3.1Khái niệm
Các chủ thể trong nền kinh tế bao gồm các tổ chức tài chính và phi tài chính. Tổ chức phi tài chính là các tổ chức sản xuất sản phẩm (xe, máy tính,mỹ phẩm, ...) hoặc cung cấp các dịch vụ phi tài chính (vận tải, du lịch, các dịch vụ cơng cộng khác,...). Các tổ chức tài chính hay các tổ chức tài chính trun g gian, là các tổ chức cĩ cung cấp một (hoặc nhiều) trong s ố các dịch vụ sau:
- Huy động các nguồn tài chính từ những người cĩ vốn để cho những người cần vốn vay.
- Làm mơi giới mua bán tài sản tài chính theo sự uỷ quyền của khách hàng. - Mua bán tài sản tài chính để kiếm lời cho chính cơng ty mình.
- Tham gia vào hoạt động đầu tư tài sản tài chính cho nhà đầu tư và sau đĩ bán chúng trên thị trường để kiếm lợi cho nhà đầu tư.
- Cung cấp các dịch vụ tư vấn cho nhà đầu tư. - Quản lý danh mục đầu tư cho nhà đầu tư.
3.2Các loại hình định chế tà i chính trung gian 3.2.1 Các tổ chức nhận ký gửi 3.2.1 Các tổ chức nhận ký gửi
Các tổ chức nhận ký gửi bao gồm: ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng.
Các tổ chức này cĩ đặc điểm chung là nhận tiền gửi và s au đĩ đem cho vay trực tiếp tới các cá nhân, tổ chức cần vốn và một phần khác đem đầu tư vào chứng khốn. Như vậy, th u nhập của tổ chức này cĩ được từ 2 nguồn: th u nhập từ tiền lãi cho vay và đầu tư chứng khốn; thu nhập từ các khoản phí dịch vụ.
3.2.2 Các tổ chức khơng nhận ký gửi
Các tổ chức khơng nhận ký gửi bao gồm:
Cơng ty bảo hiểm: là tổ chức cĩ nhiệm vụ th anh to án một khoản tiền khi cĩ một sự cố xảy ra cho những người được quyền th ụ hưởng khoản tiền này với các khoản đĩng gĩp trước của họ cho cơng ty . Cơng ty bảo hiểm hoạt động với tư cách là người chấp nhận rủi ro.
25
Quỹ hưu trí: là một quỹ được thiết lập để thanh tốn những khoản lợi ích cho người lao động khi họ về hưu. Thành lập ra quỹ này là các doanh nghiệp, các cơ quan nhà nước, các nghiệp đồn lao động và các cá nhân cĩ nhu cầu. Đặc điểm của quỹ này là nĩ liên quan đến việc đầu tư vào một tài sản rất kém tính th anh khoản, đĩ là hợp đồng về tiền hưu trí. Tài sản này khơng được đem sử dụng, dù chỉ là thế chấp một khoản tiền vay cho đến khi về hưu. Tuy nhiên, lợi thế của quỹ này là các khoản đĩng gĩp này được phép đĩng thuế chậm. Về thực chất, quỹ hưu trí là một hình th ức trả cơng của người chủ mà người làm cơng khơngbị đánh thuế cho đến khi rút s ố tiền này ra.
Quỹ đầu tư: là những định chế tài chính trung gian bán cổ phần (bằng việc phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư) ra cơng chúng và đầu tư số tiền thu được vào một dự án hay một danh mục đầu tư chứng khốn được đa dạng hố. Đối với các quỹ đầu tư chứng khốn, các chứng khốn được đầu tư cĩ th ể được giới hạn - dựa vào mục tiêu đầu tư của quỹ - trong những loại tài sản nhất định: cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, trái phiếu cơng ty hay những cơng cụ tài chính khác. Cĩ 2 dạng quỹ đầu tư:
• Quỹ đầu tư mở: là loại quỹ mà vốn đĩng gĩp cĩ thể được mở rộng thêm bằng việc phát hành thêm chứng chỉ quỹ đầu tư
• Quỹ đầu tư đĩng: là loại quỹ mà vốn đĩng gĩp khơng thể tăng thêm, hay nĩi cách khác, chứng chỉ của quỹ chỉ được phát hành một lần
3.3 Chức năng các định chề tài chính trung gia n
Các tổ chức tài chính trung gian huy động các nguồn tài chính bằng việc phát hành ra các tài sản tài chính rồi tiến hành đầu tư những nguồn tài chính đĩ. Những người gĩp vốn cho các tổ chức tài chính được gọi là những người đầu tư; hoạt động đầu tư của họ được gọi là đầu tư gián tiếp; tài sản của họ cĩ thể là những mĩn nợ vay hay những chứng khốn. Việc những tổ chức tài chính trun g gian sử dụng nguồn vốn huy động được để đi đầu tư được gọi là hoạt động đầu tư trực tiếp.
Các định chế tài chính trung gian (tổ chức tài chính trun g gian) cĩ 4 chức năng kinh tế cơ bản sau đây:
3.3.1 Chuyển đổi thời gia n đá o hạn của các tài sản tài chính
Chức năng này được th ể hiện rõ nhất thơng qua hoạt động của các tổ chức nhận tiền gửi, chủ yếu là các ngân hàng thương mại. Nhờ các trung gian tài chính này, cả người đầu tư (ng ười gửi tiền) và người đi vay đều cĩ thể dễ dàng lựa chọn được những thời hạn thích hợp với mục tiêu của mình, tránh được tình trạng người đi vay phải tự tìm những người cho vay đồng ý chấp nhận với thời hạn vay của mình (rất khĩ khăn cho các khoản vay dài hạn). Đối với các khoản vay dài hạn thì cĩ rất ít người đồng ý cho vay vì họ sợ rủi ro, để bù đắp rủi ro đĩ họ thường địi một mức lãi suất cao, gây khĩ khăn đối với người đi vay. Nhưng các tổ chức tài chính trung gian đã kết nối được các khoản tiền gửi ngắn hạn nối tiếp nhau nên các tổ chức này cĩ thể cho vay với thời hạn dài hơn mà chi phí lại thấp hơn nhiều so với một người cho vay cá nhân.
26
Càng cĩ nhiều các trung gian tài chính th ì càng cĩ nhiều các cơng cụ tài chính. Khi các nhà đầu tư gửi tiền vào các quỹ đầu tư, những quỹ đầu tư sẽ dùng số tiền đĩ đầu tư cùng lúc vào nhiều loại tài sản, chẳng hạn như cổ phiếu của nhiều cơng ty hay trái phiếu cơng ty , trái phiếu chính phủ,... Bằng cách đĩ, quỹ đầu tư đã đa dạng hố việc đầu tư, làm hạn chế đến mức th ấp nhất rủi ro cho nguồn vốn đầu tư. Nhưng việc này chỉ được thực hiện khi cĩ số tiền đủ lớn mà một hay 2 cá nhân khơng đủ khả năng thực hiện được. Từ đĩ ta nhận thấy, đa dạng hố danh mục đầu tư là một lợi th ế của định chế tài chính trun g gian.
3.3.3 Giảm chi phí hợp đồng và chi phí xử lý thơng tin
Những nhà đầu tư mua tài sản tài chính phải cĩ những kỹ năng cần thiết để hiểu và đánh giá một khoản đầu tư. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân thường khơng cĩ đủ điều kiện để phát triển những kỹ năng này cả về mặt th ời gian và kiến thức. Vì thế, để thực hiện một khoản cho vay th ì nhà đầu tư cá nhân này th ường phải th uê người viết hợp đồng và dùng lợi nhuận thu được từ hợp đồng cho vay này để trả cho chi phí này. Chi phí này được gọi là chi phí hợp đồng. Bên cạnh đĩ, để cĩ các thơng tin và xử lý các thơng tin đĩ về tài sản tài chính và người phát hành tài sản tài chính đĩ, ngồi chi phí cơ hội là việc tiêu tốn thời gian cho việc th u th ập và xử lý th ơng tin thì nhà đầu tư cịn tốn tiền để cĩ được những th ơng tin. Chi phí đĩ được gọi là chi phí xử lý thơng tin.
Các định chế tài chính trung gian là các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Với vai trị đĩ, chúng cĩ thể dễ dàng th u hút được nhiều nhà đầu tư và nhiều người đi vay. Mặc dù nĩ phát sinh th êm chi phí để cho những đối tượng này gặp nhau nhưng ngược lại, chúng cĩ được một đội ngũ nhân viên được đào tạo một cách chuyên nghiệp nên cĩ thể soạn thảo các hợp đồng đủ loại một cách tốt nhất, giám sát việc tuân thủ các điều khoản trong hợp đồng và cĩ những hành đồng cần th iết để bảo vệ lợi ích của các trung gian tài chính. Nĩi một cách khác, do các định chế tài chính trun g gian quản lý một khối lượng vốn lớn và hoạt động chuyên nghiệp, nên họ cĩ được lợi thế về qui mơ trong việc ký hợp đồng và xử lý thơng tin. Chi phí th ấp hơn này sẽ làm tăng lợi nhuận cho các nhà đầu tư mua tài sản tài chính của các định chế tài chính trung gian, và những người phát hành tài sản tài chính cũng cĩ lợi ích từ việc đi vay với chi phí thấp.
3.3.4 Cung cấp phương thức tha nh to án
Với sự phát triển của nền kinh tế, ngày nay việc thanh tốn khơng cịn được thanh tốn nhiều bằng mặt. Nĩ được th anh bằng các hình thức khác như: séc, thẻ tín dụng, thẻ nợ, chuyển khoản. Một số tổ chức tài chính trun g gian đảm nhận việc cung cấp những phương th ức thanh tốn này ( chủ yếu là ngân hàng). Khả năng thực hiện việc thực hiện th anh to án khơng bằng tiền mặt là hết s ức quan trọng đối với sự vận hành trơi chảy của một thị trường tài chính cĩ hiệu quả. Nĩi tĩ m lại, các tổ chức nhận tiền gửi chuyển các tài sản mà khơng thể sử dụng để thanh tốn thành những tài sản khác cĩ khả năng này.