Nội dung phõn tớch tài chớnh của Cụng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xõy dựng Bưu điện về cơ bản đó bao gồm cỏc chỉ tiờu quan trọng, tuy nhiờn
để cú được kết quả hoạt động phõn tớch tốt hơn Cụng ty nờn bổ sung thờm một số chỉ tiờu dưới đõy:
- Trước khi tiến hành phõn tớch chi tiết nờn tiến hành phõn tớch một cỏch khỏi quỏt cỏc chỉ tiờu trờn bỏo cỏo tài chớnh để thấy được sự biến động của những chỉ tiờu quan trọng phản ỏnh bước đầu những kết quả mà Cụng ty đó đạt được như tổng tài sản, tổng nguồn vốn, doanh thu thuần, lợi nhuận… Xem xột tỷ trọng của một vài chỉ tiờu thành phần trong chỉ tiờu tổng hợp, sự biến động qua cỏc năm, từ đú cú những đỏnh giỏ ban đầu.
- Phõn tớch Bảng cõn đối kế toỏn: Cần tiến hành phõn tớch chi tiết cỏc
chỉ tiờu trờn bảng cõn đối, giải thớch nguyờn nhõn dẫn đến sự biến động của cỏc chỉ tiờu tài sản, nguồn vốn, sự biến động như vậy là tốt hay khụng tốt. Xem xột cơ cấu vốn cú hợp lớ hay khụng, cơ cấu đú cú tỏc dụng như thế nào đến quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh; xem xột mức độ độc lập về tài chớnh. Phõn tớch Bảng cõn đối kế toỏn tập trung vào nội dung sau:
+ Phõn tớch diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn: cần lập Bảng tài trợ để xem xột sự biến động của cỏc chỉ tiờu.
+ Một chỉ tiờu nữa rất quan trọng cần được bổ sung vào nội dung phõn tớch là vốn lưu động thường xuyờn (hay vốn lưu động rũng). Chỉ tiờu này cho thấy doanh nghiệp cú đủ khả năng thanh toỏn nợ ngắn hạn hay khụng và TSCĐ cú được tài trợ một cỏch vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn khụng.
Đơn vị tớnh: đồng
Chỉ tiờu 2002 2003 2004 2005
Vốn lưu động thường xuyờn 6.068.483.47 8
9.330.759.63 7
9.406.675.12
7 10.735.225.072 Nhu cầu vốn lưu động
thường xuyờn 4.241.688.07 9 4.099.689.91 6 3.354.675.69 6 5.932.674.836 Vốn bằng tiền 1.826.795.399 5.231.069.721 6.051.999.431 4.802.550.236
Vốn lưu động thường xuyờn của Cụng ty > 0 và khụng ngừng được tăng nhanh, điều này chứng tỏ khả năng thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn của Cụng ty là tốt, nguồn vốn dài hạn sau khi đầu tư vào TSCĐ cũn lại được đầu tư vào TSLĐ nờn cỏc TSLĐ của Cụng ty đủ để thanh toỏn cỏc khoản nợ
ngắn hạn. Tuy nhiờn chỉ tiờu này của Cụng ty tương đối cao điều này chưa hoàn toàn tốt cho khả năng sinh lời của Cụng ty.
Bờn cạnh đú nhu cầu vốn lưu động thường xuyờn > 0 nguyờn nhõn là do cỏc khoản phải thu rất lớn chủ yếu là phải thu khỏch hàng. Năm 2005 chỉ tiờu này là hơn 15 tỷ, chứng tỏ một lượng lớn vốn của Cụng ty đang bị khỏch hàng chiếm dụng, trong thời gian tới cần cú biện phỏp tăng thu từ cỏc khoản phải thu, đồng thời trỏnh kiểm soỏt chặt chẽ chớnh sỏch tớn dụng thương mại dành cho khỏch hàng để dần giảm bớt chỉ tiờu này, đảm bảo khả năng thanh toỏn và quay vũng vốn của doanh nghiệp.
Vốn bằng tiền của Cụng ty cũng tương đối lớn, năm 2003 chỉ tiờu này là 6.051.999.431 đồng, tuy việc nắm giữ tiền mặt sẽ giỳp doanh nghiệp chủ động trong kinh doanh, hưởng lợi thế trong thanh toỏn nhưng do đặc điểm hoạt động kinh doanh của Cụng ty là khỏ ổn định nờn trong thời gian tới nờn giảm lượng tiền, đầu tư vào cỏc chứng khoỏn ngắn hạn để vừa khụng ảnh hưởng đến khả năng thanh toỏn, vừa đảm bảo duy trỡ một mức ngõn quỹ tối ưu.
- Phõn tớch Bỏo cỏo kết quả kinh doanh: Hiện nay, việc phõn tớch
Bỏo cỏo kết quả kinh doanh của Cụng ty cũn hết sức sơ sài mới chỉ dừng lại ở một vài nội dung như doanh thu thuần, doanh thu hoạt động tài chớnh, chi phớ quản lý doanh nghiệp, giỏ vốn hàng bỏn, chi phớ hoạt động tài chớnh và thu nhập khỏc. Cần phải phõn tớch thờm cỏc chỉ tiờu khỏc, đồng thời chỉ ra nguyờn nhõn biến động của cỏc chỉ tiờu này và tỏc động của chỳng tới hoạt động kinh doanh từ đú cú cỏc dự bỏo về xu hướng phỏt triển của Cụng ty trong tương lai.
Cụng ty nờn tiến hành phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh trung gian như doanh thu thuần, lói gộp, thu nhập trước khấu hao và lói vay, thu nhập trước thuế và lói vay, thu nhập trước thuế và thu nhập sau thuế. Bỏo cỏo kết quả kinh doanh của Cụng ty trong những năm qua cho thấy doanh thu thuần tăng rất nhanh từ năm 2002 đến 2003 đó tăng 43,6% và đến năm 2005 đó tăng 82,3% so với năm 2002. Trong khi đú giỏ vốn hàng bỏn bỏn tăng khụng đỏng kể năm 2004 chỉ tăng 2,31% so với năm 2003 và năm 2005 cũng chỉ tăng 2,28% so với năm 2004 đú là do năng suất lao động đang ngày một cải thiện. Đõy là một kết quả rất khả quan, làm cho lơị nhuận gộp của Cụng ty
Chi phớ quản lý doanh nghiệp cũng tăng lờn đỏng kể sau 4 năm, trong khi số lượng cỏn bộ cụng nhõn viờn hầu như khụng biến động thỡ việc chi phớ quản lý doanh nghiệp tăng nhanh đũi hỏi Cụng ty phải cú biện phỏp hạn chế làm giảm chỉ tiờu này gúp phần làm tăng lợi nhuận của doanh nghiệp. Lợi nhuận sau thuế luụn tăng, năm 2005 đó tăng gấp 4,29 lần so với năm 2002, chứng tỏ hoạt động kinh doanh của Cụng ty là cú hiệu quả.
Cụng ty cũng cần phõn tớch thờm một số chỉ tiờu như tỷ suất giỏ vốn hàng bỏn, tỷ suất chi phớ quản lý doanh nghiệp trờn doanh thu thuần để thấy được trong 100 đồng doanh thu thỡ cú bao nhiờu đồng chi phớ quản lý doanh nghiệp, bao nhiờu đồng giỏ vốn hàng bỏn.
- Phõn tớch Bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ: Tuy cụng ty đó lập Bỏo cỏo
lưu chuyển tiền tệ vài năm nay nhưng nú vẫn chưa được sử dụng trong phõn tớch. Trong thời gian tới Cụng ty nờn bổ sung bỏo cỏo này vào phõn tớch, để thấy được cỏc giỏ trị bằng tiền phỏt sinh thực sự, thấy được tỡnh hỡnh tài chớnh thực sự của doanh nghiệp, so sỏnh được phần chờnh lệch giữa doanh thu và thực thu, chi phớ và thực chi để đỏnh giỏ khả năng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp và phần vốn mà doanh nghiệp bị chiếm dụng.
Tớnh toỏn cỏc hệ số dũng tiền từ hoạt động kinh doanh, hệ số dũng tiền từ hoạt động tài chớnh, hệ số dũng tiền ra để trả nợ dài hạn so với tổng dũng tiền vào để thấy được năng lực tạo nguồn tiền từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư…
- Phõn tớch cỏc nhúm chỉ tiờu tài chớnh: Cỏc nhúm chỉ tiờu này đó
được cỏn bộ phõn tớch quan tõm và tiến hành phõn tớch cả 4 nhúm chỉ tiờu và đặc biệt chỳ trọng đến nhúm chỉ tiờu về khả năng sinh lời, nhúm chỉ tiờu vể khả năng cõn đối vốn. Bờn cạnh đú việc phõn tớch nhúm chỉ tiờu về khả năng hoạt động cũn khỏ sơ sài, phõn tớch cỏc nhúm chỉ tiờu chưa sử dụng cỏc số liệu trong bỏo cỏo tài chớnh để mimh hoạ bản chất, chưa đưa ra cụng thức, chưa núi lờn được nguyờn nhõn cũng như tỏc động, ý nghĩa sự biến động của cỏc chỉ tiờu qua cỏc thời kỳ.
+ Nhúm chỉ tiờu về khả năng thanh toỏn: Về nhúm chỉ tiờu này, Cụng ty đó phõn tớch 3 tỷ số khả năng thanh toỏn hiện hành, khả năng thanh toỏn nhanh và khả năng thanh toỏn nợ ngắn hạn. Vậy cần bổ sung thờm chỉ tiờu về khả năng thanh toỏn tức thời, khả năng thanh toỏn lói vay.
Khả năng thanh toỏn lói vay của Cụng ty rất tốt năm 2004 chỉ tiờu này là 27,1 lần, năm 2005 là 82,3 lần gấp hơn 3 lần so với năm 2004 nguyờn nhõn là do chi phớ trả lói đó giảm đỏng kể trong khi lợi nhuận trước thuế và lói vay lại khụng ngừng tăng.
Cỏc tỷ số về khả năng thanh toỏn được rất nhiều đối tượng quan tõm nhất là cỏc ngõn hàng và cụng ty tài chớnh, vỡ vậy cần phõn tớch tất cả cỏc tỷ số này nhằm đỏnh giỏ, đưa ra những giải phỏp để giữ vững được uy tớn Cụng ty trong quan hệ tớn dụng với ngõn hàng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Nhúm chỉ tiờu về khả năng cõn đối vốn: được phõn tớch khỏ đầy đủ cỏc chỉ tiờu dưới đõy:
Chỉ tiờu 2002 2003 2004 2005
Nợ phải trả / Tổng nguồn vốn 28,71% 42,02% 44,21% 44,25% Nguồn vốn chủ sở hữu / Tổng nguồn vốn 71,287% 57,97% 55,79% 55,75% TSCĐ/ Tổng Tài sản 42,24% 26,17% 21,23% 23,75% Tài sản lưu động/ Tổng tài sản 57,76% 73,83% 78,77% 76,25%
(Nguồn: Cụng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xõy dựng Bưu điện) Tuy nhiờn cỏc chỉ tiờu này mới chỉ được tớnh toỏn cho 2 năm và khụng được giải thớch, đỏnh giỏ những tỏc động của nú. Hệ số nợ (Nợ phải trả/ Tổng tài sản) phản ỏnh trong một đồng vốn doanh nghiệp đang sử dụng cú bao nhiờu động là vốn vay. Năm 2002 hệ số nợ là 28,71% như vậy là thấp vỡ cỏc nhà quản lý doanh nghiệp thường mong muốn chỉ tiờu này cao để nhanh chúng gia tăng lợi nhuận, tận dụng khoản tiết kiệm thuế nhờ lói vay. Tuy nhiờn trong 3 năm 2003, 2004, 2005 hệ số nợ của Cụng ty đó tăng lờn và giữ ở mức ổn định một giỏ trị tương đối phự hợp, vừa khụng ảnh hưởng đến khả năng thanh toỏn vừa tận dụng được cỏc ưu điểm khi sử dụng nợ vay.
Tương tự, hệ số tự tài trợ (Nguồn vốn chủ sở hữu/ tổng nguồn vốn) cũng đó ổn định và thể hiện mức độ độc lập về tài chớnh của Cụng ty.
78,77%; 76,25%. Đõy là một tỷ lệ phự hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh của một cụng ty làm cụng tỏc tư vấn đầu tư và xõy dựng như Cụng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xõy dựng Bưu điện. Cỏc tài sản cố định của Cụng ty chủ yếu là hệ thống cỏc thiết bị văn phong, mỏy vi tớnh, phương tiện vận tải, nhà cửa vật kiến trỳc nờn thường chiếm một tỷ trọng nhỏ.
+ Phõn tớch nhúm chỉ tiờu về khả năng hoạt động: Cú thể núi việc phõn tớch nhúm chỉ tiờu này là một điểm yếu trong hoạt động phõn tớch tài chớnh của Cụng ty. Cỏn bộ phõn tớch mới chỉ tớnh toỏn 1 chỉ tiờu duy nhất là tốc độ chu chuyển vốn lưu động. Trong thời gian tới Cụng ty cần bổ sung thờm cỏc chỉ tiờu sau:
Chỉ tiờu 2002 2003 2004 2005
Vũng quay tiền (lần) 38,48 7,01 6,93 13,07 Kỳ thu tiền bỡnh quõn(ngày) 32,38 79,08 131,33 171,17
Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,28 5,41 6,23 5,16 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 1,38 1,42 1,32 1,23
(Nguồn: Cụng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xõy dựng Bưu điện) Vũng quay tiền của Cụng ty năm 2003 đó giảm mạnh so với năm 2002 từ 38,48 lần xuống cũn 7,01 lần, năm 2004 nú vẫn tiếp tục giảm nhưng giảm khụng đỏng kể và năm 2005 chỉ tiờu này đó tăng gấp 1,88 lần. Kỳ thu tiền bỡnh quõn khụng ngừng tăng nhanh, điều này khụng tốt cho tỡnh hỡnh tài chớnh của Cụng ty, năm 2005 chỉ tiờu này là 171,17 ngày gấp hơn 5 lần so với kỳ thu tiền bỡnh quõn năm 2002. Điều này là do cỏc khoản phải thu quỏ lớn, bờn cạnh việc lập tổ thu Cụng ty nờn cú biện phỏp quản lý chặt chẽ hơn chớnh sỏch tớn dụng thương mại ỏp dụng cho khỏc hàng.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định năm 2005 tuy cao hơn năm 2002 nhưng thấp hơn so với 2003 và 2004, cũn hiệu suất sử dụng tổng tài sản thỡ đang cú xu hướng giảm. Năm 2005 mỗi cứ trờn một đồng tài sản của Cụng ty chỉ tạo ra 1,23 đồng doanh thu. Cụng ty cần cú biện phỏp quản lý chặt chẽ tài sản hơn nữa để nõng cao kết quả kinh doanh.
+ Nhúm chỉ tiờu về khả năng sinh lói phản ỏnh tổng hợp hiệu quả sản xuất kinh doanh và hiệu năng quản lý doanh nghiệp. Nhúm chỉ tiờu này đó được Cụng ty phõn tớch trờn 3 chỉ tiờu: tỷ suất lợi nhuận trờn doanh thu, tỷ
suất lợi nhuận trờn tổng tài sản và tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu nhưng việc phõn tớch vẫn chỉ ở mức đưa ra cỏc tỷ số và so sỏnh sự biến động của nú mà khụng giải thớch ý nghĩa của chỳng. Trong thời gian tới Cụng ty nờn bổ sung thờm điều này vào nội dung phõn tớch và sử dụng phương phỏp phõn tớch tài chớnh Dupont để đỏnh giỏ sự tỏc động tương hỗ của cỏc tỷ số.
ROE = ROA x EM = PM x AU x EM Trong đú:
- ROE là doanh lợi vốn chủ sở hữu - ROA là doanh lợi trờn tổng tài sản - PM là doanh lợi tiờu thụ sản phẩm
- AU là hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp - EM là hệ số nhõn vốn Chỉ tiờu 2002 2003 2004 2005 ROE 10,66% 21,08% 20,94% 28,38% ROA 7,59% 12,22% 11,68% 15,82% PM 5,49% 8,63% 8,83% 12,91% AU 138,35% 141,56% 132,35% 122,54% EM 140,28% 172,49% 179,23% 179,37%
Dựa vào phương phỏp phõn tớch này cú thể thấy cỏc yếu tố cơ bản tỏc động đến ROE là doanh lợi tiờu thụ sản phẩm, hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp và hệ số nhõn vốn. ROE của Cụng ty đang cú xu hướng tăng năm 2002 là 10,66%, năm 2003 đó tăng gần 2 lần, đến năm 2005 đạt 28,38%. Nguyờn nhõn là do hầu như cỏc chỉ tiờu thành phần đều tăng, trừ hiệu suất sử dụng tài sản - AU
Doanh lợi tiờu thụ sản phẩm - PM khụng ngừng tăng, năm 2002 là 5,49%, năm 2003 là 8,63%, 2004 là 8,83% và đến 2005 đạt 12,91% thể hiện tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trờn mỗi đồng doanh thu là rất khả quan. Hiệu suất sử dụng tài sản như đó phõn tớch ở trờn khụng cao và đang giảm xuống. Cũn
Trờn đõy là những nội dung mang ý nghĩa tổng hợp nhất, tuy nhiờn trong từng thời kỳ, Cụng ty nờn cú sự chọn lọc, khụng cần phõn tớch tất cả cỏc chỉ tiờu mà tuỳ vào mục tiờu, đặc điểm sản xuất kinh doanh trong từng giai đoạn, tuỳ thuộc vào cỏc mặt mạnh mặt yếu mà lựa chọn phõn tớch cỏc nụi dung cần thiết và phự hợp.
Trờn đõy là những giải phỏp nhằm hoàn thiện cụng tỏc phõn tớch tài chớnh của Cụng ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xõy dựng Bưu điện. Trong thời gian tới Cụng ty nờn cú những thay đổi nhằm ngày càng nõng cao hiệu quả hoạt động phõn tớch từ đú phỏt triển hoạt động kinh doanh.