IV. CHIẾN LƯỢC KINH DOANH HỢP
CHUYỂN BẢO HỘ VỀ TRƯỚC
Áp dụng khi hợpđồng giao sau cĩ thời hạn trễhơn ngày đáo hạn của bảo hộ
Khi hợpđồng giao sauđầu tiên gần ngàyđáo hạn, nĩ sẽ đượcđĩng trạng thái và nhà bảo hộ sẽmởhợp đồng future thứhai với tháng giao hàng trễhơn và thực hiện nhiều lần nhưvậy
Chuyển bảo hộ vềtrước sẽhoạtđộng tốt nếu cĩ mối tương quan chặt chẽgiữa sựthayđổi giá giao sau và giá giao ngay
Ví dụ:
Từ bàn giao dịch của nhà kinh doanh – Tháng
4/1997
Giá dầu: 19 $/thùng.
Cty biết sẽ bán 100.000 thùng dầu vào tháng
6/1998 và mong muốn bảo hộ
Hợpđồng ký trên NYMEX giao hàng mỗi tháng
đến 1 năm trên thịtrường giao sau. Tuy nhiên chỉ
trong 6 thángđầu việc cung cấp tiền mặtđãđáp
ứngđủnhu cầu của Cty.
Cỡhợpđồng là 1.000 thùng
Chiến lược bảo hộ: 4/1997: Cty bán 100 hợp đồng tháng 10/1997 9/1997: Cty đĩng trạng thái của 100 hợp đồng tháng 10/1997 và bán 100 hợp đồng tháng 3/1998 2/1998: Cty đĩng trạng thái của 100 hợp đồng tháng 3/1998 và bán 100 hợp đồng tháng 7/1998 6/1998: Cty đĩng trạng thái của 100 hợp đồng tháng 7/1998 và bán 100.000 thùng dầu Kết quả:
Hợp đồng giao sau tháng 10/1997: Bán vào tháng 4/1997 với mức giá 18,20 $ và đĩng trạng thái vào tháng 9/1997 ở mức 17,40 $
Hợp đồng giao sau tháng 3/1998: Bán vào tháng 9/1997 với mức giá 17,00 $ và đĩng trạng thái vào tháng 2/1998 ở mức 16,50 $
Hợp đồng giao sau tháng 6/1998: Bán vào tháng 2/1998 với mức giá 16,30 $ và đĩng trạng thái vào tháng 6/1998 ở mức 15,90 $
Giá giao ngay tháng 6/1998: 16 $/thùng
Lời trên hợp đồng giao sau là (18,20 – 17,40) + (17,00 – 16,50) + (16,30 – 15,90) = 1,7 $/thùng.
Phần này sẽ bù đắp cho phần giảm giá dầu 3 $ giữa tháng 4/1997 và tháng 6/1998