Để mở rộng hoạt động tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiờp của cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng phỏt triển núi riờng và phỏt triển cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng núi chung. Từ đú, phỏt huy tớch cực vai trũ của cụng ty trong việc thỳc đẩy sự phỏt triển của thị trường chứng khoỏn và nền kinh tế. Với sự nỗ lực của bản thõn cụng ty thỡ chưa đủ mà cần phải cú sự phối hợp đồng bộ giữa cỏc cấp, cỏc ngành cú thẩm quyền liờn quan. Trờn cơ sở những hạn chế, những nhu cầu cần được đỏp ứng của hoạt động tư võn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp của Cụng ty trong quỏ trỡnh hoạt động, bài viết xin được đưa ra một số kiến nghị đối với chớnh phủ, Bộ tài chớnh, ủy ban chứng khoỏn Nhà nước cũng như cỏc Bộ ngành, cơ quan liờn quan nhằm tạo điều kiện cho hoạt động tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp ngày càng được mở rộng và phỏt triển
* Đẩy mạnh hơn nữa tiến trỡnh cổ phần húa doanh nghiệp
Cổ phần húa sẽ tạo thờm hàng húa cho thị trường chứng khoỏn cũng
như cỏc cụng ty chứng khoỏn, tạo đà cho cụng ty chứng khoỏn phỏt triển. Tuy nhiờn hiện nay tiến trỡnh cổ phần húa cỏc DNNN cũn diễn ra quỏ chậm. Theo bỏo cỏo tổng kết của Ban đổi mới và phỏt triển doanh nghiệp, trong cỏc năm qua việc sắp xếp, đổi mới và chuyển đổi sở hữu DNNN mới chỉ đạt 60% so với kế hoạch đề ra. Nguyờn nhõn gõy ra sự ỏch tắc trong cụng tỏc cổ phần húa là:
+ Việc thực hiện lập đề ỏn sắp xếp, đổi mới DNNN của cỏc Bộ, ngành, Tổng cụng ty, tức là việc thể chế húa đường lối đó được vạch ra từ Nghị quyết
TW 3, khúa IX (thỏng 8/2001) thành chủ trương chớnh sỏch cụ thể, thực hiện quỏ chậm.
+ Trong việc xõy dựng đề ỏn, việc sắp xếp cỏc Tổng cụng ty mới chỉ ở bước đầu, cũn thiếu kiờn quyết, chẳng hạn, vẫn cũn duy trỡ một số tổng cụng ty trong những ngành, lĩnh vực khụng cần tổ duy trỡ hỡnh thức tổ chức tổng cụng ty nhà nước. Thậm trớ, cỏc Tổng cụng ty này vốn lại nhỏ, dưới 100 tỷ đồng, mức thu nhập NSNN và lợi nhuận thực hiện thấp, trỡnh độ cụng nghệ kộm, vai trũ tổng cụng ty mờ nhạt…
+ Do nếp nghĩ, do nhận thức về đổi mới, sắp xếp chưa đạt được sự nhất trớ cao dẫn đến chất lượng cụng tỏc chỉ đạo, chấp hành nghiờm Nghị quyết chưa tốt. Hơn nữa, nhiều người, kể cả lónh đạo và người lao động tại DNNN muốn duy trỡ kộo dài bao cấp, hỗ trợ của Nhà nước.
+ Ngoài ra cũn một số nguyờn nhõn khỏc như: việc đổi mới nõng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý Nhà nước và cơ quan chủ quản của Nhà nước và cơ quan chủ quản sở hữu đối với DNNN, cải cỏch hành chớnh cũn chậm, chưa theo kịp yờu cầu của đổi mới, phỏt triển và nõng cao hiệu quả DNNN, yờu cầu quản lý Nhà nước đối với DNNN. Một số văn bản phỏp quy cần thiết ban hành cũn chậm. Cũn khụng ớt cơ chế, chớnh sỏch kịp thời làm cho cỏc DNNN chưa thực sự tự chủ, tự chịu trỏch nhiệm trong kinh doanh, gõy khú khăn, trở ngại cho sắp xếp và đổi mới DNNN. Mụt số bộ phận cỏn bộ chủ chốt của DNNN chưa đỏp ứng yờu cầu, kộm năng lực, phẩm chất và thiếu năng lực…
Từ thực trạng kinh doanh của DNNN và việc sắp xếp, đổi mới DNNN như trờn, đồng thời tạo thờm hàng hoỏ cho thị trường chứng khoỏn đũi hỏi Chớnh phủ, cỏc Bộ Ngành và cỏc địa phương cần phải chủ trương xúa bỏ bao cấp, bảo hộ độc quyền kinh doanh bất hợp lý, bất bỡnh đẳng. Thứ hai là phải quỏn triệt và tuyờn truyền phải đạt được mục tiờu nõng cao nhận thức, từ đú cú hành động cụ thể để thực hiện chương trỡnh sắp xếp, đổi mới, phỏt triển DNNN. Phải đẩy mạnh sắp xếp, đổi mới và nhất là cổ phần húa DNNN, coi cổ phần húa là khõu quan trọng để tạo chuyển biến cơ bản trong việc nõng cao
hiệu quả DNNN, đối tượng cổ phần húa là những DNNN mà Nhà nước khụng cần giữ 100% vốn, kể cả một số tổng cụng ty và DNNN lớn trong một số ngành quan trọng khụng phụ thuộc vào thực trạng kết quả sản xuất kinh doanh. Thứ ba là tiếp tục thể chế húa cơ chế, chớnh sỏch tạo khung phỏp lý đồng bộ, để DNNN nõng cao tớnh tự chủ, tự chịu trỏch nhiệm và hiệu quả sản xuất kinh doanh.
* Phối hợp giữa cỏc bộ ban ngành trong tiến trỡnh thực hiện
Nhà nước cần cú những văn bản hướng dẫn cụ thể việc xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo từng phương phỏp, cỏc chỉ số được lấy từ nguồn nào, được xỏc định ra sao? Đõy chớnh là cơ sở cho cỏc cụng ty chứng khoỏn cú thể xõy dựng cỏc quy trỡnh riờng cho từng phương phỏp một.
Bờn cạnh đú cỏc bộ ngành cũng cần cú sự hỗ trợ cỏc cụng ty chứng khoỏn trong việc xỏc định giỏ trị doanh nghiệp cụ thể là. Đối với cỏc bộ ngành cú đơn vị trực thuộc được xỏc định giỏ trị doanh nghiệp thỡ tban chỉ đạo cổ phần hoỏ phải chuyển cho cụng ty chứng khoỏn những hướng dẫn riờng đặc trưng của ngành .
Cú thể núi xỏc định giỏ trị doanh nghiệp là một cụng việc khú khăn. Để cú một con số tương đối chớnh xỏc làm căn cứ cho việc ra quyết định của cỏc chủ thể đũi hỏi sự nỗ lực hết mỡnh từ phớa nhà nước, bản thõn doanh nghiệp và cỏc tổ chức tài chớnh trung gian trờn thị trường.
Kết luận
Trong xu thế phỏt triển chung của toàn thị trường, sự lớn mạnh và phỏt triển của cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng là một yếu tố sống cũn. Một trong những nội dung để thỳc đẩy cụng ty phỏt triển là phải mở rộng và phỏt triển đồng bộ cỏc hoạt động của cụng ty. Vỡ vậy, mở rộng nghiệp vụ tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp cũng như nghiệp vụ tư vấn là một vấn đề cấp thiết trong sự phỏt triển chung của cụng ty. Nú được coi là một tất yếu khỏch quan bởi nghiệp vụ tư vấn là nghiệp vụ mang lại doanh thu chủ yếu cho cụng ty.
Trong thời gian học tập và tu dưỡng tại trường đại học Kinh Tế Quốc Dõn cũng như trong thời gian thực tập tại cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng em đó tỡm hiểu xem xột và viết chuyờn đề này.Trong chuyờn đề đưa ra và xem xột tới cỏc vấn đề sau:
Thứ nhất, hệ thống cỏc vấn đề lý luận về xỏc định giỏ trị doanh nghiệp. Thứ hai, phõn tớch, đỏnh giỏ thực trạng xỏc định giỏ trị doanh nghiệp tại
cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng, từ đú, phõn tớch cỏc nguyờn nhõn hạn chế và đỏnh giỏ khả năng phỏt triển của hoạt động này tại cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng.
Thứ ba, đề xuất một số giải phỏp và kiến nghị nhằm mở rộng tư vấn xỏc
định giỏ trị doanh nghiệp tại cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng
Hoạt động tư xỏc định giỏ trị doanh nghiệp là một hoạt động phức tạp và vẫn cũn khỏ mới mẻ trờn cả phương diện lý luận và thực tiễn. Những giải phỏp đưa ra trong chuyờn đề là những ý kiến cỏ nhõn, nhưng em cũng hy vọng sẽ đúng gúp một phần nhỏ bộ vào sự phỏt triển của hoạt động tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp núi riờng và sự phỏt triờn chung của Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng.
Đồng thời em rất mong nhận được sự quan tõm, đúng gúp ý kiến của cỏc thầy cụ và toàn thể cỏc bạn quan tõm để cú thể học hỏi và hiểu biết sõu sắc hơn về lĩnh vực mà em nghiờn cứu.
Em xin chõn thành cảm ơn sự hướng dẫn và chỉ bảo tận tỡnh của thầy giỏo Ths.Phạm Long, chõn thành cảm ơn đến cỏc anh chị phũng tư vấn phõn tớch Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng và toàn thể cỏc bạn đó giỳp đỡ trong quỏ trỡnh nghiờn cứu để em cú thể hoàn thành chuyờn đề này.
Danh mục Tài liệu tham khảo
1. Giỏo trỡnh Thị trường chứng khoỏn - Đại học Kinh tế quốc dõn
2. Đề tài khoa học cấp bộ: Định giỏ cổ phiếu tại thị trường chứng khoỏn Việt Nam.
3. Luận văn Thạc sỹ Lờ Đỡnh Ngọc.
4. Luận văn tốt nghiệp của Vũ Thị Hương - TTCK 42B 5. Tạp chớ thị trường chứng khoỏn số 1+2 năm 2005. 6. Bài Giảng: Phõn tớch đầu tư chứng khoỏn.
Mục lục
Lời mở đầu... 1
chương 1: Lý luận chung về tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp của cụng ty chứng khoỏn... 3
1.1. Tổng quan về cụng ty chứng khoỏn... 3
1.2. Cỏc nghiệp vụ chớnh của cụng ty chứng khoỏn... 5
1.3. Lý luận chung về xỏc định giỏ trị doanh nghiệp... 8
1.3.1. Định giỏ doanh nghiệp.... 9
1.3.2. Vai trũ của việc định giỏ doanh nghiệp... 10
1.3.3. Nguyờn tắc và yờu cầu của hoạt động định giỏ.... 11
1.4. Cỏc phương phỏp định giỏ doanh nghiệp... 14
1.4.1. Phương phỏp tài sản.... 15
1.4.2. Phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo mụ hỡnh dũng tiền chiết khấu.... 20
Chương 2: Thực trạng tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp tại cụng ty cổ phần chứng khoỏn Mờ Kụng... 35
2.1. Lịch sử hỡnh thành và phỏt triển của cụng ty... 35
2.2. Cỏc nghiệp vụ chớnh của cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng... 40
2.2.1. Khối dịch vụ mụi giới – tư vấn đầu tư chứng khoỏn.... 40
2.2.2. Khối dịch vụ tư vấn tài chớnh doanh nghiệp.... 43
2.3. Cơ cấu tổ chức và nhõn sự... 48
2.3.1 Khả năng cạnh tranh của Cụng ty Chứng khoỏn Mờ Kụng.... 50
2.3.2. Kết quả kinh doanh.... 50
2.4. Quy trỡnh và phương phỏp tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp tại cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng... 54
2.4.1 Đỏnh giỏ hoạt động tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiờp của Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng.... 67
Chương 3: Giải phỏp Mở rộng tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp của
Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng... 73
3.1 Định hướng phỏt triển Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng... 73
3.2 Giải phỏp mở rộng hoạt động tư vấn xỏc định giỏ trị doanh nghiệp của Cụng ty chứng khoỏn Mờ Kụng... 74
3.2.1 Giải phỏp về yếu tố con người... 74
3.2.2 Xõy dựng chớnh sỏch đối với khỏch hàng... 75
3.2.3. Nõng cao tiềm lực tài chớnh tạo uy tớn tăng khả năng cạnh tranh của cụng ty... 76
3.2.4. Mở rộng cỏc phương phỏp xỏc giỏ trị doanh nghiệp nhằm đi tắt đún đầu trước những cơ hội mới... 76
3.3 Một số kiến nghị... 78
Kết luận... 82