- LB P: 15 2M
1. 8 Đánh giá khả năng trả nợ của dự án:
1.8.1 - Khả năng trả nợ từ dự án:
Bảng 14a: Bảng cân đối khả năng trả nợ từ dự án
(ĐVT : Triệu đồng.) Khoản mục PA(1)Năm 1PA(2) PA(1)Năm2PA(2) PA(1)Năm 3PA(2) PA(1)6T/Năm 4PA(2)
Tổng nguồn trả nợ 19,129 22,558 21,325 24,823 23,562 27,130 12,896 14,715
Nghĩa vụ trả nợ : 35,399 35,399 35,722 35,722 36,051 36,051 18,193 18,193
- Trả gốc Quỹ HTPT 19,252 19,252 19,252 19,252 19,252 19,252 19,252 19,252
- Trả gốc Ngân hàng 16,147 16,147 16,470 16,470 16,799 16,799 8,567 8,567
Cân đối khả năng trả nợ -16,270 -12,840 -14,396 -10,899 -12,489 -8,921 -5,298 -3,478
(Trích từ: Tờ trình thẩm định dự án đóng tàu 22.500DWT)
Như vậy, nếu chỉ dựa vào nguồn tiền trả nợ từ dự án này, khả năng trả nợ từ dự án không tốt. Bởi vì tổng nguồn tiền dành cho trả nợ của dự án là không đủ để cân đối khả năng trả nợ( thể hiện qua dấu “-” của chỉ tiêu cân đối khả năng trả nợ). Do vậy phòng
QLDA dự kiến sẽ đề nghị Tổng công ty Hàng Hải sử dụng tiền thu được từ tầu Văn Phong để bù đắp nguồn trả nợ thiếu hụt này.
1.8.2 - Phân tích dòng tiền bổ sung từ tàu Văn Phong để trả nợ.
oTổng vốn đầu tư (cuối năm2000) : 4.200.000 USD
oGiả sử thời gian khấu hao tàu: 10 năm
Để dự kiến dòng tiền của tàu Văn Phong được sát với thực tế hiện nay, phòng QLDA sẽ sử dụng bảng tính chi phí của một tàu có sức chở tương đương là tàu container PIONEER SPIRIT, sức chở 526Teu sau đó sẽ điều chỉnh, một số chỉ tiêu cho phù hợp với thực tế.
Bảng 14b: Bảng tính chi phí hàng năm của tàu PIONEER SPIRIT - sức chở 526Teu
( tuổi tàu: 7 năm)
Khoản mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4
Khấu hao
Sữa chữa 150.000 150.000 150.000 250.000
Phí bảo hiểm 126.508 126.508 126.508 126.508
Chi phí thuyền viên 135.905 135.905 135.905 134.705
CP QL tàu và CP khác 60.000 60.000 60.000 60.000
CP QL tại DN 125.000 125.000 125.000 125.000
Nước ngọt, dầu nhờn 74.634 74.634 74.634 72.439
Lãi vay NH
oKhấu hao của tàu Văn Phong : 420.000USD/năm
oChi phí sữa chữa thường xuyên tầu Văn Phong: 2,5*chi phí sữa chữa thường xuyên của tàu PIONEER, chi phí năm lên đà của tàu Văn Phong gấp 3 lần chi phí sữa chữa thường xuyên của tàu PIONEER vì tàu Văn Phong đã 20 tuổi.
Bảng 14c: Báo cáo kết quả kinh doanh và dòng tiền dự kiến của tàu Văn Phong
Khoản mục Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 6T/Năm2010
Báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến của tàu Văn Phong
Tổng doanh thu 2.640.000 2.640.000 2.640.000 2.640.000
1.Số ngày khai thác 330 325 330 165
2.Giá tàu cho thuê định hạn(USD/ngày) 8.000 8.000 8.000 8.000
Tổng chi phí 1.346.651 1.420.151 1.346.651 797.725
1.Khấu hao 420.000 420.000 420.000 210.000
2.Sữa chữa lên đà 375.000 450.000 375.000 312.500
3.CP bảo hiểm 57.112 57.112 57.112 28.556 4.CP thuyền viên 135.905 135.905 135.905 67.352 5.CPQL tàu và CP khác 60.000 60.000 60.000 30.000 6.CPQL tại DN 125.000 125.000 125.000 62.500 7.Nước ngọt, dầu nhờn 74.634 74.634 74.634 37.317 8.CP môi giới 99.000 97.500 99.000 49.500 LN trước thuế 1.293.349 1.179.849 1.293.349 522.275 Thuế TNDN 362.138 330.358 362.138 146.237 LN sau thuế 931.211 849.491 931.211 376.038
Bảng tính dòng tiền dự kiến của tàu Văn Phong
Nguồn tiền có thể dành cho trả nợ 1.351.211 1.269.491 1.351.211 398.019
- Khấu hao hàng năm 420.000 420.000 420.000 210.000
- LN sau thuê 931.211 849.491 931.211 188.019
Nguồn tiền trả nợ quy VNĐ(Triệu) 21.817 20.908 22.699 6.820
(Trích từ Tờ trình thẩm định dự án đóng tàu 22.500DWT)
1.8.3 – Cân đối khả năng trả nợ của TCT đối với các khoản vay của dự án này
Bảng 14d: Bảng cân đối khả năng trả nợ từ cả hai nguồn
Khoản mục Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 6T/Năm2010
Phương án tự khai thác
Tổng nguồn trả nợ 40.947 42.233 46.261 19.716
- Nguồn từ dự án 19.129 21.325 23.562 12.896
- Nguồn từ tàu VP 21.817 20.908 22.699 6.820
Phương án cho thuê tàu định hạn
Tổng nguồn trả nợ 44.376 45.731 49.829 21.535
- Nguồn từ tàu VP 21.817 20.908 22.699 6.820 Nghĩa vụ trả nợ
Tổng nghĩa vụ trả nợ 35.399 35.722 36.051 18.193
Cân đối khả năng trả nợ
- Phương án tự khai thác 5.548 6.512 10.210 1.522
- Phương án cho thuê tàu 8.977 10.009 13.778 3.342
(Trích từ Tờ trình thẩm định dự án đóng tàu 22.500DWT)
Nhận xét chung : Khả năng trả nợ của Tổng công ty Hàng Hải đối với dự án này là tốt, tuy nhiên trong hợp đồng tín dụng phải quy định rõ Tổng công ty phải dành nguồn tiền từ tàu Văn Phong để trả nợ đối với dự án này.
2.- Đánh giá lựa chọn biện pháp bảo đảm tiền vay:
2.1 - Thông tin cơ bản và giá trị tài sản bảo đảm tiền vay:
Phòng QLDA dự kiến, tài sản bảo đảm tiền vay sẽ là giá trị hai tàu sau: