TCDN Đêm 4 – Nhóm 11 Trang 27 Đầu tiên, tác giả trình bày kết quả hồi quy trong giai đoạn 1- hồi quy vay nợ trong bảng 3. Kết quả cho thấy hệ số tương quan dương và có y nghĩa trên biến M TR, điều này cho thấy công ty có lợi ích thuế nhiều hơn thì vay nợ nhiều hơn. Giống với kỳ vọng, hệ số của khấu hao và phân bổ(da/ta) thì có dấu âm và có ý nghĩa thống kê. Công ty lợi nhuận cao hơn thì vay nợ ít hơn, bởi vì hệ số của doanh thu thuần trên tổng doanh thu là âm và có ý nghĩa thông kê. Ngay khi tác giả có được giá trị dự đoán của vay nợ từ mô hình giai đoạn một, tác giả dùng nó cho mô hình giai đoạn 2 để giải thích quyết định phòng ngừa rủi ro ngoại tệ và hàng hóa của công ty. Để tiết kiệm không gian thì tác giả không trình bày kết quả của phân tích giai đoạn 1 trong suốt phần còn lại của bài nghiên cứu.
Table 2
Tóm tắt thống kê
Bảng này trình bày số liệu thống kê m ô tả cho các biến giải thích chính được sử dụng trong phân tích. Bảng A cho thấy đặc điểm trung bình của người dùng và không dùng ngoại tệ phái sinh dựa trên 1.781 qua n sát được xá c định là doanh nghiệp có nguy cơ về ngoại tệ. Bảng B được dựa trên hàng hóa phái sinh (1238 quan sát với nguy cơ rủi ro về giá hàng hóa ), và Bảng C được dựa trên việc sử dụng bất kỳ của ha i công c ụ phái sinh này ( 2.256 quan sát ) . Trong mỗi bảng , tác giả cung c ấp cá c đặc điểm trung bình của phòng ngừa và không phòng ngừa r ủi ro cũng như toàn bộ m ẫu. Hàng cuối cùng trong m ỗi mẫu cung c ấp cho c ác giá trị p cho c ác kiểm định m à đặc điểm trung bình cho phòng ngừa và không phòng ngừa đều bình đẳng dựa trên thử nghiệm Wilcoxon -Mann Whitney . Doanh số đại diện cho tổng doanh thu của công ty như báo cáo trong m ục 12 Com pustat. mv: là viết tắt của giá trị thị trường bằng cá ch nhân Com pustat mục 25 với mục 199 . lev: đo tỷ lệ tổng nợ (tổng m ục 9 và 34 Compustat) với tổng tài sản (khoản 6). Quick ra tio được xây dựng như tỷ lệ tiền m ặt và đầu tư ngắn hạn (m ục 1) với nợ ngắn hạn ( m ục 5 ) . fsale: tỷ lệ bán hà ng ở nước ngoà i để tổng doanh thu của c ông ty. Các dữ liệu bán hà ng ở nước ngoà i thu được từ dữ liệu Compustat địa lý. inst: đo tỷ lệ phần trăm vốn cho từ thiện trong công ty . rnd: tỷ lệ phần trăm chi phí cho quỹ nghiên cứu và phá t triển ( m ục 46) so với doanh số bán hàng c ủa c ông ty ( m ục 12) . m tb : tỷ lệ thị trường trên sổ sác h của c ông ty ( Compustat ( m ục 6 trừ 60 cộng với (25 * 199 )).