6. Tóm tắt nội dung luận văn
3.3.1.2Các nguyên nhân khác
Việc sai lệch các kết quả từ lý thuyết ñến thực tiễn khi ứng dụng các mô hình, ngoài nguyên nhân do TTCK Việt Nam hiện nay chưa thỏa mãn các giả ñịnh của các mô hình, còn có các nguyên nhân khác như tổng giá trị vốn hoá thị trường, vấn ñề xác ñịnh danh mục thị trường… cũng ñã ảnh hưởng ñến kết quả thực nghiệm.
Qui mô niêm yết của thị trường chiếm tỷ trọng nhỏ so với GDP. Tính ñến cuối năm 2007, giá trị vốn hoá thị trường (cả SGDCK Tp. Hồ Chí Minh và TTGDCK Hà Nội) so với GDP của Việt Nam là khoảng 39%, thấp so với các nước trong khu vực như Thái Lan 68%, Malaisia 154%, Ấn ñộ 90% và Hàn Quốc
94% (nguồn: Công ty cổ phần Quản lý quỹ ñầu tư chứng khoán Việt Long). Mà
Nội), cổ phiếu chiểm tỷ trọng nhỏ. Còn nếu chỉ so sánh giá trị vốn hoá trên SGDCK Tp. Hồ Chí Minh với GDP thì con số này chưa tới 10%.
Ngoài ra, theo kết quả chương 2, VN-Index không phải là danh mục thị trường, vì nó không thể ñại diện cho thị trường. Do vậy, ñã dùng danh mục gồm 26 chứng khoán có dữ liệu ñầy ñủ trong khoảng thời gian quan sát làm danh mục thị trường. Với TTCK Việt Nam non trẻ, số lượng công ty niêm yết rất ít so với số lượng công ty chưa niêm yết, ñặc biệt là còn phần lớn các doanh nghiệp nhà nước chưa ñược cổ phần hoá, ñã không thể có ñược một danh mục thị trường ñúng nghĩa theo lý thuyết.
3.3.2 Giải pháp ñể nâng cao hiệu quả ứng dụng các mô hình ñầu tư tài chính hiện ñại vào TTCK Việt Nam