Theo quan điểm luõn chuyển vốn thỡ toàn bộ tài sản của cụng ty bao gồm: Tài sản cố định và tài sản lưu động được hỡnh thành từ nguồn vốn chủ sở hữu.
Ta cú: BNV-ATSI+II+IV+V+VI+BTSI+II+III.
Cõn đối này cú nghĩa là nguồn vốn chủ sở hữu chủ yếu đủ để doanh nghiệp trang trải cho cỏc tài sản dựng trong hoạt động sản xuất kinh doanh mà
khụng phải đi vay. hoặc đi chiếm dụng. Nhưng cõn đối nay chỉ mang tớnh lý thuyết, trong thực tế thường xảy ra một trong hai trường hợp sau:
+Vế trỏi >vế phải: Vốn chủ sở hữu của cụng ty sử dụng khụng hết cho tài sản <thừa nguồn vốn>, nờn đó bị cỏc doanh nghiệp hoặc cỏc đối tượng khỏc chiếm dụng dưới hỡnh thức: Doanh nghiệp bỏn chịu thành phẩm, hàng hoỏ, dịch vụ hoặc ứng trước tiền cho người bỏn...
+Vế trỏi<vế phải: Trong trường hợp này thể hiện cụng ty thiếu nguồn vốn để trang trải tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mỡnh.
Với cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh ta lập bảng phõn tớch tỡnh hỡnh đảm bảo tài sản bằng nguồn vốn chủ sở hữu:
Bảng 2.3. Tỡnh hỡnh đảm bảo tài sản bằng nguồn vốn chủ sở hữu
Đơn vị : Đồng
chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
VT =B.NV 6.229.730.095 3.527.748.483 5.791.526.902
VP = A.TS( I+ II+ IV+ V+ VI) +
B.TS(I+ II+ III) 72.752.865.300 76.208.279.520 95.096.456.550 So sánh VP – VT
Kết quả >0 >0 >0
Cụng ty đi vay hoặc chiếm dụng
Kết quả: Cả ba năm 2003, 2004, 2005 tổng tài sản lớn hơn rất nhiều so với nguồn vốn chủ sở hữu, khụng đủ nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh. Cụng ty phải đi vay vốn hoặc chiếm dụng vốn từ cỏc đơn vị khỏc dưới nhiều hỡnh thức như mua trả chậm, nợ cỏc đơn vị khỏc một lượng vốn rất lớn. Như đó phõn tớch sơ bộ ở phần nợ của cụng ty, điều này ảnh hưởng đến khả năng thanh toỏn, khả năng tự chủ trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty chịu nhiều tỏc động của cỏc chủ nợ. Khi nguồn vốn chủ sở hữu khụng đủ nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh, cụng ty cần phải đi vay để bổ xung nguồn vốn,
cỏc nguồn vốn mà cụng ty cú thể đi vay là cỏc ngõn hàng, cỏc tổ chỳc tài chớnh tớn dụng trong và ngoài nước. Khả năng huy động vốn của cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh là rất tốt, trong nguồn vốn chủ sở hữu rất nhỏ nhưng cụng ty vẫn đảm bảo được nguồn vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh của mỡnh. Khi cụng ty vay vốn bổ sung ta cú quan hệ cõn đối như sau về mặt lý thuyết
BNV+ANVI1,2+II-ATSI+I+IV+V+VI+BTSI+II+III Thực tế thường xảy ra trong hai trường hợp:
+Vế trỏi > vế phải: trường hợp này nguồn vốn của cụng ty sử dụng khụng hết vào quỏ trỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh, một phần nguồn vốn của cụng ty đó bị cỏc đơn vị khỏc chiếm dụng như: Khỏch hàng nợ tiền chưa thanh toỏn, trả trước cho người bỏn, tạm ứng ...
+Vế trỏi< vế phải: mặc dự cụng ty đó bổ xung vốn nhưng lượng vốn bổ xung vẫn chưa đủ bự đắp tài sản, cụng ty vẫn chiếm dụng vốn của cỏc đơn vị khỏc.
Bảng 2.4.Phõn tớch tỡnh hỡnh đảm bảo vốn kinh doanh bằng nguồn vốn chủ sở hữu và vốn vay.
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
VT =B.NV + A.NV[I(1,2) +II] 46.121.307.340 68.084.431.300 91.564.290.820 VP = A.TS( I+ II+ IV+ V+ VI) +
B.TS(I+ II+ III) 72.752.865.300 76.208.279.520 95.096.456.550
So sánh VP – VT >0 >0 >0
Kết quả 26.631.557.960 8.123.848.220 3.532.165.730 Qua bảng phõn tớch ta nhận thấy trong cả 3 năm tổng cộng nguồn vốn chủ sở hữu và vốn vay đều nhỏ hơn tài sản, năm 2003 mức chờnh lệch là rất lớn, cỏc năm 2004, 2005 cụng ty đó chỳ trọng đến việc thu hồi cỏc khoản phải thu nhưng hiện tại cụng ty cần phải tiếp tục cú cỏc biện phỏp thu hồi nợ đọng, giảm tới mức thấp nhất việc bị cỏc đơn vị khỏc chiếm dụng vốn, nếu để tỡnh trạng này kộo dài
sẽ ảnh hưởng đến chiến lược phỏt triển, đầu tư, lợi nhuận và ảnh hưởng tới khả năng thanh khoản của cụng ty.
2.3.Phõn tớch chi tiết tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty: 2.3.1 Phõn tớch tỡnh hỡnh phõn bổ vốn:
2.3.1.1. Sự thay đổi về số lượng, quy mụ tỷ trọng của từng loại vốn:
Phõn tớch cơ cấu về tài sản, cơ cấu vốn của cụng ty là một vấn đề cú ý nghĩa hết sức quan trọng. Nếu doanh nghiệp cú cơ cấu vốn hợp lý thỡ khụng phải chỉ sử dụng vốn cú hiệu quả mà cũn tiết kiệm được vốn trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh. Phõn tớch vấn đề này trờn cơ sở phõn tớch một số chỉ tiờu cơ bản như: Tỷ trọng của tài sản lưu động và đầu tư tài chớnh ngắn hạn chiếm trong tổng tài sản của cụng ty, tỷ trọng của tài sản cố định và đầu tư tài chớnh dài hạn chiếm trong tổng số tài sản của cụng ty …Trờn cơ sở đú xem cụng ty đó phõn bổ vốn hợp lý hay chưa, kết cấu vốn của cụng ty cú phự hợp với đặc điểm loại hỡnh sản xuất kinh doanh, phự hợp với tỡnh hỡnh thực tế trờn thị trường hay chưa ?
Để phõn tớch ta tiến hành xỏc định tỷ trọng của từng loại vốn ở thời điểm năm 2003, 2004, 2005 và so sỏnh sự thay đổi tỷ trọng giữa cỏc năm để tỡm ra nguyờn nhõn cụ thể chờnh lệch tỷ trọng này.
Bảng 2.7.Phõn tớch tỡnh hỡnh phõn bổ vốn
Đơnvị:đồng
Chỉ tiêu Số tiềnNăm 2003 % Số tiềnNăm 2004 % Số tiềnNăm 2005 % Chênh lệch năm 200Số tiền 4-200%3 Chênh lệch năm 200số tiền 5-200%4
A.TSLĐVà ĐTNH 105.428.583.447 78,25% 86.859.500.851 74,2% 139.130.925.000 81,98% -18.569.082.550 -13,87% 52.271.424.150 60,18%
I.Tiền 5.2376.978.376 4,02% 432.774.176 0,37% 7.253.838.183 4,27% -4.944.204.200 -91,95% 6.821.064.007 1576,%
II.ĐTTC ngắn hạn 0 0% 0 0% 0 0% 0% 0 0%
III.Các khoản phải thu 61.129.859.769 45,66% 40.778.563.200 34,8% 74.625.578.111 43,97% 20.351.296.560 -33,29% 33.848.014.910 83%
IV. Hàng tồn kho 35.166.219.980 26,27% 43.258.208.722 36,9% 54.785.391.532 32,28% 8.091.987.400 23,01% 11.527.182.810 26,65%
V.TSLĐ khác 3.735.426.322 2,79% 2.389.954.753 2,04% 2.465.122.724 1,45% -1.345.471.569 -36,02% 75.167.971 3,15%
VI. Chi sự nghiệp 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
B.TSCĐ & ĐTDH 28.474.240.628 21,27
% 30.127.341.875 25,75% 30.592.109.117 18,02% 1.653.101.250 5,81% 464.767.240 1,5%
I.TSCĐ 26.506.315.698 19,8% 10.000.000 25,74% 30.518.472.7530 17,98% 3.611.206.180 13,62% 401,130,880 1,33%
0II.ĐT TC dài hạn 443.600.000 0,33% 0 0,008% 10.000.000 0,0005% -343.600.000 -77,46% 0 0%
III.XDCB dở dang 1.524.324.930 1,14% 0 0% 63.636.364 0,03% -1.460.688.566 -95,52% 63,636,364
IV.Ký quỹ ký cợc dài
hạn 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0%
Tổng cộng tài sản 133.882.824.075 100% 116.986.842.71
Qua bảng phõn tớch ta thấy tài sản lưu động chiếm tỷ trọng lớn nhất là cỏc khoản phải thu, năm 2003 là 45.66%, năm 2004 là 34.86%, năm 2005 là 43.97%. Năm 2004 cỏc khoản phải thu giảm so với năm 2003 là 20.351.296.560(-33.29%) nhưng đến năm 2005 cỏc khoản phải thu tăng lờn một lượng rất lớn (74.616.578.111), tăng so với 2004 là 33.848.014.941 (83%) .Bờn cạnh đú lượng hàng tồn kho là khỏ lớn, năm 2003 tỷ lệ hàng tồn kho là 26.27%, năm 2004 là 36.98%, năm 2005 là 32.28%. Trong khi đú vốn bằng tiền lại chiếm một lượng rất nhỏ, sự mất cõn đối này là rủi ro rất lớn đối với doanh nghiệp nếu khỏch hàng khụng thanh toỏn.
Qua bảng phõn tớch ta cũng thấy, cụng ty chưa chỳ trọng đến vấn đề đầu tư vào lĩnh vực tài chớnh dài hạn nhưng lại rất chỳ trọng đến đầu tư vào tài sản cố định. Lượng tài sản cố định chiếm tỷ lệ khỏ lớn trong tổng tài sản, năm 2003 là 26.506.315.698 chiếm 19.8%, năm 2004 là 30.117.341.875 chiếm 25.74%, năm 2005 là 30.518.472.753 chiếm 17.98%.
Tài sản cố định tăng nhiều trong năm 2004, đõy là sự tăng tài sản thể hiện cụng ty rất chỳ trọng đầu tư chiều sõu, trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại phục phụ cho sản xuất.
Chi phớ xõy dựng dở dang giảm từ 1.524.324.930 xuống đến năm 2005 cũn là 63.636.364 thể hiện cỏc khoản chi phớ xõy dựng cơ bản dở dang như Gớa trị tài sản cố định chưa hoàn thành đó được quyết toỏn hết.
Năm 2005 một lượng rất lớn tài sản cố định và đầu tư ngắn hạn đó được đưa vào phục phụ hoạt động sản xuất kinh doanh, chứng tỏ đõy là năm cụng ty hoạt động khỏ hiệu quả và cần tiếp tục phỏt huy. Nhưng bờn cạnh đú cỏc khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỷ lệ khỏ lớn đũi hỏi cụng ty cần phải cú biện phỏp thu hồi nợ đồng thời đẩy mạnh hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm đưa nhanh số lượng hàng tồn kho vào sản phẩm.
Năm 2004 hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty bị chững lại, khụng hiệu quả, giải thớch về điều này cú thể đõy là năm giỏ thộp trờn thị trường
biến động mạnh, giỏ thộp thực tế cao hơn giỏ trỳng thầu, nhà nước lại chưa cú biện phỏp điều tiết giỏ bự lỗ cho doanh nghiệp.
2.3.1.2. Tỷ xuất đầu tư:
Việc đầu tư chiều sõu, mua sắm thiết bị, đổi mới cụng nghệ tạo tiền đề để tăng năng xuất lao động và sử dụng vốn đầu tư cú hiệu quả hoặc đầu tư tài chớnh dài hạn phải được xem xột thụng qua cỏc tỷ suất đầu tư. Cú 3 loại tỷ suất đầu tư như sau:
+ Tỷ suất đầu tư chung: Tỷ suất đầu tư chung phản ỏnh tỡnh hỡnh chung về vốn cho việc trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật, mua sắm và trang bị tài sản cố định, đầu tư tài chớnh như mua cổ phần, cổ phiếu, gúp vốn liờn doanh, kinh doanh bất động sản…
Cụng thức xỏc định tỷ suất đầu tư chung: Công thức xác định tỷ suất đầu t chung: Tỷ suất đầu t chung=
TS C D
T + +
Trong đó: T- là trị giá hiện có của tài sản cố định. D- là đầu t tài chính dài hạn.
C- là chi phí xây dựng cơ bản dở dang. TS- là tổng số tài sản.
+Tỷ suất đầu tư tài sản cố định: tỷ suất đầu tư tài sản cố định phản ảnh tỡnh hỡnh trang bị cơ sở vật chất, mua sắm và xõy dựng tài sản cố định. Khi xỏc định chỉ tiờu này cần phõn biệt số đó đầu tư, đó hoàn thành và số đang đầu tư xõy dựng.
Công thức xác định tỷ suất đầu t tài sản cố định: Tỷ suất đầu t tài sản cố định =
TS T
+Tỷ suất đầu tư dài hạn:
Tỷ suất đầu tư tài chớnh dài hạn phản ỏnh tỡnh hỡnh sử dụng vốn đầu tư lĩnh vực liờn doanh mua cổ phần và kinh doanh bất động sản
Cụng thức xỏc định tỷ suất đầu tư tài chớnh dài hạn: Công thức xác định tỷ suất đầu t tài chính dài hạn:
Tỷ suất đầu t tài chính dài hạn=
TS D
Với cụng ty tư vấn giỏm sỏt và xõy dựng cụng trỡnh ta cú bảng tỷ suất đầu tư như sau:
Bảng 2.8.Cỏc tỷ suất đầu tư
STt Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
1 Giá trị hiện có của TSCĐ ( T ) 26.506.315.698 30.117.341.875 30.518.427.753 2 Đầu t tài chính dài hạn ( D ) 443.600.000 10.000.000 10.000.000 3 Chi phí XDCB dở dang ( C ) 1.524.324.930 0 63.636.364 4 Tổng số tài sản ( TS ) 133.882.824.075 116.986.842.726 169.723.034.667 5 Tỷ suất đầu t chung(= (T+D+C)/TS) 0.213 0.256 0.180 6 Tỷ suất đầu t tài sản cố định( = T/TS ) 0.198 0.257 0.179 7 Tỷ suất đầu t tài chính dài hạn( = D/TS ) 0.003 0.00008 0.00006
Theo kết quả tớnh toỏn trong bảng ta thấy tỷ suất đầu tư chung tăng lờn từ năm 2003 đến năm 2004 nhưng lại giảm trong năm 2005, tỷ suất đầu tư tài chớnh dài hạn giảm đi chứng tỏ cụng ty chưa chỳ trọng đến lĩnh vực kinh doanh này, cụng ty cần xem xột cho đầu tư tài chớnh dài hạn.Bởi đõy là chỉ tiờu phản ỏnh khả năng tạo ra nguồn lợi tức lõu dài cho cụng ty.
+ Về tỷ suất đầu tư tài sản cố định: Cụng ty cú mức đầu tư vào tài sản cố định khỏ cao chứng tỏ cơ sở vật chất kỹ thuật của cụng ty khỏ mạnh nhưng cần lưu ý năm 2005 tỷ suất đầu tư vào tài sản cố định chưa tương xứng với tổng tài sản và xột trong lĩnh vực xõy dựng thỡ đầu tư vào mỏy múc thiết bị chiếm một lượng vốn khỏ lớn. Do vậy, cụng ty nờn đầu tư thờm vào trang bị tài sản cố định, hiện đại cơ sở vật chất tạo điều kiện để cụng ty cú thể cạnh tranh trờn thị trường.
2.3.2. Phõn tớch kết cấu nguồn vốn của cụng ty:
Phần trước ta đó tiến hành phõn tớch tỡnh hỡnh phõn bổ vốn nhưng để giỳp cho cụng ty nắm được khả năng tự tài trợ về mặt tài chớnh, nắm được mức độ tự chủ trong sản xuất kinh doanh và những khú khăn mà cụng ty gặp phải trong khai thỏc nguồn vốn ta cần phõn tớch kết cấu nguồn vốn.
Tiến hành lập bảng so sỏnh tổng số nguồn vốn giữa cỏc năm, so sỏnh tỷ trọng của từng loại vốn, từ đú tỡm ra nguyờn nhõn cụ thể của việc thay đổi tỷ trọng đú. Tuy nhiờn, sự tăng hay giảm của cỏc loại tỷ trọng là tốt hay xấu cũn tuỳ thuộc vào tầm quan trọng của từng loại nguồn vốn đối với cụng ty ở từng thời kỳ. Kết cấu nguồn vốn cú ý nghĩa quan trọng trong hoạt động kinh doanh. Do đú, cỏc cụng ty đều hướng đến một cơ cấu vốn hợp lý, một cơ cấu vốn hợp lý sẽ giỳp cụng ty tiết kiệm được chi phớ sử dụng vốn, từ đú nõng cao hiệu quả sử dụng vốn, nõng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh.
Theo kết quả bảng phõn tớch kết cấu nguồn vốn. Bảng 2.9, ta nhận thấy tổng nguồn vốn của cụng ty biến động qua cỏc năm khỏ lớn. Năm 2004 tổng nguồn vốn giảm 16.895.981.349 đ (-12.62%) so với năm 2003 nhưng đến năm 2005 tổng nguồn vốn lại tăng so với năm 2004 là 52.736.191.941 đ (+31.07%). Điều này cho thấy năm 2004 cụng ty gặp khú khăn trong việc huy động nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh và điều này ngược lại với năm 2005, đõy là năm tổng nguồn vốn của cụng ty tăng lờn một cỏch rừ rệt. Nhưng thực chất trong tổng nguồn vốn của cụng ty ta nhận thấy tỷ lệ nợ phải trả chiếm một tỷ lệ rất lớn, năm 2003 là 95.35%, năm 2004 96.98%, năm 2005 là 96.59%, năm 2005 tỷ lệ nợ phải trả tăng so với năm 2004 là 50.472.423.500 đ ( +44.49%). Vỡ thế khả năng đảm bảo về mặt tài chớnh của cụng ty là rất thấp, do vậy cụng ty cần phải cú cỏc biện phỏp điều chỉnh tỷ lệ này cho hợp lý.
Vỡ tỷ lệ nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn trong tổng số nguồn vốn nờn ta đi sõu phõn tớch sự biến động của cỏc chỉ tiờu này. Trong nợ phải trả ta thấy khoản nợ ngắn hạn là khoản nợ phải trả chủ yếu. Trong năm 2001 số nợ ngắn hạn
Bảng 2.9- Phân tích kết cấu nguồn vốn của công ty
đơn vị: đồng.
Chỉ tiêu Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005 Chênh lệch năm 2004-2003 Chênh lệch năm 2005-2004
Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền %
A. nợ phảI trả 127.653.093.980 90,35% 113.459.094.243 96,98% 163.931.507.765 96,59% -14.193.999.717 -11,12% 50.472.413.500 44,49% I.Nợ ngắn hạn 120.607.380.036 90,08% 103.377.560.075 88,37% 144.641.944.136 85,22% -17.229.829.600 -14,29% 41.264.384.100 39,92% 1.Vay ngắn hạn 39.891.577.248 29,80% 64.551.432.125 55,18% 85.772.763.922 50,54% 24.659.854.883 61,82% 21.221.331.800 32,88% 2.Nợ dài hạn đến hạn trả 0 0% 5.250.700.000 4,49% 5.690.046.300 3,35% 5.250.700.000 100% 439.346.300 8,37% 3. Phải trả cho ngời bán 9.261.714.194 6,92% 1475.618.821 12,37% 23.499.720.011 13,85% 5.213.904.626 56,30% 9.024.101.190 62,34% 4. Ngời mua trả tiền trớc 16.334.166.129 12,2% 10.231.425.509 8,75% 9.039.567.793 5,33% -6.102.740.620 -37,36% -1.191.857.707 -11,65% 5. Thuế và các khoản phải nộp
nhà nớc -2.589.051.00831 -1,93% -169.467.042 -0,15% -417.856.676 -0,25% 2.419.584.78993,45% -248.389.634 -146,57% 6. Phải trả công nhân viên 4.206.108.701 36,27% 2.394.480.539 2,05% 5.553.747.149 3,27% -1.811.628.162 -43,07% 3.159.266.610 131,94% 7.Phải trả các đơn vị nội bộ 48.553.637.009 36,27% 5.018.581.897 4,29% 11.502.627.265 6,78% -43.535.055.100 -89,66% 6.484.045.363 129,2%
8.Các khoản phải trả phải nộp
khác 4.949.228.586 3,7% 1.624.788.226. 1,39% 4.001.328.372 2,36% -3.324.440.360 -67,17% 2.376.540.146 146,27% II. Nợ dài hạn 7.045.713.944 5,26% 10.016.534.168 8,56% 19.289.563.629 11,37% 2.970.820.216 42,16% 9.273.029.460 92,58%
III. Nợ khác 0 0% 65.000.000 0,05% 0 0% 65.000.000 100% -65.000.000 -100%
B.Nguồn vốn chủ sở hữu 6.229.730.095 4,65% 3.527.248.483 3,02% 5.791.526.902 3,40% -2.701.981.612 -43,37% 2.263.778.419 64,17%
I.Nguồn vốn quỹ 5.288.443.423 3,97% 3.568.317.545 3,05% 5.763.994.964 3,03% -1.720.125.878 -32,53% 1.573.286.698 44,09%
1. Nguồn vốn kinh doanh 405.897.980 3,07% 3511.175.804 3,00% 5.141.604.243 3,03% -594.721.563 -14,48% 1.630.428.429 46,44%