CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN
2.1.2.Phương thức huy động vốn của CTCP ở Việt Nam.
1.1.2.1. Huy động vốn chủ sở hữu của cơng ty cổ phần.
Vốn gĩp ban đầu: Khi Cơng ty cổ phần được thănh lập thì chủ cơng ty phải cĩ một số vốn ban đầu do thănh viín sâng lập gĩp. Vốn ban đầu thường được dùng để xđy dựng trụ sở, mua sắm trang thiết bị ban đầu, trang trải câc chi phí cho hoạt động thănh lập cơng ty. Câc thănh viín sâng lập cùng ký biín bản gĩp vốn để lăm cơ sở thănh lập CTCP. Trín cơ sở biín bản gĩp vốn, câc thănh viín sâng lập lập hồ sơ đăng ký kinh doanh bao gồm: đơn đăng ký kinh doanh (cĩ níu rỏ số cổ phần mă cổ đơng sâng lập đăng ký mua), điều lệ cơng ty (cĩ níu rỏ số cổ phần mă cổ đơng sâng lập cam kết mua), danh sâch cổ đơng sâng lập (cĩ níu rỏ số lượng cổ phần, loại cổ phần, loại tăi sản, số lượng tăi sản).
Theo điều 58, Luật doanh nghiệp, trong 3 năm đầu kể từ ngăy cơng ty được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, câc cổ đơng sâng lập phải cùng nhau nắm giữ ít nhất 20% số cổ phần phổ thơng được quyền chăo bân; cổ phần phổ thơng của cổ đơng sâng lập cĩ thể chuyển nhượng cho người khơng phải lă cổ đơng nếu được sự chấp thuận của Đại hội đồng cổ đơng.
Trong quâ trình hoạt động kinh doanh, theo thời gian, vốn ban đầu sẽ chiếm tỷ trọng rất nhỏ bĩ trong tổng số vốn chủ sở hữu của Cơng ty cổ phần. Đĩ chính lă nguyín tắc: tư bản ban đầu chỉ lă giọt nước trong dịng sơng tích luỹ.
Vốn từ lợi nhuận khơng chia: Trong quâ trình hoạt động kinh doanh, nếu lăm ăn cĩ lêi thì cơng ty cĩ thể sử dụng một phần lợi nhuận để tâi đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh. Nguồn tăi chính năy rất quan trọng nĩ lăm giảm chi phí dùng để vay vốn, giảm bớt sự phụ thuộc về vốn văo câc yĩu tố bín ngoăi. Tuy nhiín, việc để lại lợi nhuận khơng chia dùng tâi đầu tư cũng lăm giảm cổ tức năm đĩ vă giảm tính hấp dẫn (thị giâ) của cổ phiếu trong ngắn hạn.
Phât hănh cổ phiếu mới: Đđy lă chứng khôn quan trọng nhất được trao đổi, mua bân trín thị trường chứng khôn. Lượng cổ phiếu tối đa mă Cơng ty cổ phần được quyền phât hănh gọi lă vốn cổ phiếu được cấp phĩp. Cơng ty cổ phần chỉ cĩ thể phât hănh cổ phiếu mới trong giới hạn vốn cổ phiếu đựoc cấp phĩp đă níu.
Phât hănh cổ phiếu ưu đêi: Cổ phiếu ưu đêi thường chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng số cổ phiếu đựoc phât hănh.
1.1.2.2. Huy động vốn vay của cơng ty cổ phần 1.1.2.2.1. Vốn tín dụng ngđn hăng
Vốn vay ngđn hăng lă một trong những nguồn vốn quan trọng nhất khơng chỉ đối với Cơng ty cổ phần mă cịn với toăn bộ nền kinh tế quốc dđn. Trong hoạt động của mình, Cơng ty cổ phần luơn phải sử dụng nguồn
vốn vay ngđn hăng phục vụ nhu cầu tăi chính thường xuyín vă cho câc dự ân đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.
Vốn vay ngđn hăng cĩ thể lă dăi hạn (thường từ 3 năm trở lín), trung hạn (từ 1 đến 3 năm), hoặc ngắn hạn (dưới 1 năm) ; cĩ thể lă vay nội tệ, vay ngoại tệ... Vay ngđn hăng cĩ điều kiện tín dụng vă qui trình chặt chẽ.
Điều kiện tín dụng: Cơng ty cổ phần muốn vay được của ngđn hăng thương mại phải đâp ứng được những yíu cầu an toăn tín dụng của ngđn hăng. Thơng thường Cơng ty cổ phần phải xuất trình hồ sơ vay vốn vă những thơng tin cần thiết mă ngđn hăng yíu cầu. Ngđn hăng sẽ tự phđn tích tình hình tăi chính CTCP đi vay, thẩm định tính khả thi của phương ân sử dụng vốn vay. Từ đĩ, ngđnhăng mới đưa ra quyết định cho vay vốn, Cơng ty cổ phần phụ thuộc hoăn toăn văo sự phđn tích chủ quan của ngđn hăng.
Điều kiện đảm bảo tiền vay: Khi Cơng ty cổ phần cĩ nhu cầu vay vốn ngđn hăng, ngđn hăng thường yíu cầu Cơng ty cổ phần phải cĩ câc đảm bảo tiền vay lă thế chấp, cầm cố, bảo lănh. Chính vì vậy, nhiều khi Cơng ty cổ phần khơng thể đâp ứng được yíu cầu năy vă sẽ khơng vay được tiền.
Sự kiểm sôt của ngđn hăng: Cơng ty cổ phần chịu sự kiểm sôt của ngđn hăng về mục đích vă tình hình sử dụng vốn vay ngđn hăng, thơng qua sự kiểm sôt đĩ, ngđn hăng đảm bảo tiền của mình sử dụng đúng mục đích, sử dụng cĩ hiệu quả. Trong một số trường hợp, Cơng ty cổ phần cĩ thể mất đi quyền tự chủ trong kinh doanh của mình, ngđn hăng cĩ thể tham gia quâ sđu văo việc ra câc quyết định trong hoạt động của cơng ty.
1.1.2.2.2. Vốn từ tín dụng thương mại
Tín dụng thương mại hình thănh một câch tự nhiín trong quâ trình hoạt động kinh doanh của Cơng ty cổ phần, nĩ tồn tại dưới hình thức mua bân chịu, mua bân trả chậm, mua bân trả gĩp. Đối với Cơng ty cổ phần, nguồn vốn tín dụng thương mại lă một phương thức huy động rẻ tiền, tiện dụng vă rất linh hoạt trong kinh doanh. Tín dụng thương mại gĩp phần củng cố thím quan hệ giữa câc bạn hăng, ít phải chịu sự kiểm sôt. Tuy
nhiín, tín dụng thương mại lại tiềm ẩn rất nhiều yếu tố rủi ro, cĩ thể gđy vỡ nợ dđy chuyền.
1.1.2.2.3. Phât hănh trâi phiếu Cơng ty
Trâi phiếu cơng ty lă giấy vay nợ trung-dăi hạn. Trâi phiếu cơng ty cĩ nhiều loại, mỗi loại trâi phiếu cơng ty lại cĩ chi phí trả lăi, câch thức trả lêi, tính hấp dẫn khâc nhau. Trâi phiếu cơng ty cĩ nhiều hình thức khâc nhau.
Trâi phiếu cĩ lêi suất cố định: Đđy lă loại phổ biến nhất trong câc loại trâi phiếu cơng ty. Lêi suất được ghi ngay trín mặt trâi phiếu vă khơng thay đổi trong kỳ hạn của nĩ.
Trâi phiếu cĩ lêi suất thay đổi: Lêi suất trâi phiếu phụ thuộc văo một số nguồn lêi suất quan trọng khâc, chẳng hạn như lêi suất của Ngđn hăng trung ương, lêi suất cơ bản.
Với loại trâi phiếu năy, cả Cơng ty cổ phần vă người nắm giữ trâi phiếu đều khơng thể biết chắc chắn về chi phí lêi vay của trâi phiếu, điều năy lăm cơng ty mất nhiều cơng sức quản lư trâi phiếu vă khĩ khăn hơn trong việc lập kế hoạch tăi chính.
Trâi phiếu cĩ thể thu hồi: Cơng ty cổ phần cĩ thể mua lại trâi phiếu văo một thời gian năo đĩ. Cơng ty phải qui định rỏ về thời hạn vă giâ cả khi cơng ty chuộc lại trâi phiếu, thơng thường cơng ty qui định thời gian tối thiểu mă trâi phiếu khơng bị thu hồi.
Với loại trâi phiếu năy, cơng ty sử dụng chúng để điều chỉnh cơ cấu vốn. Cơng ty cĩ thể mua lại trâi phiếu để lăm giảm vốn vay, hoặc thay nguồn tăi chính do phât hănh trâi phiếu bằng nguồn tăi chính khâc thơng qua mua lại câc trâi phiếu đĩ.
Trâi phiếu cĩ thể chuyển đổi: Lă những trâi phiếu kỉm theo những điều kiện cĩ thể chuyển đổi được. Trâi phiếu năy cho phĩp người sở hữu cĩ thể mua cổ phiếu thường với số lượng, giâ cả vă thời gian xâc định vă nĩ cũng cho phĩp người sở hữu trâi phiếu cĩ thể chuyển đổi trâi phiếu thănh cổ phiếu thường.
Để huy động vốn trín thị trường tăi chính bằng trâi phiếu, Cơng ty cổ phần phải tính đến mức độ hấp dẫn của trâi phiếu. Tính hấp dẫn của trâi phiếu phụ thuộc văo nhiều yếu tố như lêi suất của trâi phiếu, kỳ hạn của trâi phiếu, mệnh giâ của trâi phiếu, uy tín của cơng ty phât hănh, câc yếu tố khuyến khích kỉm theo ...
Lêi suất của trâi phiếu: Người đầu tư muốn được hưởng mức lêi suất cao cịn cơng ty phât hănh phải xâc định mức lêi suất trong tương quan so sânh với lêi suất trín thị trường vốn. Trín thị trường vốn cĩ trâi phiếu của câc cơng ty, trâi phiếu của Chính phủ lă đối tượng cạnh tranh với trâi phiếu của cơng ty phât hănh. Do trâi phiếu Chính phủ cĩ độ rủi ro thấp nín thường cĩ lêi suất thấp hơn lăi suất của trâi phiếu cơng ty.
Kỳ hạn của trâi phiếu: Đđy lă yếu tố quan trọng khơng chỉ với cơng ty phât hănh mă cả với người đầu tư. Để xâc định kỳ hạn hợp lí, cơng ty căn cứ văo tình hình thị trường vốn vă tđm lí dđn cư.
Mệnh giâ của trâi phiếu: Mệnh giâ của trâi phiếu phụ thuộc văo sức mua của dđn chúng. Với mệnh giâ hợp lí, nhiều người đầu tư cĩ thể mua được trâi phiếu vă tăng tính thanh khoản của trâi phiếu.
Uy tín của cơng ty: Khơng phải cơng ty năo cũng cĩ thể phât hănh trâi phiếu, chỉ câc cơng ty cĩ uy tín, vững mạnh mới cĩ thể thu hút người đầu tư . Uy tín của cơng ty phât hănh chính lă sự biểu hiện độ rủi ro của trâi phiếu. Với câc cơng ty lớn, đê hoạt động lđu năm thì độ rủi ro của trâi phiếu của cơng ty được coi lă nhỏ hơn so với câc cơng ty qui mơ nhỏ, thời gian hoạt động trín thị trường ngắn hơn.
Câc yếu tố khuyến khích: Cơng ty cĩ thể đưa thím câc yếu tố khuyến khích kỉm theo trâi phiếu để hấp dẫn người đầu tư mă khơng cần nđng quâ cao mức lêi suất. Ví dự như: trâi phiếu cĩ thể chuyển đổi thănh cổ phiếu, thời hạn thanh tôn nhiều lần trong năm, trả lêi trước, câc chính sâch chăm sĩc khâch hăng, khuyến mại tặng quă ... (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});