II/ Hoạt động cua NHTM trên thi trườngchứng khoán ở Việt Nam
2.3.Nguyên nhân của những hạn chế trong hoạt động của Ngân hàng thương mạ
2. Sự tham gia của Ngân hàng thương mại trên Thịtrường chứng khoán
2.3.Nguyên nhân của những hạn chế trong hoạt động của Ngân hàng thương mạ
* Nguyên nhân xuất phát từ chính các ngân hàng thương mại
Nhiều hoạt động trên thị trường chứng khoán của ngân hàng thương mại không đạt hiệu quả.
Ví dụ như tuy mức doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán thấp song các công ty chứng khoán này lại bị các khách hàng của mình phản ánh là phân biệt đối xử giữa các nhà đầu tư, bỏ nhiều lệnh hoặc thực hiện sai lệnh của khách hàng. Vấn đề này được dư luận đặc biệt là các nhà đầu tư quan tâm vì nhiều nhà đâu tư đã bị chính các công ty chứng khoán mà mình là khách hàng gây thiệt hại.
Đồng thời, "Đã xuất hiện tình trạng ngân hàng tăng vốn ồ ạt nhằm trục lợi lúc giá lên cao, phục vụ lợi ích của nhóm nhỏ cổ đông trong ngân hàng mà không quan tâm tới lợi ích của công chúng. Một số ngân hàng mạng lưới hoạt động còn ít, dịch vụ chưa có gì, nhưng thay vì phải tập trung mở rộng mạng lưới, phát triển dịch vụ, huy động vốn để phục vụ nền kinh tế thì họ lại ồ ạt phát hành cổ phiếu", Vụ trưởng Vụ Các ngân hàng (Ngân hàng Nhà nước) Kiều Hữu Dũng lo ngại.
Bên cạnh đó, tình trạng chậm công bố báo cáo tài chính quý so với quy định bắt buộc vốn là “chuyện thường ngày ở huyện” trên thị trường chứng khoán Việt Nam,
trong khi nguyên tắc quan trọng của hoạt động này là minh bạch hóa, cho nên tình trạng này đã gây nên sự cản trở cho sự phát triển của thị trường chứng khoán.
Mặt khác, hiện nay cụ thể, nhiều tổ chức, cá nhân thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán; hoặc công ty tài chính thực hiện ủy thác đầu tư chứng khoán…, mà không chịu sự quản lý nhà nước của cơ quan chức năng. Điều này làm ảnh hưởng tới sự minh bạch của thị trường, quyền lợi của nhà đầu tư và không có căn cứ pháp lý để xử lý khi có vi phạm xảy ra. Do đó ảnh hưởng nhiều đến việc tham gia hoạt động vào thị trường chứng khoán của ngân hàng thương mại.
* Sự tác động của chính sách
Giá cổ phiếu ngân hàng không những khó được cải thiện mà còn sụt giảm dần trong 3 tháng qua kể từ khi TTCK trở nên ảm đảm do tác động các chính sách tài chính – tiền tệ thắt chặt mà cụ thể là các quy định của Thông tư 13/2010/TT-NHNN. Hơn nữa, từ nửa cuối tháng 10-2009, Ngân hàng Nhà nước đã yêu cầu các ngân hàng phải chấm dứt cho vay chứng khoán.
Vì vậy, giá cổ phiếu ngân hàng phát hành mới dù chỉ được niêm yết bằng mệnh giá (ở nhà băng nhỏ) và cao hơn một chút tại một số ngân hàng lớn, nhưng các nhà đầu tư vẫn chưa quan tâm bỏ vốn mua trước diễn biến của TTCK hiện nay. Hiện giá cổ phiếu của những ngân hàng quy mô vừa và nhỏ như OCB, HDBank, Navibank, WesternBank, VietA Bank,... giao dịch chỉ bằng mệnh giá.
Chính điều này đã buộc một số nhà băng thông qua kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán chính thức đầu năm 2010 phải hoãn lại. Đơn cử như DongA Bank, trong kỳ ĐHCĐ thường niên đầu năm nay, Ngân hàng đã thông qua kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán TP. HCM (HOSE) sau khi tăng vốn điều lệ lên 4.500 tỷ đồng. Thế nhưng, ông Trần Phương Bình, Tổng giám đốc DongA Bank cho biết, đến thời điểm này, Ngân hàng vẫn chưa có lộ trình cụ thể cho việc niêm yết
cổ phiếu trên sàn chứng khoán chính thức. Hiện tại, Ngân hàng vẫn đang trong quá trình hoàn tất kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 4.500 tỷ đồng.
Theo đánh giá của TS Lê Xuân Nghĩa, Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia, khi các quy định của Thông tư 13/2010/TT-NHNN đi vào thực tế cuộc sống, lợi nhuận của ngân hàng sẽ khó kiếm hơn so với trước đây.
Hoạt động của ngành này không còn được xem là siêu lợi nhuận như trước, trong khi đó, vốn điều lệ của nhà băng liên tục được điều chỉnh tăng, dẫn đến áp lực về cổ tức.
* Sự biến động của thị trường chứng khoán
Cuộc khủng hoảng tài chính thế giới cũng là một minh chứng cho thấy rủi ro từ hoạt động đầu tư của ngân hàng là rất lớn. Hàng loạt ngân hàng đầu tư lừng lẫy một thời của Mỹ đã phải dừng hoạt động, sáp nhập với đơn vị khác hoặc chuyển đổi thành mô hình ngân hàng đa năng càng khiến cho những cảnh báo từ hoạt động này lớn lên và Ngân hàng Nhà nước quyết tâm siết chặt.
Chính sách tài khóa, tiền tệ nới lỏng và gói kích thích kinh tế năm 2009 của Chính phủ là động lực chính để TTCK phục hồi. Tuy nhiên, do những căng thẳng trên thị trường ngoại hối, nguy cơ lạm phát và nợ Chính phủ gia tăng nên trong hai tháng cuối năm 2009, chính sách tiền tệ bắt đầu có dấu hiệu thắt chặt.
Cũng theo ông Trần Phương Bình, Tổng giám đốc DongA Bank thì "Sở dĩ DongA Bank chưa đưa cổ phiếu lên sàn HOSE là vì chúng tôi nhận thấy diễn biến thị trường chứng khoán chưa được thuận lợi và phù hợp để Ngân hàng thực hiện kế hoạch này. Mục đích của việc niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán chính thức là nâng cao tính thanh khoản cho cổ phiếu. Song với tình hình thị trường chứng khoán hiện nay, cổ phiếu niêm yết hay chưa cũng rơi vào tình trạng thanh khoản yếu".
Theo dự báo của nhiều nhà phân tích chứng khoán - tài chính, khả năng phục hồi của cổ phiếu ngân hàng chưa thể kỳ vọng sớm. Một phần, do tình hình kinh tế còn có những khó khăn nhất định, ảnh hưởng đến hoạt động ngân hàng trong thời điểm hiện tại cũng như ở tương lai. Do đó, áp lực giảm giá đối với cổ phiếu ngân hàng sẽ còn, nhất là với một lượng cổ phiếu lớn đã hoặc đang được phát hành.
Bên cạnh đó, sự biến động của thị trường chứng khoán, cũng như thị trường vàng, thị trường ngoại tệ ở Việt Nam, không theo một quy luật nào đã cho thấy những bất ổn của thị trường phát sinh từ chính những yếu tố nội tại. Thị trường tài chính bị phân khúc, chưa có sự minh bạch cũng như thông tin chưa được cập nhật chuẩn xác đến NĐT, trong khi yếu tố tâm lý luôn bị chi phối nặng nề bởi các tin đồn. Trên thị trường vẫn có khoảng trống pháp lý cho đầu cơ, lũng đoạn.
III.Một số giải pháp và phương hướng hoàn thiện 1.Đối với Nhà nước và các Cơ quan quản lý thị trường
1.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho TTCK Việt Nam và công tác pháp chế của UBCKNN
Luật Chứng khoán được Quốc hội nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam thông qua ngày 29-6-2006, có hiệu lực thi hành từ 01-01-2007. Qua hơn ba năm thực hiện, Luật Chứng khoán đã tạo ra khuôn khổ pháp lý cao nhất, từ đó loại bỏ nhiều mâu thuẫn, khác biệt với các văn bản pháp lý hiện hành, từng bước tạo ra hành lang pháp lý tương đối đồng bộ. Tuy nhiên, sau một thời gian phát triển, hoạt động về chứng khoán và thị trường chứng khoán có những bước phát triển mới, đòi hỏi phải bổ sung các quy định pháp luật cho phù hợp.
Trong Dự án Luật Chứng khoán sửa đổi, UBCK Nhà nước đang triển khai xây dựng dự thảo Luật sửa đổi, theo chương trình xây dựng Luật của Quốc hội năm 2010 và dự kiến thông qua vào năm 2011. Luật Chứng khoán sửa đổi sẽ điều chỉnh và bổ sung một số nội dung cho phù hợp với tình hình thị trường và các cam kết hội nhập
kinh tế, quốc tế của Việt Nam, đồng bộ với các Luật khác để tạo ra sự thống nhất về khuôn khổ pháp lý.
Dự thảo sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật chứng khoán lần này bao gồm sáu nội dung cơ bản, đó là hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ; chào bán chứng khoán ra công chúng; chào mua công khai; công ty chứng khoán , công ty quản lý quỹ và công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Ngoài các nội dung trọng tâm trên, Dự thảo cũng đề cập đến một số vấn đề liên quan như việc xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán, các chi tiêu an toàn tài chính đối với các công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ.
Đại diện của Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam nhận định, các vấn đề mà dự thảo đưa ra để sửa đổi, bổ sung là hoàn toàn phù hợp. Hiện tại, có nhiều doanh nghiệp trong và ngoài nước lợi dụng việc phát hành riêng lẻ để phân phối cổ phiếu ra đại chúng thông qua việc mua đi, bán lại quyền mua cổ phần hoặc phát hành cho một số đối tượng không phù hợp “chẳng theo luật nào” và không bảo đảm quyền lợi cho các cổ đông, đặc biệt là các cổ đông nhỏ, từ đó phát sinh các tranh chấp, tiềm ẩn các rủi ro trên thịtrường chứng khoán. Do đó cần có quy định cụ thể về vấn đề này để đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông. Song đại diện này cũng cho rằng, nên đưa phần quản lý nhà nước vào nội dung sửa đổi, bổ sung để thể hiện một cách rõ ràng hơn quyền và trách nhiệm của các cơ quan quản lý nhà nước trong hoạt động chứng khoán.
Liên quan đến việc hoàn thiện khung pháp lý, ổn định thị trường thời gian tới, UBCK Nhà nước còn tập trung vào xây dựng: Đề án chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2010 -2020; thay thế Nghị định của Chính phủ về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK... Theo đó, Đề án chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2010 -2020 được soạn thảo dựa trên nguyên tắc gắn kết với Đề án phát triển Thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 và tầm nhìn 2020 đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt. Dự kiến đề án sẽ trình Chính phủ vào cuối năm 2010.
Việc hoàn thiện khung pháp lý và xây dựng chính sách cho TTCK cũng như thực hiện các giải pháp thời gian tới sẽ góp phần vào việc nâng cao ý thức tuân thủ pháp
luật về TTCK và hoạt động chứng khoán; đảm bảo tính răn đe, giáo dục của pháp luật đối với các chủ thể tham gia thị trường; bảo đảm thị trường ngày càng phát triển an toàn, hiệu quả và hoạt động công khai, minh bạch; bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các chủ thể tham gia thị trường. Qua đó cũng tạo điều kiện thuận lợi, khuyến khích và thúc đẩy sự tham gia của các NHTM trên TTCK.
1.2. Hiện đại hóa các hệ thống và nâng cấp hoạt động của TTCK (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Hoàn thiện hệ thống giao dịch theo hướng đảo bảo sự kết hợp giữa các điều kiện sẵn có của môi trường kinh tế với nhu cầu của các đối tượng tiềm năng tham gia TTCK, trong đó tập trung chủ yếu vào các yếu tố như: Tính ổn định của thị trường; tính đơn giản; tính thích nghi; tính bảo mật.Trong thời gian qua, mặc dù hệ thống giao dịch của TTDGCK được xây dựng từ các nguồn cung cấp khác nhau nhưng bước đầu đã đáp ứng được các nhu cầu gia dịch chứng khoán trên thị trường. Tuy nhiên, hệ thống giao dịch hiện tại sẽ khó có thể đáp ứng được yêu cầu cho giao dịch sắp tới, đòi hỏi chúng ta cần phải thiết kế, xây dựng hệ thống mang tính đồng bộ, có công suất lớn và đảm bảo sự tương thích giữa các hệ thống và có tính mở để có thể nâng cấp và khả năng kết nối với các hệ thống khác từ công ty chứng khoán, trung tâm lưu ký, trung tâm thanh toán...
Hiện đại hóa hệ thống giám sát thị trường, xây dựng hệ thống giám sát tự động kết nối với các hệ thống giao dịch, công bố thông tin, lưu ký, thanh toán.
Nâng cấp hệ thống công bố thông tin, đảm bảo có một hệ thống công bố thông tin có thể truyền phát rộng và truy cập dễ dàng cho các đối tượng tham gia thị trường, đặc biệt là các nhag đàu tư. Mở rộng phạm vi thông tin cần công bố trên cở sở xây dựng cơ sở thông tin đầy đủ bao gồm thông tin giao dịch trên thị trường, thông tin về các công ty, niêm yết, thông tin về các tổ chức trung gian thị trường và thông tin quản lý thị trường.
Tự động hóa một bước hệ thống lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán. Thực hiện dịch vụ lưu ký chứng khoán chưa niêm yết; giảm thời gian thanh toán; tự
động hóa từng bước hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ; thực hiện hiện nối mạng giữa các thành viên lưu ký và TTGDCK.
1.3 Hoàn thiện thể chế TTCK và tăng cường năng lực cho các định chế trung gian khác.
Để đảm bảo một môi trường đầu tư ổn định, giảm thiểu rủi ro thị trường, hấp dẫn nhà đầu tư trong và ngoài nước, thể chế TTCK cần được hoàn thiện thông qua một số các hoạt động sau đây: Củng cố và hiện đại hóa các định chế thị trường đã có như các TTGDCK, các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ. Bên cạnh đó, cũng cần phải phát triển và hoàn thiện hơn nữa những thể chế khác cho TTCK . Các quỹ đầu tư chứng khoán với quy mô tài chính và kỹ năng chuyên nghiệp cần được khuyến khích hoạt động mạnh mẽ hơn nhàm chuyên môn hóa hoạt động đầu tư chứng khoán và tạo định hướng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Việc phát triển các định chế quỹ đầu tư chứng khoán sẽ tạo một đội ngũ các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp định hướng đầu tư cho thị trường.
Bên cạnh đó các định chế mang tính chất thiết yếu trong cấu trúc thị trường như tổ chức định mức tín nhiệm, trung tâm lưu ký, đang ký và thanh toán bù trừ chứng khoán độc lập cần được xây dựng và sớm đi vào hoạt động. Việc thành lập các tổ chức tín nhiệm sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu cũng như tổ chức tốt một thị trường trái phiếu thứ cấp.Có thể thành lập một tổ chức định mức tín nhiệm dưới hình thức một công ty cổ phần với sự tham gia của các định chế ngân hàng, tài chính và có sự tham gia của quản lý Nhà nước. Hoạt động của tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cần phải đáp ứng được các tiêu chí xếp hạng và nguyên tắ hoạt động cơ bản cảu 1 tổ chức định mức tín nhiệm trên thế giới, nưng cần phải phù hợp với bối cảnh Việt Nam hiện nay.
Ngoài ra vai trò của những tổ chức tự quản như Hiệp hội ngành chứng khoán và Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính cần được phát huy để có thể thực hiện được các chức năng tự quản đối với các thành viên tham gia thị trường, giảm nhẹ
gánh nặng quản lý cho cơ quan quản lý nhà nước và tăng cường hiệu quả quản lý thị trường thông qua cơ chế kiểm tra và điều chỉnh.