chứng khoán.
ở Việt Nam, cũng nh thị trờng các yếu tố sản xuất khác (nh thị trờng sức lao động, thị trờng bất động sản, thị trờng công nghệ, chất xám ), thị tr… - ờng chứng khoán còn rất mới mẻ. Do vậy, cơ sở hình thành mảng pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán trong thị trờng đặc thù này còn sơ khai và nói chung, còn rất manh mún.
Cho đến nay, cơ sở pháp lý trực tiếp điều chỉnh việc thành lập và giám sát hoạt động của công ty chứng khoán là:
- Luật công ty (từ 1/1/2000 áp dụng luật doanh nghiệp) quy định các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quản lý công ty (công ty cổ phần, công ty TNHH, công ty t nhân), luật doanh nghiệp Nhà nớc quy định các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quản lý doanh nghiệp Nhà nớc; luật ngân hàng Nhà nớc và luật các tổ chức tín dụng quy định các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quản lý ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng.
- Các luật nh luật dân sự, luật thơng mại, luật phá sản, luật đầu t nớc ngoài, luật hợp đồng quy định quyền sở hữu về chứng khoán, phơng thức chuyển giao quyền sở hữu này và vấn đề về phá sản công ty chứng khoán.
- Các văn bản quy phạm pháp luật điều chỉnh về chứng khoán và thị trờng chứng khoán có thể kể tới vài chục văn bản, nằm rải rác ở nhiều lĩnh vực, do nhiều cấp có thẩm quyền ban hành, dới những hình thức khác nhau (nghị định, thông t, quyết định). Tuy nhiên, các văn bản quy phạm pháp luật chủ yếu, trực tiếp điều chỉnh các quan hệ phát sinh trong quá trình phát hành, kinh doanh và quản lý Nhà nớc về chứng khoán đều là những văn bản có giá trị dới luật, trong đó văn bản điều chỉnh trực tiếp và quan trọng nhất là nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 về chứng khoán và thị trờng chứng khoán.
Nhìn tổng thể, tuy cha có một đạo luật chung về phát hành và kinh doanh chứng khoán nh ở một số nớc trên thế giới, nhng trên thực tế, khung pháp lý về chứng khoán với ba bộ phận cấu thành tối thiểu cần có của nó, gồm:
- Những quy định về tiêu chuẩn hàng hoá và điều kiện phát hành. - Điều kiện và thể thức kinh doanh.
- Quản lý Nhà nớc và giám sát về chứng khoán và thị trờng chứng khoán đã hình thành.
hàng ĐT&PT
Tuy nhiên về mặt nội dung, các quy định hiện còn bộc lộ nhiều hạn chế - Hệ thống văn bản quy phạm về chứng khoán và thị trờng chứng khoán hầu hết là các văn bản dới luật, có giá trị pháp lý thấp.
- Các văn bản thiếu tính hệ thống còn manh mún, chắp vá, thiếu tính đồng bộ và còn mâu thuẫn chồng chéo giữa các quy định.
- Còn bỏ ngỏ nhiều vấn đề thuộc về chứng khoán và các quan hệ trong thị trờng chứng khoán cha đợc luật pháp quy định, điều chỉnh.Ví dụ: luật dân sự không cho phép bán tài sản không thuộc sở hữu của ngời bán, nh vậy chúng ta không thể cho phép công ty chứng khoán thực hiện bán khống. Bộ luật hình sự còn cha có quy định rõ ràng về tội danh mua trong hoạt động của thị trờng chứng khoán.
- Hầu hết các quy định đợc xây dựng trên cơ sở tham khảo, học tập kinh nghiệm luật pháp, kinh nghiệm tổ chức thị trờng chứng khoán của nớc ngoài mà cha đợc hay còn ít kiểm nghiệm qua thực tế tại Việt Nam.
Do đó, em xin đề xuất một số ý kiến nh sau:
- Về lâu dài chúng ta phải xây dựng luật chứng khoán và thị trờng chứng khoán với hiệu lực pháp lý cao. Tuy nhiên, việc xây dựng sẽ tốn một thời gian dài để sửa đổi, bổ sung cho phù hợp với thị trờng chứng khoán theo từng thời kỳ. Theo kinh nghiệm của các nớc có thị trờng chứng khoán mới xây dựng, phần lớn họ đều ban hành các văn bản dới hình thức quy định của chính phủ để linh hoạt và thuận tiện cho việc xử lý các vấn đề của thị trờng ở giai đoạn đầu hoạt động, sau đó nâng dần lên thành luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán.
- Hiện nay, hiệu lực của nghị định chính phủ cha cao, cha giải quyết đợc những điểm mâu thuẫn với các văn bản luật, pháp lệnh khác, phạm vi điều chỉnh cũng ở diện hẹp. Do đó, trớc mắt, chúng ta nên xây dựng một pháp lệnh về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. ủy ban chứng khoán Nhà nớc cần nhanh chóng kiến nghị với chính phủ có kế hoạch trình ủy ban thờng vụ quốc hội, đa việc xây dựng pháp lệnh về chứng khoán và thị trờng chứng khoán vào chơng trình xây dựng luật, pháp lệnh của quốc hội. Nếu pháp lệnh về chứng khoán và thị trờng chứng khoán đợc ban hành thì đây sẽ là văn bản pháp lý cao nhất của ngành chứng khoán trong thời gian trớc mắt, tạo nên sự thống nhất cao và ổn định trong hệ thống pháp luật, tạo cơ sở pháp lý thuận lợi cho sự vận hành và phát triển của thị trờng chứng khoán Việt Nam, tạo lòng tin cho các tổ chức và ngời đầu t an tâm khi tham gia thị trờng.
hàng ĐT&PT
Việc xây dựng pháp lệnh nên thực hiện trên nền những quy định pháp lý hiện có nh quy định về phát hành chứng khoán, công ty chứng khoán, công khai thông tin và sửa đổi bổ sung những phần cần thiết nh… điều kiện để chứng khoán đợc niêm yết trên thị trờng chứng khoán tập trung và những tr- ờng hợp chứng khoán bị hủy bỏ niêm yết. Các luật và nội dung khác cũng cần xem xét để tạo sự thống nhất trong hệ thống pháp luật điều chỉnh chứng khoán và thị trờng chứng khoán, bao gồm:
- Luật doanh nghiệp ban hành ngày 12/6/1999, trong đó chú ý vấn đề về quy định phát hành chứng khoán , chế độ công bố thông tin, báo cáo của doanh nghiệp.
- Luật đầu t nớc ngoài (sửa đổi năm 2000), trong đó chú ý tới vấn đề hình thức đầu t nớc ngoài gián tiếp, về phát hành cổ phiếu và trái phiếu của các doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài.
- Bộ luật hình sự: chú ý tới vấn đề về tội danh của thị trờng chứng khoán nh mua bán nội gián, phát hành chứng khoán ra công chúng mà cha có giấy phép…
- Luật các tổ chức tín dụng ngày 26/12/1997, trong đó chú ý tới vấn đề về phát hành và chuyển nhợng chứng khoán của các tổ chức tự doanh.
- Bộ luật dân sự ngày 28/10/1995, trong đó chú ý tới vấn đề về định nghĩa tài sản, về hợp đồng gửi giữ tài sản.
- Luật doanh nghiệp Nhà nớc ngày 20/4/1995 trong đó chú ý tới vấn đề thay đổi hình thức sở hữu của doanh nghiệp Nhà nớc khi phát hành cổ phiếu.