Trong những năm đầu thập niên 90 để phát triển kinh tế Việt Nam cần có vốn mà vốn vay nước ngoài bị hạn chế, do vậy, việc huy động vốn dưới hình thức phát hành TPCP trở nên quan trọng và cấp thiết. Huy động vốn trong nước không những bù đắp thiếu hụt NSNN mà còn góp phần giải quyết tiền mặt cho các nhu cầu chi tiêu của Chính phủ. Chính vì vậy, bắt đầu từ năm 1991 Chính phủ đã phát hành các loại tín phiếu, trái phiếu kho bạc để huy động các nguồn vốn nhàn rỗi từ các tầng lớp dân cư. Đến 1995 Chính phủ đã đưa ra chủ trương huy động vốn trong nước thông qua việc phát hành TPCP với quy mô lớn hơn nhằm huy động vốn cho NSNN và cho đầu tư phát triển.
Hiện nay, thực hiện nghị quyết của Bộ chính trị, Đảng ta đang vận động toàn dân tham gia mua trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn vốn xây dựng cơ sở hạ tầng giao thông và thuỷ lợi phục vụ công cuộc đổi mới và phát triển kinh tế theo chủ trương của Đảng và Nhà nước ta. Đây là một chủ trương sáng suốt và đúng đắn của Đảng nhằm huy động tiềm năng to lớn và vốn nhàn rỗi trong nhân dân. Tổng mức trái phiếu Chính phủ phát hành trong giai đoạn 2003-2010 là 110.000 tỷ đồng. Mức phát hành và thời điểm phát hành hàng năm được xác định trên cơ sở nhu cầu vốn và tiến độ thực hiện của các dự án. Toàn bộ nguồn vốn huy động từ trái phiếu Chính phủ được tập trung vào Kho bạc Nhà nước và giải ngân theo tiến độ thực hiện của các dự án. Ngoại tệ thu được từ việc phát hành trái phiếu bằng ngoại tệ, sau khi trừ những khoản chi trực tiếp bằng ngoại tệ, được bán cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam để bổ sung dự trữ ngoại hối của Nhà nước, tiền đồng Việt Nam mà Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trả để mua số ngoại tệ này được chuyển vào Kho bạc Nhà nước. Dưới đây là biểu tổng hợp trái phiếu Chính phủ giai đoạn 2003-2010.
Đơn vi: tỉ đồng TT Tên dự án Vốn đầu tư theo Quyết định 182 Dự kiến vốn đầu tư điều chỉnh TMĐT Sử dụng TPCP TMĐT Sử dụng TPCP TỔNG MỨC VỐN TPCP 71.640 63.064 150.668 110.000 A Các dự án theo Nghị quyết số 33/2004/QH11 19.017 16.200
1 Đường tuần tra biên giới 5.241 5.200
2 Đường giao thông đến trung tâm các xã chưa có đường ô tô
6.177 4.000
3 Các công trình thủy lợi
miền núi 7.600 7.000
Các dự án do Trung ương quản lý
2.914 2.444
Các dự án do địa phương quản
lý 4.686 4.556
B Các dự án cấp bách khác 20.883 11.507
1 Các dự án giao thông 16.735 9.092
Các dự án do Trung ương quản lý
Nguồn: QD171/2006/QD-TTG
Trong giai đoạn từ 2003-2008, thực hiện Nghị quyết của Quốc hội, Chính phủ đã phát hành, phân bổ và sử dụng nguồn vốn trái phiếu Chính phủ để tập trung đầu tư có mục tiêu cho các dự án, công trình trọng điểm quốc gia về giao thông, thủy lợi. Sau đó, nguồn vốn TPCP được mở rộng diện đầu tư bao gồm hệ thống bệnh viện đa khoa tuyến huyện và chương trình kiên cố hóa trường, lớp học, nhà công vụ cho giáo viên miền núi, vùng sâu, vùng xa và một số mục tiêu khác. Nguồn vốn trái phiếu Chính phủ đầu tư cho hệ thống cơ sở hạ tầng khu vực khó khăn, miền núi, vùng sâu, vùng xa chính là để góp phần giảm chênh lệch vùng, miền, chênh lệch giàu, nghèo. Về cơ bản, Chính phủ đã bám sát các Nghị quyết của Quốc hội để phân bổ và sử dụng nguồn vốn TPCP. Tuy nhiên, việc điều hành và sử dụng nguồn vốn vẫn chưa đạt kết quả như mong muốn.
Các dự án do địa phương quản
lý 3.747 2.750
2 Các dự án thủy lợi 3.877 2.330
Các dự án do Trung ương quản
lý 3.460 2.160
Các dự án do địa phương quản lý
417 170
3 Các dự án di dân tái định cư 271 85
C Các dự án có trong Quyết định số 182/2003/QĐ-TTg, 286/QĐ-TTg, số 252/QĐ-TTg 71.640 63.064 109.804 76.193 1 Các dự án giao thông 48.898 41.539 79.472 55.743 2 Các dự án thủy lợi 13.942 12.925 18.038 12.450 3 Các dự án di dân tái định cư 8.800 8.600 12.294 8.000 D Các dự án bổ sung theo đề nghị của các địa phương gửi
các cơ quan của Quốc hội 963 494
1 Các dự án giao thông 410 184
2 Các dự án thủy lợi 553 310
Trong 6 năm đó, số vốn đã giải ngân của các bộ, ngành và địa phương đạt 59.812 tỷ đồng, bằng 54% tổng số vốn trái phiếu Chính phủ của cả giai đoạn 2003- 2010.
Bảng 2.2: Kế hoạch vốn và vốn đầu tư thực hiện từng năm
Đơn vị: tỷ đồng
Năm
2003 Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
KH vốn 2091,88 2493 3000 11870 9009 26915,15 Vốn ĐT thực hiện 1915 2310 2344 5377 3261,2 19755,7 Nguồn: Vụ ĐT-Bộ TC
Từ các số liệu như trên, ta có biểu đồ :
Biểu đồ 1 :KH vốn và vốn ĐT thực hiện theo từng năm
Năm 2003, tổng nguồn vốn trái phiếu Chính phủ là 63.064 tỷ đồng, đến 2006 tăng lên 110 nghìn tỷ đồng và đến nay số vốn này dự kiến lên tới 230.496 tỷ đồng. Chính phủ cũng tính toán, nhu cầu nguồn vốn trái phiếu Chính phủ cho giai đoạn 2003- 2010 và một số năm sau là 385.414 tỷ đồng. Tổng số vốn TPCP được sử dụng năm 2003 theo kế hoạch là 2.091,88 tỷ đồng, giải ngân được 1915 tỷ đồng đạt 91,54%.
Năm 2004, tổng số vốn theo kế hoạch là 2.493 tỷ đồng, giải ngân được 2.310 tỷ đồng trên kế hoạch, đạt 92.66%.
Năm 2006, tỷ lệ giải ngân thấp hơn 2005, đạt 45,3% trên kế hoạch đặt ra là 11.870 tỷ đồng.
Năm 2007, Chính phủ giải ngân được 3.261,2 tỷ đồng trên kế hoạch đề ra là 9009 tỷ đồng, tức là chỉ đạt 36,2%
Năm 2008, giải ngân vốn TPCP đạt khoảng 19.755,7 tỉ đồng bằng 73,4% kế hoạch năm 2008, cho các dự án y tế tuyến huyện đạt 988 tỉ đồng, cho các dự án kiên cố hóa trường học và nhà công vụ cho giáo viên đạt khoảng 1.555,2 tỉ đồng. Số vốn còn lại năm 2008 là 7.733,2 tỉ đồng sẽ chuyển qua năm 2009.
Tổng số vốn trái phiếu Chính phủ cho năm 2009 theo kế hoạch trước đây là 36.000 tỉ đồng, trong đó sẽ tập trung đầu tư xây dựng các công trình giao thông, đường tuần tra biên giới và đường Trường Sơn Đông, Các dự án thuỷ lợi, di dân, tái định cư thuỷ điện Sơn La, Chương trình kiên cố hóa trường lớp học và nhà công vụ cho giáo viên. Tuy nhiên, vẫn cần cơ cấu lại vốn đầu tư để có thể bố trí vốn hợp lý cho các vùng khó khăn, các công trình giao thông huyết mạch, các vùng kinh tế trọng điểm, các vùng lúa, các vùng động lực như Khu Kinh tế Dung Quất, Khu Kinh tế cảng biển và khí, điện, đạm tại tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu... Để thực hiện mục tiêu kích cầu đầu tư và có nguồn để bổ sung vốn đầu tư trong cân đối ngân sách Nhà nước, Chính phủ tổ chức phát hành trái phiếu thêm 20.000 tỷ đồng, như vậy tổng số trái phiếu năm 2009 khoảng 54.000 tỉ đồng. Vì vậy sử dụng hiệu quả vốn trái phiếu Chính phủ là một yêu cầu đặt ra rất quan trọng và cấp thiết.