Một thị trường chứng khoán được coi là hiệu quả nếu tất cả những thông tin có thể biết
đã được phản ánh trong giá của chứng khoán. Tính hiệu quả của thị trường biểu hiện ở
các cấp độ khác nhau, tùy thuộc vào loại thông tin được phản ánh trong giá chứng khoán. Một thị trường hiệu quả dạng yếu nếu những diễn biến về giá trước đó không cho phép dựđoán được sự thay đổi giá trong tương lai. Thị trường hiệu quả dạng trung bình có liên quan đến cả những thông tin không phải thuộc về quá khứ, đó là tất cả
những thông tin liên quan đến công ty được công bố ra công chúng. Hiệu quả dạng mạnh của thị trường là loại có liên quan đến cả nhóm các nhà đầu tư đặc biệt- những người có thông tin nội gián.
Tóm lại, một thị trường được xem là hiệu quả sẽ có những biểu hiện thông qua các đặc trưng chính sau đây:
• Thứ nhất, giá chứng khoán thay đổi kịp thời và chính xác đối với những thông
• Thứ hai, sự thay đổi tỷ suất lợi nhuận được quyết định bởi sự thay đổi của lãi suất đầu tư phi rủi ro và phụ phí rủi ro. Mọi sự thay đổi của giá chứng khoán xuất phát từ các sự kiện khác đều ngẫu nhiên không dựđoán trước được.
• Thứ ba, những nguyên tắc hoặc kinh nghiệm đều không thể áp dụng để thu được
lợi nhuận siêu ngạch.
• Thứ tư, các nhà đầu tư chuyên nghiệp không thể dùng các hình thức phân tích
chuyên nghiêp (phân tích cơ bản và kỹ thuật) để thu được lợi nhuận siêu ngạch cả trên hai phương diện cá nhân cũng như tổ chức. [17]