Đ u giá đ nh kỳ là h th ng trong đó các l nh mua và l nh bán đấ ị ệ ố ệ ệ ược tích t l i trong m tụ ạ ộ kho ng th i gian nh t đ nh, sau đó m i đả ờ ấ ị ớ ược ghép v i nhau đ hình thành m t m c giá duyớ ể ộ ứ nh t t i đi m có kh i lấ ạ ể ố ượng mua và bán l n nh t đớ ấ ược th c hi n.ự ệ
Đ u giá liên t c là h th ng trong đó các l nh mua và l nh bán liên t c đấ ụ ệ ố ệ ệ ụ ược ghép v i nhauớ n u có th .ế ể
Đ u giá đ nh kỳ có u đi m là cho phép hình thành giá c t t nh t trên c s kh i lấ ị ư ể ả ố ấ ơ ở ố ượng mua bán l n đớ ược tích t l i. Đ u giá đ nh kỳ thích h p v i th trụ ạ ấ ị ợ ớ ị ường có kh i lố ượng giao d chị nh ; nó cho phép gi m b t s bi n đ ng quá m c c a giá c . Tuy nhiên, vi c đ u giá liên t cỏ ả ớ ự ế ộ ứ ủ ả ệ ấ ụ l i thích h p v i th trạ ợ ớ ị ường có kh i lố ượng giao d ch l n. Nó cho phép hình thành giá c t cị ớ ả ứ th i đáp ng đờ ứ ược nh ng thay đ i thữ ổ ường xuyên v thông tin trên th trề ị ường.
Thông thường các nước có th trị ường ch ng khoán phát tri n đ u áp d ng c phứ ể ề ụ ả ương th cứ đ u giá đ nh kỳ và đ u giá liên t c. M i ngày giao d ch có th có 1 ho c 2 phiên giao d chấ ị ầ ụ ỗ ị ể ặ ị (bu i sáng và bu i chi u). Vào đ u gi phiên giao d ch bu i sáng, ngổ ổ ề ầ ờ ị ổ ười ta xác đ nh giá mị ở c a theo phử ương th c đ u giá đ nh kỳ. Sau đó vi c giao d ch đứ ấ ị ệ ị ược th c hi n theo phự ệ ương th cứ đ u giá liên t c. Cu i ngày giao d ch, ngấ ụ ố ị ười ta l i xác đ nh giá đóng c a theo phạ ị ử ương th c đ uứ ấ
giá đ nhị kỳ.
b. Nguyên t c ghép l nhắ ệ
- Giá mua cao h n giá c b n và giá bán th p h n giá c b n s đơ ơ ả ấ ơ ơ ả ẽ ược th c hi n trự ệ ước. - Phân b t bên có kh i lổ ừ ố ượng ít sang bên có kh i lố ượng nhi u.ề
- N u sau khi kh p l nh có nhi u m c giá cùng tho mãn thì l y m c giá g n v i giá đóngế ớ ệ ề ứ ả ấ ứ ầ ớ c a c a ngày hôm trử ủ ước hay m c giá c a ngay phiên giao d ch trứ ủ ị ước đó.
c. Các nguyên t c u tiên trong vi c so kh p l nhắ ư ệ ớ ệ
Nguyên t c c b n đ u tiên đắ ơ ả ầ ược áp d ng là nguyên t c u tiên v giá. Theo nguyên t c này,ụ ắ ư ề ắ các l nh có giá t t nh t (chào mua cao nh t và chào bán th p nh t) đệ ố ấ ấ ấ ấ ượ ưc u tiên th c hi nự ệ trước.
Ngoài nguyên t c c b n trên đây, nh ng nguyên t c ph sau đây s đắ ơ ả ữ ắ ụ ẽ ược áp d ng:ụ
Nguyên t c u tiên v th i gian: trong nh ng l nh có cùng m c giá, l nh nào đ n trắ ư ề ờ ữ ệ ứ ệ ế ước sẽ đượ ưc u tiên th c hi n trự ệ ước.
- u tiên v khách hàng: có hai lo i khách hàng là khách hàng cá nhân và khách hàng là nhà đ uƯ ề ạ ầ t có t ch c nh công ty ch ng khoán, qu đ u t …SGDCK thư ổ ứ ư ứ ỹ ầ ư ường áp d ng quy t c u tiênụ ắ ư khách hàng là cá nhân trước khách hàng là nhà đ u t có t ch c.ầ ư ổ ứ
- u tiên v kh i lƯ ề ố ượng: l nh nào có kh i lệ ố ượng l n h n s đớ ơ ẽ ượ ưc u tiên phân ph i trố ước. - u tiên ng u nhiên : theo nguyên t c này, ngƯ ẫ ắ ười ta ch áp d ng u tiên v giá. Sau đó cácỉ ụ ư ề l nh khi đ a vào h th ng s đệ ư ệ ố ẽ ược máy tính s p x p m t cách ng u nhiên.ắ ế ộ ẫ
IV. Giao d ch đ c bi tị ặ ệ 1. Giao d ch kh iị ố