II: Sự cần thiết phải cổ phần hoá DNNN
1. Sự cải tổ DNNN của một số nớc
1.1. Cổ phần hoá ở các nớc t bản phát triển
Quá trình CPH thờng đợc thực hiện chủ yếu dới hình thức bán cổ phiếu của các Công ty Quốc doanh hay DNNN qua sở giao dịch chứng khoán, bán đấu giá có giới hạn ngời mua hoặc bán trực tiếp cho những ngời mua đợc lựa chọn một phần hay toàn bộ cổ phần của Doanh 26
nghiệp. Việc bán đấu giá hay bán trực tiếp chỉ áp dụng với các Doanh nghiệp vừa và nhỏ, còn đối với các Công ty lớn thì phổ biến là CPH thông qua thị trờng chứng khoán. Mức độ CPH ở mỗi công ty phụ thuộc vào ý đồ của Chính phủ muốn duy trì ảnh h ởng đến mức độ nào trong việc kiểm soát hoạt động của các doanh nghiệp.
Quá trình CPH đã mang lại hiệu quả hết sức điển hình, ở các n ớc phát triển là hình thành hàng loạt các công ty cổ phần hỗn hợp Nhà n - ớc-T nhân, trong đó một số lĩnh vực Nhà n ớc giữ cổ phần khống chế, còn một số lĩnh vực khác Nhà nớc chỉ giữ ở mức có thể kiểm soát hoạt động của chúng. Chính Phủ dùng số tiền thu đ ợc từ CPH các DNNN không chỉ để giảm thâm hụt ngân sách mà còn mua cổ phiếu của các công ty t nhân trên thị trờng chứng khoán, để đảm bảo cho mình những khoản thu nhập bổ sung, thâm nhập và mở rộng quyền chi phối của mình trong các lĩnh vực cần kiểm soát và chống độc quyền.V Nh vậy, đồng thời với quá trình chuyển đổi sở hữu trong khu vực kinh tế Nhà nớc là quá trình “Nhà nớc hoá” trở lại các Công ty t nhân trong chiến lợc cơ cấu lại nền kinh tế thị tr ờng hỗn hợp, đảm bảo mức tăng trởng ổn định cho đất nớc và giải quyết công ăn việc làm cho ng ời lao động.