(i) Biến 1 : Quy mô công ty - ký hiệu là SIZE. Có ba cách đo lường như sau :
- Cách 1: Lấy Logarith của Tổng tài sản-ký hiệu là SIZE1.
- Cách 2: Lấy Logarith của Doanh thu thuần-ký hiệu SIZE2.
- Cách 3: Lấy Logarith của Giá trị thị trường của Công ty- ký hiệu SIZE37.
(ii) Biến 2 : Lợi nhuận – ký hiệu là PROFIT dùng để đo lường khả năng sinh lợi hay thành quả của một doanh nghiệp thì biến PROFIT được đo lường bằng hai cách sau đây:
7Giá trị thị trường = Số lượng cổ phiếu đang lưu hành x giá thị trường của một cổ phiếu tại thời điểm cuối năm tài chính
- Cách 1 : Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA), hệ số này có ý nghĩa là với 1 đồng tài sản của công ty thì sẽ mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận được tính như sau :
Lợi nhuận sau thuế chia cho tổng tài sản (Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản ) - Cách 2 : Q 8 phản ánh khả năng sinh lợi dài hạn của doanh nghiệp được tính như sau:
Lấy Giá trị thị trường cộng với nợ dài hạn đem chia cho tổng tài sản (Giá trị thị trường + Nợ dài hạn )/Tổng tài sản
(iii) Biến 3 : Vòng vay tổng tài sản, chỉ số này đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra doanh thu từ việc đầu tư vào tổng tài sản - ký hiệu là TUNOVER, được tính bằng cách lấy Doanh thu thuần chia cho Tổng tài sản (Doanh thu thuần / Tổng tài sản)
(iv) Biến 4 : Tài sản cố định- ký hiệu là FIX, đây là chỉ số thể hiện tỷ lệ tài sản cốđịnh trên tổng tài sản của một doanh nghiệp, được tính bằng cách lấy Tài sản cố định trừđi khấu hao chia cho Tổng tài sản {(Tài sản cốđịnh - Khấu hao) /Tổng tài sản}
(v) Biến 5 : Nợ phải trả - ký hiệu là DEBT, đây là chỉ số thể hiện tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản, được tính bằng cách lấy Tổng nợ phải trả chia Tổng tài sản (Tổng nợ phải trả / Tổng tài sản)
(vi) Biến 6 : Minh bạch thông tin thông doanh nghiệp - ký hiệu TRANSP– biến này được đo lường bằng số liệu thu thập được thông qua khảo và lấy ý kiến nhà đầu tư.
Trong mô hình này các biến từ biến thứ nhất cho đến biến thứ năm là biến nguyên nhân (các biến nằm ở vế phải phương trình) trong đó từ biến thứ hai đến biến thứ năm được biểu diễn dưới dạng số thập phân. Biến thứ sáu là biến kết quả (biến nằm ở vế trái phương trình), mức độ minh bạch thông tin của các công ty niêm yết, được tính toán dựa trên những thang điểm đã cho trong bản khảo sát các nhà đầu tư cá nhân. Năm biến ở vế phải phương trình được đưa vào tính toán nhằm tìm ra biến nào có ảnh hưởng quan trọng đối với biến kết quả là mức độ minh bạch thông tin.