III SỬ DỤNG MÔ HÌNH CÂY NHỊ PHÂN PHÂN TÍCH ĐỘNG THÁI GIÁ CỔ PHIẾU VFMVF1 VÀ SO SÁNH ĐỘ BIẾN ĐỘNG GIÁ CỦA VFMVF
2 So sánh động biến động giá cổ phiếu PRUBF1 và cổ phiếu VFMVF
* Giai đoạn 1
(bảng 34)
Ngày PRUBF1 VFMVF1
Giá thực Giá dự báo % Giá thực Giá dự báo %
05/12/2007 10.5 10.5999 0.95 28.6 28.8898 1.01
06/12/2007 10.6 10.5999 0 28.6 28.8697 0.94
07/12/2007 10.7 10.5999 0.94 28.5 28.8394 1.19
10/12/2007 10.6 10.5999 0 28.1 28.7991 2.49
11/12/2007 10.5 10.5999 0.95 27.9 28.7488 3.04 Giai đoạn này thị trường đang tăng trưởng mạnh, ta thấy giá cổ phiếu VFMVF1 có sự biến động lớn hơn giá cổ phiếu PRUBF1. Với mô hình CRR nó khá hiệu quả khi áp dụng cho cổ phiếu PRUBF1. Còn với VFMVF1, kết quả có được cũng chấp nhận được nhưng trong ngắn hạn (vài phiên) mà phần trăm sai lệch như vậy thì ta
không nên dùng mô hình CRR cho VFMVF1 vì nó sẽ đưa ra sai số lớn hơn nhiều khi ta ước lượng thêm các số phiên tiếp theo.
* Giai đoạn 2
(bảng 35)
Ngày PRUBF1 VFMVF1
Giá thực Giá dự báo % Giá thực Giá dự báo %
12/12/2008 4 3.8999 2.50 7.4 7.0998 4.06
15/12/2008 4.1 3.8998 4.88 7.7 7.0995 7.80
16/12/2008 3.9 3.8996 0.01 7.4 7.0991 4.07
17/12/2008 3.9 3.8993 0.02 7.5 7.0984 5.35
18/12/2008 3.9 3.8990 0.02 7.6 7.0976 6.61
Trong giai đoạn này thị trường tụt giảm mạnh, liên tiếp có những biến động xấu gây ảnh hưởng lớn đến hầu như tất cả các cổ phiếu trên thị trường. Nhưng với kết quả thu đươc ta có thể thấy với cổ phiếu PRUBF1, mô hình CRR vẫn cho ta kết quả ước lượng tốt, độ sai lệch là chấp nhận được. Còn với cổ phiếu VFMVF1, mô hình cho ta sự sai lệch lớn, không sát với giá thực tế, trong giai đoạn này mô hình chỉ được ra xu thế đang giảm giá của cổ phiếu trong ngắn hạn.
* Giai đoạn 3
(bảng 36)
Ngày PRUBF1 VFMVF1
Giá thực Giá dự báo % Giá thực Giá dự báo %
01/03/2010 5.9 5.9000 0 13.6 13.3001 2.21
02/03/2010 5.8 5.9000 1.73 13.5 13.3003 1.48
03/03/2010 5.9 5.9002 0 13.7 13.3006 2.92
04/03/2010 5.9 5.9003 0 13.7 13.3009 2.91
05/03/2010 5.9 5.9004 0 13.8 13.3013 3.61
Giai đoạn thị trường đang có những tín hiệu phục hồi những không ổn định, cổ phiếu tăng giảm khó lường. Thị trường vẫn chưa có tín hiệu phục hồi một cách rõ ràng. Trong giai đoạn này mô hình CRR vẫn tỏ ra khá tốt đối với cổ phiếu PRUBF1, nó cho kết quả dự báo với độ sai lệch là rất thấp.
Từ những kết quả trên ta có thể thấy mô hình CRR cho kết quả dự báo khá tốt và có thể chập nhận được nhưng đó chỉ là trong ngắn hạn. Phiên dự báo càng ngắn sẽ cho ta kết quả ước lượng càng tốt, còn trong dài hạn mô hình cho ta dự báo không tốt
và không được đúng với thực tế nữa, sai lệch là không thể chấp nhận được vì nếu mô hình chỉ ra xu hướng cổ phiếu là xu hướng giảm, giá ước lượng được trong dài hạn cũng sẽ luôn theo xu hướng giảm và điều này trong thực tế là không chính xác.
Đối với cổ phiếu PRUBF1, ta có thể thấy mô hình CRR áp dụng vào tốt hơn so với VFMVF1, nó cho thấy đối với cổ phiếu PRUBF1, xu thế biến động của giá cổ phiếu trong ước lượng ngắn hạn là phù hợp với xu thế biến động thực tế. Thông qua giá cổ phiếu thông tin về giá trị thực, thực trạng phát triển của quỹ đầu tư được biểu hiện khá tốt và rõ ràng.
Còn với quỹ VF1, quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam. Mô hình CRR áp dụng cho cổ phiếu này cho ta kết quả ước lượng không tốt vì thị trường Việt Nam còn chưa hoàn thiện và phát triển, nhất là với thông tin về tình hình nội bộ và quá trình đầu tư, phát triển của các doanh nghiệp. Vì vậy với cổ phiếu VFMVF1, ta phải sử dụng các mô hình phức tạp hơn để phân tích thì mới có được kết quả ước lượng tốt và tin tưởng được. Điều này cho thấy giá cổ phiếu VFMVF1 chưa phản ánh được tình trạng hay giá trị thực của quỹ một cách chuẩn xác. Nên khi có sự thay đổi, giá cổ phiếu sẽ không dễ để nhà đầu tư có thể nắm bắt được xu hướng hay xu thế biến động của giá cổ phiếu.
KẾT LUẬN
Bài viết là cơ sở lý thuyết cho việc phân tích động thái giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Qua đó ta có thể thấy rằng với một cổ phiếu tốt về thông tin và giá trị thực của tổ chức phát hành nó thì ta hoàn toàn có thể ước lượng được giá tương lai gần của cổ phiếu với công cụ đơn giản nhưng hiệu quả, với cổ phiếu có thông tin phức tạp, giá trị thực không hoàn toàn được thể hiện qua giá cổ phiếu thì ta phải dùng các mô hình phức tạp hơn như GBM, mô hình phục hồi trung bình để có thể dựa vào những chỉ số khác của doanh nghiệp, tổ chức kinh doanh để có thể ước lượng được chính xác hơn giá cổ phiếu. Trên thị trường, các nhà đầu tư muốn khoản đầu tư, danh mục đầu tư của mình càng tốt, càng an toàn bao nhiêu thì càng phải nắm rõ tình trạng hay những thông tin quan trọng của những cổ phiếu mình đang nắm giữ nhiều bấy nhiêu. Chính vì thế động thái giá cổ phiếu cũng là một trong những điều mà nhà đầu tư cần phải biết và hiểu rõ để có thể có những quyết định đúng đắn trong danh mục đầu tư của mình. Phân tích động thái giá cổ phiếu là một công cụ cần thiết trên thị trường tài chính, nó sẽ cho ta cái nhìn tổng quan xu thế diễn biến của giá cổ phiếu trong tương lai gần. Các mô hình CRR, GBM và mô hình phục hồi trung bình đã được sử dụng thành công trên thị trường các nước phát triển. Việc áp dụng mô hình này vào Việt Nam còn nhiều hạn chế của cả bản thân thị trường và của nền kinh tế Việt Nam.
Đối với quỹ đầu tư chứng khoán, ta có thể thấy rằng họ cung giống như các doanh nghiệp kinh doanh trên thị trường chứng khoán, chỉ khác là hàng hóa kinh doanh của họ là những cổ phiếu, trái phiếu trên thị trường. Chính vì thế cổ phiếu quỹ đầu tư có giá tốt hay cơ hội phát triển hay không là dựa vào chiến lược đầu tư danh mục cổ phiếu mà quỹ chọn để đầu tư. Từ danh muc đầu tư của quỹ, nhà đầu tư hoàn toàn có thể biết được quỹ có khoản đầu tư tốt hay không, từ đó sẽ đánh giá được tương lai, giá cổ phiếu quỹ được thị trường đánh giá tốt hay xấu.