phiỏu trởn thẺ tr−êng chụng khoĨn viơt nam
2.2 Thùc trĨng hoĨt ợéng cĐa cĨc cỡng ty phĨt hÌnh, cỡng ty niởm yỏt ộnh h−ẽng ợỏn viơc bộo vơ quyồn lỵi ng−êi ợđu t− chụng khoĨn.
ộnh h−ẽng ợỏn viơc bộo vơ quyồn lỵi ng−êi ợđu t− chụng khoĨn. 2.2.1 TÈnh hÈnh quộn trẺ cỡng ty cĐa cĨc cỡng ty niởm yỏt
NhÌ ợđu t− kinh doanh că phiỏu ngoÌi viơc phội chẺu ộnh h−ẽng cĐa toÌn cơc thẺ tr−êng cßn bẺ ộnh h−ẽng bẽi chÝnh sĨch că tục cĐa cỡng ty vÌ nhiồu rĐi ro khĨc.
Cã nhiồu ý kiỏn khĨc nhau xung quanh viơc chia că tục cĐa cĨc cỡng ty niởm yỏt hiơn nay. Nhiồu ng−êi cho rững, cỡng ty niởm yỏt cÌng lÌm ra lỵi nhuẹn nhiồu bao nhiởu thÈ cÌng nởn chia că tục Ýt bÊy nhiởu, hoậc chừ chia că tục nhiồu khi ợỈ thỡi khỡng niởm yỏt nhữm bộo vơ quyồn lỵi cho că ợỡng.
Lỵi nhuẹn hÌng nÙm cĐa cỡng ty că phđn ợ−ỵc dĩng vÌo hai mơc ợÝch chÝnh lÌ chia că tục vÌ tĨi ợđu t−. Trởn lý thuyỏt, ợạng vèn tĨi ợđu t− sỹ giĩp lỵi nhuẹn cĐa cỡng ty khỡng ngõng tÙng tr−ẽng vÌ do ợã, thay vÈ nhẹn că tục, că ợỡng sỹ nhẹn ợ−ỵc nhiồu lỵi Ých hŨn do că phiỏu tÙng giĨ khi ợạng vèn tĨi ợđu t− ợ−ỵc sư dơng hiơu quộ. Nh− vẹy, cỡng ty niởm yỏt khỡng nởn chia că tục nhiồu mÌ nởn dÌnh ợố tĨi ợđu t−. Hđu hỏt cĨc cỡng ty niởm yỏt trởn thẺ tr−êng chụng khoĨn Viơt Nam thêi gian qua ợồu dÌnh phđn lắn lỵi nhuẹn ợố chia că tục, phđn ợố tĨi ợđu t− th−êng khỡng v−ỵt quĨ 20% lỵi nhuẹn. Lý do ợ−ỵc nởu ra ẽ ợờy lÌ:
Thụ nhÊt, mét bé phẹn khỡng nhá că phiỏu cĐa cỡng ty niởm yỏt thuéc sẽ hƠu cĐa cĨn bé cỡng nhờn viởn cỡng ty (nhƠng ng−êi mua că phiỏu vắi mơc ợÝch giƠ lờu dÌi hoậc ợố h−ẽng că tục nh− lÌ mét phđn l−Ũng h−u). NhƠng ng−êi nÌy luỡn muèn nhẹn că tục cao.
Thụ hai, hđu hỏt cĨc cỡng ty niởm yỏt ợồu cã thố vay vèn ngờn hÌng ợố ợđu t− vắi lỈi suÊt thÊp hŨn tủ lơ că tục trởn vèn ợiồu lơ; cĨc cỡng ty th−êng chản ph−Ũng Ĩn hiơu quộ hŨn lÌ vay vèn (vÈ că ợỡng luỡn kú vảng
thu nhẹp tõ că tục nhẹn ợ−ỵc phội cao hŨn nhiồu so vắi lỈi tiồn gưi ngờn hÌng).
Thụ ba, cĨc cỡng ty niởm yỏt hiơn nay chĐ yỏu lÌ nhƠng cỡng ty cã vèn khỡng lắn vÌ rĐi ro trong kinh doanh khĨ cao. Thùc tỏ lÌ mét sè cỡng ty niởm yỏt hiơn nay ợang cã nhƠng sĩt giộm trong hoĨt ợéng kinh doanh chÝnh, nởn phội chuyốn mét phđn vèn sang cĨc dù Ĩn ợđu t− vÌo nhÌ ợÊt. NhƠng nhÌ ợđu t− cã kinh nghiơm th−êng chừ chÊp nhẹn ợđu t− vÌo nhƠng cỡng ty võa rĐi ro võa cã Ýt cŨ héi tÙng tr−ẽng ợét biỏn vồ lỵi nhuẹn chõng nÌo nhƠng cỡng ty nÌy trộ că tục cao.
ChÝnh vÈ nhƠng lý do ợã mÌ thùc trĨng trộ că tục hiơn nay cĐa cĨc cỡng ty niởm yỏt vÉn ẽ mục khĨ cao (khoộng 10-30%), do vẹy phđn lỵi nhuẹn ợố lĨi tĨi ợđu t− vÈ thỏ khỡng thố nhiồu, ộnh h−ẽng ợỏn lỵi Ých kú vảng cĐa ng−êi ợđu t−.
Theo cĨc chuyởn gia, thùc trĨng kƯm minh bĨch trong quộn trẺ néi bé, ợậc biơt lÌ trong vÊn ợồ tÌi chÝnh doanh nghiơp mét phđn lÌ do di chụng cĐa lèi t− duy theo cŨ chỏ kỏ hoĨch hoĨ tẹp trung, quan liởu tr−ắc ợờy. Trong khi ợã, hơ thèng luẹt phĨp ch−a hoÌn chừnh, ch−a cơ thố, lèi lÌm viơc Ềlơ hŨn luẹtỂẨkhiỏn cỡng tĨc quộn lý nhÌ n−ắc, quộn lý xỈ héi ch−a minh bĨch, nởn quộn trẺ néi bé doanh nghiơp khỡng thố thoĨt khái tÈnh trĨng trởn.
ớiồu quan trảng lÌ ợĨi ợa sè chĐ doanh nghiơp vÌ ng−êi quộn lý ch−a hiốu ợ−ỵc giĨ trẺ vÌ tđm quan trảng cĐa quộn trẺ minh bĨch ợèi vắi sù tạn tĨi, phĨt triốn vÌ nờng cao uy tÝn cịng nh− sục cĨnh tranh cĐa doanh nghiơp. Mật khĨc, hả cịng ch−a cã nhu cđu néi tĨi vồ cội thiơn vÌ nờng cao tÝnh minh bĨch trong quộn trẺ néi bé, vÈ trởn thùc tỏ doanh nghiơp cÌng cỡng khai hoĨ, cÌng minh bĨch trong quộn lý tÌi chÝnh thÈ cÌng chẺu nhiồu thiơt thßi so vắi cĨc doanh nghiơp khĨc.