Qua việc phát phiếu điều tra nghiên cứu tới các CTCK đang hoạt động tại Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy 75% các CTCK có làm về tư vấn mua lại và sáp nhập doanh nghiệp cho rằng họ chưa thể phát triển được nghiệp vụ này vì chưa xây dựng được một quy trình chuẩn cho việc tư vấn M&A. Do tính chất của công việc tư vấn M&A bao gồm rất nhiều bước và quá trình tư vấn phức tạp nên cần phải có một sự rõ ràng trong quá trình tư vấn. Chính vì thế nhóm nghiên cứu đi sâu vào việc đưa ra một quy trình chuẩn trong tư vấn M&A cho các CTCK Việt Nam tham khảo để từ đó có thể xây dựng được quy trình chi tiết và phù hợp với mô hình tổ chức, cách thức làm việc và mới mục tiêu phát triển của từng công ty.
Nhóm nghiên cứu đưa ra một quy trình tư vấn với 5 bước chính là: xác định giao dịch, đánh giá, triển khai thương vụ, hợp nhất/chia tách và cuối cùng là hậu sáp nhập. Các CTCK sẽ theo sát 5 bước tư vấn này để đảm bảo được cả 3 khâu trong quy trình tư vấn M&A là tư vấn chiến lược, tư vấn M&A và tư vấn hậu sáp nhập.
http://svnckh.com.vn 51 Bảng 21: Qúa trình tƣ vấn M&A Xác định giao dịch Đánh giá Triển khai thương vụ Hợp nhất/Chia tách Hậu sáp nhập
Tư vấn chiến lược
Tư vấn M&A
Trách nhiệm
Nội dung chi tiết các giai đoạn đƣợc mô tả ở các bảng dƣới
- Xác định rủi ro chiến lược, mức độ phù hợp và yếu tốt cốt lõi
- Phân tích, xác định mục tiêu nhằm giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định có tiếp tục thực hiện kế hoạch này hay không
- Chuẩn bị quy trình xác định giá trị sơ lược o Chuẩn bị mô hình sơ bộ
- Chuẩn bị kế hoạch cho dự án o Quản lý dự án
o Quản lý giao dịch o Thời gian biểu o Nguồn lực
o Rà soát doanh nghiệp
- Sàng lọc khâu quản lý dự án
o Xây dựng thời gian biểu chi tiết
o Xác định các nguồn nội lực các chuyên gia tư vấn bên ngoài
- Xem xét các vấn đề thương mại o Thị trường
o Kế hoạch kinh doanh o Hiệu ứng
o Hoạt động
o Rủi ro tài chính
- Tiến hành rà soát tổng quan (Due Diligence) - Cập nhật quy trình xác định giá trị
- Đánh giá yêu cầu về quy định, pháp lý - Tài chính và cơ cấu
o Bản chất nguồn tài chính o Cơ cấu doanh nghiệp o Thuế, kế toán
http://svnckh.com.vn 52
- Hoàn thành quy trình định giá o Cơ sở định giá
o Các phương pháp định giá - Sàng lọc mô hình kinh doanh
o Kết hợp với dữ liệu có chất lượng o Phân tích độ nhạy
o Tổng hợp nguồn tài chính - Đàm phán
http://svnckh.com.vn 53
Nguồn: Mô hình hóa theo quan điểm của nhóm nghiên cứu