sai lệch được cho phép
Đưa ra rủi ro riêng, các mô hình nhân tố của APT, kết hợp với trực giá CAPM về sự cân bằng thị trường từ CAPM, hình thành một mô hình trong đó phương trình APT chứa đựng hầu như hoàn toàn tất cả các chứng khoán. CAPM cho chúng ta thấy rằng các thành phần của một rủi ro chứng khoán mà độc lập với thị trường sẽ không ảnh hưởng đến các TSSL mong đợi của nó. Bởi vì các DMĐT
thị trường chứa đựng một số lượng lớn các chứng khoán nên TSSL của nó chỉ có một ít rủi ro riêng. Do đó, thành phần của một rủi ro chứng khoán riêng hầu như
không có hiệu quả trên hiệp phương sai của nó với thị trường và vì thế sẽ không ảnh hưởng đến các tỷ lệ TSSL mong đợi. Tức là, phương trình APT sẽ chứa đựng hầu hết thậm chí hoàn toàn những sựđầu tư với rất nhiều rủi ro riêng.
Kết luận chương 1.
Để có thể vận dụng được vào TTCKVN thì nhất thiết chúng ta phải có nền tảng vững chắc về các lý thuyết tài chính hiện đại. Chương này đã nêu lên một cách tổng quát về Lý thuyết danh mục đầu tư, CAPM, APT và những công cụ đo lường rủi ro, TSSL của chứng khoán cũng như của DMĐT một cách hiệu quả nhất. Từđó, chúng ta có thểđúc kết được những ý tưởng rất hữu ích trong việc đầu tư như:
• Đa dạng hóa danh mục sẽ giúp chúng ta đạt được TSSL mong đợi với mức rủi ro thấp nhất và hệ số beta là một căn cứ tốt đểđịnh giá tài sản.
• Nếu xuất hiện cơ hội chênh lệch TSSL giữa các sự đầu tư thì chúng ta sẽ
CHƯƠNG 2:
NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM VÀ
NHẬN THỨC CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TRONG NƯỚC