CÁC GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY SỰ HèNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT
3.2.6. Chớnh sỏch cụng khai hoỏ thụng tin
Ngày nay, trong thời đại bựng nổ thụng tin, thụng tin cú vai trũ quan trọng trong sinh hoạt của mọi tầng lớp, mọi đối tượng. Đối với nhà đầu tư, trừ phi là nhà đầu tư theo đuổi một chiến lược đầu tưđơn giản (nhưđầu tư số tiết kiờm hiện cú vào cỏc sổ tiết kiệm hay chọn lựa ngẫu nhiờn một loại chứng khoỏn nào đố và nắm giữ chỳng cho tới khi đến hạn), thụng tin lại càng cú ý nghĩa đặc biệt quan trọng vỡ để đầu tư thành cụng cần phải cú đầy đủ thụng tin về thị trường, về ngành nghề, về tỡnh trạng tài chớnh của doanh nghiệp mà mỡnh định đầu tư. Chớnh vỡ vậy, trong đầu tư, nắm được thụng tin đầy đủ, kịp thời, chớnh xỏc là đó nắm một nửa của sự thành cụng: nửa cũn lại tuỳ thuộc vào khả năng phõn tớch, phỏn đoỏn, sự nhậy cảm và tớnh năng động của mỗi nhà đầu tư.
Trong mụi trường đầu tư ở cỏc nước kinh tế thị trường phỏt triển, nguồn rất phong phỳ. Nguồn thụng tin thứ nhất mà cỏc nhà đầu tư cú thể sử dụng là thụng tin từ cỏc doanh nghiệp. Tại Mỹ, cỏc Luật Liờn bang, Luật tiểu bang và Luật tiết lộ thụng tin đầy đủ yờu cầu cỏc cụng ty cổ phần đại chỳng xuất bản cỏc bỏo cỏo thường niờn và bỏo cỏo hàng quý để gửi cho ỏc cổđụng. Thờm nữa, Uỷ ban chứng khoỏn cũng yờu cầu cỏc cụng ty cổ phần đại chỳng phải xuất bản cỏc bản tin hàng ngày trỡnh bày chi tiết bất cứ sự thay đổi nào cú liờn quan đến tỡnh trạng tài chớnh và những thụng tin khỏc cú thể sử dụng đểđịnh giỏ cỏc chỳng khoỏn của cụng ty.
Ngoài hai nguồn thụng tin được cung cấp cú tớnh miễn phớ như trờn, nhà đầu tư cú thể mua cỏc thụng tin từ cỏc tạp chớ và cỏc bỏo cỏo tài chớnh chuyờn ngành cú uy tớn. Đõy cũng là những nguồn thụng tin rất hữu ớch trong việc giỳp nhà đầu tư ra quyết định. Cú lẽ giới đầu tư quốc tế khụng mấy ai khụng biết đến cỏc tạp chớ nổi tiếng thế giới nhưWall Street Jounal, Forbes, Business Week, Fortune, Aall Jounal, Havard Business Review, Jounal of Porfolio Management, Stock Guide và Bond Guide của Standard & Poor. Hiển nhiờn, để cú được những phõn tớch nhạy bộn, sắc sảo, nếu như khụng kểđến trỡnh độ của chuyờn gia phõn tớch thỡ yếu tố cú vai trũ quyết định và chất lượng cỏc bỏo cỏo tài chớnh của cỏc cụng ty.
Ở nước ta, từ khi chuyển sang nền kinh tế thị trường, Chớnh phủ cũng đó từng bước phỏp chế hoỏ nghĩa vụ cung cấp thụng tin của cỏc doanh nghiệp nhà nước. Tuy nhiờn, việc thực hiờn cỏc quy định này xem ra vẫn cũn hết sức tuỳ tiện cho nờn hiện nay tỡnh trạng “lói giả, lỗ thật” vẫn cũn là hiện tượng khỏ phổ biến của cỏc doanh nghiệp nhà nước, loại hỡnh doanh nghiệp vẫn được xem là cú hệ thống bỏo biểu, sổ sỏch ghi chộp bài bản nhất, cú hệ thống nhất. Chỉ cần điểm qua một số doanh nghiệp “nổi tiếng” qua cỏc vụ ỏn cũng đủ thấy mức nghiờm trọng của vấn đề: Dõu tằm tơ, Dệt Nam Định, Tamexco, Đụng lạnh Hựng Vương, Minh Phụng-Epco.... Rừ ràng, hiệu quả kinh tế và giỏ trị thực của cỏc doanh nghiệp sẽ vẫn cũn là một ẩn số khú đoỏn đối với nhà đầu tư cũng như nhà quản lý nếu như bức tranh tài chớnh của cỏc doanh nghiệp, những tế bào của nền kinh tế, vẫn cũn là bức tranh mập mờ, khụng trung thực. Vỡ vậy, để hệ thống cụng bố thụng tin cú thể phục vụđắc lực cho hoạt động của thị trưũng chứng khoỏn, cần thiết phải:
1. Tổ chức xõy dựng một khung phỏp lý đầy đủ hơn về nghĩa vụ cụng bố cụng khai thụng tin bắt buộc đối với mọi loại hỡnh doanh nghiệp theo đỳng với cỏc thụng lệ và tập quỏn quốc tế và quy định cỏc chế tài thớch hợp để xử lý nghiờm minh cỏc vi phạm về cụng bố thụng tin.
2. Hiện đại hoỏ cỏc phương tiện cụng bố thụng tin và đa dạng hoỏ phương phỏp cụng bố thụng tin trờn VSE. Song song với việc xõy dựng hệ thống cung cấp thụng tin qua mạng internet để cung cấp tất cả những thụng tin về thị trường và cỏc thụng tin cú liờn quan đến tổ chức niờm yết, cần xõy dựng mạng phỏt thanh (broadcasting network) để phục vụ cho việc cụng bố thụng tin trực tiếp từ tổ chức niờm yết đến cỏc cụng ty chứng khoỏn thành viờn và hệ thống mạng điện thoại trả lời tự động (audio automatic response system) cỏc thụng tin do nhà đầu tư yờu cầu.
3. Thụng tin, đặc biệt là những thụng tin định hướng thể hiện qua cỏc bài phõn tớch, dự bỏo xu hướng thị trường, giỏ cả cổ phiếu cú vai trũ tối quan trọng đối với cỏc nhà đầu tư. Chỉ cần cỏc thụng tin này được xử lý khụng đỳng do thiếu thận trọng, do non tay nghề hoặc cố ý làm sai lệch vỡ một động cơ nào đú thỡ hiệu ứng lõy lan sẽ khụng
lường hết được. Vỡ vậy, nờn chăng, cần cú những quy định nhiờm ngặt là, ngoài những mẫu tin về tỡnh hỡnh, diễn biến thị trường, cỏc bài phỏng vấn cỏc nhõn vật cú liờn quan, cỏc phúng viờn cỏc bỏo cỏo khụng được phõn tớch, bỡnh luận về những lĩnh vực khụng thuộc chuyờn ngành của mỡnh.
4. Cơ sở của hoạt động cụng bố thụng tin là cỏc cơ sở dữ liệu. Dữ liệu cú chớnh xỏc thỡ thụng tin được xử lý mới phỏt huy tỏc dụng. Trong thực tế, hầu hết cỏc dữ liệu thống kờ cú nguồn gốc từ cỏc nghiệp vụ hoạch toỏn kế toỏn. Vỡ vậy, cần khẩn trương xõy dựng và đưa vào vận hành một hệ thống một chếđộ kế toỏn và kiểm toỏn hoàn chỉnh theo cỏc chuẩn mực kế toỏn và kiểm toỏn quốc tế để tạo điều kiện cho khụng những cụng chỳng trong nước mà cả cho cụng chỳng ngước ngoài cú điều kiện so sỏnh, thẩm định tỡnh hỡnh tài chớnh, khả năng sinh lời của cỏc cụng ty cổ phần trước khi quyết định đầu tư. Đõy cũng là điều kiện cơ bản để thớch ứng với xu thế quốc tế hoỏ và toàn cầu hoỏ giai đoạn hiện nay.
5. Để tạo sự minh bạch, cụng bằng và cõn đối về mặt thụng tin trong cỏc quyết định điều tiết thị trường, cần cụng khai khoỏ nội dung cỏc chớnh sỏch sẽ được ỏp dụng và nguyờn tắc, lộ trỡnh thực hiện cụ thể cho mỗi chớnh sỏch nhằm giữ vững gia tăng niềm tin của giới đầu tư về hỡnh ảnh của một thị trường trong sỏng, ổn định.