a. Về mặt dài hạn
* Tương quan mức thu nhập thực tế giữa 2 quốc gia
Sự so sánh mức thu nhập của 2 quốc gia sẽ quyết định sự thay đổi tương quan giá trị giữa 2 đồng tiền về mặt dài hạn ảnh hưởng đến nhu cầu xuất nhập khẩu và nhu cầu đầu tư của 2 quốc gia đó.
Giả sử mức thu nhập được đo bằng GNP/người của nước A lớn hơn nước B nhu cầu nhập khẩu của A cao hơn
giá trị đồng tiền của A giảm xuống so với giá trị đồng tiền của B
Nếu mức thu nhập của A tăng nhanh hơn B có nghĩa là tỷ suất sinh lời của các khoản đầu tư vào A sẽ tăng nhanh hơn B, luồng vốn đầu tư vào A nhiều hơn
giá trị đồng tiền A tăng lên
Hai ảnh hưởng này xảy ra đồng thời và tác động vào tỷ giá mỗi khi có sự khác biệt về tỷ lệ tăng trưởng kinh tế giữa 2 quốc gia. Sự thay đổi ròng của tỷ giá phụ thuộc bào ảnh hưởng nào mạnh hơn.
* Tương quan mức giá giữa 2 nước
Tương quan này được đo lường bằng tỷ lệ lạm phát dự tính
Khi tỷ lệ lạm phát dự tính của A nhỏ hơn B đồng tiền A lên giá so với B.
Với một mức lạm phát thấp hơn, giá cả hàng hoá của A sẽ rẻ hơn giá của hàng hoá cùng loại của B
nhu cầu nhập khẩu hàng hoá của A sẽ tăng lên nhu cầu đồng tiền của A tăng lên
giá trị đồng tiền của A tăng lên tương đối so với giá trị đồng tiền của B
Mặt khác, nhu cầu nhập khẩu hàng hoá của B giảm xuống giảm nhu cầu đối với đồng tiền của B, làm cho đồng tiền B xuống giá.
Điều này giải thích theo thuyết ngang giá sức mua trên nền tảng quy luật 1 giá: nếu hàng hóa cùng loại được bán ở 2 nước thì giá của chúng phải như nhau, nếu không người tiêu dùng sẽ mua hàng hoá ở nơi rẻ hơn. Lý thuyết này có ích khi được sử dụng để dự đoán chiều hướng biến động của tỷ giá.
Tuy nhiên, quy luật 1 giá không phải lúc nào cũng được áp dụng vì: - Các giao dịch quốc tế phải chịu chi phí giao dịch
- Có những loại hàng hoá thuộc loại phi mậu dịch như nhà, đất, dịch vụ,… - Hàng hoá giữa các nước có thể cùng loại nhưng khác nhau về chất lượng
* Sự can thiệp của chính phủ và ý thích của người tiêu dùng
- Sự can thiệp của chính phủ thể hiện qua các chính sách thuế nhập khẩu, các quy định về quota xuất nhập khẩu nhằm hạn hcế hoặc kích thích xuất nhập khẩu ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ thay đổi tỷ giá
Ví dụ: Sự hạn chế nhập khẩu giảm khả năng mua hàng nước ngoài giảm nhu cầu ngoại tệ gái trị đồng ngoại tệ giảm so với nội tệ
- Sự ưa thích của người tiêu sùng trong nước đối với hàng hoá nước ngoài sẽ làm tăng nhu cầu đối với hàng hoá đó tăng nhu cầu ngoại tệ nhập khẩu đồng ngoại tệ lên giá so với nội tệ.
b. Về mặt ngắn hạn
Theo lý thuyết ngang giá lãi suất:
rA = rB + sự lên giá của đồng tiền nước B (hoặc từ sự lên giá của đồng tiền của nước A) rA , rB : mức lãi suất tại nước A, B
mức thu nhập kỳ vọng của khoản tiền gửi bằng tiền đồng nước A là rB + sự lên giá của đồng tiền nước B
Tỷ giá mà tại đó đẳng thức này thoả mãn là mức tỷ giá cân bằng. Tại mức tỷ giá cân bằng, đồng tiền mà có lãi suất thấp hơn sẽ có xu hướng lên giá và ngược lại đồng tiền nào có lãi suất cao hơn thì sẽ có xu hướng giảm giá.
Khi một trong ba yếu tố trên thay đổi thì tỷ giá sẽ biến động liên tục nhằm khôi phục lại thế cân bằng mới.
* Mức lãi suất của hai đồng tiền thay đổi tương đối
Nếu rA tăng tương đối so với rB trong khi mức tỷ giá kỳ vọng không đổi, thu nhập kỳ vọng của đồng tiền A sẽ cao hơn thu nhập kỳ vọng của đồng tiền B. Người đầu tư sẽ di chuyển từ đồng tiền có thu nhập thấp sang A đồng tiền A lên giá, B giảm giá tỷ giá cân bằng mới được thiết lập.
* Mức tỷ giá kỳ vọng thay đổi
Một đồng tiền được dự đoán là sẽ lên giá so với đồng tiền kia sẽ có mức thu nhập kỳ vọng cao hơn và hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư sự di chuyển vốn để kiếm thu nhập cao hơn tỷ giá cân bằng thay đổi.
* Sự can thiệp trực tiếp của NHTW trên thị trường ngoại hối
Sự can thiệp của NHTW trong chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý sẽ làm tỷ giá thay đổi ngay lập tức nhưng không kéo dài. Xu hướng biến động thị trường của tỷ giá sẽ được khôi phục sau đó.
CÂU 88 + 89
Trình bày khái niệm và phương pháp biểu hiện tỷ giá hối đoái. Cho ví dụ minh hoạ. Tại sao nói: tỷ giá hối đoái là công cụ kích thích và điều chỉnh hoạt động xuất nhập khẩu? Chứng minh rằng: tỷ giá hối đoái có vai trò điều tiết thu nhập trong hoạt động kinh doanh đối ngoại. Liên hệ thực tiễn Việt Nam.
1. Khái niệm
Tỷ giá hối đoái là giá cả trên thị trường ngoại hối, tỉ giá hối đoái phản ánh quan hệ giữa đồng tiền của 2 quốc gia theo đó đồng tiền nươc này được đo bằng đồng tiền nước khác. Hay tỉ giá hối đoái chính là giá cả của 1 đồng tiền tính ra giá cả của 1 đồng tiền khác .