và chức danh cỏn bộ quản lý cần thiết hoặc phự hợp với cơ cấu và thụng lệ quản lý. Cụng ty do Hội đồng quản trỡ đề xuất tuỳ từng thời điểm. Cỏn bộ quản lý phải cú sự mẫn cỏn nhất thiết để cỏc hoạt động và tổ chức của cụng ty đạt được mục tiờu để ra.
+ Mức lương, tiền thự lao, lợi ớch và điều khoản khỏc trong hợp đồng lao động đối với giỏm đốc sẽ do Hội đồng quản trị quyết định và hợp đồng với những cỏn bộ quản lý khỏc sẽ do hội đồng quản trị quyết định sau khi tham khảo ý kiến qiỏm đốc.
- Quản trị điều hành của lónh đạo doanh nghiệp:
Năng lực quản lý, điều hành và phối hợp hoạt động của ban lónh đạo Cụng ty được đỏnh giỏ là khỏ chặt chẽ và đồng thuận
- Quan hệ với nhõn viờn:
Với tỷ lệ 100% số cỏn bộ đều cú trỡnh độ đại học và trờn đại học, bao gồm 62 lao động, trong đú cỏc cụng nhõn làm việc trong cụng ty hầu hết là cú ty nghề tương đối cao chớnh vỡ vậy trỡnh độ học vấn trong cụng ty là chấp nhận được. Đối với vấn đề nguồn nhõn lực, tỡnh hỡnh nguồn nhõn lực chung ở nước ta hiện nay và lĩnh vực cụng ty hoạt động khụng phải là đặc thự thỡ sự sẵn cú về nguồn nhõn lực được đỏnh giỏ là tốt.
- Vấn đề sở hữu:
+ Vốn nhà nước do cụng ty mẹ Nhà xuất bản giỏo dục đầu tư: 51%
+ Vốn do cổ đụng là cỏn bộ cụng nhõn viờn nhà xuất bản giỏo dục và ngoài doanh nghiệp gúp 49%
Điểm mạnh: Tỷ lệ gúp vốn của nhà nước tương đối là cao đảm bảo cho cụng ty nhận được sự hỗ trợ cần thiết. Thay vào đú, mụ hỡnh cụng ty cổ phần cũn giỳp cụng ty hoạt động hiệu quả hơn.
Cơ hội: Cụng ty cú điều kiện để thoỏt khỏi cơ chế quản lý quan liờu bao cấp của nhà nước và được tiếp cận với mụi trường kinh doanh mới năng động hơn đú là nền kinh tế thị trường.
Đe doạ- thỏch thức: Khụng cũn sự che chở, bao cấp tuyệt đối của nhà nước, do vậy cụng ty phải tự mỡnh đứng giữa sự cạnh tranh gay gắt của thương trường. Và tự mỡnh gỏnh chịu mọi rủi ro cú thể xảy ra đối với cụng ty.
Từ những điều trờn cho thấy chỳng ta cú thể đỏnh giỏ được việc tiếp cận với mụi trường hoạt động mới của cụng ty vẫn cũn non trẻ như thế nào. Liệu rằng cụng ty cú thể dễ dàng thớch nghi với cơ chế mới hay khụng, và nú cũn phụ thuộc vào việc quản lý điều hành làm nờn sự thành cụng hay thất bại của cụng ty trong thời kỳ sắp tới.
Kết luận: Cụng ty cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội cú tư cỏch phỏp
nhõn đầy đủ, thực hiện cỏc giao dịch và nghĩa vụ kinh tờ, dõn sự, cú năng lực kinh nghiệm trong hoạt động kinh doanh.
c. Rủi ro năng lực tài chớnh của chủ đầu tư - Cơ cấu tài sản nguồn vốn:
Bảng 1.9: Cơ cấu tài sản - nguồn vốn
Chỉ tiờu 2007 2008
TSLĐ & ĐTNH 108.166 103.354
Khoản phải thu 13.827 28.238
Hàng tồn kho 37.595 58.610 TSCĐ & ĐTDH 6.355 6.681 Tổng tài sản cú 114.522 110.035 Nợ NH 20.619 15.447 Cỏc khoản phải trả 17.879 13.365 Vay NH NH 0 0 Nợ DH 0 0 Vốn chủ sở hữu 92.569 92.107 Vốn cổ phần 80.000 80.000 LN chưa phõn phối 11.385 2.880
LN rũng 14.055 22.072
Tổng NV 114.522 110.035
(Nguồn: Từ cụng ty Cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội)
Nhỡn vào bảng quy mụ cơ cấu vốn của cụng ty cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà nội chỳng ta thấy, quy mụ tài sản và nguồn vốn qua hai năm tương đối ổn định. Tỷ lệ Nợ trờn tổng tài sản tương đối thấp do vậy nguy cơ rủi ro về mức tăng trưởng bền vững của cụng ty tương đối an toàn. Hơn nữa tỷ lệ nợ ngắn hạn qua 2 năm đó giảm rừ rệt, và cụng ty khụng cú khoản vay dài hạn điều này càng chứng tỏ cơ cấu tài sản nguồn vốn của cụng ty cú thể tạo được lũng tin cho ngõn hàng.
- Khả năng sinh lời:
Bảng 1.10: Khả năng sinh lời
Chỉ tiờu Đơn vị 2007 2008
DT thuần triệu đồng 132.826 219.099
LN sau thuế triệu đồng 14.055 22.078
Biểu đồ 1.4: Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2007 – 2008
(Đơn vị: Triệu đồng)
Qua bảng số liệu trờn chỳng ta thấy, sau 2 năm thiết lập, hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty Cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội đó dần đi vào ổn định. Thể hiện doanh thu và lợi nhuận cao, tăng mạnh trong hai năm (tăng từ 132.826 đến 219.099 triệu đồng). Điều này một mặt thể hiện hoạt động trong hoạt động sản xuất kinh doanh, mặt khỏc thể hiện khả năng mở rộng cũng như khẳng định lợi thế trong việc phỏt hành sỏch giỏo khoa của cụng ty.
- Một số chỉ tiờu tài chớnh khỏc: Bảng 1.11: Một số chỉ tiờu tài chớnh ST T Chỉ tiờu Đơn vị 2007 2008 Chỉ tiờu về tớnh ổn định 1.1 Hệ số thanh toỏn NH % 5.25 6.69
1.2 Hệ số thanh toỏn nhanh % 3.34 2.63
1.3 Hệ số TSCĐ % 0.07 0.06
1.4 Hệ số thớch ứng DH % 0.07 0.06
1.5 Hệ số nợ so với VCSH % 0.22 0.16
1.6 Hệ số nợ so với TS % 0.18 0.04
1.7 Hệ số tự tài trợ % 0.82 0.86
Chỉ tiờu về sức tăng trưởng
2.1 Tỷ lệ tăng trưởng Doanh thu % 65.16
2.2 Tỷ lệ tăng trưởng Lợi nhuận % 50.13
Chỉ tiờu về tớnh hiệu quả hoạt động
3.1 Hệ số vũng quay tổng tài sản Lần 2.32 1.95 3.2 Thời gian dự trữ hàng tồn kho Ngày 64.38 110
3.3 Thời gian thu hồi cụng nợ Ngày 19 35
3.4 Thời gian thanh toỏn cụng nợ Ngày 70 35
VI. Chỉ tiờu về khả năng sinh lời
4.1 Tỷ suất lợi nhuận gộp % 19.56 27.03
4.2 Hệ số lói rũng % 10.54 10.02
4.3 Suất sinh lời của Tài sản (ROA) % 24.55 19.66
4.4 Suất sinh lời VCSH % 14.97 23.42
(Nguồn: Từ cụng ty Cổ phần đầu tư và phỏt triển giỏo dục Hà Nội)
Nhỡn vào bảng số liệu trờn ta thấy khả năng thanh toỏn tốt khoản nợ ngõn hàng do Hệ số thanh toỏn tương đối cao (2007:5.25, 2008:6.69) thờm vào đú cụng ty cũng cú khả năng thanh toỏn nhanh những khoản nợ ngõn hàng lớn, đột xuất.
Về hệ số tài sản cố định (TSCĐ) năm 2007 là 70%, năm 2008 là 60% chứng tỏ TSCĐ được tràng trải bằng nguồn vốn tương đối ổn định (chủ yếu là nguồn vốn chủ sở hữu). Bờn cạnh đú, hệ số thớch ứng dài hơn qua 2 năm đều = 70 < 100% chứng tỏ cỏc khoản đầu tư vào TSCĐ được tràng trải trong phạm vi vốn chủ sở hữu, khụng phải sử dụng những nguồn vốn cú kỳ hạn hoàn trả ngắn.
Hệ số tự tài trợ của cụng ty rất cao (trờn 80%) cho thấy mức độ tự chủ về tài chớnh của đơn vị. Đối với ngõn hàng cho vay, tỷ lệ này càng cao càng tốt, vỡ đảm bảo an toàn vốn vay.
Về thời gian dự trữ hàng tồn kho, thời gian thu hồi cụng nợ, ngày càng cú xu hướng tăng lờn do trong năm 2008, nền kinh tế gặp khú khăn, giỏ cả biờn động khụng
ngừng doanh nghiệp phải chủ động dự trữ nguyờn vật liệu để đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh, nờn cả hàng tồn kho và thời gian dự trữ hàng tồn kho để tăng nhưng vẫn phải phự hợp với quy mụ và đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Về thời gian thanh toỏn cụng nợ: giảm từ 70 ngày (năm 2007) đến 35 ngày (năm 2008) là do nguồn giấy in năm 2008 khan hiếm, chủ yếu phải đặt hàng, đặt cọc tiền trước và thanh toỏn tiền ngay nơi lấy được giấy nờn hầu như cụng ty khụng chiếm dụng được tiền của nhà cung cấp.
Cỏc chỉ tiờu tăng trưởng: năm 2007 cụng ty mới cổ phẩn hoỏ, chưa cú số liệu của 2006, tuy nhiờn nhỡn vào tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm 2008 (65.16%), tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận (50.13%) cho thấy mức độ tăng trưởng và mở rộng quy mụ của doanh nghiệp, hoạt động sản xuất kinh doanh, của doanh nghiệp rất hiệu quả, doanh nghiệp tăng trưởng đồng thời cả về số lượng và chất lượng.
Về khả năng sinh lời: hệ số lói rũng của cụng ty qua cỏc năm tương đối ổn định đều trờn 10%. Hệ số này cho biết 1 đồng doanh thu cú thể tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận. Đõy là một tỷ lệ quan trọng để đỏnh giỏ khả năng sinh lời chung của cụng ty.
- Cỏc chỉ tiờu của kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2009
Bảng 1.12: Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2009
STT Nội dung Đơn vị Kế hoạch năm 2009