hoàn.
Ngân hàng SeAbank luôn đề cao vai trò của phương pháp độ nhạy để kiểm tra tính an toàn tài chính của dự án. SeAbank đã tiến hành phân tích độ nhạy của các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả đối với một số biến số của dự án:
+ Hiệu quả của dự án thay đổi khi giá bán thành phẩm thay đổi:
Bảng 16: Hiệu quả dự án thay đổi theo giá thành sản phẩm
Nội dung -5.3% -2.0% 0.0% 2.0% 5.3%
Giá trị hiện tại thuần
(1,000 VND) 9,960,112 579,076,690 923,995,829 1,268,914,967 1,838,031,545
Tỷ suất hoàn vốn nội
bộ IRR 13.66% 24.50% 30.66% 36.59% 46.03%
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu
10.
45 7.50 6.19 5.39 4.62
Thời gian hoàn vốn
giản đơn 7.84 5.68 5.04 4.60 4.05
Thời gian hoàn
vốn vay 6.00 4.64 4.17 3.83 3.45
Công suất hoà vốn
bình quân 46.66% 29.18% 23.78% 20.06% 15.95%
Tỷ suất lợi
nhuận/VCSH 36.91% 75.82% 99.40% 122.98% 161.89%
Tỷ suất lợi
nhuận/ĐầU TƯ 3.18% 6.32% 8.11% 9.84% 12.55%
Dựa vào bảng phân tích cho thấy, với giá thành sản phẩn biến động: giảm từ 5.3% đến tăng 5.3 % ,NPV>0, IRRmin= 13.66%> 13.46% lãi suất do ngân hàng SeAbank đề suất.Thời gian hoàn vốn từ 3.43 năm đến 6 năm. Như Vậy với giá thành thay đổi, các chỉ tiêu hiệ quả tài chính của dự án vẫn đảm bảo.
+ Hiệu quả của dự án thay đổi khi giá nguyên, vật liệu thay đổi:
Bảng 17: Hiệu quả thay đổi khi giá nguyên vật liệu thay đổi
Nội dung -5.3% -2.0% 0.0% 2.0% 5.3%
Giá trị hiện tại thuần (1,000 Đ) 1,751,082,068 1,236,103,843 923,995,829 611,887,814 96,909,589
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR 45.13% 36.18% 30.66% 25.02% 15.35%
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu 4.68 5.43 6.19 7.37 11.05
Thời gian hoàn vốn giản đơn 4.09 4.63 5.04 5.62 7.38
Thời gian hoàn vốn vay 3.51 3.86 4.17 4.59 5.66
Công suất hoà vốn bình quân 16.56% 20.42% 23.78% 28.46% 42.18%
Tỷ suất lợi nhuận/VCSH 157.18% 121.02% 99.40% 78.01% 43.20%
Tỷ suất lợi nhuận/ĐầU TƯ 12.65% 9.83% 8.11% 6.40% 3.58%
+ Hiệu quả của dự án thay đổi khi công suất khai thác bình quân thay đổi:
Bảng 18: Hiệu quả thay đổi khi công suất bình quân thay đổi
Nội dung -56.0% -30.0% 0.0% 3.0% 5.0%
Giá trị hiện tại thuần (1,000 Đ) 5,284,376 431,828,979 923,995,829 973,212,513 1,006,023,637
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR 13.60% 22.79% 30.66% 31.34% 31.78%
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu 11.46 7.93 6.19 6.08 6.02
Thời gian hoàn vốn giản đơn 7.51 5.84 5.04 4.99 4.95 Thời gian hoàn vốn vay 6.66 5.04 4.17 4.10 4.06
Công suấu hoà vốn bình quân 55.50% 34.27% 23.78% 23.07% 22.62%
Tỷ suất lợi nhuận/VCSH 31.13% 65.54% 99.40% 102.50% 104.54%
Tỷ suất lợi nhuận/ĐầU TƯ 4.93% 7.04% 8.11% 8.19% 8.23%
Bảng 19: Hiệu quả thay đổi khi giá trị tài sản cố định thay đổi
Nội dung -10.0% 5.0% 0.0% 5.0% 10.0%
Giá trị hiện tại thuần (1,000 Đ) 985,592,188 893,197,649 923,995,829 893,197,649 862,399,469
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR 32.92% 29.62% 30.66% 29.62% 28.65%
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu 5.86 6.35 6.19 6.35 6.52
Thời gian hoàn vốn giản đơn 4.87 5.12 5.04 5.12 5.21
Thời gian hoàn vốn vay 4.15 4.18 4.17 4.18 4.19
Công suấu hoà vốn bình quân 21.85% 24.74% 23.78% 24.74% 25.70%
Tỷ suất lợi nhuận/VCSH 101.68% 98.27% 99.40% 98.27% 97.13%
Tỷ suất lợi nhuận/ĐầU TƯ 8.30% 8.02% 8.11% 8.02% 7.93%
+ Qua xem xét ảnh hưởng của từng yếu tố đến hiệu quả của dự án ta nhận thấy dự án phụ thuộc rất lớn vào giá bán thành phẩm và giá nguyên vật liệu đầu vào. Mức tổng đầu tư tài sản cố định ban đầu và khả năng khai thác thiết bị khi dự án đi vào hoạt động chỉ ảnh hưởng nhỏ tới hiệu qủa chung của dự án. Điều này là do tỷ trọng chi phí cố định/giá bán thành thành phẩm nhỏ, còn tỷ trọng chi phí nguyên, vật liệu/giá bán thành phẩm rất cao (khoảng 88%).
Có thể xem xét ảnh hưởng đồng thời của hai yếu có sự ảnh hưởng lớn tới kết quả của dự án (yếu tố giá bán thành phẩm và giá mua vật tư đầu vào) đến chỉ tiêu giá trị hiện tại ròng của dự án NPV như sau:
Bảng 20: Hiệu quả thay đổi khi giá thành và chi phí nguyên vật liệu cùng thay đổi Giá trị hiện Biến động về giá bán thành phẩm 923,995,829 -5.3% -2.0% 0.0% 2.0% 5.3% Biến động về chi phí nguyên vật liệu 5.3% (817,126,127) (248,009,549) 96,909,589 441,828,727 1,010,945,305 4.0% (614,255,918) (45,139,340) 299,779,799 644,698,937 1,213,815,515 2.0% (302,147,903) 266,968,675 611,887,814 956,806,952 1,525,923,530 0.0% 9,960,112 579,076,690 923,995,829 1,268,914,967 1,838,031,545 -2.0% 322,068,127 891,184,705 1,236,103,843 1,581,022,982 2,150,139,560 -4.0% 634,176,142 1,203,292,720 1,548,211,858 1,893,130,997 2,462,247,575 -5.3% 837,046,352 1,406,162,930 1,751,082,068 2,096,001,206 2,665,117,784 - Nhận xét về rủi ro hiệu quả tài chính:
Như vậy các chỉ tiêu tài chính của dự án đều đảm bảo tính hiệu quả. Giá trị hiện tại thuần NPV = 923.995.829.000 đồng >0, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ IRR > tỷ suất chiết khấu, thời gian hoàn tổng vốn đầu tư giản đơn khoảng 5 năm.
Căn cứ theo nội dung thẩm định nêu trên tổ thẩm định nhận thấy yếu tố có khả năng ảnh hưởng lớn nhất đến các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án là giá bán sản phẩm, định mức chi phí nguyên vật liệu và mức huy động công suất hoạt động hàng năm.
Dự án chịu được sự biến động giảm giá bán thành phẩm tới 5.3%, hoặc biến động tăng giá nguyên vật liệu tới trên 5.3% trong suốt thời gian thực hiện dự án. Trong trường hợp đó Chủ đầu tư chỉ được hưởng mức lợi nhuận/vốn chủ sở hữu là 15%/năm và thời gian hoàn vốn vay sẽ khoảng 6 năm.
Đối với các yếu tố: tổng đầu tư ban đầu, khả năng khai thác công suất thiết bị, dự án vẫn sẽ có NPV>0 ngay cả khi công suất thực hiện trong thực tế chỉ bằng 44% thiết kế, hay khi tổng đầu tư tăng đến 150% so với dự toán ban đầu. Khả năng xảy ra điều này gần như bằng không.