-Doanh thu lu ký
chứng khoán cho ngời đầu t
800000000 1000000000 2500000000
-Doanh thu về vốn
kinh doanh 79596000 153646000 233242000
+Thu lãi tiền gửi,
cho vay vốn 79590000 153000000 230000000
2.Các khoản giảm trừ
3.Doanh thu thuần (1
– 2) 21716335000 36424956000 53198211000
4.Thu lãi đầu t 125000000 252000000 323000000 -Thu lợi tức cổ phiếu 125000000 252000000 323000000 5.Doanh thu hoạt động
kinh doanh chứng khoán và lãi đầu t (3 + 4) 21841335000 36676956000 53521211000 6.Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán 5759700000 4510000000 3027000000 7.Lợi nhuận gộp (5 – 6) 16081635000 32166956000 50494211000 8.Chi phí quản lý doanh nghiệp 3660000000 1790000000 5462000000 9.Lợi nhuận thuần từ
hoạt động KDCK 15956635000 31914956000 50171211000 11.Lợi nhuận trớc thuế 12421635000 30376956000 45032211000 12.Lợi nhuận tính thuế
(lợi nhuận trớc thuế - lãi đầu t)
12296635000 30124956000 44709211000
13.Thuế thu nhập
doanh nghiệp phải nộp 0 0 0
14.Lợi nhuận sau thuế 12296635000 30124956000 44709211000
Qua bảng báo cáo kết quả kinh doanh ta thấy doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty liên tục tăng trởng qua 3 năm 2003,2004,2005.Doanh thu của bộ phận phân tích đầu t đạt mức rất thấp mới chỉ bằng 14,2% tổng doanh thu của công ty.ACBS dự định sẽ nâng cao hoạt động này để trong thời gian tới đa tỷ lệ doanh thu của bộ phận này đạt mức 20%.
ACB là một trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam đợc uỷ ban chứng khoán nhà nớc cấp giấy phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán.
-Năng lực về vốn; Ngân hàn thơng mại cổ phần á Châu là một trong những ngân hàng hoạt động hiệu quả và năng động nhất hiện nay. Là công ty con của ngân hàng ACB – Công ty chứng khoán ACB có thể tiếp cận và sử dụng các nguồn vốn của ngân hàng ACB nh một công cụ hỗ trợ hoàn hảo, khi thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành.
-Sản phẩm của khách trong hơn 3 năm hoạt động gần đây ACB đã thực hiện một số lợng lớn các dự án và các hợp đồng t vấn đặc biệt là lĩnh vực t vấn về cổ phần hoá.
-Nghiên cứu thị trờng: ACBS có sự hiểu biết chuyên sâu về thủ tục tiến hành cổ phần hoá và bán đấu giá theo nghị định 187/2004/NĐ - CP của chính phủ ban hành ngày 16/11/2004 về việc chuyển công ty nhà nớc thành công ty cổ phần.
-Kế thừa từ ngân hàng ACB; Là một công ty con của ngân hàng ACB lên ACBS kế thừa đợc kinh nghiệm tốt nhất trong lĩnh vực quản lý điều hành hoạt động của một tổ chức tài chính trung gian
-Nguồn nhân lực: Công ty ACBS có một đội ngũ cán bộ quản lý có đầy đủ năng lực đợc đào tạo chuyên sâu về chứng khoán, có kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp cao, thích hợp đối với công ty, thị trờng chứng khoán. Cán bộ quản lý của công ty không những có chuyên gia đầu ngành về lĩnh vực ngân hàng tài chính và thị trờng chứng khoán ở trong nớc mà còn có sự tham gia của chuyên gia nớc ngoài. Đây là một trong những lợi thế của ACBS về trớc mắt cũng nh sau này.
-Quan hệ: Quan hệ tốt với các cơ quan ban ngành và chính quyền địa ph- ơng thông qua việc thực hiện các hợp đồng cung cấp tín dụng tại nhiều địa phơng trong cả nớc. ACBS đã thiết lập đợc mối quan hệ mật thiết và thông hiểu với các
cơ quan ban ngành, chính quyền địa phơng. Đây là điều kiện tiền đề rất thuận lợi cho ACBS mở rộng mạng lới hoạt động của minhf.
-Cơ sở khách hàng: Lực lợng khách hàng tổ chức và cá nhân đông đảo của ACBS sẽ là những nhà đầu t tiền năng của các công ty do ACBS t vấn. Với số l- ợng trên 5200 tài khoản(tính đến năm 2006) của các khách hàng kinh doanh chứng khoán (bao gồm cả cá nhân và pháp nhân), ACBS là một trong số những công ty có số lợng khách hàng giao dịch thờng xuyên lớn nhất trên thị trờng chứng khoán. ACBS thiết lập và taọ đợc các mối quan hệ lâu dài với các khách hàng có nhu cầu sử dụng các dịch vụ t vấn của công ty. Các dịch vụ tài chính dành cho khách hàng không chỉ dừng lại ở từng hoạt động đơn lẻ mà đợc ACBS liên tục cập nhật cho khách hàng những thông tin mới nhất phù hợp ngay cả sau khi kết thúc hợp đồng t vấn.
-Chuẩn mực quốc tế: Với sự góp sức của các chuyên gia đến từ tập đoàn Jardine Matheson và hãng luật Chartons, các công việc của ACBS sẽ đợc tiến hành chuẩn hoá theo tiêu chuẩn quốc tế trong khuôn khổ pháp luật hiện hành của Việt Nam.
Hạn chế và nguyên nhân
Mặc dù công ty đã đợc kết quả là một trong những 4 công ty chứng khoán hàng đầu có thị phần cao doanh thu và lợi nhuận không ngừng tăng qua các năm. Nhng trong quá trình hoạt động của minh nhng ACBS cũng bộc lộ một số hạn chế này. Những hạn chế bởi những nguyên nhân sau:
Nguyên nhân chủ quan:
Nguyên nhân chủ quan là yếu tố nội tại, có ảnh hởng lớn tới hiệu quả hoạt động môi giới của công ty bao gồm các nhân tố sau;
Thông tin mà công ty thu thập để cung cấp cho khách hành của mình chủ yếu đợc thu thập từ các công ty chứng khoán khác, công ty cha chủ động thu thập các thông tin.
Kết quả phân tích thì chủ yếu dựa vào báo cáo phân tích ở thành phố HCM chuyển ra nên việc phân tích bị thụ động, phụ thuộc, khả năng truyền tải thông tin tới khách hàng bị chậm trễ, công ty cha có chơng trình, kế hoạt cụ thể trong các hoạt động phân tích tại các chi nhánh.
Do công ty chủ yếu tập trung vào các hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp, t vấn cổ phần hoá, cha quan tâm đến hoạt động phân tích và t vấn đầu t.
Trình độ của các nhân viên vẫn cha cao. Các nhân viên đều từ các ngành khác chuyển sang, hoặc mới ra trờng ít đợc đào tạo về lĩnh vực chứng khoán. Mặt khác, công ty cha có chính sách phát triển lực lợng nhân viên của mình, cha có chế độ đãi ngộ thoả đáng đối với các nhân viên.
Công ty cha kiểm soát đợc mức chi phí cho hoạt động môi giới một cách tốt nhất, mức chi phí cho hoạt động môi giới còn cao, tốc độ tăng chi phi cao hơn tốc độ tăng của doanh thu. Do vậy mặc dù mức doanh thu của công ty tăng qua các năm nhng lợi nhuận công ty thu đợc tăng không mạnh.
Nguyên nhân khách quan.
Hiệu quả hoạt động của công ty cha đợc cao bắt nguồn từ yếu tố thị trờng. Do thị trờng mới đi vào hoạt động nên còn nhiều yếu tố cần hoàn thiện. Mặt khác do ảnh hởng về yếu tố tâm lý và kiên thức của nhà đầu t còn hạn chế. Thị trờng thiếu nhà đầu t có tổ chức, thiếu các tổ chức định mức tín nhiệm, hàng hoá các doanh nghiệp cung ứng cho thị trờng cha đợc nhiều. Các doanh nghiệp cha chủ động công bố thông tin, một số các doanh nghiệp còn vi phạm công bố thông tin. Ngoài ra cơ quan quản lý về chứng khoán và thị trờng chứng khoán cha có văn bản, nghị định nào trong việc quản lý riêng. Tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp và xử lý vi phạm trong tranh chấp hoạt động môi giới cha đợc ban hành, điều chỉnh. Chính sách khuyến khích đầu t còn hạn chế.
2.2.Thực trạng hoạt động phân tích và t vấn đầu t của công ty ACBS
2.2.1.Hoạt động phân tích chứng khoán đầu t:
ACBS thờng xuyên cung cấp cho khách hàng những nội dung phân tích nghhiên , nghiên cứu sau:
• Phân tích đầu t chứng khoán:ACBS thực hiện phân tích xu thế biến động của toàn thị trờng và của tng loại cổ phiếu .Dựa vào khả năng và kinh nghiệm phân tích thị trờng CK trên cơ sở nguồn thông tin.ACBS xác định xu thế biến động về giá của các loại cổ phiếu.ở Việt Nam hiện nay các nhà đầu t phần lớn đầu t vào chứng khoán nhằm mục đích hởng chênh lệch giá. Do vậy hoạt động phân tích đầu t chứng khoán là hoạt động quan trọng để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu t và tăng hiệu quả kinh doanh cho ACBS.
Về đối tợng đầu t phù hợp: Các loại cổ phiếu của các công ty đợc lựa chọn đầu t với kỳ vọng với tăng giá và nhà đầu t sẽ đợc hởng lợi từ việc lên giá của cổ phiếu đó. ACBS sẽ phân tích nhằm đa ra những quan điểm cho nhà đầu t về sự biến động giá của từng chứng khoán.
Danh mục đầu t hiệu quả: Danh mục đầu t là một kết hợp các loại chứng khoán khác nhau của các công ty khác nhau. Mục đích của việc xây dựng danh mục chứng khoán đầu t là nhằm đa dạng hoá, giảm thiểu rủi do. ACBS phân tích xác định danh mục đầu t hiệu quả cho khách hàng và có thể quản lý danh mục đầu t hộ khách hàng.
Thời điểm đầu t thích hợp chứng khoán các loại hàng hoá có sự biến động về giá và thời gian. ACBS thực hiện phân tích thị trờng chứng khoán và các loại cổ phiếu để xác định thời điểm nào nên mua hoặc nên bán chứng khoán đang nắm giữ.
Mức giá giao dịch là một mức giá thích hợp phản ánh đúng giá trị của chứng khoán nhờ đầu t khi tham gia vào giao dịch cần đợc phân tích t vấn để không bị mua đắt hay bán rẻ đặc biệt là các loại cổ phiếu phát hành cho công chúng lần đầu. Hay đối với các thị trờng thực hiện khớp lệnh liên tục thì việc xác định mức
giá giao dịch là rất quan trọng nó ảnh hởng đến kết quả giao dịch, đến lợi nhận của nhà đầu t.
Quy trình phân tích:
- ACBS căn cứ vào nội dung bản cáo bạch của công ty phát hành để xác định những vấn đề về:
- Tình hình tài chính của công ty, giá trị của công ty - Các dự án chuẩn bị thực hiện hoặc đang thực hiện - Tổ chức bộ máy của công ty trình độ công nhân viên - Trình độ công nghệ, loại sản phẩm sản xuất
- Những thuận lợi và khó khăn của công ty đang gặp phải
Ngoài ra ACBS còn căn cứ vào bảng công bố thông tin của công ty theo quy định của UBCK Nhà nớc. Để xác định tình hình hiện tại của công ty phục vụ cho việc phân tích các thông tin ảnh hởng đến sự biến động của giá chứng khoán đang giao dịch trên thị trờng
ACBS còn tiến hành phân tích nhu cầu của thị trờng đối với các loại chứng khoán để xác định xu hớng biến động cua giá chứng khoán trong thời gian tới
Cuối cung ACBS đa ra bảng kết quả phân tích đầu t chứng khoán phục vụ cho việc t vấn cho các nhà đầu t mua bán chứng khoán
2.2.2. Các loại hoạt động t vấn của ACBS
Hiện nay ACBS phát triển hoạt động tự vấn rất đa dạng trong đó gồm: - T vấn thực hiện chuyển đổi công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần - T vấn liêm yết cổ phiếu trên thị trờng chứng khoán tập trung. - T vấn cấu trúc tài chính doanh nghiệp.
- T vấn mua bán và sát nhậm doanh nghiệp
- T vấn phát hành cổ phiếu trái phiếu chứng khoán cho các công ty cổ phần
Hoạt động phân tích và t vấn đầu t của công ty chứng khoán ACBS hợp nhất thành một phòng nghiệp vụ gọi là phòng phân tích và t vấn đầu t
Phòng thực hiện chức năng nh tên gọi của nó là gồm nghiệp vụ phân tích và t vấn đầu t chứng khoán.
Quy trình thực hiện một số nghiệp vụ về t vấn mà ACBS hiện nay đang thực hiện.
*T vấn thực hiện chuyển đổi công ty nhà nớc thành công ty cổ phần: -Thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp:
Với quy trình theo nh quy định của nhà nớc thì việc xác định giá trị doanh nghiệp có hai phơng pháp: Đó là phơng pháp xác định giá trị tài sản của doanh nghiệp và phơng pháp chiết khấu theo dòng tiền.
Các bớc để phân tích giá trị của doanh nghiệp theo phơng pháp chiết khấu theo dòng tiền:
-Bớc 1: Phải lập đợc phơng án hoạt động sản xuất kinh doanh cho doanh nghiệp từ 3 đến 5 năm.
-Bớc 2: Doanh nghiệp phải dự kiến đợc các luồng tiền mà doanh nghiệp sẽ phải bỏ ra và thu về. Để xác định doanh thu chi phí và lợi nhuận thì doanh nghiệp cần phải căn cứ vào tình hình tài chính 5 năm trớc.
-Bớc 3: Xây dựng chính sách phân chia cổ tức sau cổ phần hoá. -Bớc 4: Tốc độ tăng trởng ớc tính của doanh nghiệp trong tơng lai.
-Bớc 5: Xác định tỷ suất chiết khấu theo thông t 126 và nghị định 187 về cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nớc.
Trong thực tiễn công ty ACBS xác định dựa trên việc phân tích mức độ rủi ro của ngành, của công ty để xác định tỷ suất chiết khấu
Phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo tài sản:
khoản không có khả năng thu hồi, sử lý các khoản lỗ trong kinh doanh trớc thời điểm đó và xử lý các vấn đề khác liên quan đến từng doanh nghiệp cụ thể.
-Bớc 2: Xử lý kiểm kê xác định giá trị tài sản:Kiểm kê các khoản mục trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Ví dụ: Nh xác định nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, tài sản cố định nói chung để hàng tồn kho. Từ đó tính theo giá trị thị trờng của tổng tài sản.
-Bớc 3: Tổng kết giá trị doanh nghiệp bằng báo cáo văn bản.
-Bớc 4: Xây dựng phơng án cổ phần hoá. ACBS xây dựng giúp doanh nghiệp xây dựng đợc bản cáo trạng về tình hình của doanh nghiệp trớc cổ phần hoá và các vấn đề liên quan đến việc công bố thông tin theo yêu cầu của cơ quan quản lý. ACBS giúp doanh nghiệp sau cổ phần hoá xây dựng chiến lợc kinh doanh đạt hiệu quả hơn.ACBS t vấn giúp doanh nghiệp xây dựng những vấn đề về kế hoạch kinh doanh mà nó liên quan đến doanh thu, chi phí, thu nhập của ngời lao động, phân chia cổ tddeenscuar doanh nghiệp sau khi cổ phần hoá.
Các dự án đã và đang thực hiện T vấn cổ phần hoá
1.Trung tâm Kim hoàn Gài Gòn
2.Chi nhánh SJC Hà Nội – Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC 3.Chi nhánh SJC Đà Nẵng – Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC 4. Chi nhánh SJC Nha Trang – Công ty Vang bạc đá quý Sài Gòn SJC 5. Chi nhánh SJC Cần Thơ - Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC 6.Công ty xuất nhập khẩu Sài Gòn Tourist
7.Công ty xuất nhập khẩu Y tế II
8.Trung tâm thiết kế điện – Trung tâm điện lực Hà Nội