KHOÁN BẢO VIỆT TRONG THỜI GIAN QUA.
3.2.4Đỏnh giỏ chung tỡnh hỡnh thực hiện hoạt động phõn tớch đầu tư chứng khoỏn tại Cụng Ty Cổ Phần Chứng Khoỏn Bảo Việt
khoỏn tại Cụng Ty Cổ Phần Chứng Khoỏn Bảo Việt
3.2.4.1 Ưu điểm.
• Về yờu cầu đối với cỏc bỏo cỏo phõn tớch.
Nhỡn vỏo cỏc bỏo bỏo phõn tớch được đăng tải trờn website chớnh thức của BVSC (www.bvsc.com.vn) ta thấy cỏc bỏo cỏo này đảm bỏo cỏc yờu cầu đối với một bỏo cỏo phõn tớch về cỏc mặt:
- Tớnh tham khảo: trong mỗi bỏo cỏo phõn tớch, BVSC đều cú ghi rừ: “Tất cả những thụng tin nờu trong bỏo cỏo này đó được xem xột cẩn trọng, tuy nhiờn Cụng ty Cổ phần Chứng khoỏn Bảo Việt (BVSC) khụng chịu bất kỳ một trỏch nhiệm nào đối với tớnh chớnh xỏc của những thụng tin được đề cập đến trong bỏo cỏo này. Cỏc quan điểm, nhận định, đỏnh giỏ trong bỏo cỏo này là quan điểm cỏ nhõn của cỏc chuyờn viờn phõn tớch mà khụng đại diện cho quan điểm của BVSC.
Bỏo cỏo chỉ nhằm mục tiờu cung cấp thụng tin mà khụng hàm ý khuyờn nguời đọc mua, bỏn hay nắm giữ chứng khoỏn. Người đọc chỉ nờn sử dụng bỏo cỏo phõn tớch này như một nguồn thụng tin tham khảo.
BVSC cú thể cú những hoạt động hợp tỏc kinh doanh với cỏc đối tượng được đề cập đến trong bỏo cỏo này. Người đọc cần lưu ý rằng BVSC cú thể cú những xung đột lợi ớch đối với cỏc nhà đầu tư khi thực hiện bỏo cỏo phõn tớch này.”
Đồng thời, trong cỏc bỏo cỏo đều cú chỉ rừ nguồn số liệu được trớch dẫn từ đõu.
- Tớnh phõn biệt: BVSC cú 2 loại bỏo cỏo phõn tớch: bỏo cỏo dành cho nhà đầu tư được phõn bố rộng rói trờn website chớnh thức, trờn cỏc bản tin củaBVSC, cũn loại bỏo cỏo dành cho cỏc bộ phận nghiệp vụ chỉ được lưu hành nội bộ trong BVSC. Đõy là ưu điểm rất lớn của BVSC so với cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc như BSC, TSC… Tại cỏc cụng ty này, bỏo cỏo dành cho nhà đầu tư cũng chớnh là bỏo cỏo dành cho bộ phận nghiệp vụ của cụng ty chứng khoỏn
- Tớnh logic: Trong cỏc bỏo cỏo khi phõn tớch cỏc chỉ số BVSC đều lý giải cỏc khoản mục tại sao tăng, tại sao giảm, tiến hành so snỏh cỏc chỉ tiờu để từ đú nờu ra nhận định nờn tăng chỉ tiờu nào, nờn giản chỉ tiờu nào. Bờn cạnh đú, trong cỏc bỏo cỏo của BVSC đều thể hiện được sự kết nối giữa cỏc tổ chức niờm yết trong cựng ngành.
- Tớnh cập nhật:cỏc bỏo cỏo của BVSC đều cập nhật thụng tin về tỡnh hỡnh biến động cụ phiếu, tỡnh hỡnh biến động của thị trường tỏc động tới hoạt động sản xuất kinh doanh của từng đối tương phõn tớch. Cụ thể, BVSC lập và cụng bố bỏo cỏo theo từng ngày, từng tuần, từng thỏng, từng quý và thường niờn. Cỏc bỏo cỏo được lập liờn tục nờn đảm bỏo cỏc thụng tin được cập nhật đầy đủ và chớnh xỏc.
Cỏc bỏo cỏo phõn tớch của BVSC đều trỡnh bày một cỏch chung nhất về đối tượng phõn tớch, bao gồm cả thị trường, phõn tớch ngành, phõn tớch cụng ty – doanh nghiệp, giỳp cho người đọc hay cỏc nhà đầu tư cú một cỏi nhỡn tổng thể về đối tượng được phõn tớch
Bờn cạnh đú, cỏc bỏo cỏo đều đảm bảo sự thống nhất về cấu trỳc, điều này rất tiện cho việc theo dừi bỏo cỏo của cỏc nhà đầu tư.
• Về hỡnh thức cung cấp bỏo cỏo:
Với cỏc nhà đầu tư, BVSC cung cấp cỏc bỏo cỏo thụng qua hai hỡnh thức chủ yếu là trờn website chớnh thức của BVSC và cung cấp trực tiếp cho khỏch hàng bằng việc gửi cỏc bỏo cỏo theo cỏc địa chỉ email của khỏch. Bờn cạnh đú, BVSC cũn dỏn cỏc bỏo cỏo trờn bảng tin của BVSC để mọi người đến giao dịch tại BVSC đều cú thể xem. Thỉng thoảng cụng ty cú tổ chức cỏc buổi gặp gỡ với khỏch hàng mà chủ yếu là cỏc nhà đầu tư lớn và cỏc nhà đầu tư cú tổ chức để thu thập ý kiến đúng gúp về bỏo cỏo.
Cũn đối với bộ phận nghiệp vụ của cụng ty, BVSC trực tiếp chuyển đến cho từng bộ phận, Sau đú, BVSC cú tổ chức những cuộc họp hàng tuần hàng thỏng trong nội bộ cụng ty để thu thập cỏc ý kiến đúng gúp về bỏo cỏo phõn tớch từ phớa bộ phận nghiệp vụ của cụng ty.
• Về đội ngũ chuyờn viờn phõn tớch.
Hiện BVSC đang sở hữu một đội ngũ chuyờn viờn phõn tớch tương đối mạnh. Tớnh đến thời điểm thỏng 4/2009, BVSC đang cú 30 chuyờn gia phõn tớch. Đõy là nguồn lực tinh nhuệ của BVSC, vừa tõm huyết với nghề, nhiệt tỡnh với cụng việc vừa giàu năng lực kinh nghiệm lại được BVSC chỳ trong đào tạo bồi dưỡng. Nguồn nhõn lực là nhõn tố nũng cốt cho sự phỏt triển của một cụng ty. Với BVSC, cú được đội ngũ nhõn sự giỏi là một ưu thế và thuận lợi rất lớn mà BVSC cần phỏt huy và chỳ trọng phỏt triển.
Như đó trỡnh bày ở trờn cụng ty chứng cổ phần chứng khoỏn Bảo Việt là một cụng ty lớn hoạt động trong rất nhiều lĩnh vực, tuy cú tiềm lực lớn về nguồn nhõn lực đú là một đội ngũ cỏn bộ giàu năng lực kinh nghiệm nhiệt tỡnh với cụng việc. Tuy nhiờn lực lượng này cũn hơi mỏng ( toàn cụng ty chỉ bao gồm khoảng hơn 100 người) cho nờn khụng thể làm hết những cụng việc mà cụng ty đang phải hoàn thành chớnh vỡ vậy đó hạn chế cụng ty phỏt huy năng lực của mỡnh.
Một hạn chế khụng thể khụng kể đến của cụng ty nữa đú là việc cụng ty tiến hành lựa chọn những khỏch hàng của mỡnh chủ yếu là những cụng ty lớn và cú thể chắc chắn thành cụng trong hoạt động CPH. Đõy là một chọn lựa cú thể hợp lý trong điều kiện thị trường hiện nay đang phỏt triển, cú rất nhiều khỏch hàng là những cụng ty đang muốn hoàn thành quỏ trỡnh CPH và lỳc này cỏc cụng ty chứng khoỏn nước ngoài chưa được phộp thực hiện hoạt động tư vấn tài chớnh doanh nghiệp cho cỏc doanh nghiệp tại Việt Nam. Tuy nhiờn trong thời gian tới khi thị trường phỏt triển và mở cửa thỡ việc lựa chọn khỏch hàng khụng cũn phự hợp trong thị trường cạnh tranh này nữa.
Bờn cạnh đú là những những hạn chế nhất định trong cỏc bỏo cỏo phõn tớch của BVSC.
- Cỏc bỏo cỏo phõn tớch của BVSC thiếu hẳn phần phõn tớch và định giỏ chứng khoỏn. Trong khi đú, cỏc bỏo cỏo của cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc như SSI, VNS đều cú đưa lời tư vấn của cỏc nhà phõn tớch để khuyến khớch nhà đầu tư là nờn mua, nờn tiếp tục nắm giữ hay bỏn đi. Ở cỏc bỏo cỏo của BVSC thường chỉ cú một vài lời khuyờn sơ sài chưa thực sự mang tớnh định hướng khuyến khớch.
- Cỏc bỏo cỏo phõn tớch của BVSC chưa cú được sự nhận định, so sỏnh cỏc chỉ số tài chớnh của đối tượng phõn tớch với chỉ số chung của toàn thị trường. BVSC mới chỉ tiến hành so sỏnh giữa cỏc doanh nghiệp với doanh nghiệp và giữa cỏc ngành với nhau mà thụi.
- Trong cỏc bỏo cỏo phõn tớch doanh nghiệp của BVSC tuy rất chi tiờt, cụ thể nhưng vẫn chưa thấy xuất hiện phần phõn tớch về khả năng quản lý cụng nợ, so sỏnh khả năng quản lý cụng nợ giữa cỏc doanh nghiệp với nhau.
- Cỏc thụng tin đưa ra đụi khi cũn thiếu sự chớnh xỏc
3.2.4.3 Nguyờn nhõn
• Nguyờn nhõn khỏch quan
Hoạt động hoạt động phõn tớch đầu tư chứng khoỏn là một hoạt động yờu cầu rất cao trỡnh độ chuyờn mụn của nhõn viờn phõn tớch trờn cả hai lĩnh vực thị trường chứng khoỏn và tài chớnh doanh nghiệp. Trong khi đú nhõn viờn tư vấn của cụng ty tuy cú trỡnh độ chuyờn mụn cao nhưng hầu như khụng được đào tạo toàn diện ở hai lĩnh vực thị trường chứng khoỏn và tài chớnh doanh nghiệp.
Do định hướng hoạt động của cụng ty trong thời gian vừa qua chỉ chủ yếu tập trung vào hoạt động mụi giới chứng khoỏn vỡ hoạt động này mang lại tới 60% doanh thu của cụng ty. Vỡ vậy hoạt động phõn tớch đầu tư chứng khoỏn cũng chưa được chỳ trọng đầu tư phỏt triển.
Chớnh vỡ chưa được quan tõm phỏt triển trong định hướng của cụng ty cựng với chế độ đói ngộ cho nhõn viờn tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp chưa thật xứng đỏng đó khụng thu giữ được những nhõn viờn cú tài mà ngược lại cũn làm cho “chảy mỏu chất xỏm” ra bờn ngoài cụng ty.
Trong việc cụng bố thụng tin, ở Việt nam vẫn cũn tồn tại sự mất cõn đối về thụng tin bới cỏc doanh nghiệp vẫn chưa quen với việc cụng bố thụng tin trờn thị trường trong khi đối với cỏc nước trờn thế giới, việc cụng bố thụng tin đó trở thành một thứ văn húa kinh doanh. Hiện nay, Ủy Ban Chứng Khoan Nhà nước đó ban hành quy chế về thành viờn giao dịch, niờm yết và cụng bố thụng tin. Tuy nhiờnm cũng phải thấy rằng cỏc quy định trờn cũn khỏ sơ lược, chưa cụ thể húa về thủ tục, quy trỡnh và cỏch thức cụng bố thụng tin. Bờn cạnh đú, cụng tỏc giỏm sỏt việc cụng bố thụng tin và chấn chỉnh, xử lý những vi phạm cụng bố thụng tin của UBCKNN, TTGDCK mặc dự đó được thực hiện thường xuyờn song đụi khi cũn chưa kịp thời. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Bờn cạnh đú là nguyờn nhõn từ phớa cỏc nhà đầu tư Trước những diễn biến về tỡnh trạng cụng bố thụng tin khụng đầy đủ hoặc bỏo cỏo sai hay xin chậm cụng bố thụng tin của một số cỏc cụng ty, nhà đầu tư đó bắt đầu khụng tin lắm vào những thụng tin mà tổ chức niờm yết cung cấp. Điển hỡnh, trong một tuần thỏng 3 khảo sỏt cỏc sàn giao dịch chứng khoỏn tại Hà Nội, em thấy cỏc nhà đầu tư đến sàn chỉ để xem giỏ chứng khoỏn lờn hay giảm và tõm lý của cỏc nhà đầu tư khỏc chứ rất ớt người đọc cỏc bản tin phõn tớch, hoặc cỏc bỏo cỏo tài chớnh của tổ chức niờm yết, thậm chớ cú nhà đầu tư cũn khụng biết là CTCK cú bỏo cỏo phõn tớch tổ chức niờm yết, mà nếu cú xem họ cũng chỉ chỳ ý vào tỡnh hỡnh lợi nhuận hoặc bản tin ra hàng ngày của cụng ty chứng khoỏn để coi như một tài liệu tham khảo đỏnh giỏ biến động giỏ chứng khoỏn. Mặt khỏc, trỡnh độ hiểu biết của nhà đầu tư cũn hạn hẹp. Rất nhiều chỉ tiờu trờn bỏo cỏo phõn tớch họ khụng hiểu, hoặc hiểu chưa rừ cho nờn thực sự họ cũng chưa chỳ ý nhiều lắm đến cỏc bỏo cỏo phõn tớch tổ chức niờm yết.
• Nguyờn nhõn chủ quan
Trỡnh độ nghiệp vụ của đội ngũ cỏn bộ làm cụng tỏc phõn tớch cũn hạn chế: Thực tế cho thấy cụng tỏc phõn tớch tổ chức niờm yết cũn rất mới mẻ tại Việt
Nam. Trong quỏ trỡnh phõn tớch đũi hỏi người làm việc phải bỏ rất nhiều thời gian cụng sức phõn tớch và tổng hợp thụng tin, kiểm định lại những kết quả đạt được. Trong khi đú những người thực hiện nghiệp vụ phõn tớch tại BVSC hầu hết đều rất trẻ, bờn cạnh đú TTCK Việt Nam mới đang trong giai đoạn hỡnh thành và phỏt triển nờn cỏc thụng số thị trường cũn thiếu.
Nguồn thụng tin của BVSC cũn hạn chế: Khi thực hiện hoạt động phõn
tớch, cỏc CTCK thu thập dữ liệu từ nhiều nguồn khỏc nhau, số liệu tớnh toỏn nhưng khụng đầy đủ, dẫn đến đỏnh giỏ sai hoặc đỏnh giỏ khụng chớnh xỏc về tổ chức niờm yết. Đõy là hậu quả của một thời gian dài khi Phỏp lệnh kế toỏn thống kờ chưa được cỏc doanh nghiệp thực hiện nghiờm tỳc. Số liệu của cỏc tổ chức niờm yết do từng CTCK thu thập khụng đầy đủ, khụng toàn diện, do đú khụng thể đỏnh giỏ được tất cả cỏc mặt hoạt động, dẫn đến dự bỏo sai hoặc khụng đỳng tỡnh hỡnh hoạt động của doanh nghiệp. Trong khi đú, ở Việt Nam chưa cú cỏc tổ chức xếp hạng định mức tớn
nhiệm để đỏnh giỏ chuyờn sõu, tổng hợp về từng ngành, từng lĩnh vực cũng như cỏc doanh nghiệp trong ngành. Bờn cạnh đú, cỏc số liệu tổng hợp do Ngõn hàng Nhà nước, UBCKNN, Tổng cục Thống kờ hay của cỏc Bộ trực tiếp quản lý doanh nghiệp trong từng thời kỳ cũn ớt và chậm nờn khụng thể phản ỏnh kịp thời thụng tin về cỏc tổ chức niờm yết.
Thị trường chứng khoỏn chưa trở thành một kờnh huy động vốn hữu hiệu cho nền kinh tế. Đõy là một yếu tố làm cho cỏc doanh nghiệp khụng muốn
niờm yết chứng khoỏn của mỡnh trờn thị trường. Mặt khỏc tiến trỡnh CPH làm cho quyền sở hữu của những nhà quản lý cũ của cụng ty khụng cũn được như trước nờn họ khụng muụn CPH doanh nghiệp của mỡnh điều này đồng nghĩa họ cũng khụng cần tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp hay tư vấn tài chớnh doanh nghiệp nữa gõy ảnh hưởng đến hoạt động của cụng ty.