Thị trường giao dịch quyền chọn cổ phiếu tại Hàn Quốc:

Một phần của tài liệu Luận văn tốt nghiệp: Triển khai quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam potx (Trang 31 - 35)

Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX) là SGDCK lớn hàng thứ tư Châu Á có

mức vốn hoá khoảng 950 tỉ USD với 1896 cổ phiếu được niêm yết, bao gồm 4 thị trường tương đương 4 sàn giao d ịch là: Sàn giao dịch chứng khoán chính ( Stock

Market Division ), sàn giao dịch chứng khoán KOSDAQ ( KOSDAQ Market

( Futures Market Division ). KRX thiết lập sàn giao dịch tương lai song song với

các sàn giao dịch khác và trực tiếp có Ban chuyên vụ quản lý giao dịch các sản

phẩm phái sinh. Sàn giao dịch này có nguồn gốc từ Sở giao dịch hợp đồng t ương lai

Hàn Quốc ( KOFEX ) thành lập năm 1999 trên cơ sở hợp nhất 2 bộ phận là sàn hợp đồng tương lai (thành lập năm 1996) và sàn giao dịch quyền chọn (thành lập năm

1997).

Sản phẩm HĐQC cổ phiếu đ ược niêm yết đầu tiên vào ngày 28/01/2002 với tài sản cơ sở là 7 cổ phiếu vàcho đến 26/09/2005 đã tăng lên 30 cổ phiếu. Tất cả những cổ

phiếu này đều được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán chính.

Mô hình thanh toán bù trừ:

KRX thành lập một công ty con làm Trung tâm thanh toán bù trừ (KSD). KRX có

một hệ thống các công ty thành viên thanh toán cung cấp dịch vụ thanh toán bù trừ

cho khách hàng. Muốn trở thành thành viên thanh toán phải được sự chấp thuận của KRX và được KRX cấp giấy phép hoạt động thanh toán bù trừ.

 Một công ty có thể vừa là thanh viên giao dịch vừa là thành viên thanh toán của

KRX. Thành viên giao dịch nếu không đồng thời là thành viên thanh toán thì phải

ký hợp đồng thanh toán với ít nhất một th ành viên thanh toán đ ể sử dụng dịch vụ

thanh toán.

 Quy trình giao dịch:

+ Mở tài khoản: Nhà đầu tư đến các thành viên của KRX để mở tài khoản giao dịch.

+ Đặt lệnh: Khi đặt lệnh mua bán, nhà đầu tư phải ký quỹ theo quy định. Các thanh

viên thực hiện kiểm tra ký quỹ và thực hiện phong toả khoản ký quỹ tr ước khi thực

hiện lệnh cho nhà đầu tư, sau đó chuyển lệnh mua / bán vào hệ thống giao dịch tại

+ Thông báo kết quả giao dịch: Theo ph ương thức và thời gian giao dịch đã quy

định sẵn, KRX sẽ thông báo kết quả giao dịch về từng th ành viên để thông báo cho nhà đầu tư.

Bên cạnh hệ thống giao dịch , có nhiều hệ thống khác hỗ trợ và mỗi hệ thống đều có

chức năng riêng đảm bảo cho quá trình giao dịch được an toàn và thông suốt. Cụ thể như: (1) Hệ thống giám sát: giám sát giao dịch công bằng, minh bạch; (2) Hệ thống lưu ký: đảm bảo quá trìnhđăng ký, lưu ký, thanh toán bù trừ diễn ra an toàn, không

gián đoạn; tính toán tỷ lệ ký quỹ và thông báo sau mỗi ngày giao dịch, đảm bảo đủ

số dư tài khoản cho ngày giao dịch kế tiếp; ký quỹ và giải toả tài sản (chứng khoán)

của nhà đầu tư; (3) Ngân hàng thanh toán: ký quỹ và giải toả thanh toán và dự trữ

tiền; (4) Hệ thống công bố thông tin ra thị tr ường (5) Hệ thống thông tin chứng

khoán; (6) Hệ thống an toàn: kiểm soát các vấn đề trong quá trình giao dịch, đảm

bảo các hoạt động diễn ra an toàn và (7) Hệ thống sự cố: luôn luôn sẵn sàng giải

quyết bất cứ sự cố nào phát sinh ra.

Quy trình thanh toán bù trừ đối với việc thực hiện quyền chọn: Vào ngày đáo hạn HĐQC, các hợp đồng không thực hiện sẽ bị huỷ bỏ còn các hợp đồng có giá trị thực được nhà đầu tư thực hiện quyền:

+ Nhà đầu tư thông báo cho công ty nơi mình mở tài khoản về việc thực hiện quyền

chọn của mình.

+ Công ty này có trách nhiệm tổng hợp và gửi thông báo cho KSD. KSD chọn ngẫu nhiên thành viên có nhà đ ầu tư phát hành quyền chọn này để thực hiện thanh toán

bù trừ theo nguyên tắc đã được quy định trước. Nếu thành viên có nhiều hơn một nhà đầu tư đủ tư cách thực hiện nghĩa vụ, người phát hành được chọn theo quy định

first in– first out.

+ Người phát hành quyền chọn được chỉ định phải giao hoặc nhận cổ phiếu c ơ sở

và ngân hàng thanh toán sẽ chuyển giao tiền và cổ phiếu từ tài khoản thanh toán

giữa các thành viên. Sau đó, thành viên có trách nhi ệm chuyển giao tiền và cổ phiếu

về tài khoản của nhà đầu tư.

 Hệ thống giao dịch:

 Phương thức giao dịch: KRX tổ chức giao dịch chứng khoán phái sinh theo phương thức giao dịch khớp lệnh, bao gồm: khớp lệnh định k ỳ xác định giá mở cửa,

khớp lệnh liên tục và khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa. Ph ương thức này giống như phương thức giao dịch hiện đang áp dụng tại TTCK Việt Nam.

 Ký quỹ giao dịch: Mức ký quỹ bắt buộc đối với quyền chọn chỉ số và cổ phiếu là

15% và nhà đầu tư phải ký quỹ trước khi thực hiện giao dịch ( có thể ký quỹ bằng

ngoại tệ ).

 Quy mô hợp đồng: Đối với quyền chọn cổ phiếu thì một hợp đồng tương đương

10 cổ phiếu.

 Thời hạn hợp đồng: KRX chỉ áp dụng tháng đáo hạn theo vòng quay 1 chu kỳ là

tháng đáo hạn vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12.

 Kiểu thực hiện quyền theo kiểu Châu Âu nghĩa là quyền chọn chỉ được phép thực

hiện vào ngày đáo hạn hợp đồng.

 Ngày giao dịch cuối cùng: Cả quyền chọn cổ phiếu và chỉ số chứng khoán được quy định là vào ngày thứ năm thứ hai của tháng đáo hạn.

 Ngày thanh toán: T+2 kể từ ngày hợp đồng đáo hạn.

 Giới hạn vị thế: Đối với QCCP phụ thuộc vào khối lượng cổ phiếu cơ sở đang lưu hành KRX đưa ra các m ức mở khác nhau. Mỗi loại quyền chọn chỉ số cổ phiếu có

 Thay đổi giá thực hiện và khối lượng quyền chọn: KRX điều chỉnh giá thực hiện,

khối lượng hợp đồng khi công ty niêm yết có cổ phiếu là tài sản cơ sở của hợp đồng

quyền chọn thực hiện trả cổ tức bằng cổ phiếu, chia tách cổ phiếu, gộp cổ

phiếu…nhưng không điều chỉnh khi công ty niêm yết trả cổ tức bằng tiền mặt.

 Thông tin cơ bản về một hợp đồng quyền chọn: Bao gồm

Tên tài sản cơ sở Ví dụ Samsung Electronics

Loại quyền chọn Mua / bán

Mã quyền chọn

Quy mô hợp đồng 10 cổ phiếu

Thời gian giao dịch Đơn vị yết giá

Biên độ dao động giá

Ngày giao dịch cuối cùng Ngày thanh toán cuối cùng

Phương thức thanh toán Cổ phiếu

Kiểu thực hiện quyền Châu Âu

Một phần của tài liệu Luận văn tốt nghiệp: Triển khai quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam potx (Trang 31 - 35)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(86 trang)