- Cỏc khoản chi khỏc liờn quan đến việc chấm dứt
Cỏc quan điểm phõn tớch dự ỏn
Quan điểm tổng đầu tư (Total Point of View)
Quan điểm chủ đầu tư (Equity Point of View)
Quan điểm kinh tế
* Quan điểm tổng đầu tư – Ngõn hàng (Total Investment Point of View - TIP)
Chỉ quan tõm lợi ớch dự ỏn tạo ra sau khi đó trừ toàn bộ cỏc chi phớ và chi phớ cơ hội mà khụng phõn biệt nguồn vốn tham gia
Dũng tiền tớnh toỏn là dũng tiền trước khi thanh toỏn cỏc nghĩa vụ nợ
* Quan điểm chủ đầu tư (Equity Point of View - EPV)
Chỉ quan tõm đến phần cũn lại cuối cựng của chủ đầu tư sẽ nhận được là bao nhiờu
Dũng tiền tớnh toỏn là dũng tiền tổng đầu tư sau khi đó trừ đi cỏc nghĩa vụ trả nợ gốc và lói
Dũng tiền tớnh toỏn là dũng tiền cuối cựng chủ đầu tư nhận được sau khi đó:
+ Cộng thờm phần vốn tài trợ (Dũng tiền vào) + Trừ trả nợ và lói vay vốn đầu tư (Dũng tiền ra)
* Sự nhầm lẫn giữa TIP và EPV
Khi thẩm định 2 quan điểm này thường dễ bị nhầm lẫn,
bỏo cỏo dũng tiền thường:
+ Chỉ đưa phần trả lói mà khụng cú trả gốc ở dũng tiền ra
+ Đưa phần trả lói, trả gốc ở dũng tiền ra mà khụng đưa phần vốn nhận tài trợ ở dũng tiền vào
+ Đưa phần vốn nhận tài trợ ở dũng tiền vào nhưng khụng cú trả lói, trả gốc ở dũng tiền ra
Nguyờn tắc chung:
+ Quan điểm TIP: Khụng đưa nợ gốc và lói vào dũng tiền
+ Quan điểm EPV: Đưa nợ gốc và lói vào cả dũng tiền vào và dũng tiền ra
TIP EPV Kinh tế Ngõn sỏch
Thực thu + + +
Thực chi - - - Chi phớ cơ hội - - -
Trợ cấp + + -
Thuế - - +
Vay/trả nợ +/- -/+
Nhúm cỏc chỉ tiờu chiết khấu, gồm:
- Giỏ trị hiện tại rũng (Net Present Value – NPV);
- Tỷ suất sinh lợi nội bộ (Internal Rate of return – IRR); - Thời gian hoàn vốn (Payback Period)
Nhúm cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ an toàn:
- Điểm hoà vốn (Break Even Point – BEP) - Phõn tớch độ nhạy (Sensitivity Analysis)
Thẩm định cỏc chỉ tiờu phõn tớch tài chớnh dự ỏn đầu tư tài chớnh dự ỏn đầu tư