II. Thu th p thông tin: ậ
1. Ch s Dow Jones: ố
Là ch s giá ch ng khoán, ph n ánh s bi n đ ng bình quân c a giá ch ng khoán thu c thỉ ố ứ ả ự ế ộ ủ ứ ộ ị trường ch ng khoán Newyork, m t th trứ ộ ị ường l n nh t th gi i.ớ ấ ế ớ
Ch s Dow Jones nói chung hi n nay là ch s giá chung c a 65 ch ng khoán đ i di n, thu cỉ ố ệ ỉ ố ủ ứ ạ ệ ộ nhóm hàng đ u (Blue chip) trong các ch ng khoán đầ ứ ược niêm y t t i S giao d ch ch ng khoánế ạ ở ị ứ Newyork. Nó bao hàm 3 ch s thu c 3 nhóm ngành: Công nghi p DJIA (Dow Jones Industrialỉ ố ộ ệ Average), V n t i DJTA (Dow Jones Transportation Average) và D ch v DJUA (Dow Jonesậ ả ị ụ Utilities Average).
Ch s DJIA là ch s lâu đ i nh t M do ông Charles H.Dow cùng v i công ty mang tên ôngỉ ố ỉ ố ờ ấ ở ỹ ớ thu th p giá đóng c a c a ch ng khoán đ tính ra và công b trên Wall Street Journal t nămậ ử ủ ứ ể ố ừ 1896. B t đ u công ty ch tính giá bình quân s h c c a 12 c phi u. Ngày tính đ u tiên làắ ầ ỉ ố ọ ủ ổ ế ầ ngày 26/5/1896 v i m c giá bình quân ngày này là 40.94$. Năm 1916 m r ng ra 20 c phi uớ ứ ở ộ ổ ế và năm 1928 tăng lên 30 c phi u và gi s lổ ế ữ ố ượng này cho đ n ngày nay. Trong quá trình đóế thường xuyên có s thay đ i các công ty trong nhóm Top 30. M i khi có công ty ch ng t làự ổ ỗ ứ ỏ không thu c tiêu chu n Top 30 c a các c phi u Blue Chip n a thì s có công ty khác chi m vộ ẩ ủ ổ ế ữ ẽ ế ị th đó thay th . Công ty duy nh t còn l i đ n nay k t đ u là công ty General Electric.ế ế ấ ạ ế ể ừ ầ
Ch s DJTA đỉ ố ược công b đ u tiên vào ngày 26/10/1896 và cho đ n 2/1/1970 v n mang tênố ầ ế ẫ ch s công nghi p đỉ ố ệ ường s t, vì th i gian này v n t i đắ ờ ậ ả ường s t là ch y u. Ch s DJTA baoắ ủ ế ỉ ố
g m 20 c phi u c a 20 công ty v n t i đ i di n cho ngành đồ ổ ế ủ ậ ả ạ ệ ường s t, đắ ường thu và hàngỷ không được niêm y t t i S giao d ch ch ng khoán New York.ế ạ ở ị ứ
Ch s ngành ph c v công c ng (DJUA): đỉ ố ụ ụ ộ ược công b trên t báo Wall Street t tháng 1 nămố ờ ừ 1929. Ch s này đỉ ố ược tính t giá đóng c a ch ng khoán c a 15 công ty l n nh t trong ngànhừ ử ứ ủ ớ ấ khí đ t và đi n.ố ệ
Tuy ch có 65 c phi u nh ng kh i lỉ ổ ế ư ố ượng giao d ch c a chúng chi m đ n h n 3/4 kh i lị ủ ế ế ơ ố ượng giao d ch c a TTCK New York, b i v y ch s Dow Jones thị ủ ở ậ ỉ ố ường ph n ánh đúng xu th bi nả ế ế đ ng giá c a th trộ ủ ị ường ch ng khoán M .ứ ỹ
Ch s giá ch ng khoán nói chung, ch s Dow Jones nói riêng đỉ ố ứ ỉ ố ược coi là phong vũ bi u, hayể là nhi t k đ đo tình tr ng s c kho c a n n kinh t , xã h i. Thông thệ ế ể ạ ứ ẻ ủ ề ế ộ ường n n kinh t tăngề ế trưởng thì ch s tăng và ngỉ ố ượ ạc l i. Tuy nhiên, giá ch ng khoán nói riêng, giá c a th trứ ủ ị ường nói chung đ u là t ng h p c a hàng lo t y u t nh : các y u t kinh t vĩ mô, các y u t c aề ổ ợ ủ ạ ế ố ư ế ố ế ế ố ủ môi trường đ u t ... nh t là y u t tâm lý c a ngầ ư ấ ế ố ủ ườ ầ ưi đ u t . Nhi u khi m i ch có d u hi uề ớ ỉ ấ ệ tăng trưởng c a n n kinh t (mà th c s ch a có) là m c l c quan c a nhà đ u t đã có thủ ề ế ự ự ư ứ ạ ủ ầ ư ể r t cao và h đua nhau đi mua ch ng khoán, đ y giá lên cao. Ngấ ọ ứ ẩ ượ ạc l i, có khi tình hình ch aư đ n n i t i t , nh ng m i ngế ỗ ồ ệ ư ọ ười đã ho ng h t bán t ng bán tháo ch ng khoán làm giá gi mả ố ố ứ ả t i t . Ví d : Ngay khi Bill Clinton công nh n ngồ ệ ụ ậ ười tình Lewinsky thì ch s Dow Jones gi mỉ ố ả ngay 200 đi m.ể
Bài 14: CÁC H S HO T Đ NGỆ Ố Ạ Ộ
Các h s ho t đ ng xác đ nh t c đ mà m t công ty có th t o ra đệ ố ạ ộ ị ố ộ ộ ể ạ ược ti n m t n u có nhuề ặ ế c u phát sinh. Rõ ràng là m t công ty có kh năng chuy n đ i hàng d tr và các kho n ph iầ ộ ả ể ổ ự ữ ả ả thu thành ti n m t nhanh h n s có t c đ huy đ ng ti n m t nhanh h n. Các h s sau đây vàề ặ ơ ẽ ố ộ ộ ề ặ ơ ệ ố Vi c tìm ra kỳ thu h i n bán hàng trung bình c a m t công ty s cho b n bi t công ty đó ph iệ ồ ợ ủ ộ ẽ ạ ế ả m t bao lâu đ chuy n các kho n ph i thu thành ti n m t. L u ý r ng doanh s bán thu ti nấ ể ể ả ả ề ặ ư ằ ố ề ngay được lo i kh i t ng doanh thu.ạ ỏ ổ
Các kho n ph i thuả ả
Kỳ thu h i n trung bình = ---ồ ợ Doanh s bán ch u hàng năm/ 360 ngàyố ị Ví d :ụ
N u b ng cân đ i k toán c a m t công ty cho bi t s li u c a các kho n ph i thu làế ả ố ế ủ ộ ế ố ệ ủ ả ả $700.000 và báo cáo thu nh p c a nó cho bi t doanh s bán ch u là $5.500.000, thì:ậ ủ ế ố ị
$700.000
Kỳ thu h i n trung bình = --- = 45.8 ngày.ồ ợ $5.500.000 / 360 ngày
Cũng nh các h s khác, kỳ thu h i n trung bình ph i đư ệ ố ồ ợ ả ược xem xét trong m i liên h v iố ệ ớ các thông tin khác. N u chính sách c a công ty là bán ch u cho khách hàng trong vòng 38 ngàyế ủ ị thì th i h n 45.8 ngày cho th y là công ty g p khó khăn trong vi c thu h i n đúng h n và c nờ ạ ấ ặ ệ ồ ợ ạ ầ xem xét l i chính sách bán ch u c a mình. Ngạ ị ủ ượ ạc l i, n u chính sách thông thế ường c a công tyủ là n đ nh th i h n thu h i n là 55 ngày, thì th i h n trung bình 45.8 ngày cho th y chính sáchấ ị ờ ạ ồ ợ ờ ạ ấ thu h i n c a công ty là có hi u qu .ồ ợ ủ ệ ả
C n chú ý là h s thu h i n trung bình ch là m t s trung bình và có th d n đ n s hi uầ ệ ố ồ ợ ỉ ộ ố ể ẫ ế ự ể nh m. Ví d , xem xét công ty A và b, có cùng giá tr các kho n ph i thu nh ng có th i bi u thuầ ụ ị ả ả ư ờ ể h i n khác nhau.ồ ợ % n thuợ h i đồ ược trong 10 ngày % n thu h iợ ồ được trong 30 ngày % n thu h iợ ồ được trong 60 ngày Công ty A 10 30 60 Công ty B 60 30 10
B ng trên cho th y t l các kho n ph i thu c a hai công ty thu h i đả ấ ỷ ệ ả ả ủ ồ ược trong m i th i h n.ỗ ờ ạ Rõ ràng, công ty B vào v trí t t h n vì 60% các kho n ph i thu c a công ty này đã đở ị ố ơ ả ả ủ ược thu trong vòng 10 ngày, so v i m c ch là 10% c a công ty A. N u công ty A và công ty B có chungớ ứ ỉ ủ ế m t s lộ ố ượng khách hàng và cùng m t lộ ượng các kho n ph i thu thì th i h n thu h i n trungả ả ờ ạ ồ ợ bình c a hai công ty này s gi ng nhau. Nh ng vi c ph n b các kỳ thu h i n l i là y u tủ ẽ ố ư ệ ầ ổ ồ ợ ạ ế ố không được đ c p đ n trong h s , rõ ràng đi u này đã khi n cho công ty B có l i th h nề ậ ế ệ ố ề ế ợ ế ơ n u ch nhìn trên b ng h s thu h i n trung bình.ế ỉ ả ệ ố ồ ợ
Bài 15: H S THANH TOÁN TRUNG BÌNHỆ Ố
Đ i l p v i các kho n ph i thu là các kho n ph i tr . Đ tìm ra th i h n thanh toán trung bìnhố ậ ớ ả ả ả ả ả ể ờ ạ đ i v i các kho n ph i thu, ta chia các kho n ph i tr cho ti n mua hàng ch u m i năm ố ớ ả ả ả ả ả ề ị ỗ Các kho n ph i trả ả ả
Th i h n thanh toán trung bình = ---ờ ạ Ti n mua hàng ch u hàng năm / 360 ngàyề ị
Tuy nhiên, ti n mua hàng ch u hàng năm không đề ị ược đ c p trong m t báo cáo tài chính. Đề ậ ộ ể có đượ ố ệc s li u này, ph i d tính t l giá tr hàng hoá đả ự ỷ ệ ị ược mua ch u.ị
Ví d : tính toán th i h n thanh toán trung bình.ụ ờ ạ
Gi đ nh r ng s li u các kho n ph i tr c a công ty là 275.000 USD. N u giá mua hàng làả ị ằ ố ệ ả ả ả ủ ế 3.000.000 USD và d tính là 80% hàng hoá này đự ược mua ch u thì th i h n thanh toán trungị ờ ạ
bình là bao nhiêu? S ti n mua ch u hàng năm s là 2.400.000 USD (3.000.000 x 0.80). Bây gi ,ố ề ị ẽ ờ th i h n thanh toán trung bình đ i v i các kho n ph i tr có th đờ ạ ố ớ ả ả ả ể ược tính nh sau:ư
$275.000
Th i h n thanh toán trung bình = --- = 41.3 ngàyờ ạ 0.80 x $3.000.000 /360ngày
Th i h n thanh toán trung bình (đ i v i các kho n ph i tr ) c a công ty là 41.3 ngày. B t kỳờ ạ ố ớ ả ả ả ủ ấ th i h n nào ng n h n có nghĩa là ngờ ạ ắ ơ ười bán dành cho công ty m t kho n chi t kh u ho cộ ả ế ấ ặ người bán cho r ng công ty đang trong tình tr ng r i ro cao nên đã đ a ra các đi u kho n ch tằ ạ ủ ư ề ả ặ ch h n v th i h n thanh toán n . B t kỳ th i h n nào dài h n cũng có nghĩa là công ty đãẽ ơ ề ờ ạ ợ ấ ờ ạ ơ nh n đậ ược các đi u kho n tín d ng u đãi, hay công ty là m t “ngề ả ụ ư ộ ười tr ch m”, t c là côngả ậ ứ ty đang s d ng nh ng ngử ụ ữ ười cung c p nguyên li u nh m t ngu n tài tr .ấ ệ ư ộ ồ ợ
Người bán, nói chung bao gi cũng mu n nh n đờ ố ậ ược ti n càng s m càng t t, thề ớ ố ường tính toán h s này nh m bi t đệ ố ằ ế ược bao lâu thì h có th thu h i ti n c a mình t công ty. Do vi cọ ể ồ ề ủ ừ ệ thanh toán ch m thậ ường có l i cho công ty, nên nhà qu n lý - ngợ ả ười ki m soát vi c thanh toánể ệ có nhi m v ph i làm cân b ng hai thái c c l i ích gi a nhà cung c p và công ty.ệ ụ ả ằ ự ợ ữ ấ
N u th i h n thanh toán trung bình c a ngành vế ờ ạ ủ ượt quá h s c a công ty, thì nhà qu n lý cóệ ố ủ ả th tìm ra lý do t i sao vi c mua ch u c a công ty l i b h n ch và ph i làm gì đ có để ạ ệ ị ủ ạ ị ạ ế ả ể ược th i h n mua ch u dài h n t nh ng nhà cung c p.ờ ạ ị ơ ừ ữ ấ
Bài 16: H S HÀNG L U KHOỆ Ố Ư
T l doanh s hàng bán trên hàng l u kho là quan tr ng đ i v i công ty b i vì hàng l u kho làỷ ệ ố ư ọ ố ớ ở ư lo i tài s n ít l u ho t nh t trong các tài s n l u đ ng. Vì công ty ph i dùng m t lạ ả ư ạ ấ ả ư ộ ả ộ ượng v nố đ duy trì hàng l u kho nên công ty s để ư ẽ ượ ợc l i khi bán hàng càng nhanh càng t t lố ượng hàng này đ gi i phóng ti n m t cho các m c đích s d ng khác.ể ả ề ặ ụ ử ụ
Gía tr hàng đã bán tính theo giá muaị
H s hàng l u kho= ---ệ ố ư Giá tr hàng l u kho trung bìnhị ư
Ví d : H s hàng l u khoụ ệ ố ư
N u giá tr hàng hoá bán hàng năm c a m t công ty là $ 3.000.000 (tính theo giá mua) và giá trế ị ủ ộ ị hàng l u kho trung bình là $ 300.000, thì t l hàng đã bán trên hàng l u kho c a công ty này sư ỷ ệ ư ủ ẽ là 10 l nầ
.$3.000.000
H s hàng l u kho = --- = 10 l nệ ố ư ầ $300.000
S li u này ph i đố ệ ả ược so sánh v i h s trung bình c a ngành trớ ệ ố ủ ước khi đ a ra b t kì m t bìnhư ấ ộ lu n nào, vì các h s trung bình c a t ng ngành khác nhau r t l n.. Các công ty bán hàng hoáậ ệ ố ủ ừ ấ ớ d h ng, nh rau tễ ỏ ư ươi thường có t l hàng đã bán trên hàng l u kho r t cao, trong khi đó conỉ ệ ư ấ s này m t công ty s n xu t đèn ng s th p h n nhi u. Tuy nhiên n u h s c a m t côngố ở ộ ả ấ ủ ẽ ấ ơ ề ế ệ ố ủ ộ ty th p h n h s trung bình c a ngành, thì nhà qu n lý c n ki m tra xem t i sao hàng l u khoấ ơ ệ ố ủ ả ầ ể ạ ư l i luân chuy n ch m quá nh v y.ạ ể ậ ư ậ
C n th n tr ng khi xem xét hàng đã bán trên hàng l u kho. T l hàng đã bán trên hàng l u khoầ ậ ọ ư ỷ ệ ư cao không ph i bao gi cũng có nghĩa là vi c bán hàng c a công ty có hi u qu . H s hàng đãả ờ ệ ủ ệ ả ệ ố bán trên hàng l u kho có th r t cao khi công ty liên t c h t hàng d tr vì công ty không s nư ể ấ ụ ế ự ữ ả xu t đ ho c không mua đ hàng hoá. Trong trấ ủ ặ ủ ường h p này, h s cao th c t l i cho th yợ ệ ố ự ế ạ ấ vi c l p k ho ch hay vi c qu n lí hàng d tr t i. Do đó, tr khi đã nghiên c u kĩ chính sáchệ ậ ế ạ ệ ả ự ữ ồ ừ ứ v hàng l u kho c a m t công ty, vi c s d ng ch riêng h s này ch a th cung c p đề ư ủ ộ ệ ử ụ ỉ ệ ố ư ể ấ ủ thông tin v kh năng huy đ ng ti n m t c a công tyề ả ộ ề ặ ủ