II Tài sản dài hạn 193,389,943,928 483,048,872,
Chương 3: Giải phỏp hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF
3.1. Định hướng hoàn thiện cơ cấu vốn của AGF
Hiện nay do Thị trường chứng khoỏn tương đối phỏt triển giỳp cho cỏc Doanh nghiệp như Agifish dễ tiếp cận hơn với nguồn vốn đầu tư trực tiếp từ cỏc cỏ nhõn tổ chức cho hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty.Tuy nhiờn,chỳng ta mới phỏt triển mạnh được thị trường cổ phiếu,thị trường trỏi phiếu vẫn chỉ là kờnh huy động vốn của chớnh phủ, địa phương hoặc cỏc tập đoàn lớn cuả nhà nước cho cỏc dự ỏn,cụng trỡnh của nhà nước.Chỳng chưa cho phộp cú sự tham gia của cỏc doanh nghiệp vừa và nhỏ như Agifish.Tuy khú khăn nhưng khụng phải là khụng cú cỏch để cụng ty tỡm cỏch tối đa hoỏ mục tiờu cơ cấu vốn của mỡnh bằng cỏch lựa chọn phối hợp cỏc nguồn vốn hợp lý trong những điều kiện cho phộp.Sự xem xột này trong một chừng mực nào đú cú thể là sự đỏnh đổi nhằm cõn bằng tối ưu cỏc nguồn vốn khỏc nhau thực hiện mục tiờu kế hoạch đặt ra.
Nhỡn nhận một cỏch tổng quỏt từ sơ đồ phõn tớch dưới đõy,nhận thấy rằng cụng tỏc tổ chức huy động vốn bắt đầu bằng việc phõn tớch phương ỏn,cú thể là một phương ỏn sản xuất kinh doanh thương mại đơn thuần hoặc một dự ỏn đầu tư.Cụng tỏc phõn tớch nhằm xỏc định tổng nhu cầu vốn cho triển khai kế hoạch.Nhu cầu vốn cú thể là ngắn hạn hoặc dài hạn hoặc cả hai,trong đú cần xỏc định cho được,dựa theo phương ỏn nguồn vốn cú sẵn hoặc tạo ra từ hoạt động sản xuất kinh doanh là bao nhiờu.Doanh nghiệp sẽ tổ chức huy động bao nhiờu nữa cho phự hợp với kỳ hạn và yờu cầu của phương ỏn.
Thứ hai là cụng tỏc quyết định huy động,quyết định rằng:sử dụng hiệu ứng đũn bẩy trong cơ cấu vốn hay duy trỡ một cơ cấu hiện tại và đỏp ứng
bừng vốn cổ phần tăng thờm.Quyết định này bao gồm cả đỏnh giỏ,phõn tớch chi phớ sử dụng vốn và những ảnh hưởng của nú đến giỏ trị doanh nghiệp;phõn tớch và dự bỏo rủi ro kinh doanh tài chớnh;khả năng chi trả (an toàn thanh toỏn)của doanh nghiệp trong quyết địng tài trợ bằng nợ.Nếu đú là phương ỏn đầu tư cần xem xột cỏc quyết định lựa chọn cụng cụ huy động giữa thuờ tài sản-mua mới,mua trả gúp và vay vốn...
Quyết định phương thức tổ chức-huy động vốn Phõn tớch dự bỏo rủi ro kd,thị trường Cp,tớnh khả biến của dự ỏn Khả năng chi trả của DN Tài trợ cổ phần hay vay WACC,rủi ro kd và tài chớnh Khả năng vay và tiếp cận thị trường vốn. Xỏc định nhu cầu vốn cho triển khai KH P. ỏn kinh doanh,dự ỏn đầu tư
3.2.Giải phỏp.
- Việc thiết lập cơ cấu vốn tối ưu nhất thiết đũi hỏi Doanh nghiệp cần cú sự cõn đối giữa việc sử dụng vốn CSH và sử dụng cụng cụ nợ một cỏch hợp lý nhất để giảm thiểu chi phớ và tăng giỏ trị cổ phiếu.
- Hiện nay do thị trường trỏi phiếu phỏt triển cũn hạn chế,nhưng vẫn cú rất nhiều nguồn tớn dụng mà Agifish cú thể khai thỏc để gia tăng tỷ trọng nợ trong cơ cấu vốn như :từ Ngõn hàng,tớn dụng thương mại (mua trả chậm,trả gúp),tớn dụng cỏ nhõn,thuờ tài sản.
- Lónh đạo Doanh nghiệp cần phải thay đổi nhận thức,thấy được những ưu điểm trong việc sử dụng nợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp.
- Đào tạo,bồi dưỡng thờm kiến thức về tài chớnh cho cỏc nhà quản trị của cụng ty nhằm nõng cao hiệu quả quản lý tài chớnh, đặc biệt xõy dựng được cơ cấu vốn mục tiờu phự hợp với từng thời kỡ kinh doanh của cụng ty.
- Đối với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất khẩu như Agifish thỡ việc vay vốn bằng ngoại tệ hay VNĐ cũng là vấn đề phải xem xột.Rừ ràng khi vay vốn trung và dài hạn chỳng ta cú thể lựa chọn giữa việc vay USD hay VNĐ,vay USD sẽ cú lói suất thấp hơn vay VNĐ do đú chi phớ sẽ hạ.Agifish là doanh nghiệp kinh doanh xuất khẩu thu bằng ngoại tệ thỡ việc vay bằng ngoại tệ tỏ ra thớch hợp,nú cho phộp DN trả lói thấp,và việc tăng tỷ giỏ khụng ảnh hưởng tới nguồn thu chi.Tuy nhiờn,DN cũng cần cú bộ phận dự bỏo tỷ giỏ ngoại tệ để nõng cao hiệu quả tài chớnh giỳp giảm chi phớ nếu dự đoỏn đỳng.
- Việc phỏt hành trỏi phiếu vẫn cú thể thực hiện được nếu Agifish tạo dựng được uy tớn,nõng cao xếp hạng tớn dụng(goodwill) ,thờm vào đú là đưa
ra được những dự ỏn mang tớnh hiệu quả cao để tạo dựng phương ỏn huy động vốn.
3.3.Kiến nghị.
- Chớnh phủ,Bộ Tài chớnh và Uỷ Ban Chứng khoỏn Nhà nước cần xõy dựng cỏc phương ỏn xõy dựng thị trường chứng khoỏn, đẩy mạnh phỏt triển thị trường trỏi phiếu song song với sự phỏt triển của thị trường cổ phiếu để đa dạng hoỏ kờnh huy động vốn cho doanh nghiệp.Thờm vào đú là xõy dựng cỏc khung phỏp lý vững chắc,hệ thống cụng bố thụng tin minh bạch,cụng bằng để giỳp thị trường chứng khoỏn phỏt triển bền vững.
- Tuy sử dụng ớt nợ nhưng cú thể thấy cụng ty cũng đang sử dụng nguồn vốn nợ tốt.Do vậy ,ngoài huy động cụng ty cần cõn đối giữa nguồn vốn đi chiếm dụng và nguồn vốn bị chiếm dụng,cần gia tăng chiếm dụng hợp lý nhưng vẫn đảm bảo được khả năng thanh toỏn bằng cỏch:bộ phận mua hàng cần tớch cực tỡm kiếm thoả thuận với những khỏch hàng cung ứng để được hưởng chớnh sỏch trả chậm.
- Cú sự quan tõm đớch đỏng tới đũn bẩy tài chớnh, để tiết kiệm chi phớ cho thuế, tăng lợi nhuận cho cụng ty
- Theo dừi chặt chẽ và lờn kế hoạch thu hồi những khoản nợ đó tới hạn. Đồng thời,nhanh chúng xỏc định và thu hồi những khoản thuế được hoàn lại trong năm để gúp phần giảm ứ đọng vốn.